El rendimiento total de una cartera de inversiones tiene en cuenta no solo la apreciación del capital de la cartera, sino también los ingresos recibidos por la cartera. [1] Los ingresos suelen consistir en intereses , dividendos y comisiones por préstamos de valores . Esto contrasta con el rendimiento del precio , que tiene en cuenta solo la ganancia de capital de una inversión. En 2010, un artículo académico destacó este problema que se encuentra en la mayoría de los gráficos web en el modo "comparar", y se publicó en el Journal of Behavioral Finance . [2] La discrepancia entre los gráficos de rendimiento total y los gráficos de "solo precio" se publicó más tarde en el Wall Street Journal. [3] [4]
Los fondos de acciones y bonos proporcionan valores de retorno total anual que resumen los últimos diez años de operación. El retorno total supone que los dividendos y los intereses se reinvierten en los fondos. Una ecuación razonablemente precisa para el porcentaje de retorno total en un año de cualquier título es la suma del porcentaje de ganancia (o pérdida, un porcentaje negativo) a lo largo del año en el valor del título, más el rendimiento anual por dividendo expresado como un porcentaje (100 × dividendos anuales divididos por el precio del título al comienzo del año). Esto subestima ligeramente el retorno total porque ignora la reinversión de dividendos, tan pronto como se pagan, para comprar más títulos. El profesor Pankaj Agrrawal produjo la aplicación ReturnFinder para rectificar el problema creado por estos gráficos web; el algoritmo de la aplicación [5] incluye dividendos e ingresos de bonos en los cálculos de retorno total . El problema puede conducir a la perniciosa inversión del orden de rendimiento con ETF de bonos o acciones que pagan dividendos altos. [6] [7]
Una medida variante del rendimiento total es el rendimiento ajustado por impuestos o después de impuestos , que se aproxima al rendimiento efectivo que un inversor que paga impuestos realmente obtiene considerando los impuestos pagados sobre las distribuciones. [8]
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