En finanzas corporativas, un swap de acciones es el intercambio de un activo basado en acciones por otro, donde, durante la fusión o adquisición , el swap proporciona una oportunidad de pagar con acciones en lugar de efectivo; ver Fusiones y adquisiciones § Acciones .
La empresa adquirente utiliza básicamente sus propias acciones como efectivo para comprar la empresa. Cada accionista de la empresa adquirida recibirá una cantidad predeterminada de acciones de la empresa adquirente.
Antes de que se produzca el canje, cada parte debe valorar con precisión su empresa para poder calcular un " coeficiente de canje " justo. La valoración de una empresa es complicada en general; sin embargo, en este caso, además del valor justo de mercado , también hay que determinar el valor de inversión y el valor intrínseco .
Una vez finalizada la valoración, las partes acordarán la tasa de canje; esto determinará el número de acciones que recibirá cada accionista. En teoría, una tasa justa es aquella en la que los accionistas de ambas empresas anteriores ahora poseen una acción prorrateada de la nueva empresa: en términos de valor o en términos de ganancias por acción . La empresa adquirente también puede necesitar agregar un incentivo adicional en forma de acciones para garantizar que el directorio de la empresa adquirida apruebe la adquisición. En Corea del Sur , la tasa de fusión se define mediante una determinada fórmula de acuerdo con la ley, si ambas empresas cotizan en el KRX .
Cuando se realiza este canje, los accionistas reciben las nuevas acciones y son dueños de una participación en la nueva empresa. En ocasiones, una parte del acuerdo no permite a los nuevos accionistas vender durante un período de tiempo determinado para evitar una caída repentina del precio de las acciones. Se trata de una forma de plan de derechos de los accionistas o estrategia de la píldora venenosa que se utiliza para combatir las adquisiciones hostiles . Cuando todo cuadra y es justo, la adquisición se lleva a cabo sin incidentes.
Los canjes de acciones también pueden ocurrir internamente en una empresa. Starbucks ha utilizado esta estrategia en el pasado. Cuando las opciones sobre acciones que ofrecía a sus empleados bajaron tanto de precio que prácticamente no valían nada, Starbucks ofreció una opción de canje. La empresa permitió a los empleados canjear sus acciones sin valor por otras de mayor valor. [1] [2] [3]