Un acuerdo de liquidación de póliza o acuerdo viático (del latín viaticum , algo recibido antes de la muerte) [1] es la venta de una póliza de seguro de vida existente (normalmente de personas mayores ) por más de su valor de rescate en efectivo , pero menos de su beneficio neto por muerte, [2] a un tercero inversor. [3] Dicha venta proporciona al propietario de la póliza una suma global. [4] El tercero se convierte en el nuevo propietario de la póliza, paga las primas mensuales y recibe el beneficio completo de la póliza cuando el asegurado muere. [4]
En muchas jurisdicciones, un acuerdo viático es un acuerdo de vida en el que el asegurado tiene una expectativa de vida de menos de dos años. Sin embargo, algunas jurisdicciones, como el estado de Maryland en EE. UU ., utilizan el término acuerdo viático para ambos tipos. [5]
Las pólizas de seguro de vida a término , permanentes o de vida entera califican para la liquidación de la póliza. Lo más común es que se vendan pólizas de seguro de vida universales . [6] [7] [8] Los asegurados generalmente tienen 65 años o más y poseen una póliza de seguro de vida por un valor de $100,000 o más. [8]
Los asegurados pueden celebrar acuerdos de liquidación de pólizas de vida, entre otras razones, porque ya no pueden afrontar las primas vigentes, ya no necesitan o no quieren la póliza, para financiar cuidados a largo plazo, mayores costos médicos o necesitan dinero para otros gastos. [9] [10] Los acuerdos de liquidación de pólizas de vida suelen ser vendidos por, o en nombre de, un asegurado que padece una enfermedad terminal o crónica. [4] [11] El asegurado puede recibir de tres a cinco veces más que el valor de rescate de la póliza. [12] [13]
La transacción también puede estructurarse como una transacción de beneficio por muerte, en la que los asegurados reciben pagos en efectivo y sus beneficiarios también reciben un pago después de la muerte del asegurado. Después de la transacción, el asegurado ya no tendrá obligaciones de pagar la prima. [14] [15]
El caso de la Corte Suprema de los Estados Unidos de Grigsby v. Russell , 222 US 149 (1911) estableció y legitimó la venta del derecho a recibir beneficios de seguro de vida, al dictaminar que una póliza era propiedad privada que podía ser cedida a voluntad del propietario. [16] El caso se presentó en noviembre de 1911 y se decidió el 4 de diciembre de 1911. [17] [18] El juez Oliver Wendell Holmes señaló en su opinión que el seguro de vida poseía todas las características ordinarias de la propiedad y, por lo tanto, representaba un activo que el propietario de una póliza podía transferir sin limitación. [19]
El Dr. AH Grigsby trató a un paciente llamado John C. Burchard. [4] Burchard no podía pagar una operación necesaria pero tenía una póliza de seguro de vida, y al necesitar una operación quirúrgica en particular, ofreció venderle al Dr. Grigsby su póliza de seguro de vida a cambio de $100. Grigsby pagaría las primas restantes. Cuando el Sr. Burchard murió, el Dr. Grigsby intentó cobrar los beneficios. [4] Un albacea de la herencia de Burchard desafió al Dr. Grigsby en la Corte de Apelaciones y ganó. [4] El caso finalmente llegó a la Corte Suprema de los EE. UU., donde el juez Oliver Wendell Holmes Jr. emitió la opinión del tribunal. [4] Afirmó en la parte pertinente que
“En la medida en que lo permita la seguridad razonable, es conveniente dar a las pólizas de vida las características ordinarias de la propiedad. Negar el derecho a vender excepto a personas que tengan tal interés es disminuir apreciablemente el valor del contrato en manos del propietario”. [4]
La decisión de la Corte Suprema estableció el principio fundamental en el que se basaron los acuerdos viáticos y, más tarde, la industria de los acuerdos de liquidación de pólizas de vida: una póliza de seguro de vida es propiedad privada, que puede ser cedida a voluntad del propietario. [4] Sin embargo, los acuerdos viáticos siguieron siendo poco comunes durante casi ocho décadas hasta el inicio de la epidemia del SIDA. [4]
