La deuda es una obligación que exige que una parte, el deudor , pague dinero prestado o retenido de otra manera a otra parte, el acreedor . La deuda puede ser adeudada por un estado o país soberano , un gobierno local , una empresa o un individuo. La deuda comercial generalmente está sujeta a términos contractuales con respecto al monto y el momento de los reembolsos de capital e intereses . [1] Los préstamos , bonos , pagarés e hipotecas son todos tipos de deuda. En contabilidad financiera , la deuda es un tipo de transacción financiera , a diferencia del capital .
El término también puede usarse metafóricamente para cubrir obligaciones morales y otras interacciones que no se basan en un valor monetario. [2] Por ejemplo, en las culturas occidentales, a veces se dice que una persona que ha recibido ayuda de otra persona tiene una "deuda de gratitud" con esa segunda persona.
El término inglés "deuda" se utilizó por primera vez a fines del siglo XIII y proviene del francés antiguo a partir del verbo latino debere , "deber; tener de otra persona". [3] El término relacionado "deudor" se utilizó por primera vez en inglés también a principios del siglo XIII.
El capital es la cantidad de dinero originalmente invertido o prestado, sobre cuya base se calculan los intereses y los rendimientos. [4]
Existen tres formas principales de estructurar el pago: el saldo total del capital puede ser debido al vencimiento del préstamo; el saldo total del capital puede ser amortizado durante el plazo del préstamo; o el préstamo puede ser amortizado parcialmente durante su plazo, y el capital restante debe ser pagado como un " pago global " al vencimiento. Las estructuras de amortización son comunes en hipotecas y tarjetas de crédito .
Los deudores de todo tipo incumplen sus deudas de vez en cuando, con distintas consecuencias según los términos de la deuda y la ley que rige el incumplimiento en la jurisdicción pertinente. Si la deuda estaba garantizada con una garantía específica , como un automóvil o una casa, el acreedor puede intentar recuperar la garantía. En circunstancias más graves, las personas y las empresas pueden declararse en quiebra .
Los tipos de deuda más comunes que tienen las personas y los hogares incluyen los préstamos hipotecarios , los préstamos para automóviles, las deudas con tarjetas de crédito y los impuestos sobre la renta . Para las personas, la deuda es un medio de utilizar los ingresos previstos y el poder adquisitivo futuro en el presente antes de que realmente se hayan ganado. Por lo general, las personas en los países industrializados utilizan la deuda de consumo para comprar casas, automóviles y otras cosas demasiado caras para comprarlas con efectivo a mano.
Las personas tienden a gastar más y endeudarse cuando usan tarjetas de crédito en lugar de efectivo para comprar productos y servicios. [5] [6] [7] [8] [9] Esto se debe principalmente al efecto de transparencia y al "dolor de pagar" del consumidor. [7] [9] El efecto de transparencia se refiere a la idea de que cuanto más lejos esté del efectivo (como con una tarjeta de crédito u otras formas de pago), menos transparente es y menos consciente es usted de cuánto ha gastado. [9] Cuanto menos transparente o más alejada del efectivo sea la forma de pago empleada, menos siente una persona el "dolor de pagar" y, por lo tanto, es más probable que gaste más. [7] Además, la apariencia/forma física diferente que tienen las tarjetas de crédito del efectivo puede hacer que se las considere dinero de "monopolio" frente a dinero real, lo que atrae a las personas a gastar más dinero del que gastarían si solo tuvieran efectivo disponible. [8] [10]
Además de estas deudas más formales, los particulares también prestan dinero de manera informal a otras personas, en su mayoría parientes o amigos. Una de las razones de estas deudas informales es que muchas personas, en particular las pobres, no tienen acceso a créditos asequibles. Estas deudas pueden causar problemas cuando no se pagan de acuerdo con las expectativas del hogar que les otorga el préstamo. En 2011, el 8% de los habitantes de la Unión Europea informó de que sus hogares estaban en mora, es decir, no podían pagar en la fecha prevista "los pagos relacionados con préstamos informales de amigos o parientes que no viven en el hogar". [11]
Una empresa puede utilizar diversos tipos de deuda para financiar sus operaciones como parte de su estrategia financiera corporativa general .
