Un mercado emergente (o un país emergente o una economía emergente ) es un mercado que tiene algunas características de un mercado desarrollado , pero no cumple completamente con sus estándares. [1] Esto incluye mercados que pueden convertirse en mercados desarrollados en el futuro o lo fueron en el pasado. [2] El término " mercado fronterizo " se utiliza para los países en desarrollo con mercados de capital más pequeños, más riesgosos o más ilíquidos que los "emergentes". [3] A partir de 2006, las economías de China e India se consideran los mercados emergentes más grandes. [4] Según The Economist , muchas personas encuentran el término obsoleto, pero ningún término nuevo ha ganado terreno. [5] El capital de los fondos de cobertura de los mercados emergentes alcanzó un nuevo nivel récord en el primer trimestre de 2011 de $ 121 mil millones. [6] La participación de las economías de mercado emergentes en el PIB global ajustado por PPA ha aumentado del 27 por ciento en 1960 a alrededor del 53 por ciento en 2013. [7] Las diez economías emergentes más grandes por PIB nominal son 4 de los 9 países BRICS ( Brasil , Rusia , India y China ) junto con México , Corea del Sur , Indonesia , Turquía , Arabia Saudita y Polonia . La inclusión de Corea del Sur, Polonia y, a veces, Taiwán es cuestionable dado que ya no son considerados mercados emergentes por el FMI y el Banco Mundial (en el caso de Corea y Taiwán). Si ignoramos a esos tres, los diez primeros incluirían a Argentina y Tailandia .
Cuando los países "se gradúan" de su estatus emergente, se los denomina mercados emergidos , economías emergentes o países emergidos , donde los países han evolucionado desde el estatus de economía emergente, pero aún no han alcanzado el desarrollo tecnológico y económico de los países desarrollados. [8]
En la década de 1970, el término "países menos desarrollados" (PMD) era el término común para los mercados que estaban menos "desarrollados" (según medidas objetivas o subjetivas) que los países desarrollados, como Estados Unidos, Japón y los de Europa occidental . Se suponía que estos mercados brindaban un mayor potencial de ganancias, pero también más riesgo debido a diversos factores, como la violación de patentes . Este término fue reemplazado por el de mercado emergente . El término es engañoso [ ¿según quién? ] en el sentido de que no hay garantía de que un país pase de "menos desarrollado" a "más desarrollado"; aunque esa es la tendencia general en el mundo, los países también pueden pasar de "más desarrollado" a "menos desarrollado".
El término , acuñado originalmente en 1981 por el entonces economista del Banco Mundial Antoine Van Agtmael, [9] [10] a veces se utiliza de manera imprecisa como reemplazo de economías emergentes , pero en realidad significa un fenómeno empresarial que no está completamente descrito o limitado por ellas; se considera que estos países se encuentran en una fase de transición entre el estado de desarrollo y el de desarrollo . Entre los ejemplos de mercados emergentes se incluyen muchos países de África, la mayoría de los países de Europa del Este, algunos países de América Latina, algunos países de Oriente Medio, Rusia y algunos países del sudeste asiático. Destacando la naturaleza fluida de la categoría, el politólogo Ian Bremmer define un mercado emergente como "un país donde la política importa al menos tanto como la economía para los mercados". [11]
La investigación sobre los mercados emergentes está difundida en la literatura de gestión . Si bien investigadores como George Haley , Vladimir Kvint , Hernando de Soto , Usha Haley y varios profesores de la Escuela de Negocios de Harvard y la Escuela de Gestión de Yale han descrito la actividad en países como India y China, ahora se comprende bien cómo surge un mercado y se puede modelizar fácilmente.