A pesar de la sentencia del Tribunal Supremo, los acuerdos viáticos siguieron siendo extremadamente poco comunes debido a la falta de conocimiento por parte de los titulares de las pólizas y la falta de interés de los potenciales inversores. Eso cambió en la década de 1980, cuando Estados Unidos se enfrentó a una epidemia de SIDA . [16] [4] [20] Las primeras víctimas del SIDA en Estados Unidos fueron en su mayoría hombres homosexuales, por lo general relativamente jóvenes y sin esposas ni hijos (los beneficiarios tradicionales de una póliza de seguro de vida), pero a menudo cubiertos por el seguro de vida a través del empleo o como resultado de inversiones. Los beneficiarios de las pólizas eran a menudo sus padres, que no necesitaban el dinero. Los acuerdos viáticos ofrecían una forma de extraer valor de la póliza mientras el titular de la póliza aún estaba vivo. [21]
En aquella época, la tasa de mortalidad por SIDA era muy alta y la expectativa de vida después del diagnóstico era generalmente corta. [4] Los inversores estaban razonablemente seguros de que cobrarían en un tiempo relativamente corto. A medida que los avances médicos mejoraron las vidas de las personas que vivían con enfermedades terminales o crónicas, surgió la industria de los acuerdos de liquidación de pólizas de vida. [4] [21]
Sin embargo, a mediados de la década de 1990, esta estrategia de inversión se había desvanecido debido al auge de los medicamentos antivirales .
En su lugar surgió una nueva estrategia centrada en la adquisición de pólizas para personas mayores, [22] aunque hasta el día de hoy persiste un nicho de negocio que consiste en adquirir pólizas para enfermos terminales de todas las edades. Las pólizas para pacientes terminales son poco frecuentes por dos razones fundamentales. En primer lugar, el tamaño del mercado de asegurados con enfermedades terminales interesados en vender sus pólizas es pequeño. En segundo lugar, las compañías ahora ofrecen cláusulas de beneficio por muerte acelerada, que pagan si el asegurado tiene una enfermedad terminal, por lo que no hay necesidad de un acuerdo.
En 1993, la Asociación Nacional de Comisionados de Seguros (NAIC) adoptó la primera Ley Modelo de Acuerdo Viático. [23] El término acuerdo viático se refiere a un acuerdo de vida en el que la expectativa de vida es inferior a dos años porque la persona estaba en fase terminal. [24] [22]
En 2000, la Conferencia Nacional de Legisladores de Seguros (NCOIL) adoptó la Ley Modelo de Liquidaciones de Seguros de Vida. [ 25] En 2001, las "liquidaciones de seguros de vida" se convirtieron en un término común para describir la compra de pólizas de seguro de vida por parte de ciudadanos de la tercera edad. [25]
En 2005, la industria de acuerdos de liquidación de pólizas de vida fue regulada en veinticinco estados, ofreciendo a las personas mayores más valor que la opción de entrega en efectivo. [25]
En 2007, la NAIC y la NAIC adoptaron revisiones a la Ley Modelo de Acuerdos Viáticos y la Ley Modelo de Acuerdos de Vida para fortalecer las protecciones al consumidor y abordar las preocupaciones sobre STOLI (seguro de vida originado por extraños). [25]
En 2010, NCOIL adoptó la Ley Modelo de Divulgación de Información para Consumidores de Seguros de Vida. [25] [ aclaración necesaria ]
Las primeras actividades indebidas de algunos actores maliciosos generaron temor entre los consumidores con respecto a los acuerdos viáticos. [4] [ palabras ambiguas ] Las aseguradoras de vida comenzaron a preocuparse por las personas que compraban pólizas con fines puramente especulativos. [4] Muchos estados de EE. UU. regulan los acuerdos viáticos y de vida y muchos más están desarrollando legislación y regulaciones. [4] A junio de 2011, los únicos estados que no regulan los acuerdos viáticos son Wyoming , Dakota del Sur , Misuri , Alabama y Carolina del Sur . [26]
De acuerdo con la Ley de Empleos y Reducción de Impuestos de 2017 , los ingresos hasta el monto total de las primas pagadas a lo largo del tiempo están libres de impuestos, y los ingresos superiores a la base imponible hasta el monto del valor de rescate de la póliza se gravan como ingresos ordinarios. [8] Los ingresos que exceden el valor de rescate se gravan como ganancias de capital . [8]
