Una póliza con ganancias ( Commonwealth ) o póliza participante ( EE.UU. ) es un contrato de seguro que participa en las ganancias de una compañía de seguros de vida . La empresa suele ser una mutua de seguros de vida , o lo era cuando inició su línea de productos con fines de lucro. Se encuentran acuerdos similares en otros países, como los de Europa continental.
Las políticas con fines de lucro evolucionaron a lo largo de muchos años. Originalmente se desarrollaron como un medio para distribuir excedentes no planificados, que surgían, por ejemplo, de tasas de mortalidad inferiores a las previstas. Más recientemente se han utilizado para brindar flexibilidad para aplicar una política de inversión más aventurera con el objetivo de lograr un crecimiento del capital a largo plazo. Han sido aceptados como una forma de inversión colectiva a largo plazo mediante la cual el inversor elige la compañía de seguros en función de factores como la solidez financiera, los rendimientos históricos y los términos de los contratos ofrecidos.
Las primas pagadas por los asegurados con y sin fines de lucro se agrupan en el fondo de vida de la compañía de seguros (Commonwealth) o en la cuenta general (EE. UU.). La empresa utiliza los activos agrupados para pagar las reclamaciones. Una gran parte del fondo de vida se invierte en acciones , bonos y propiedades con el objetivo de lograr un alto rendimiento general.
La compañía de seguros pretende distribuir parte de sus beneficios a los tomadores de pólizas con beneficios en forma de bonificación (Commonwealth) o dividendo (EE.UU.) adjunto a su póliza (consulte la sección de bonificaciones). La tasa de bonificación se decide después de considerar una variedad de factores como el rendimiento de los activos subyacentes, el nivel de bonificaciones declaradas en años anteriores y otras suposiciones actuariales (especialmente pasivos futuros y rendimientos de inversión anticipados), así como consideraciones de marketing.
Hay dos categorías principales de pólizas con fines de lucro:
Los contratos convencionales con beneficios tienen una suma básica asegurada a la que se añaden bonificaciones. La suma básica asegurada es el importe mínimo del seguro de vida pagadero en caso de fallecimiento; para los contratos de dotación, también es la suma global mínima pagadera al vencimiento.
La suma básica asegurada atrae bonificaciones de reversión que se utilizan para distribuir los beneficios de la póliza. Una vez que se agrega un bono de reversión, no se puede eliminar de la póliza. Se deberán haber mantenido las primas requeridas para recibir el pago de la suma básica asegurada y las bonificaciones. Si las primas no se han mantenido, se pagará una cantidad reducida (o en algunos casos ninguna). En el caso de los bonos de seguro, la suma básica asegurada más las bonificaciones representa el valor del plan. Cuando la póliza vence, se puede agregar una bonificación final para reflejar la participación de la póliza en las ganancias que aún no se han distribuido.
Las políticas unificadas con ganancias funcionan de manera similar excepto que el valor de la política se expresa como un número de unidades. Diferentes aseguradoras han adoptado varios modelos, pero normalmente:
Las dotaciones aún conservan una suma básica asegurada (en la mayoría de los casos), aunque esto puede ser una parte teórica más que estructural de la política.
Las políticas unificadas con ganancias se introdujeron como respuesta a la competencia de las políticas de vida vinculadas a fondos de inversión que estuvieron disponibles en la década de 1970. La versión unificada era algo menos opaca que la versión convencional, retenía menos superávit y también permitía cambiar entre fondos con beneficios y fondos vinculados a fondos de inversión.
Las pólizas convencionales tienen un elemento de garantía que les confiere la naturaleza contractual de su suma básica asegurada. Este elemento garantizado, que no está relacionado con las ganancias, ha causado problemas a las aseguradoras en el régimen de presentación de informes realista (ver más abajo). La mayoría de las pólizas emitidas hoy en día están unificadas y, a menudo, se mantienen en subfondos protegidos del fondo de vida en lugar de participar en la totalidad de las ganancias de la compañía de vida.