Un préstamo a plazo es la forma más simple de deuda corporativa. Consiste en un acuerdo para prestar una cantidad fija de dinero, llamada capital o principal, durante un período de tiempo fijo, que deberá ser devuelto en una fecha determinada. En los préstamos comerciales, los intereses , calculados como un porcentaje del capital por año, también deberán pagarse en esa fecha, o pueden pagarse periódicamente en el intervalo, como anualmente o mensualmente. Estos préstamos también se denominan coloquialmente " préstamos de pago único ", en particular si solo hay un pago único al final -el "pago único"- sin un "flujo" de pagos de intereses durante la vida del préstamo.
Un préstamo basado en los ingresos tiene un objetivo de pago fijo que se alcanza en un período de varios años. Este tipo de préstamo generalmente tiene un monto de pago de 1,5 a 2,5 veces el capital del préstamo. Los períodos de pago son flexibles; las empresas pueden devolver el monto acordado antes, si es posible, o después. Además, los propietarios de empresas no venden acciones ni renuncian al control cuando utilizan el financiamiento basado en los ingresos. Los prestamistas que ofrecen financiamiento basado en los ingresos trabajan más de cerca con las empresas que los prestamistas bancarios, pero adoptan un enfoque más pasivo que los inversores de capital privado . [12]
Un préstamo sindicado es un préstamo que se concede a empresas que desean pedir prestado más dinero del que cualquier prestamista está dispuesto a arriesgar en un solo préstamo. Un préstamo sindicado es proporcionado por un grupo de prestamistas y es estructurado, concertado y administrado por uno o varios bancos comerciales o bancos de inversión conocidos como organizadores. La sindicación de préstamos es una herramienta de gestión de riesgos que permite a los bancos principales que suscriben la deuda reducir su riesgo y liberar capacidad de préstamo.
Una empresa también puede emitir bonos , que son títulos de deuda . Los bonos tienen una duración fija, normalmente de varios años ; los bonos a largo plazo, con una duración de más de 30 años, son menos comunes. Al final de la vida del bono, el dinero debe devolverse en su totalidad. Se pueden añadir intereses al pago final o se pueden pagar en cuotas regulares (conocidas como cupones ) durante la vida del bono.
Una carta de crédito o LC también puede ser la fuente de pago de una transacción, lo que significa que al canjear la carta de crédito se pagará al exportador. Las cartas de crédito se utilizan principalmente en transacciones comerciales internacionales de valor significativo, para acuerdos entre un proveedor en un país y un cliente en otro. También se utilizan en el proceso de desarrollo de tierras para garantizar que se construirán instalaciones públicas aprobadas (calles, aceras, estanques de aguas pluviales, etc.). Las partes de una carta de crédito suelen ser un beneficiario que va a recibir el dinero, el banco emisor del que el solicitante es cliente y el banco notificador del que el beneficiario es cliente. Casi todas las cartas de crédito son irrevocables, es decir, no se pueden modificar ni cancelar sin el acuerdo previo del beneficiario, el banco emisor y el banco confirmador, si lo hubiera. [ cita requerida ] Al ejecutar una transacción, las cartas de crédito incorporan funciones comunes a los giros y los cheques de viajero . Por lo general, los documentos que debe presentar un beneficiario para recibir el pago incluyen una factura comercial , un conocimiento de embarque y un documento que acredite que el envío estaba asegurado contra pérdidas o daños durante el transporte. Sin embargo, la lista y el formato de los documentos están abiertos a la imaginación y la negociación y pueden contener requisitos para presentar documentos emitidos por un tercero neutral que acrediten la calidad de las mercancías enviadas o su lugar de origen.
