La Pension Benefit Guaranty Corporation ( PBGC ) es una corporación con estatuto federal de los Estados Unidos creada por la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de Empleados de 1974 (ERISA) para fomentar la continuación y el mantenimiento de los planes de pensiones privados voluntarios de beneficios definidos , proporcionar el pago oportuno e ininterrumpido de los beneficios de pensión y mantener las primas de seguro de pensión en el nivel más bajo necesario para llevar a cabo sus operaciones. [3] Sujeto a otras limitaciones legales, el programa de seguro de empleador único de PBGC paga beneficios de pensión hasta el beneficio máximo garantizado establecido por ley a los participantes que se jubilan a los 65 años ($6,750 por mes, a partir de 2023 [update]). Los beneficios pagaderos a los jubilados asegurados que comienzan sus beneficios a edades distintas de los 65 años o eligen la cobertura de supervivencia se ajustan para que sean equivalentes en valor. [4] La garantía mensual máxima para el programa multipatronal es mucho menor y más complicada ($12,870 por año para un participante con 30 años de servicio acreditado). [5]
En el año fiscal 2022, PBGC agregó 32 planes más fallidos de empleador único. El inventario de PBGC era de 5,110 planes y pagó $7.042 mil millones en beneficios a 963,097 jubilados en esos planes. Ese año, PBGC también pagó $226 millones en asistencia financiera a 115 planes de pensiones multipatronales en nombre de 93,525 jubilados. La agencia tiene un total de $90.252 mil millones en obligaciones y $127.887 mil millones en activos para un superávit general de $37.629 mil millones, una mejora de $6.214 mil millones con respecto al año anterior. El programa multipatronal tiene un superávit de $1.055 mil millones y el programa de empleador único un superávit de $36.574 mil millones. [6]
La PBGC no se financia con los ingresos fiscales generales . Sus fondos proceden de cuatro fuentes:
PBGC paga prestaciones de jubilación mensuales a más de 800.000 jubilados en casi 5.000 planes de pensiones de beneficio definido de empleador único que han sido cancelados. Incluyendo a aquellos que aún no se han jubilado y a los participantes en planes de empleadores múltiples que reciben asistencia financiera, PBGC es responsable de las pensiones actuales y futuras de alrededor de 1,5 millones de personas y asegura las pensiones de más de 35 millones de participantes en planes en curso. [7]
La Agencia tiene como objetivo declarado utilizar una estrategia de inversión basada en pasivos para minimizar la volatilidad y alcanzar sus objetivos de ingresos establecidos. Como resultado, las ponderaciones objetivo más importantes en su cartera están destinadas a bonos estadounidenses con grado de inversión y fondos del mercado monetario . [8]
En su Declaración de Política de Inversión de abril de 2019, la agencia había aprobado rangos objetivo para su Fondo de Inversión como sigue:
Activos que buscan rentabilidad:
Renta variable estadounidense, incluidos los REIT estadounidenses que cotizan en bolsa : del 0 % al 15 %
Renta variable internacional (desarrollada y emergente): 0% a 15%
Bonos estadounidenses e internacionales (alto rendimiento, mercados desarrollados y emergentes): 0% a 10%
Capital privado y bienes raíces privados (de planes finalizados): No se especifica ningún rango
Activos de cobertura de pasivos: Bonos estadounidenses (nominales y reales) y mercado monetario: 65% a 90% [8]
La declaración de inversiones añade que, a medida que el ratio de financiación mejora, la ponderación hacia los activos de cobertura de pasivos también debería aumentar, de acuerdo con la estrategia de inversión LDI de la agencia.
