Existen varios conceptos de eficiencia en un mercado financiero . El más discutido es la eficiencia informativa o de precios, que es una medida de la rapidez y la totalidad con que el precio de un activo individual refleja la información disponible sobre el valor del activo. Otros conceptos incluyen la eficiencia funcional/operativa, que está inversamente relacionada con los costos que soportan los inversores para realizar transacciones, y la eficiencia asignativa, que es una medida de la medida en que un mercado canaliza fondos desde los prestamistas finales a los prestatarios finales de tal manera que los fondos se utilicen de la manera más productiva.
Tres tipos comunes de eficiencia del mercado son la asignativa, la operativa y la informativa. [1] Sin embargo, también se reconocen otros tipos de eficiencia del mercado.
James Tobin identificó cuatro tipos de eficiencia que podrían estar presentes en un mercado financiero: [2]
1. Eficiencia del arbitraje de información
Los precios de los activos reflejan plenamente toda la información privada disponible (el requisito menos exigente para un mercado eficiente, ya que el arbitraje incluye transacciones realizables y libres de riesgo)
El arbitraje implica aprovechar las similitudes de precios de los instrumentos financieros entre dos o más mercados mediante operaciones para generar ganancias.
Se trata de transacciones sin riesgo y la información utilizada para operar se obtiene sin coste alguno, por lo que no se aprovechan al máximo las oportunidades de obtener beneficios, por lo que se puede decir que el arbitraje es consecuencia de la ineficiencia del mercado.
Esto refleja el modelo de eficiencia semi-fuerte.
2. Eficiencia de la valoración fundamental
Los precios de los activos reflejan los flujos esperados de pagos asociados con la tenencia de los activos (las previsiones de beneficios son correctas y atraen a los inversores)
La valoración fundamental implica menores riesgos y menores oportunidades de obtener ganancias. Se refiere a la precisión del rendimiento previsto de la inversión.
Los mercados financieros se caracterizan por su previsibilidad y desajustes inconsistentes que obligan a los precios a desviarse siempre de sus valoraciones fundamentales.
Esto refleja el débil modelo de eficiencia de la información.
3. Eficacia total del seguro
Esto garantiza la entrega continua de bienes y servicios en todas las contingencias.
4. Eficiencia funcional/operativa
Los productos y servicios disponibles en los mercados financieros se ofrecen al menor coste y son directamente útiles para los participantes.
Cada mercado financiero contendrá una combinación única de los tipos de eficiencia identificados.
En la década de 1970, Eugene Fama definió un mercado financiero eficiente como " uno en el que los precios siempre reflejan plenamente la información disponible" . [3]
Fama identificó tres niveles de eficiencia del mercado:
1. Eficiencia en forma débil
Los precios de los valores reflejan de forma instantánea y completa toda la información sobre los precios pasados. Esto significa que no se pueden predecir los movimientos futuros de los precios utilizando los precios pasados, es decir, los datos pasados sobre los precios de las acciones no sirven para predecir los cambios futuros de los precios de las acciones.
2. Eficiencia semifuerte
Los precios de los activos reflejan plenamente toda la información disponible públicamente. Por lo tanto, solo los inversores con información privilegiada adicional pueden tener una ventaja en el mercado. Cualquier anomalía en los precios se detecta rápidamente y el mercado de valores se ajusta.
3. Eficiencia de forma fuerte
Los precios de los activos reflejan plenamente toda la información pública y privilegiada disponible. Por lo tanto, nadie puede tener ventaja en el mercado a la hora de predecir los precios, ya que no existen datos que puedan aportar valor añadido a los inversores.
Fama también creó la hipótesis del mercado eficiente (HME), que establece que en un momento dado, los precios en el mercado ya reflejan toda la información conocida y también cambian rápidamente para reflejar nueva información.
Por lo tanto, nadie podría superar al mercado utilizando la misma información que ya está disponible para todos los inversores, excepto por suerte. [5]
Otra teoría relacionada con la hipótesis del mercado eficiente creada por Louis Bachelier es la teoría del “ paseo aleatorio ”, que establece que los precios en los mercados financieros evolucionan de forma aleatoria.
Por lo tanto, la identificación de tendencias o patrones de cambios de precios en un mercado no puede utilizarse para predecir el valor futuro de los instrumentos financieros .
La eficiencia de los mercados financieros es un tema importante en el mundo de las finanzas . Si bien la mayoría de los financieros creen que los mercados no son eficientes en sentido absoluto ni extremadamente ineficientes, muchos no están de acuerdo en qué punto de la línea de eficiencia se encuentran los mercados del mundo.