Movement of money into or out of a business, project, or financial product
El flujo de efectivo , en general, se refiere a los pagos realizados dentro o fuera de una empresa, proyecto o producto financiero. [1] También puede referirse más específicamente a un movimiento real o virtual de dinero .
- El flujo de caja, en sentido estricto, es un pago (en una moneda ), especialmente de una cuenta de un banco central a otra. El término "flujo de caja" se utiliza principalmente para describir pagos que se espera que ocurran en el futuro, por lo que son inciertos y, por lo tanto, deben pronosticarse con flujos de caja.
- Un flujo de efectivo CF está determinado por su tiempo t , monto nominal N , moneda CCY y cuenta A ; simbólicamente, CF = CF( t , N , CCY, A) .
Los flujos de efectivo están estrechamente relacionados con los conceptos de valor , tasa de interés y liquidez . Un flujo de efectivo que ocurrirá en un día futuro t N se puede transformar en un flujo de efectivo del mismo valor en t 0. Este proceso de transformación se conoce como descuento y tiene en cuenta el valor temporal del dinero ajustando el monto nominal del flujo de efectivo en función de las tasas de interés vigentes en ese momento.
Análisis del flujo de caja
Los flujos de caja a menudo se transforman en medidas que brindan información, por ejemplo, sobre el valor y la situación de una empresa:
- para determinar la tasa de retorno o el valor de un proyecto . El tiempo de entrada y salida de flujos de efectivo de los proyectos se utiliza como entrada en modelos financieros como la tasa interna de retorno y el valor actual neto .
- para determinar problemas de liquidez de una empresa . Ser rentable no significa necesariamente tener liquidez. Una empresa puede fracasar por falta de efectivo incluso siendo rentable.
- como medida alternativa de las ganancias de una empresa cuando se cree que los conceptos de contabilidad de acumulación no representan realidades económicas. Por ejemplo, una empresa puede ser nocionalmente rentable pero generar poco efectivo operativo (como puede ser el caso de una empresa que intercambia sus productos en lugar de venderlos por efectivo). En tal caso, la empresa puede estar obteniendo efectivo operativo adicional mediante la emisión de acciones o la obtención de financiamiento de deuda adicional.
- El flujo de caja se puede utilizar para evaluar la "calidad" de los ingresos generados por la contabilidad de acumulación . Cuando el ingreso neto está compuesto por partidas no monetarias de gran cuantía, se considera de baja calidad.
- para evaluar los riesgos dentro de un producto financiero, por ejemplo, cumplir con los requisitos de efectivo, evaluar el riesgo de incumplimiento, los requisitos de reinversión, etc.
El concepto de flujo de caja se basa vagamente en las normas contables de los estados de flujo de caja. El término es flexible y puede referirse a intervalos de tiempo que abarcan el pasado y el futuro. Puede referirse al total de todos los flujos involucrados o a un subconjunto de esos flujos.
Dentro del análisis de flujo de efectivo, existen 3 tipos de flujo de efectivo que se utilizan para el estado de flujo de efectivo:
- Flujo de efectivo de las actividades operativas: medida del efectivo generado por las operaciones comerciales habituales de una empresa. El flujo de efectivo operativo indica si una empresa puede producir suficiente flujo de efectivo para cubrir los gastos corrientes y pagar las deudas.
- Flujo de efectivo de las actividades de inversión: la cantidad de efectivo generado a partir de actividades de inversión, como la compra de activos físicos, inversiones en valores o la venta de valores o activos.
- Flujo de efectivo de las actividades de financiación: flujos netos de efectivo que se utilizan para financiar la empresa. Esto incluye transacciones que involucran dividendos, capital y deuda.
Datos financieros de la empresa
El flujo de efectivo neto (total) de una empresa durante un período (normalmente un trimestre, un semestre o un año completo) es igual al cambio en el saldo de efectivo durante ese período: positivo si el saldo de efectivo aumenta (hay más efectivo disponible), negativo si el saldo de efectivo disminuye. El flujo de efectivo neto total de un proyecto es la suma de los flujos de efectivo que se clasifican en tres áreas:
- Flujos de efectivo operativos : efectivo recibido o gastado como resultado de las actividades comerciales internas de la empresa. El flujo de efectivo operativo de un proyecto se determina por:
- OCF = ganancias incrementales + depreciación = (ganancias antes de intereses e impuestos - impuestos) + depreciación
- OCF = ganancias antes de intereses e impuestos*(1−tasa impositiva)+depreciación
- OCF = (ingresos − costo del bien vendido − gasto operativo − depreciación)* (1 − tasa impositiva) + depreciación
- OCF = (Ingresos − costo del bien vendido − gasto operativo)* (1 − tasa impositiva)+ depreciación* (tasa impositiva)
La depreciación*(tasa de impuesto) que se ubica al final de la fórmula se llama escudo de depreciación a través del cual podemos ver que existe una relación negativa entre la depreciación y el flujo de caja.
- Cambio en el capital de trabajo neto: es el costo o ingreso relacionado con los activos a corto plazo de la empresa, como el inventario.
- Gasto de capital : es el costo o la ganancia relacionada con los activos fijos de la empresa, como el efectivo utilizado para comprar un equipo nuevo o el efectivo que se obtiene al vender un equipo antiguo.
La suma de los tres componentes anteriores será el flujo de caja de un proyecto.
Y el flujo de caja de una empresa también incluye tres partes:
- Flujo de efectivo operativo : se refiere al efectivo recibido o perdido debido a las actividades internas de una empresa, como el efectivo recibido por ingresos de ventas o el efectivo pagado a los trabajadores.
- Flujo de efectivo de inversión: se refiere al flujo de efectivo relacionado con los activos fijos de la empresa, como equipos, edificios, etc., como el efectivo utilizado para comprar un nuevo equipo o un edificio.
- Flujo de caja de financiamiento: flujo de caja proveniente de las actividades de financiamiento de una empresa, como la emisión de acciones o el pago de dividendos.
La suma de los tres componentes anteriores será el flujo de caja total de una empresa.
Ejemplos
El flujo de caja neto sólo proporciona una cantidad limitada de información. Comparemos, por ejemplo, los flujos de caja de dos empresas a lo largo de tres años:
La empresa B tiene un flujo de caja anual mayor. Sin embargo, la empresa A en realidad está ganando más dinero con sus actividades principales y ya ha gastado 45 millones en inversiones a largo plazo, cuyos ingresos solo se verán reflejados después de tres años.
Véase también
Referencias
- ^ Koller, Tim; Goedhart, Marc; Wessels, David (2015). Valuación: medición y gestión del valor de las empresas . McKinsey & Company (Sexta edición universitaria). Hoboken, NJ: Wiley. ISBN 978-1-118-87370-0.
Lectura adicional
- Auerbach, AJ, y Devereux, MP (2013). Impuestos al consumo y al flujo de efectivo en un contexto internacional (n.º w19579). STICERD - Public Economics Programme Discussion Papers 03, Suntory and Toyota International Centres for Economics and Related Disciplines, LSE. Oficina Nacional de Investigación Económica.
Enlaces externos
- Una revisión de la investigación académica sobre la presentación de informes de flujos de efectivo de las operaciones
