Øystein Magnussson se convirtió en rey junto a sus hermanos Sigurd y Olaf (todos de madres diferentes)[2]​ al morir su padre en 1103.

Cuando Sigurd marchó a una cruzada hacia Tierra Santa entre 1107 y 1111, Øystein se encargó él solo del gobierno.

Durante ese período mostró una gran actividad: construyó varias iglesias, el monasterio benedictino de Munkeliv, en Bergen, un puerto en Agdenes y albergues para los viajeros.

La relación con Sigurd no fue muy buena, y parece haber existido cierta rivalidad entre los monarcas.

Øystein estaba casado con Ingebjørg Guttormsdatter y tuvo una hija, Maria Øysteinsdatter, quien sería la madre del pretendiente al trono Olaf el Desafortunado.