Si bien no existe una asignación objetivo para inversiones en capital privado, deuda o bienes raíces, la agencia permite inversiones heredadas de planes absorbidos debido a su naturaleza ilíquida. [9]
Al 30 de septiembre de 2019, la asignación de activos del fideicomiso asciende a 81,72% en inversiones de renta fija , 14,82% en valores de renta variable y 3,46% en otros valores, incluidos capital privado, deuda privada, inversiones inmobiliarias, REIT y contratos de seguros. [8]
Programa piloto para gestores de activos más pequeños
Desde 2016, la agencia ha implementado un programa para permitir que los administradores de activos más pequeños supervisen los mandatos de inversión dentro del Fideicomiso, cubriendo las asignaciones de bonos estadounidenses con grado de inversión. [8] El programa tenía como objetivo brindar oportunidades a los administradores de activos con al menos 250 millones de dólares en activos bajo gestión, [10] pero menos que los miles de millones requeridos anteriormente por la agencia. [11]
CS McKee, LM Capital Group, Longfellow Investment Management, New Century Advisors y Pugh Capital Management fueron los primeros en recibir mandatos de renta fija básica estadounidense en el programa. [8]
Al 30 de septiembre de 2019, la asignación total otorgada a cinco administradores dentro del programa ascendió a menos del 1% de los activos totales del fideicomiso. [9]
Fondos rotatorios
La agencia también mantiene siete fondos rotatorios, aunque sólo tres están operativos, que fueron autorizados bajo la Ley de Seguridad de Ingresos de Jubilación de Empleados de 1974 para mantener las primas pagadas por patrocinadores de pensiones de empleadores únicos y de empleadores múltiples, transferencias de la cartera del fondo fiduciario más grande para pagos de beneficios y retornos de inversiones del fondo mismo. [12] La ley federal ordena que estos fondos específicos sólo se inviertan en valores del Tesoro de los Estados Unidos. [8]
El programa de empleador único protege a 30 millones de trabajadores y jubilados en 22.000 planes de pensiones. El programa de empleadores múltiples protege a 10 millones de trabajadores y jubilados en 1.400 planes de pensiones. Los planes de empleadores múltiples se establecen mediante acuerdos de negociación colectiva que involucran a más de un empleador no relacionado, generalmente en una industria.
Un empleador puede solicitar voluntariamente el cierre de su plan de pensiones de empleador único en una terminación estándar o en una terminación por dificultades. En una terminación estándar, el plan debe tener suficiente dinero para pagar todos los beneficios acumulados, ya sea adquiridos o no, antes de que el plan pueda finalizar. Después de que los trabajadores reciben los beneficios prometidos, en forma de un pago único o una anualidad de la compañía de seguros , la garantía de PBGC termina. Más de 145.000 planes han pasado por el proceso de terminación estándar de PBGC entre 1975 y 2019. [13] En una terminación por dificultades, donde el plan no tiene suficiente dinero para pagar todos los beneficios, el empleador debe demostrar una dificultad financiera grave, por ejemplo, la probabilidad de que continuar con el plan obligue a la empresa a cerrar. PBGC pagará los beneficios garantizados, que generalmente cubren una gran parte de los beneficios totales ganados, y hará grandes esfuerzos para recuperar los fondos del empleador.
Además, PBGC puede intentar dar por terminado un plan de empleador único sin el consentimiento del empleador para proteger los intereses de los trabajadores, el plan o el fondo de seguro de PBGC. PBGC debe actuar para dar por terminado un plan que no pueda pagar los beneficios actuales.
Para los planes de pensiones multipatronales que no pueden pagar los beneficios garantizados en su vencimiento, PBGC brindará asistencia financiera al plan, generalmente un préstamo, para que los jubilados continúen recibiendo sus beneficios.
Las terminaciones están cubiertas por el Título IV de ERISA.
