OTC Markets Group, Inc. (anteriormente conocida como National Quotation Bureau , Pink Sheets y Pink OTC Markets ) es una corporación de servicios financieros estadounidense que opera un mercado financiero que proporciona información sobre precios y liquidez para casi 12.400 valores extrabursátiles (OTC). [3] El grupo tiene su sede en la ciudad de Nueva York . Los valores negociados en OTC se organizan en tres mercados para informar a los inversores sobre las oportunidades y los riesgos: OTCQX, OTCQB y Pink.
La empresa se fundó en 1913 con el nombre de National Quotation Bureau (NQB). Durante décadas, la NQB publicó cotizaciones de acciones y bonos en formato de papel, Pink Sheets y Yellow Sheets, respectivamente. Las publicaciones recibían el nombre del color del papel en el que estaban impresas. La NQB fue propiedad de CCH desde 1963 hasta 1993. En septiembre de 1999, la NQB introdujo el Servicio de Cotización Electrónica en tiempo real.
El National Quotation Bureau cambió su nombre a Pink Sheets LLC en 2000 y posteriormente a Pink OTC Markets en 2008. La compañía finalmente cambió a su nombre actual, OTC Markets Group , en 2010. [4] Actualmente, una red de 89 corredores-distribuidores cotizan y negocian un amplio espectro de valores en la plataforma OTC Markets. [5]
Para cotizar en la plataforma, las empresas no están obligadas a presentar una solicitud ante la SEC , aunque muchas optan por hacerlo. [6] Una amplia gama de empresas cotizan en los mercados OTC, incluidas empresas extranjeras firmemente establecidas, principalmente a través de recibos de depósito estadounidenses (ADR). [7] Además, muchas empresas estadounidenses de capital cerrado, extremadamente pequeñas y de baja cotización tienen su negociación principal en la plataforma de mercados OTC.
Muchos emisores extranjeros cumplen con los requisitos de cotización de las bolsas de valores extranjeras calificadas [8] y hacen que la divulgación de su país de origen esté disponible en inglés. También hay un número significativo de emisores con sede en los EE. UU. que están al día en sus informes a los reguladores [9] como la Comisión de Bolsa y Valores de los EE. UU. (SEC) o que ofrecen informes financieros trimestrales y anuales auditados a través de OTC Markets Group. Muchas empresas en el nivel de mercado rosa del sistema de categorización OTC no cumplen con los requisitos de cotización de los Estados Unidos para cotizar en una bolsa de valores como la Bolsa de Valores de Nueva York o NASDAQ . Muchos de estos emisores no presentan informes periódicos ni ponen a disposición estados financieros auditados , lo que hace que sea muy difícil para los inversores encontrar información confiable e imparcial sobre esas empresas. Por estas razones, la SEC considera que muchas de las empresas de nivel inferior que cotizan en los mercados OTC son "entre las inversiones más riesgosas " y recomienda a los inversores potenciales que investiguen en profundidad las empresas en las que planean invertir. [10]
Los valores que se negocian en el mercado OTCQB y en los mercados de negociación OTCQX de niveles superiores tienen el estatus de exenciones de negociación secundaria Blue Sky en 33 estados y los corredores pueden recomendar dichos valores a sus clientes como valores que cotizan en las bolsas de valores nacionales. [11]
OTC Markets Group designa valores en uno de tres mercados para indicar el nivel de divulgación financiera y corporativa proporcionada por las empresas que utilizan su sistema de cotización. Aparte del mercado OTCQX, que tiene reglas que incluyen requisitos financieros, las designaciones no significan la calidad del emisor o el mérito de ningún valor. La designación se basa en el nivel y la puntualidad de la divulgación de una empresa y OTCQB y cualquiera de las categorías Pink pueden incluir tanto empresas de alta calidad como especulativas, en dificultades o cuestionables. Se han promulgado estrictas políticas de promoción para señalar a estas empresas y denegar su solicitud de cotización si participan activamente en campañas marcadas por información engañosa o promociones manipuladoras. [12]
La SEC considera que los mercados OTCQX y OTCQB son "mercados públicos establecidos" a los efectos de determinar el precio de mercado público al registrar valores para su reventa ante la SEC en financiaciones de líneas de capital. [13] OTC Markets Group puede facilitar el comercio electrónico con su sistema de comercio alternativo registrado ante la SEC, conocido como OTC Link ATS. [14]
El mercado OTCQX incluye tanto a empresas multinacionales que buscan acceder a inversores estadounidenses como a empresas de crecimiento nacionales. [15] Para cotizar en este nivel, las empresas deben someterse a una revisión cualitativa por parte de OTC Markets Group. No se exige que las empresas estén registradas ni informen a la SEC, pero deben publicar información financiera en OTC Markets Group. Además, las empresas estadounidenses deben ser operaciones en curso (es decir, no fantasmas ) y no pueden estar en quiebra, mientras que los emisores extranjeros deben cumplir los requisitos de las bolsas extranjeras calificadas. Se proporciona una supervisión adicional de los valores OTCQX al exigir que cada emisor esté patrocinado por bancos de inversión externos aprobados o bufetes de abogados , llamados patrocinadores OTCQX. [16] [17]