En 2009, el Dr. Kvint publicó esta definición: "un país de mercado emergente es una sociedad en transición de una dictadura a una economía orientada al libre mercado, con creciente libertad económica, integración gradual con el Mercado Global y con otros miembros del GEM (Mercado Emergente Global), una clase media en expansión, mejora de los niveles de vida, estabilidad social y tolerancia, así como un aumento en la cooperación con instituciones multilaterales" [12]. En el Informe de Economía Emergente de 2008, [13] el Centro para Sociedades del Conocimiento define las economías emergentes como aquellas "regiones del mundo que están experimentando una rápida informacionalización en condiciones de industrialización limitada o parcial ". Parece que los mercados emergentes se encuentran en la intersección del comportamiento no tradicional de los usuarios, el surgimiento de nuevos grupos de usuarios y la adopción comunitaria de productos y servicios, y las innovaciones en tecnologías y plataformas de productos.
Otros estudiosos más críticos también han estudiado mercados emergentes clave como México y Turquía. Thomas Marois (2012, 2) sostiene que los imperativos financieros han cobrado mucha más importancia y ha desarrollado la idea del “capitalismo financiero emergente”, una era en la que los intereses colectivos del capital financiero configuran principalmente las opciones y elecciones lógicas de los gobiernos y las élites estatales, por encima de las de las clases trabajadoras y populares. [14]
Julien Vercueil propuso recientemente una definición pragmática de las "economías emergentes", que se distingue de la de los "mercados emergentes", acuñada a partir de un enfoque fuertemente influenciado por criterios financieros. Según su definición, una economía emergente presenta las siguientes características: [15]
A principios de la década de 2010, más de 50 países, que representan el 60% de la población mundial y el 45% de su PIB, cumplían estos criterios. [15] : 10 Entre ellos, los BRIC.
El término "economías en rápido desarrollo" se utiliza para designar mercados emergentes como los Emiratos Árabes Unidos, Chile y Malasia, que están experimentando un rápido crecimiento.
En los últimos años, han surgido nuevos términos para describir a los países en desarrollo más grandes, como BRIC (Brasil, Rusia, India y China), [16] junto con BRICET (BRIC + Europa del Este y Turquía), BRICS (BRIC + Sudáfrica), BRICM (BRIC + México), MINT (México, Indonesia, Nigeria y Turquía), Next Eleven (Bangladesh, Egipto, Indonesia, Irán, México, Nigeria, Pakistán, Filipinas, Corea del Sur, Turquía y Vietnam) y CIVETS (Colombia, Indonesia, Vietnam, Egipto, Turquía y Sudáfrica). [17] Estos países no comparten ninguna agenda común, pero algunos expertos creen que están disfrutando de un papel cada vez mayor en la economía mundial y en las plataformas políticas.
Las listas de mercados emergentes (o desarrollados) varían; se pueden encontrar guías en fuentes de información de inversión como EMIS (una empresa de inversión institucional de Euromoney), The Economist o creadores de índices de mercado (como MSCI ).
En un vídeo de Opalesque.TV, el gestor de fondos de cobertura Jonathan Binder analiza la relevancia actual y futura del término "mercados emergentes" en el mundo financiero. Binder afirma que en el futuro los inversores no pensarán necesariamente en las clasificaciones tradicionales de " G10 " (o G7 ) frente a "mercados emergentes". En cambio, la gente debería considerar el mundo como países que son fiscalmente responsables y países que no lo son. No debería haber ninguna diferencia si ese país está en Europa o en América del Sur, lo que hace que los " bloques " tradicionales de categorización sean irrelevantes. Guégan et al. (2014) también analizan la relevancia del término "país emergente" comparando la solvencia crediticia de los llamados países emergentes con los llamados países desarrollados. Según su análisis, dependiendo de los criterios utilizados, el término puede no ser siempre apropiado. [18]
Las 10 economías de los Grandes Mercados Emergentes (BEM) son (ordenadas alfabéticamente): Argentina, Brasil, China, India, Indonesia, México, Polonia, Sudáfrica, Corea del Sur y Turquía. [19] Egipto, Irán, Nigeria, Pakistán, Rusia, Arabia Saudita, [20] Taiwán y Tailandia son otros mercados emergentes importantes .
Los países recientemente industrializados son mercados emergentes cuyas economías aún no han alcanzado el estatus de desarrolladas pero que, en sentido macroeconómico, han superado a sus contrapartes en desarrollo.
