Es posible que la ciudad prerromana y romana de Caraca se situase en Carabaña.

[1]​ Hacia mediados del siglo XIX, la villa, ya por entonces con ayuntamiento propio, tenía contabilizada una población de 1484 habitantes.

En la década de 1880, Juan Bautista Sampaya adquirió los terrenos en los que se encontraba la fuente, a 4 km del pueblo, en el lugar conocido como cerro Cabeza Gorda, y para comercializar el agua fundó la sociedad Gisbert y Compañía.

Posteriormente se asoció con Ruperto Chávarri, formando la sociedad Aguas Minerales de Carabaña La Favorita.

[6]​ Chávarri construye un balneario junto al manantial, que no llega a abrir sus puertas como establecimiento hasta décadas más tarde.