En 2020, se presentó en la Cámara de Representantes de Estados Unidos la Ley de Cuentas para la Planificación de la Salud de las Personas Mayores (HR 5958). Permitiría a las personas mayores pagar los costos de atención médica utilizando los ingresos exentos de impuestos de la venta de su seguro de vida. [27] [28] Se volvió a presentar en 2021. [29]
Las liquidaciones de pólizas de vida siguen siendo una clase de activos de nicho. Para el año que finalizó en 2020, según el Informe de liquidaciones de pólizas de vida de The Deal, se compraron 3241 pólizas con un valor nominal total de $4.6 mil millones en el mercado secundario (del titular original de la póliza). Esto fue un aumento con respecto a 2019, cuando se compraron 2878 pólizas por un valor nominal total de $4.4 mil millones en el mercado secundario. [30] En cambio, en 2018, había 267 millones de pólizas de seguro de vida en vigor en los Estados Unidos. [31] Además, se estima que caducan aproximadamente 10 millones de pólizas al año. [32] Dado que el titular de la póliza siempre estaría mejor si vendiera en lugar de que caducara, muchos creen que el mercado de liquidaciones de pólizas de vida tiene un enorme potencial de crecimiento.
Existen importantes tendencias en la industria. Una de ellas es el aumento del capital de activos. Más inversores institucionales están financiando acuerdos de liquidación de pólizas de vida y han invertido miles de millones de dólares en activos desde principios de la década de 2000. [33] [34] [35] [36] Como referencia, en el mercado primario, las compañías de seguros venden pólizas de seguro de vida a individuos del mercado, quienes se convierten en titulares de las pólizas. En el mercado secundario, las pólizas de los titulares de las pólizas se venden a terceros, como los proveedores de acuerdos de liquidación de pólizas de vida, que compran pólizas en nombre de inversores externos, como inversores institucionales. En el mercado terciario, los inversores externos negocian pólizas, que se incluyen en la clase de activos. [37] [38]
Otra tendencia importante es el marketing directo al consumidor. Algunos proveedores y corredores realizan publicidad para dar a conocer la opción de liquidación de pólizas de vida. Esto permite a los titulares de pólizas una forma sencilla de interactuar directamente con los proveedores y corredores. Al trabajar directamente con un proveedor o corredor, los titulares de pólizas no realizan la presentación a través de un asesor financiero u otro profesional. [33] [34] [39] [40]
La tecnología de liquidación de pólizas de vida en torno a las API, las aplicaciones y la IA continúa mejorando la transparencia de las industrias para los consumidores. [41]
La última tendencia es una suscripción de seguros médicos más eficiente, resultado de las nuevas tecnologías y de datos más fiables de sistemas que utilizan búsquedas en bases de datos de recetas y clínicas. Si bien el mercado de las compañías de expectativa de vida se ha vuelto más competitivo, los gerentes se han vuelto más hábiles con el análisis y están mejor capacitados para estimar expectativas de vida más precisas para las transacciones de liquidación de pólizas de vida. Esto mitiga el riesgo de pérdidas financieras graves acentuadas por las metodologías de suscripción anteriores y aumenta la rentabilidad y la demanda de pólizas por parte de los inversores. [33] [34] [39] [42] [43]
El titular de una póliza o el asegurado pueden ponerse en contacto con un proveedor de acuerdos de liquidación de pólizas, un asesor financiero o un corredor de acuerdos de liquidación de pólizas en relación con la venta de una póliza de seguro de vida. Los asesores financieros pueden recurrir a corredores de acuerdos de liquidación de pólizas para acceder a los proveedores de acuerdos de liquidación de pólizas, o pueden dirigirse directamente a los proveedores de acuerdos de liquidación de pólizas. Los asesores financieros y los corredores de acuerdos de liquidación de pólizas representan al titular de la póliza en relación con la venta de una póliza de seguro de vida. Los proveedores de acuerdos de liquidación de pólizas compran pólizas y conservan la propiedad de esas pólizas, o venden grupos de pólizas a inversores institucionales. [44] [23] [45] [46] Las rentabilidades esperadas para el comprador oscilan entre el 8 y el 10 por ciento después de las comisiones. [47]