Al 18 de octubre de 2023 [actualizar], había 658 valores disponibles para negociación en la bolsa OTCQX, de los cuales 478 eran empresas internacionales y 180 empresas estadounidenses. [18]
El mercado OTCQB contiene un requisito de precio de oferta de un centavo ($0.01) "destinado a eliminar a las compañías que tienen más probabilidades de ser objeto de esquemas y promociones de fraude bursátil dilutivo ". Cada compañía verifica a través de una Certificación OTCQB anual, firmada por el CEO o CFO de la compañía, que la información de su compañía está actualizada, incluyendo información sobre el estado de informes de una compañía, perfil de la compañía, información sobre la gerencia y las juntas, accionistas principales, bufetes de abogados , agentes de transferencia y firmas de IR / PR. La confianza de los inversores mejora cuando hay más información sobre la estructura de propiedad de una compañía, asesores profesionales y proveedores de servicios. Esta certificación será requerida para cualquier valor recientemente calificado para ser cotizado públicamente por un corredor-distribuidor bajo la Regla 15c2-11 de la SEC, o cuando una compañía que cotiza en Pink se convierte en una compañía de informes actual de la SEC, a partir del 1 de mayo de 2014. Las compañías de informes internacionales también pueden actualizar de Pink a OTCQB si publican su divulgación de conformidad con 12g3-2(b) en línea y verifican su perfil de compañía. Hay una tarifa anual para el mercado OTCQB de $12,000 por año y una tarifa de solicitud única de $2,500. [19]
Al 18 de octubre de 2023 [actualizar], había 1.216 valores disponibles para negociación en la bolsa OTCQB. [18]
A partir de noviembre de 2018, [actualizar]el mercado OTCQX tiene el estatus Blue Sky en 33 estados y el mercado OTCQB en 30 estados. Las leyes Blue Sky son regulaciones estatales establecidas como salvaguardas para los inversores contra el fraude de valores. Las leyes, que pueden variar según el estado, generalmente requieren que los vendedores de nuevas emisiones registren sus ofertas y proporcionen detalles financieros. Esto permite a los inversores basar sus juicios en información verificable. Desde que la SEC reconoció a OTCQX y OTCQB como mercados públicos establecidos, OTC Markets Group ha trabajado en colaboración con los reguladores estatales desde la Ley JOBS de 2014 para informarles sobre la divulgación en línea pública, gratuita y de fácil acceso de la información actual proporcionada por las empresas que cotizan en los mercados premium OTCQX y OTCQB. A partir de abril de 2018, [actualizar]el 60% de los 50 estados ahora reconocen el mercado OTCQX a los efectos de las exenciones de negociación secundaria. Por lo tanto, los estándares de protección de los inversores y de control de calidad de OTCQX y OTCQB están en condiciones de cumplir o superar los estándares Blue Sky de los respectivos estados. [20] [21]
El mercado rosa es un mercado abierto con estándares financieros o requisitos de información bajos. Las acciones de las empresas en el nivel rosa no están obligadas a registrarse en la SEC. Las empresas en esta categoría se clasifican además por el nivel y la puntualidad de la información que proporcionan a los inversores y pueden tener una divulgación pública actual o limitada. [22] Estas fueron tanto glorificadas como denigradas en la película El lobo de Wall Street .
Las empresas que presentan informes trimestrales y anuales de forma regular entran en la categoría de empresas corrientes. Esta categoría también puede incluir empresas fantasma o empresas en fase de desarrollo con pocas o ninguna actividad, así como empresas sin estados financieros auditados . Las empresas de esta categoría no solo deben presentar informes trimestrales debidamente cada tres meses, sino que la mayoría tienen en archivo informes anuales de al menos los dos años anteriores. [23]
Al 18 de octubre de 2023 [actualizar], había 6.705 valores bajo Pink Current. [18]
Las empresas que han enviado información con una antigüedad no mayor a seis meses al servicio de noticias y datos de OTC Markets o que han presentado una solicitud en el sistema EDGAR de la SEC en los seis meses anteriores se clasifican como empresas con información limitada. Las empresas que no están dispuestas o no pueden cumplir con las Pautas de OTC Markets para proporcionar información actualizada adecuada con informes trimestrales y anuales cada tres meses, pero que aún envían información al menos cada seis meses, se encuentran en esta categoría. A menudo se trata de empresas con problemas de presentación de informes financieros , dificultades económicas o en quiebra .