Cuando un patrocinador de un plan decide dar por terminado su plan de pensiones a través del proceso de terminación estándar, se deben hacer arreglos para distribuir los beneficios a cada participante. Cuando no se puede localizar a los participantes o no responden por algún otro motivo, el proceso de terminación se demora. Desde 1996, los patrocinadores de planes de beneficios definidos (DB) de empleador único asegurados que están terminando tienen la opción de transferir los beneficios de sus "participantes faltantes" a la PBGC o comprar anualidades a las compañías de seguros y notificar a la PBGC los detalles. En 2018, la PBGC amplió el Programa de Participantes Faltantes (MPP) para que esté disponible para los planes de contribución definida (DC) que están terminando, los planes de beneficios definidos de empleadores múltiples y ciertos planes de beneficios definidos de empleador único que no están cubiertos por el Título IV de ERISA. [14] [15]
PBGC indica que está buscando a más de 80.000 participantes de planes "perdidos" a quienes se les deben pensiones. [16] Las personas pueden llamar a un número gratuito exclusivo, 1-800-229-LOST (5678), para averiguar si se les deben pagos de pensión.
Los planes de pensiones que están calificados bajo el código tributario de EE. UU. pagan primas de seguro anuales a la PBGC según la cantidad de participantes en el plan y el estado de financiación del plan.
La Ley de Presupuesto Bipartidista, firmada por el Presidente Obama el 2 de noviembre de 2015, fijó las primas de la PBGC de la siguiente manera para los planes de pensiones de un solo empleador: [17]
Prima fija
La prima de tasa variable, que es de $30 por cada $1,000 de beneficios adquiridos no financiados para 2016, seguirá indexada a la inflación, pero estaba previsto que aumentara en $3 adicionales para 2017, $4 para 2018 y $4 para 2019.
El beneficio máximo de pensión garantizado por PBGC está fijado por ley y se ajusta anualmente. Para los planes que terminaron en 2023, los trabajadores que se jubilaron ese año y a los 65 años recibirían hasta $6,750.00 por mes (o $81,000 por año) bajo el programa de seguro de PBGC para planes de empleador único. [4]
Los pagos de beneficios que comienzan a partir de los 65 años se ajustan actuarialmente, lo que significa que el beneficio máximo garantizado es menor para quienes se jubilan de manera anticipada o cuando existe un beneficio para un sobreviviente. Alternativamente, los beneficios son mayores para quienes se jubilan después de los 65 años. Además, la PBGC no garantizará por completo las mejoras de beneficios que se adoptaron dentro del período de cinco años anterior a la terminación de un plan o los beneficios que no se pagan durante la vida de un jubilado.
También se aplican otras limitaciones a los beneficios suplementarios que exceden los beneficios de jubilación normales, los aumentos de beneficios dentro de los últimos cinco años antes de la terminación de un plan y los beneficios obtenidos después de la quiebra del patrocinador del plan. [18]
En el caso de los planes multipatronales, el monto garantizado se basa en los años de servicio. En el caso de los planes que finalizaron después del 21 de diciembre de 2000, la PBGC asegura el 100 por ciento del primer pago mensual de $11 por año de servicio y el 75 por ciento del siguiente pago mensual de $33 por año de servicio. Por ejemplo, si un participante trabaja 20 años en un plan que promete $19 por mes por año de servicio, la garantía de la PBGC sería de $340 por mes, en lugar de $380.
Un segundo ejemplo, que excede el pago mensual de $44 por año de servicio: si un participante trabaja 20 años en un plan que promete $100 por mes por año de servicio, la garantía de PBGC sería de $715 por mes, en lugar de $2,000.
Los planes multipatronales que finalizaron después de 1980 pero antes del 21 de diciembre de 2000 tenían un límite máximo de garantía del 100 por ciento de los primeros $5 de la tasa de acumulación de beneficios mensuales y del 75 por ciento de los siguientes $15.
PBGC está dirigida por un Director, que reporta a una junta directiva compuesta por los Secretarios de Trabajo , Comercio y Tesoro , siendo el Secretario de Trabajo el presidente .
En virtud de la Ley de Protección de Pensiones de 2006 , el Director de la PBGC es designado por el Presidente y confirmado por el Senado . En virtud de la ley anterior, el Presidente del Directorio de la PBGC designaba a un "Director Ejecutivo" que no estaba sujeto a confirmación.