La consolidación de deuda es un proceso mediante el cual se presenta una nueva solicitud de préstamo grande para compensar numerosos préstamos pendientes. [13] Algunas de las personas que están muy endeudadas a menudo recurren a la consolidación de deuda como un medio para resolver sus dificultades financieras. [14] [15] Al obtener el préstamo solicitado, los que se encuentran en el extremo receptor generalmente pueden tener un mayor flujo de efectivo, como resultado de la reducción de los pagos mensuales, si no de la reducción de las tasas de interés . [16] Sin embargo, esto varía de cada solicitante, ya que su propia elegibilidad para tal depende completamente de sus propias circunstancias generales; [17] [18] Si cumplen con los requisitos específicos, pudiendo pagarlos, sus solicitudes generalmente se aceptan; si no cumplen los criterios, casi siempre se rechazan rápidamente, independientemente de su capacidad financiera. [19] Dadas las dificultades monetarias a menudo de los solicitantes, quienes ofrecen estos préstamos a menudo cobran tasas de interés más altas que otros; [20] Esto es a menudo criticado por sus oponentes, [21] que afirman que es una práctica injusta destinada a los que están desesperados y que a menudo tiene cifras arbitrarias, [22] aunque quienes lo defienden afirman que es una medida de seguridad destinada a asegurar sus obligaciones de pago y deben tomar precauciones antes de ofrecer grandes sumas. [23] Ambos argumentos han dado lugar a un mayor debate entre los legisladores de diferentes naciones, en medio de demandas de mayor regulación y más reducciones en las restricciones crediticias. La consolidación de deuda también ha sido un área de interés para los usureros , dejando a los muy endeudados vulnerables a tasas exorbitantes. La idea detrás de la consolidación de deuda es ocasionalmente un tema de debate en los sectores financiero e institucional, a menudo oscilando entre analistas y profesores, generalmente en relación con la ética involucrada en diferentes áreas. [24] [25] [26] [27]
Las empresas también utilizan la deuda de muchas maneras para gastos de capital y otras inversiones comerciales que se generan en sus activos , "apalancando" el rendimiento de su capital . Este apalancamiento , la proporción de deuda con respecto al capital, se considera fundamental para determinar el riesgo de una inversión, bajo la idea de que se vuelve más riesgosa cuanto mayor es la deuda.
Los gobiernos emiten deuda para pagar los gastos corrientes y los grandes proyectos de capital. La deuda gubernamental puede ser emitida por estados soberanos y por gobiernos locales, a veces conocidos como municipios.
La deuda emitida por el gobierno de los Estados Unidos, denominada bonos del Tesoro , sirve como punto de referencia para el resto de la deuda. Existen mercados de capital profundos, transparentes, líquidos y abiertos para los bonos del Tesoro. [28] Además, los bonos del Tesoro se emiten en una amplia variedad de vencimientos, desde un día hasta treinta años, lo que facilita la comparación de las tasas de interés de otra deuda con un título de vencimiento comparable. En finanzas, los profesionales suelen aproximarse a la " tasa de interés libre de riesgo " teórica utilizando el rendimiento actual de un bono del Tesoro de la misma duración.
El nivel general de endeudamiento de un gobierno se expresa generalmente como una relación deuda/PIB . Esta relación ayuda a evaluar la velocidad de los cambios en el endeudamiento del gobierno y el tamaño de la deuda pendiente.
El Objetivo de Desarrollo Sostenible 17 de las Naciones Unidas , parte integral de la Agenda 2030, tiene como meta abordar la deuda externa de los países pobres altamente endeudados para reducir el sobreendeudamiento. [29]
Los bonos municipales (o muni bonds) son obligaciones de deuda típicas, para las cuales las condiciones son definidas unilateralmente por el municipio emisor (gobierno local), pero es un proceso más lento acumular el monto necesario. Por lo general, la financiación mediante deuda o bonos no se utilizará para financiar gastos operativos corrientes, los propósitos de estos montos son desarrollos locales, inversiones de capital, construcciones, contribución propia a otros créditos o subvenciones. [30]
El índice de cobertura del servicio de la deuda es la relación entre los ingresos disponibles y el monto del servicio de la deuda pendiente (incluidos tanto los intereses como la amortización del capital, si corresponde). Cuanto mayor sea el índice de cobertura del servicio de la deuda, más ingresos estarán disponibles para pagar el servicio de la deuda y más fácil y económico será para el prestatario obtener financiamiento.
Los distintos mercados de deuda tienen convenciones algo diferentes en cuanto a terminología y cálculos para las métricas relacionadas con los ingresos. Por ejemplo, en los préstamos hipotecarios en los Estados Unidos, una relación deuda-ingreso generalmente incluye el costo de los pagos de la hipoteca, así como el seguro y el impuesto a la propiedad, dividido por el ingreso mensual del consumidor. También se requiere una "ratio inicial" del 28% o menos, junto con una "ratio final" (que incluye también los pagos requeridos sobre la deuda no relacionada con la vivienda) del 36% o menos para ser elegible para un préstamo convencional.
La relación préstamo-valor es la relación entre el importe total del préstamo y el valor total de la garantía que garantiza el préstamo.