Los fondos con ganancias emplean el concepto de suavización. Es decir, una proporción de las ganancias obtenidas durante los años buenos se retiene para asegurar que se pague un rendimiento razonable durante los años de mal desempeño. Esto puede dar como resultado un efecto suavizado en el aumento del precio unitario, a diferencia de las fluctuaciones que normalmente ocurrirían en el precio diario de otras acciones o participaciones. Una diferencia importante entre esto y el sentido estadístico normal de suavización es que debe intentarse sin conocimiento de desarrollos futuros, lo que puede causar que el valor "suavizado" se desvíe cada vez más del valor "no suavizado", necesitando una fuerte corrección en algún momento en el futuro.
Se concede una bonificación de reversión durante la vigencia del contrato de seguro y se garantiza su pago al vencimiento. No se puede eliminar después de la declaración. La bonificación anual podrá constar de dos partes. La bonificación garantizada es una cantidad normalmente expresada como una cantidad monetaria por cada £1.000 de suma asegurada. Se establece al principio de la póliza y normalmente no se puede modificar. El resto del bono anual dependerá de la rentabilidad de la inversión lograda por el fondo sujeto a suavización.
El bono terminal se otorga y paga al vencimiento y, a veces, al rescate de la póliza. Por tanto, se desconoce antes del vencimiento del contrato. A veces se le llama bonificación final. La bonificación terminal representa el derecho del miembro a una parte del fondo que ha sido retenido con fines de estabilización. En determinadas circunstancias, se puede aplicar un ajustador del valor de mercado para reducir el valor general de la póliza y limitar el pago a un múltiplo razonable de la parte justa del miembro.
La compañía de seguros tiene cierta libertad para decidir qué combinación de bonificaciones pagar. Una compañía de seguros puede decidir pagar bonificaciones anuales bajas y una bonificación terminal elevada. Una póliza de este tipo protegerá a la compañía de seguros de las caídas en los mercados de inversión porque las bonificaciones anuales no se pueden retirar una vez concedidas. Sin embargo, esta póliza puede resultar poco atractiva para los inversores porque no contiene muchas garantías y ofrece una baja tasa de rendimiento (hasta el vencimiento de la póliza).
En ocasiones, una aseguradora puede decidir pagar una bonificación excepcional, posiblemente debido a la reestructuración de la empresa o a rendimientos excepcionales de la inversión. Esto es casi inaudito hoy en día. [ cita necesaria ]
Una reducción del valor de mercado o un ajustador del valor de mercado es un mecanismo utilizado por la compañía de seguros para garantizar que los pagos de retiro de la póliza sean razonables en relación con el derecho justo de la póliza a los activos del fondo de vida. Después de un período de mal desempeño de la inversión, el valor del retiro se reduce para reflejar la reducción en el valor subyacente de los activos del fondo de vida.
Durante muchos años, las políticas con beneficios fueron vistas como una alternativa segura a las cuentas de depósito para muchos inversores (especialmente los inversores de edad avanzada). Años de rendimientos estables y fiables, combinados con tácticas de venta sin escrúpulos por parte de las aseguradoras, fomentaron la impresión de que un inversor de "bajo riesgo" debería invertir en empresas con beneficios. Este bajo riesgo percibido contradecía la realidad de las estrategias de inversión subyacentes de muchas aseguradoras que utilizaron una alta exposición al capital e instrumentos financieros de alto riesgo para lograr los rendimientos. [1]
En medio del mercado bajista de principios de la década de 2000, el regulador del Reino Unido (la Autoridad de Servicios Financieros ) impuso un nuevo régimen regulatorio para los proveedores con fines de lucro, en respuesta a las crecientes quejas de los consumidores tras la introducción de reducciones del valor de mercado . El régimen de presentación de informes realista tuvo el efecto combinado de exigir a las aseguradoras que destinaran una mayor parte de sus fondos a inversiones de menor riesgo (bonos corporativos y bonos estatales) para cubrir pasivos; y reducir las tasas de proyección en línea con la nueva combinación de activos del fondo para predecir con mayor precisión los rendimientos futuros.