Al 18 de octubre de 2023 [actualizar], había 3.684 valores bajo Pink Limited. [18]
Este mercado indica las empresas que no están dispuestas o no pueden proporcionar información a los mercados públicos. Las empresas de esta categoría no publican información actualizada a través del servicio de noticias y divulgación de OTC Markets o, si lo hacen, la información disponible tiene más de seis meses de antigüedad. Esta categoría incluye empresas inactivas que han cesado sus operaciones, así como empresas "oscuras" con prácticas de gestión y divulgación de mercado cuestionables. Los valores de empresas que cotizan en bolsa que no están dispuestas a proporcionar información a los inversores se consideran altamente riesgosos. Las cotizaciones de las acciones de este nivel están ocultas al público. Este nivel se conocía anteriormente como el nivel rosa sin información.
Al 18 de octubre de 2023 [actualizar], había 3.342 valores en el Mercado Experto. [18]
Existe una preocupación de interés público asociada con la empresa denominada "Caveat Emptor" (del latín "cuidado con el comprador"). Esto puede incluir una campaña de spam , promoción de acciones o una investigación conocida de actividad fraudulenta cometida por la empresa o a través de información privilegiada . Durante una campaña de spam, cualquier acción que no esté en la categoría de Información actual también tendrá sus cotizaciones bloqueadas en otcmarkets.com.
La SEC exige que los corredores de bolsa cumplan con la Regla 15c2-11 de la Ley de Bolsa antes de mostrar cotizaciones sobre valores OTC, [24] y requiere la presentación del Formulario 211 a la Unidad de Cumplimiento OTC de FINRA . [25] En 2019, se propusieron modificaciones a la Regla 15c2-11, que no se había modificado significativamente desde 1991. [24]
La regla 6500 de la FINRA [26] contiene reglas sobre la cotización de valores OTC en el OTCBB, pero el OTCBB ha disminuido en importancia y para 2016 menos del 2% de las transacciones OTC ocurrieron en el OTCBB, a diferencia de los mercados OTC. [27] En 2014, la FINRA propuso eliminar la regla 6500 y eliminar el OTCBB, pero retiró la regla y en 2016 propuso actualizar el OTCBB para proporcionar un sistema de respaldo en caso de que la cotización se interrumpa o no exista. [27]
Otras normas de la FINRA, como la Norma 6432 y la Norma 5250, se relacionan con la Norma 15c2-11 de la SEC; por ejemplo, la Norma 5250 prohíbe a los creadores de mercado recibir compensación de los emisores. [28]
Muchas de las acciones que se comercializan OTC son acciones de microcapitalización , también conocidas como acciones de centavo , que son conocidas por fraudes de acciones de microcapitalización y estafas de acciones de centavo . [29]
Después de la aprobación de la Ley Sarbanes-Oxley en 2002, algunas empresas dejaron de cotizar en bolsa y se convirtieron en OTC para ahorrar costos y evitar ciertas regulaciones, aunque las empresas OTC han enfrentado presiones para mejorar la divulgación. [30]
El OTC Bulletin Board (OTCBB) era solo un listado de valores que también se negociaban "en el mercado extrabursátil" de manera similar a los mercados OTC. El OTCBB ha perdido importancia, con muy poca actividad, pero anteriormente se mantuvo como un posible sistema de último recurso en caso de interrupción. [27] Las empresas OTCBB debían presentar informes oportunos a una agencia reguladora estadounidense. Casi todas las empresas OTCBB cotizan ahora a través del OTC Link ATS de OTC Markets porque su plataforma de negociación totalmente electrónica satisface mejor las necesidades de los corredores-distribuidores automatizados. El OTCBB se cerró el 8 de noviembre de 2021. [31]
Los valores que no cotizan en ninguna bolsa de valores ni formalmente en los mercados OTC o OTCBB se consideran parte del mercado gris . Las transacciones no solicitadas se procesan de forma independiente y no se cotizan ni se listan de forma centralizada. Las transacciones se informan a una organización autorreguladora (OAR), que luego transmite los datos a las empresas de datos de mercado. El mercado gris también se denomina OTOTC u otros OTC. [32]
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Al 18 de octubre de 2023 [actualizar], había 1.426 valores en el mercado gris. [18]
El producto Compliance Analytics crea una puntuación de riesgo específica para todos los valores OTCQX, OTCQB, Pink y Grey. El riesgo se evalúa en función de 19 parámetros, entre los que se incluyen caveat emptor, estado de shell, estado de penny stock, cambios de precio/volumen y datos de promoción de acciones. Recientemente, el producto integró información del "sector caliente" sobre cannabis, criptomonedas y blockchain. [34]
El producto de datos de promoción proporciona a los profesionales del mercado y a los inversores datos de promoción activos e históricos de valores OTCQX, OTCQB, Pink y Grey. [35]
La empresa calcula y otorga licencias para índices de valores que se negocian en uno de los dos niveles principales del mercado, incluido el índice OTCM QX ADR 30 de recibos de depósito estadounidenses negociados en OTCQX.
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