Varias grandes aerolíneas tradicionales han solicitado la reorganización por quiebra en un intento de renegociar los términos de sus obligaciones de pensiones. Estos deudores han pedido al tribunal de quiebras que apruebe la terminación de sus antiguos planes de beneficios definidos asegurados por la PBGC. Aunque la PBGC se resistió a estas solicitudes, finalmente asumió los planes.
La PBGC desea que las contribuciones mínimas requeridas para los planes de pensiones de beneficios definidos asegurados se consideren "gastos administrativos" en caso de quiebra, obteniendo así un tratamiento prioritario por delante de los acreedores no garantizados. La PBGC ha perdido en general con este argumento, lo que a veces ha resultado en un beneficio para los acreedores no garantizados en general.
En National Labor Relations Bd. v. Bildisco , 465 US 513 (1984), la Corte Suprema de los Estados Unidos dictaminó que la sección 365(a) del Código de Quiebras "incluye dentro de sí los acuerdos de negociación colectiva sujetos a la Ley Nacional de Relaciones Laborales, y que el Tribunal de Quiebras puede aprobar el rechazo de tales contratos por parte del deudor en posesión tras una demostración apropiada". El fallo se produjo a pesar de los argumentos de que el empleador no debería utilizar la quiebra para incumplir las promesas contractuales de realizar los pagos de pensiones resultantes de la negociación colectiva.
Los principios generales de la quiebra sostienen que los contratos pendientes de ejecución son evitables en la práctica, porque ninguna de las partes ha cumplido su parte del trato y, por lo tanto, el incumplimiento por cualquiera de las partes solo da lugar a daños y perjuicios por expectativas . Las indemnizaciones por daños y perjuicios otorgadas después del inicio de una declaración de quiebra dan lugar a reclamaciones que se basan en acreedores más importantes. Se los relega a la condición de acreedores generales porque, si bien el incumplimiento se produciría después de la presentación de la solicitud de quiebra, el contrato se celebró antes de la presentación. Si un acreedor es un acreedor general no garantizado y no hay suficiente dinero, por lo general no se le paga; por lo tanto, como una cuestión de economía práctica, si la caída de la fortuna de una empresa que resultó en la quiebra hace que el cumplimiento de un contrato pendiente de ejecución sea menos valioso que su incumplimiento, la empresa racional incumpliría. No habría consecuencias monetarias negativas de dicho incumplimiento porque no quedaría dinero para que la otra parte del contrato lo tomara porque, en la práctica, los acreedores generales no garantizados se quedan sin nada. [ cita requerida ]
En el caso Bildisco , el Tribunal también dictaminó que, de acuerdo con el Código de Quiebras tal como estaba redactado en ese momento, un empleador en bancarrota del Capítulo 11 "no comete una práctica laboral desleal cuando, después de la presentación de una petición de quiebra pero antes del rechazo aprobado por el tribunal del acuerdo de negociación colectiva, modifica o termina unilateralmente una o más disposiciones del acuerdo". Después de la decisión de Bildisco , el Congreso modificó el Código de Quiebras agregando una subsección (f) a la sección 1113 (vigente para los casos que comenzaron el 10 de julio de 1984 o después):
(f) Ninguna disposición de este título se interpretará en el sentido de permitir a un fideicomisario terminar o alterar unilateralmente cualquier disposición de un convenio de negociación colectiva antes del cumplimiento de las disposiciones de esta sección.