El valor de la póliza es el valor presente de la suma básica asegurada más las bonificaciones otorgadas, menos las primas futuras (para contratos convencionales) o el valor de oferta de una póliza unificada con beneficios. Este valor es, en términos generales, equivalente al valor de los activos subyacentes. Sin embargo, debido a las fluctuaciones de la inversión y también a los gastos incurridos al emitir la póliza, este valor puede exceder el valor de mercado de los activos subyacentes.
Sin una regulación adecuada, una compañía de seguros podría no tener suficiente dinero para pagar el valor de sus pólizas. Este fue el caso de The Equitable Life Assurance Society en el Reino Unido cuando los costes de las garantías de anualidades determinadas por los tribunales como prometidos a algunos asegurados significaron que la empresa se vio obligada a suspender la introducción de nuevos negocios y casi condujo al colapso de la empresa.
La Autoridad de Servicios Financieros (FSA) del Reino Unido modificó la regulación como consecuencia de este y otros fallos de gestión para garantizar que una compañía de seguros mantenga suficientes reservas libres para protegerla en caso de caídas en los mercados. El nuevo método de valoración requiere, como "pilar adicional", una valoración realista de los activos del fondo y de las perspectivas de crecimiento. Además, cada empresa ahora debe publicar un documento llamado Principios y Prácticas de Gestión Financiera (PPFM) para cada fondo con ganancias con un desglose de los activos y una explicación de los procesos de gestión del fondo. Estos documentos, aunque muy detallados, son en gran medida incomprensibles para los consumidores y se cree que sólo son de utilidad para asesores financieros independientes y otros profesionales de la industria, y también actúan como una limitación sobre cómo la empresa distribuye el excedente. El método de presentación de informes realista se ha citado como un factor que contribuye a la desmutualización de Standard Life Assurance Company.
En EE.UU., las compañías de seguros están reguladas estado por estado. Sin embargo, no sólo deben cumplir con los requisitos del estado en el que están incorporados, sino también con las regulaciones de cada estado en el que tienen licencia. La Asociación Nacional de Comisionados de Seguros (NAIC) proporciona pautas sugeridas que cada estado es libre de seguir o no. Por ejemplo, el Insurance Information Institute , "las aseguradoras de vida son objeto del Pacto Interestatal de Regulación de Productos de Seguros de la NAIC, lanzado en 2002 como una forma de desarrollar estándares uniformes y una cámara de compensación central para proporcionar una revisión y aprobación regulatoria rápidas para los productos de seguros de vida". [2]
Durante muchos años, los fondos con fines de lucro fueron muy populares y un gran número de pólizas de este tipo se vendieron en el Reino Unido y los Estados Unidos. [3]
Recientemente, los fondos con fines de lucro han tenido una gran cantidad de prensa negativa debido a la introducción de los MVR. Esto ha llevado a la gente a cuestionar la opacidad a la hora de fijar las tasas de bonificación y la excesiva complejidad del producto en general. Recientemente se han fomentado productos fáciles de entender y la naturaleza del fondo convencional con fines de lucro no encaja con políticas tan simples. Alternativas como un producto más tipo fondo, CPPI o fondos gestionados suavizados aún no han mostrado una popularidad significativa entre los consumidores.
En segundo lugar, la empresa Equitable Life vendió un gran número de pólizas con garantías en el contrato. Luego de una serie de procesos judiciales la naturaleza de las garantías de algunas pólizas fue reinterpretada, volviéndose más onerosas. Como la empresa estaba obligada a cumplir con estas garantías, la cantidad disponible para asignar bonificaciones a sus asegurados en general se redujo drásticamente, aunque la empresa había proporcionado ejemplos de beneficios proyectados sobre la base de que estas bonificaciones se mantendrían. Esto resultó en una reducción en el valor de muchas pólizas emitidas por la empresa. Esta reducción recibió una considerable publicidad negativa y dañó la reputación de las políticas sin fines de lucro.