Por ejemplo, en los préstamos hipotecarios en los Estados Unidos, el concepto de relación préstamo-valor se expresa más comúnmente como un " pago inicial ". Un pago inicial del 20% equivale a una relación préstamo-valor del 80%. En las compras de viviendas, el valor puede evaluarse utilizando el precio de compra acordado y/o una tasación .
Una obligación de deuda se considera garantizada si los acreedores pueden recurrir a una garantía específica . La garantía puede incluir derechos sobre ingresos fiscales (en el caso de un gobierno), activos específicos (en el caso de una empresa) o una vivienda (en el caso de un consumidor). La deuda no garantizada comprende obligaciones financieras para las cuales los acreedores no pueden recurrir a los activos del prestatario para satisfacer sus derechos.
Las agencias de crédito recopilan información sobre el historial de préstamos y pagos de los consumidores. Los prestamistas, como los bancos y las compañías de tarjetas de crédito, utilizan las puntuaciones crediticias para evaluar el riesgo potencial que supone prestar dinero a los consumidores. En los Estados Unidos, las principales agencias de crédito son Equifax , Experian y TransUnion .
Las deudas contraídas por gobiernos y corporaciones privadas pueden ser calificadas por agencias de calificación , como Moody's , Standard & Poor's , Fitch Ratings y AM Best . El gobierno o la empresa en sí también recibirán su propia calificación separada. Estas agencias evalúan la capacidad del deudor para cumplir con sus obligaciones y, en consecuencia, le otorgan una calificación crediticia . Moody's utiliza las letras Aaa Aa A Baa Ba B Caa Ca C , donde las calificaciones Aa-Caa se califican con los números 1-3. S&P y otras agencias de calificación tienen sistemas ligeramente diferentes que utilizan letras mayúsculas y calificadores +/-. Por lo tanto, un gobierno o corporación con una calificación alta tendría una calificación Aaa.
Un cambio en las calificaciones puede afectar fuertemente a una empresa, ya que su costo de refinanciamiento depende de su solvencia . Los bonos por debajo de Baa/BBB (Moody's/S&P) se consideran bonos basura o de alto riesgo. Su alto riesgo de impago (aproximadamente 1,6 por ciento para Ba) se compensa con pagos de intereses más altos. La deuda incobrable es un préstamo que no puede ser pagado (parcial o totalmente) por el deudor. Se dice que el deudor incumple su deuda. Este tipo de deuda se reempaqueta con frecuencia y se vende por debajo de su valor nominal. Comprar bonos basura se considera una inversión arriesgada pero potencialmente rentable.
Los bonos son títulos de deuda que se pueden negociar en un mercado de bonos . La estructura regulatoria de un país determina qué se considera un título. Por ejemplo, en América del Norte, cada título se identifica de forma única mediante un CUSIP para fines de negociación y liquidación. Por el contrario, los préstamos no son títulos y no tienen CUSIP (o equivalente). Los préstamos pueden venderse o adquirirse en determinadas circunstancias, como cuando un banco sindica un préstamo.
Los préstamos pueden convertirse en valores mediante el proceso de titulización . En una titulización, una empresa vende un conjunto de activos a un fideicomiso de titulización, y el fideicomiso de titulización financia la compra de los activos vendiendo valores al mercado. Por ejemplo, un fideicomiso puede poseer un conjunto de hipotecas de viviendas y estar financiado por valores respaldados por hipotecas residenciales . En este caso, el fideicomiso respaldado por activos es un emisor de deuda de valores respaldados por hipotecas residenciales .
Los bancos centrales , como la Reserva Federal de Estados Unidos , desempeñan un papel fundamental en los mercados de deuda. La deuda normalmente está denominada en una moneda determinada , por lo que los cambios en la valoración de esa moneda pueden modificar el tamaño efectivo de la deuda. Esto puede ocurrir debido a la inflación o la deflación , por lo que puede suceder incluso aunque el prestatario y el prestamista utilicen la misma moneda .
Hay quienes se oponen a la deuda como instrumento e institución, tanto a nivel personal, familiar, social, corporativo y gubernamental. Algunos bancos islámicos prohíben incluso hoy en día los préstamos con intereses. En épocas difíciles, el coste del servicio de la deuda puede superar la capacidad de pago del deudor, ya sea por acontecimientos externos (pérdida de ingresos) o por dificultades internas (mala gestión de los recursos).