Hasta 2022, uno de los mayores proveedores de acuerdos de liquidación de pólizas de vida era GWG, que compró más de 3 mil millones de dólares en acuerdos de liquidación de pólizas de vida. [48] Sin embargo, GWG se declaró en quiebra en 2022 y, posteriormente, ha sido objeto de escrutinio por parte de reguladores, periodistas y abogados que afirman que comercializó de forma inapropiada sus inversiones a inversores familiares. [49] [50]
En una transacción de liquidación de póliza de vida, el asegurado completa una solicitud. Una vez que recibe una oferta formal de un proveedor de liquidación de póliza de vida, el asegurado recibe un paquete de “cierre” que contiene documentos para formalizar su aceptación de la oferta de intercambio de liquidación de póliza de vida. El cliente firma formularios de transferencia de propiedad para completar la transacción. [51]
Cuarenta y tres estados, aproximadamente el 90% de la población de los Estados Unidos, están regulados por leyes de liquidación de pólizas de vida. [52] Sin embargo, Nuevo México y Michigan solo regulan las liquidaciones viáticas, mientras que Wyoming , Dakota del Sur , Misuri , Alabama y Carolina del Sur , y Washington, DC no regulan las liquidaciones viáticas ni las liquidaciones de pólizas de vida. [26] Sin embargo, algunos estados, como Maryland , se refieren a cualquier liquidación de pólizas de vida como una liquidación viática. [53]
La Asociación de Liquidación de Seguros de Vida (LISA, por sus siglas en inglés) es una organización sin fines de lucro creada en 1994 para promover la legislación y la regulación en la industria. Entre sus miembros se incluyen corredores, proveedores, inversores y otros. La asociación otorga anualmente el premio Alan H. Buerger (AHB) al Liderazgo en la Industria. [54] [55] [56]
La Asociación Institucional de Mercados de Longevidad, Inc. (ILMA) es una asociación comercial formada para regular el mercado de liquidación de pólizas de vida y de longevidad. [57]
La Asociación Europea de Liquidación de Seguros de Vida (ELSA) representa a inversores, proveedores de servicios e intermediarios europeos. Fundada en 2009, establece estándares para la industria europea de liquidación de seguros de vida. [58]
Los seguros de vida se valoran examinando los precios de mercado según el enfoque del "valor justo" utilizando transacciones de seguros de vida cerradas. Los datos de mercado se recopilan de múltiples proveedores y esa información está disponible para los clientes, así como para terceros. [59] La fijación de precios de los seguros de vida se basa en la cuantificación de dos variables principales: la expectativa de vida del asegurado y la tasa interna de retorno (que refleja el mayor riesgo asociado con los seguros de vida en comparación con otros activos). La literatura actuarial presenta varios enfoques para la fijación de precios de los seguros de vida, incluidos los métodos deterministas, probabilísticos, estocásticos y difusos. [60] [61] [62] [63] La sensibilidad del precio de un seguro de vida a las variaciones en el valor de las variables de las que depende (la expectativa de vida del asegurado y la tasa de interés) se puede determinar a través de dos medidas diferentes, la duración y la convexidad. [64] [65]