Los inversores individuales pueden invertir en mercados emergentes comprando acciones de mercados emergentes o fondos globales. Si quieren elegir acciones individuales o hacer sus propias apuestas, pueden hacerlo a través de ADR (recibos de depósito estadounidenses, acciones de empresas extranjeras que cotizan en las bolsas de valores de Estados Unidos) o a través de fondos cotizados en bolsa (los fondos cotizados en bolsa o ETF contienen una canasta de acciones). Los fondos cotizados en bolsa pueden estar centrados en un país en particular (por ejemplo, China, India) o región (por ejemplo, Asia-Pacífico, América Latina).
El índice FTSE International Emerging Markets calcula el nivel de surgimiento de una empresa y ha ayudado a muchas empresas que se encontraban en un estatus bajo a emerger. Muchos países, entre ellos China , India y Brasil , han informado sobre este índice . [21]
También conocido como “economía emergente” o “país emergente”.
Los mercados emergentes comparten características económicas como economías de bajos ingresos y alto crecimiento que utilizan la liberalización del mercado como su principal medio de crecimiento. Por supuesto, las economías emergentes pueden desarrollarse a partir de ese estado emergente, entrando en la etapa post-emergente. Cuando los mercados emergentes son promovidos desde su estado económico, se los denomina mercados emergentes. [8] Países como Israel , Polonia , Corea del Sur , Taiwán , la República Checa y ciudades-estado como Singapur han pasado de ser emergentes a "emergidos". [8] Estos mercados emergentes tienden a caracterizarse por ingresos más altos y esquemas políticos relativamente estables, en comparación con aquellos categorizados como mercados emergentes. [8]
Varias fuentes enumeran a los países como "economías emergentes", como lo indica la siguiente tabla.
En todas las listas aparecen unos pocos países (BRICS, México, Turquía, Sudáfrica). Indonesia y Turquía están categorizadas, junto con México y Nigeria, como parte de las economías MINT . Si bien no existen parámetros comúnmente acordados para clasificar a los países como "economías emergentes", varias empresas han desarrollado metodologías detalladas para identificar las economías emergentes de mejor desempeño cada año. [22] Si bien a menudo se las trata como un solo grupo, las economías de mercado emergentes son diversas en sus dotaciones de factores, así como en sus vínculos reales, financieros y externos. [7]
En noviembre de 2010, BBVA Research introdujo un nuevo concepto económico para identificar los principales mercados emergentes. [31] Esta clasificación se divide en dos conjuntos de economías en desarrollo.
A partir de 2014, las agrupaciones son las siguientes:
EAGLEs (economías emergentes y líderes en crecimiento): se espera que el PIB incremental en los próximos 10 años sea mayor que el promedio de las economías del G7, excluyendo a EE. UU.
NEST : Se espera que el PIB incremental en la próxima década sea inferior al promedio de las economías del G6 (G7 excluyendo a EE.UU.) pero superior al de Italia.