La deuda con una tasa de interés asociada aumentará con el tiempo si no se paga más rápido de lo que crece a través de los intereses. Este efecto puede denominarse usura , mientras que el término "usura" en otros contextos se refiere únicamente a una tasa de interés excesiva, superior a una ganancia razonable por el riesgo aceptado.
En el pensamiento jurídico internacional, la deuda odiosa es aquella que contrae un régimen con fines que no sirven a los intereses del Estado. Por tanto, esta doctrina considera que dichas deudas son deudas personales del régimen que las contrajo y no deudas del Estado. La deuda internacional del Tercer Mundo ha alcanzado una escala tal que muchos economistas [ ¿quiénes? ] están convencidos de que el alivio o la cancelación de la deuda es la única manera de restablecer la equidad global en las relaciones con las naciones en desarrollo . [ cita requerida ]
Se ha culpado a la excesiva acumulación de deuda [ aclaración necesaria ] de exacerbar los problemas económicos [ ¿por quién? ] . Por ejemplo, antes de la Gran Depresión , la relación deuda/PIB era muy alta. [ cita requerida ] Los agentes económicos estaban muy endeudados. [ aclaración necesaria ] Este exceso de deuda, equivalente a expectativas excesivas sobre los rendimientos futuros, acompañó a las burbujas de activos en los mercados bursátiles. Cuando las expectativas se corrigieron, se produjo deflación y una crisis crediticia . La deflación encareció efectivamente la deuda y, como explicó Fisher, esto reforzó la deflación nuevamente, porque, para reducir su nivel de deuda, los agentes económicos redujeron su consumo e inversión. La reducción de la demanda redujo la actividad empresarial y causó más desempleo. En un sentido más directo, también se produjeron más quiebras debido tanto al aumento del costo de la deuda causado por la deflación como a la reducción de la demanda.
En el ámbito familiar, las deudas también pueden tener efectos perjudiciales, en particular cuando los hogares toman decisiones de gasto suponiendo que los ingresos aumentarán o se mantendrán estables en los próximos años. Cuando los hogares contraen crédito basándose en este supuesto, los acontecimientos de la vida pueden transformar fácilmente el endeudamiento en sobreendeudamiento. Entre estos acontecimientos de la vida se incluyen el desempleo inesperado, la ruptura de una relación, el abandono del hogar paterno, el fracaso de un negocio , la enfermedad o las reparaciones del hogar. El sobreendeudamiento tiene graves consecuencias sociales, como dificultades económicas, mala salud física y mental, [31] estrés familiar, estigma, dificultad para obtener empleo, exclusión de los servicios financieros básicos ( Comisión Europea , 2009), accidentes laborales y enfermedades industriales, tensión en las relaciones sociales (Carpentier y Van den Bosch, 2008), absentismo laboral y falta de compromiso organizativo (Kim et al. , 2003), sensación de inseguridad y tensiones relacionales. [32]
La suscripción de deuda global creció un 4,3 por ciento interanual hasta los 5,19 billones de dólares durante 2004. [ cita requerida ]
Según el historiador Paul Johnson , el préstamo de "dinero para alimentos" era algo común en las civilizaciones de Medio Oriente ya en el año 5000 a. C. [ cita requerida ]
Religiones como el judaísmo y el cristianismo, por ejemplo, exigen que la deuda sea perdonada de manera regular, para evitar desigualdades sistémicas entre grupos de la sociedad, o que alguien se vuelva un especialista en mantener deudas y obligarlas a pagar. Un ejemplo es el año jubilar bíblico , descrito en el Libro de Levítico . [33] De manera similar, en Deuteronomio capítulo 15 y versículo 1 se establece que las deudas deben ser perdonadas después de siete años. [34] Esto se debe a que, bíblicamente, la deuda se considera responsabilidad tanto del acreedor como del deudor. La enseñanza cristiana tradicional sostiene que un estilo de vida de deuda no debería ser normativo; La Asociación Emmanuel , una denominación metodista del movimiento conservador de santidad , por ejemplo, enseña: “Debemos abstenernos de endeudarnos cuando no tenemos un plan razonable para pagar. Debemos tener cuidado de cumplir con todos los compromisos financieros a tiempo cuando vencen, si es posible, recordando que debemos ‘proveer lo honesto a la vista de todos los hombres’ y ‘no deber a nadie nada, sino amarnos unos a otros’ (Romanos 12:17; 13:8)”. [35]
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