Los acuerdos viáticos se valoran examinando los precios de mercado según el enfoque del "valor justo" utilizando transacciones de liquidación de seguros de vida cerradas. Los datos de mercado se recopilan de múltiples proveedores y esa información está disponible para los clientes, así como para terceros. [66] La fijación de precios de los acuerdos de liquidación de seguros de vida se basa en la cuantificación de dos variables principales: la expectativa de vida del asegurado y la tasa interna de retorno (que refleja el mayor riesgo asociado con los acuerdos de liquidación de seguros de vida en comparación con otros activos). La literatura actuarial presenta varios enfoques para la fijación de precios de los acuerdos de liquidación de seguros de vida, incluidos los métodos deterministas, probabilísticos, estocásticos y difusos. [60] [61] [62] [63] La sensibilidad del precio de un acuerdo de liquidación de seguros de vida a las variaciones en el valor de las variables de las que depende (la expectativa de vida del asegurado y la tasa de interés) se puede determinar a través de dos medidas diferentes, la duración y la convexidad. [65] [64]
En 2002, la escuela de negocios de la Universidad de Pensilvania , Wharton School , realizó un estudio académico que mostró parte del potencial del mercado de acuerdos de liquidación de pólizas de vida . Los trabajos de investigación, atribuidos a Neil Doherty y Hal Singer, se publicaron bajo el título The Benefits of a Secondary Market For Life Insurance (Los beneficios de un mercado secundario para los seguros de vida) . [67] Este estudio concluyó, entre otras cosas, que los proveedores de acuerdos de liquidación de pólizas de vida pagaron aproximadamente 340 millones de dólares a los consumidores por sus pólizas de seguro de vida de bajo rendimiento, una oportunidad que no estaba disponible para ellos apenas unos años antes.
Un estudio de 2002 mostró que entre los asesores financieros de hospicios que han tenido experiencia con acuerdos viáticos, la mayoría informa experiencias positivas. [68]
En 2016, la Wharton Business School de la Universidad de Pensilvania y la Olin Business School de la Universidad de Washington llevaron a cabo otro estudio académico. El estudio concluyó que la mayoría de las pólizas de seguro de vida no pagan un beneficio por fallecimiento, ya que casi el 85 por ciento de las pólizas a término y el 88 por ciento de las pólizas de vida universal no pagan un reclamo por fallecimiento. [69]
Otro estudio de Conning & Co. Research, Life Settlements: Further Pressure on Life Profits , encontró que los adultos mayores poseían aproximadamente 500 mil millones de dólares en seguros de vida en 2003, de los cuales 100 mil millones de dólares pertenecían a adultos mayores que cumplían los requisitos para acceder a acuerdos de liquidación de pólizas de vida.
Un estudio patrocinado por la industria de seguros de vida realizado por Deloitte Consulting y la Universidad de Connecticut llegó a conclusiones negativas con respecto al mercado de liquidación de pólizas de vida. [70]
Un estudio de 2013 concluyó que, en promedio, una liquidación de póliza de vida ofrecía cuatro veces más de lo que los propietarios de pólizas habrían recibido si hubieran entregado sus pólizas a una compañía de seguros de vida. [10]
En 2020, el monto pagado a los vendedores aumentó de $839,6 millones a $848,1 millones. [71]
Uno de los casos más infames de viaticals involucró a la Mutual Benefits Corporation, dirigida por Peter Lombardi y dirigida por Joel Steinger. La empresa de Florida compró pólizas de seguro de vida a personas con VIH y vendió acciones de las ganancias futuras a 28.000 inversores. En 2004, la Comisión de Bolsa y Valores cerró la empresa alegando que era un esquema Ponzi de 1.000 millones de dólares . Lombardi y Steinger recibieron sentencias de 20 años de prisión. [72] [73]
En agosto de 2008, Stephen L. Keller, exdirector ejecutivo de Kelco Inc., presentó una moción en el Tribunal de Distrito de los Estados Unidos para el Distrito Este de Kentucky, ante el juez Karl S. Forester , para desestimar las condenas de Keller por conspiración, fraude y lavado de dinero. Las condenas de Keller se debieron a que Kelco compró y vendió pólizas de seguro de vida que, en algunos casos, habían sido falsificadas por agentes de seguros externos, para asegurados con solicitudes de VIH/SIDA, y luego compró las pólizas en un acuerdo viático. [21] La moción de Keller fue denegada el 12 de noviembre de 2010. Su apelación de esa denegación también fue denegada el 28 de febrero de 2011. [74]
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