Otros mercados emergentes [32]
El índice de bonos de mercados emergentes global (EMBI Global) de JP Morgan fue el primer índice soberano de mercados emergentes integral del mercado, después del EMBI+. Ofrece una cobertura completa de la clase de activos de mercados emergentes con países representativos, instrumentos de inversión (soberanos y cuasi soberanos) y reglas transparentes. El EMBI Global incluye solo bonos soberanos de mercados emergentes denominados en dólares estadounidenses y utiliza un método tradicional ponderado por capitalización de mercado para la asignación de países. [33] A fines de marzo de 2016, la capitalización de mercado del EMBI Global era de 692.300 millones de dólares. [27]
Para que un país pueda ser incluido en el índice EMBI Global, su INB per cápita debe ser inferior al Techo de Ingreso Indexado (IIC) durante tres años consecutivos. JP Morgan define el Techo de Ingreso Indexado (IIC) como el nivel de INB per cápita que se ajusta cada año según la tasa de crecimiento del INB per cápita mundial, método Atlas (dólares estadounidenses actuales), proporcionada anualmente por el Banco Mundial. Se puede considerar la eliminación de un país existente del índice si su INB per cápita es superior al Techo de Ingreso Indexado (IIC) durante tres años consecutivos y si su calificación crediticia soberana en moneda extranjera a largo plazo (las calificaciones disponibles de las tres agencias: S&P, Moody's y Fitch) es A-/A3/A- (inclusive) o superior durante tres años consecutivos. [33]
JP Morgan ha introducido lo que se denomina un "techo de ingresos indexado" (IIC), definido como el nivel de ingresos que se ajusta cada año en función de la tasa de crecimiento del INB mundial per cápita, proporcionada por el Banco Mundial como "INB per cápita, método Atlas (dólares estadounidenses actuales) anualmente". Una vez que un país tenga un INB per cápita por debajo o por encima del nivel del IIC durante tres años consecutivos, se determinará su elegibilidad. [33]
El Índice de Mercados Emergentes de MasterCard es una lista de las 65 ciudades más importantes de los mercados emergentes. Las ciudades de los siguientes países figuran en la lista: [34] [35]
Lanzado en 2016 por Lourdes Casanova , Anne Miroux, en el Emerging Markets Institute, [36] en la Samuel Curtis Johnson Graduate School of Management , Universidad de Cornell , el Emerging Market Multinationals Report [37] analiza el desempeño económico de las economías emergentes y las multinacionales de mercados emergentes (EMNCs), explorando entre otros la inversión extranjera, los ingresos, la valoración y otros datos comerciales de estas empresas con la ayuda del equipo de investigación de EMI. La segunda parte del informe incluye capítulos de EmNet en el Centro de Desarrollo de la OCDE , la Corporación Financiera Internacional en el Grupo del Banco Mundial , la escuela de negocios de la Universidad de los Andes (Colombia) y otras universidades de la Emerging Multinationals Research Network [38] y más allá.
El informe presenta el grupo de economías emergentes "E20+1", que incluye las 20 principales economías emergentes más China. Estas economías se seleccionan en función del producto interno bruto (PIB) nominal per cápita, su participación en el comercio mundial y los niveles de pobreza. [39]
En el informe de 2020, EMI publicó los diferentes hitos de los países del E20. [40] En 2021, lanzó el Ranking EMI de las 500 empresas más grandes por ingresos (EMNC 500R), las 500 más grandes por capitalización de mercado (500MC) y las 200 empresas con mejor desempeño ESG (200ESG). [41] [42] En 2022, el informe publicó el ranking D-ESG del E20+1. El ranking D-ESG evalúa a los países en función de su crecimiento económico (D) y su desempeño ESG. [43]
Los "Generadores de Crecimiento Global", o 3G (países) , es una clasificación alternativa determinada por los analistas de Citigroup como los países con las perspectivas de crecimiento más prometedoras para 2010-2050. Entre ellos se encuentran Indonesia, Egipto, otros siete países emergentes y dos países que no figuraban en la lista anteriormente, concretamente Irak y Mongolia . Ha habido desacuerdo sobre la reclasificación de estos países, entre otros, a los efectos de la creación de acrónimos, como se vio con los BRICS.
Estimar la demanda de productos o servicios en los mercados emergentes y las economías en desarrollo puede ser una tarea compleja y desafiante para los gerentes. Estos países tienen entornos comerciales únicos y pueden estar limitados en términos de datos confiables, empresas de investigación de mercado y entrevistadores capacitados. Los consumidores en algunos de estos países pueden considerar las encuestas como una invasión de la privacidad. [44] Los encuestados pueden tratar de complacer a los investigadores diciéndoles lo que quieren escuchar en lugar de proporcionar respuestas honestas a sus preguntas. Sin embargo, algunas empresas han dedicado sus unidades de negocios enteras a comprender la dinámica de los mercados emergentes debido a su peculiaridad. [45]
En la siguiente tabla se enumeran las proyecciones del PIB (PPA) de las 30 mayores economías emergentes para el año 2024 (a menos que se indique lo contrario). [46] Los miembros de las principales economías del G-20 están en negrita.
