El análisis fundamental , en contabilidad y finanzas , es el análisis de los estados financieros de una empresa (generalmente para analizar los activos , pasivos y ganancias de la empresa ); la salud; [1] los competidores y los mercados . También considera el estado general de la economía y factores que incluyen las tasas de interés, la producción, las ganancias, el empleo, el PIB, la vivienda, la fabricación y la gestión. Hay dos enfoques básicos que se pueden utilizar: el análisis de abajo hacia arriba y el análisis de arriba hacia abajo. [2] Estos términos se utilizan para distinguir dicho análisis de otros tipos de análisis de inversiones , como el cuantitativo y el técnico .
El análisis fundamental se realiza sobre datos históricos y actuales, pero con el objetivo de realizar previsiones financieras . Existen varios objetivos posibles:
Hay dos metodologías básicas en las que confían los inversores cuando el objetivo del análisis es determinar qué acciones comprar y a qué precio:
Los inversores pueden utilizar uno o ambos de estos métodos complementarios para seleccionar acciones. Por ejemplo, muchos inversores fundamentales utilizan indicadores técnicos para decidir los puntos de entrada y salida. De manera similar, una gran proporción de inversores técnicos utilizan indicadores fundamentales para limitar su grupo de posibles acciones a las empresas "buenas".
La elección del análisis bursátil está determinada por la creencia del inversor en los diferentes paradigmas sobre "cómo funciona el mercado de valores". Para obtener explicaciones sobre estos paradigmas, consulte los debates en hipótesis de mercado eficiente , hipótesis de caminata aleatoria , modelo de fijación de precios de activos de capital , modelo de la Reserva Federal , valoración basada en el mercado y finanzas conductuales .
El análisis fundamental incluye:
El valor intrínseco de las acciones se determina en base a estos tres análisis. Este valor es el que se considera el valor real de la acción. Si el valor intrínseco es mayor que el precio de mercado, se recomienda comprar la acción. Si es igual al precio de mercado, se recomienda conservar la acción; y si es menor que el precio de mercado, se recomienda vender las acciones.
Los inversores también pueden utilizar el análisis fundamental en diferentes estilos de gestión de cartera .
Los inversores que utilizan el análisis fundamental pueden utilizar un enfoque de arriba hacia abajo o de abajo hacia arriba.
El análisis de la salud de una empresa comienza con un análisis de los estados financieros que incluye los índices financieros . Se examinan los dividendos pagados, el flujo de caja operativo , las nuevas emisiones de capital y la financiación de capital. Las estimaciones de ganancias y las proyecciones de la tasa de crecimiento publicadas ampliamente por Thomson Reuters y otros pueden considerarse "fundamentales" (son hechos) o "técnicas" (son el sentimiento de los inversores) según la percepción de su validez.
En varios modelos de valoración se utilizan tasas de crecimiento determinadas (de ingresos y efectivo) y niveles de riesgo (para determinar la tasa de descuento ). El más importante es el modelo de flujo de efectivo descontado , que calcula el valor presente del futuro:
El modelo simple que se utiliza habitualmente es el ratio P/E (ratio precio-beneficio). En este modelo de anualidad perpetua ( valor temporal del dinero ) está implícito que la inversa, o tasa E/P, es la tasa de descuento adecuada al riesgo del negocio. El uso del ratio P/E tiene la desventaja de que ignora el crecimiento futuro de las ganancias.
Debido a que el crecimiento futuro del flujo de efectivo libre y las ganancias de una empresa determinan el valor razonable de la empresa, el ratio PEG es más significativo que el ratio P/E . El ratio PEG incorpora las estimaciones de crecimiento de las ganancias futuras, por ejemplo, del EBIT . Su validez depende del tiempo que los analistas creen que continuará el crecimiento y de la razonabilidad de las estimaciones futuras en comparación con el crecimiento de las ganancias en los últimos años (a menudo, los últimos siete años). Los modelos IGAR se pueden utilizar para imputar los cambios esperados en el crecimiento a partir del P/E actual y las tasas de crecimiento históricas de las acciones en relación con un índice de comparación.
La cantidad de deuda que posee una empresa también es un factor importante a la hora de determinar su apalancamiento financiero y su salud. Esto es significativo porque una empresa puede alcanzar mayores ganancias (y, por lo tanto, un mayor rendimiento sobre el capital y una relación precio-beneficio más alta ) simplemente aumentando la cantidad de deuda neta. Esto se puede evaluar rápidamente utilizando el ratio deuda-capital , el ratio corriente (activos corrientes/pasivos corrientes) y el rendimiento sobre el capital empleado (ROCE) . El ROCE es el ratio del EBIT dividido por el "capital empleado", es decir, todos los activos corrientes y no corrientes menos los pasivos operativos, que es el capital real de la empresa sin importar si se financia con capital o deuda.
Economistas como Burton Malkiel sugieren que ni el análisis fundamental ni el análisis técnico son útiles para superar a los mercados. [5]