Según el comentarista Nicholas Brannick, "A pesar de la apariencia de protección para el interés de la PBGC en caso de terminación, el Código de Quiebras con frecuencia despoja a la PBGC de la protección proporcionada por ERISA. Conforme a ERISA, la responsabilidad por terminación puede surgir en la fecha de terminación, pero el gravamen que protege el interés de la PBGC en esa responsabilidad debe estar perfeccionado [para estar protegido en caso de quiebra]". [19] La retención del título como interés de garantía, la creación de un gravamen o cualquier otro modo directo o indirecto de disponer o desprenderse de la propiedad o un interés en la propiedad es una "transferencia" a los efectos del Código de Quiebras de los EE. UU. (consulte 11 USC § 101(54)). Algunas transferencias pueden ser evitables por el síndico de quiebras según varias disposiciones del Código. Además, según los principios ordinarios de la ley de quiebras, un gravamen u otro derecho de garantía que no esté perfeccionado ( es decir , un gravamen que no sea válido contra partes distintas del deudor) al momento del inicio del caso generalmente no es ejecutable contra un síndico de quiebras. Una vez que el caso de quiebra ha comenzado, la ley generalmente suspende cualquier acto para intentar perfeccionar un gravamen que no se haya perfeccionado antes del inicio del caso (ver 11 USC § 362(a)(4)). Por lo tanto, la PBGC con un gravamen que aún no se haya perfeccionado al momento del inicio del caso puede encontrarse en la misma posición que los acreedores generales no garantizados.
La PBGC ha publicado el Libro de Datos de Seguros de Pensiones desde 1996 para presentar estadísticas detalladas de los planes de empleador único y de empleadores múltiples que asegura la agencia. [20]
La sección de empleador único proporciona todos los datos y estadísticas sobre los programas de empleador único.
La sección multipatronal, la sección M, sigue una organización similar.
La Ley de Protección de Pensiones de 2006 representa la legislación de pensiones más importante desde ERISA . [21] Algunas de las disposiciones de la Ley que afectan a la PBGC incluyen:
Una de las razones por las que el Congreso promulgó la ERISA fue "prevenir la 'gran tragedia personal' que sufren los empleados cuyos beneficios adquiridos no se pagan cuando se terminan los planes de pensiones". [22] Cuando un plan de beneficios definidos está financiado adecuadamente por su patrocinador, sus activos deben ser aproximadamente iguales a su pasivo, y cualquier déficit (incluidas las mejoras de los beneficios) debe amortizarse en un período de tiempo relativamente corto. Antes de la ERISA, los empleadores y los sindicatos dispuestos podían acordar aumentar los beneficios sin pensar mucho en cómo pagarlos. Un caso clásico de las desafortunadas consecuencias de un plan de pensiones con fondos insuficientes es el cierre en 1963 de las operaciones automovilísticas de Studebaker en South Bend, Indiana , en el que 4.500 trabajadores perdieron el 85% de sus beneficios adquiridos. [22] Una de las intenciones declaradas de la ERISA era minimizar la falta de fondos en los planes de beneficios definidos.
Los planes de contribución definida, por el contrario y por definición, siempre están "totalmente financiados", de modo que el Congreso no vio la necesidad de proporcionar protección de seguro a los participantes en dichos planes. El escándalo de Enron en 2001 demostró un problema potencial con los planes de contribución definida: la empresa había alentado fuertemente a sus trabajadores a invertir sus planes 401(k) en la propia empresa, violando las directrices de inversión primarias sobre diversificación. Cuando Enron se declaró en quiebra, muchos trabajadores perdieron no sólo sus empleos, sino también la mayor parte del valor de sus ahorros para la jubilación. El Congreso impuso responsabilidad fiduciaria a los empleadores en virtud de la Sección 404 de ERISA.
![{\displaystyle \left[100\%\times \$11\ +75\%\times \left(\$19-\$11\right)\right]\times 20=\$17\times 20=\$340}](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/3a54e5a2b9ac6c590bee54bac0295c2b2f195533)
![{\displaystyle \left[100\%\times \$11\ +75\%\times \$33\right]\times 20=\$35.75\times 20=\$715}](https://wikimedia.org/api/rest_v1/media/math/render/svg/3cd383530690488aad11b14f6824b960f90f0781)