La garantía se ha utilizado durante cientos de años para brindar seguridad contra la posibilidad de incumplimiento de pago por parte de la parte contraria en una operación. La gestión de garantías comenzó en la década de 1980, cuando Bankers Trust y Salomon Brothers tomaron garantías contra la exposición crediticia. No existían normas legales y la mayoría de los cálculos se realizaban manualmente en hojas de cálculo. La garantía de las exposiciones a derivados se generalizó a principios de los años noventa. La estandarización comenzó en 1994 mediante la primera documentación ISDA . [1]
En la industria bancaria moderna, las garantías se utilizan principalmente en operaciones extrabursátiles (OTC) . Sin embargo, la gestión de garantías ha evolucionado rápidamente en los últimos 15 a 20 años con un uso cada vez mayor de nuevas tecnologías, presiones competitivas en la industria financiera institucional y un mayor riesgo de contraparte debido al uso generalizado de derivados , la titulización de conjuntos de activos y el apalancamiento . Como resultado, la gestión de garantías es ahora un proceso muy complejo con funciones interrelacionadas que involucran a múltiples partes. [2] Desde 2014, las grandes pensiones y los fondos soberanos , que normalmente poseen altos niveles de valores de alta calidad, han estado buscando oportunidades como la transformación de garantías para ganar comisiones. [3]
El préstamo de fondos a menudo requiere la designación de una garantía por parte del destinatario del préstamo .
La garantía es una propiedad líquida valiosa y jurídicamente hermética [4] que el destinatario promete como garantía sobre el valor del préstamo .
La razón principal para tomar garantías es la reducción del riesgo crediticio , especialmente durante la época de impagos de deuda , la crisis monetaria y la quiebra de los principales fondos de cobertura . Pero hay muchas otras motivaciones por las que las partes aceptan garantías mutuas:
Estas motivaciones están interrelacionadas, pero el principal impulsor del uso de garantías es el deseo de protegerse contra el riesgo crediticio. [6] Muchos bancos no comercian con contrapartes sin acuerdos de garantía. Este suele ser el caso de los fondos de cobertura .
Existe una amplia gama de posibles garantías utilizadas para garantizar la exposición crediticia con diversos grados de riesgo. Las partes involucradas utilizan los siguientes tipos de garantías:
La forma más predominante de garantía es el efectivo y los valores gubernamentales. Según ISDA , el efectivo representa alrededor del 82% de las garantías recibidas y el 83% de las garantías entregadas en 2009, lo que coincide en términos generales con los resultados del año pasado. Los títulos públicos constituyen menos del 10% de la garantía recibida y el 14% de la garantía entregada este año, lo que también coincide con finales de 2008. [8] Los otros tipos de garantías se utilizan con menos frecuencia.
La práctica de ofrecer garantías a cambio de un préstamo ha sido durante mucho tiempo parte del proceso de préstamo entre empresas. Con más instituciones buscando crédito, así como con la introducción de nuevas formas de tecnología, el alcance de la gestión de garantías ha aumentado. El aumento de los riesgos en el ámbito financiero ha inspirado una mayor responsabilidad por parte de los prestatarios, y el objetivo de la gestión de garantías es garantizar que los riesgos sean lo más bajos posible para las partes involucradas. [ cita necesaria ]
La gestión de garantías es el método de otorgar, verificar y asesorar sobre transacciones de garantías con el fin de reducir el riesgo crediticio en transacciones financieras no garantizadas. La idea fundamental de la gestión de garantías es muy simple: el efectivo o los valores se pasan de una contraparte a otra como garantía de una exposición crediticia. [9] En una transacción de swap entre las partes A y B, la parte A obtiene una ganancia a precio de mercado (MtM), mientras que la parte B obtiene la correspondiente pérdida MtM . La parte B luego presenta algún tipo de garantía a la parte A para mitigar la exposición crediticia que surge debido a un MtM positivo . La forma de la garantía se acuerda antes del inicio del contrato. Los acuerdos colaterales suelen ser bilaterales. La garantía debe devolverse o depositarse en la dirección opuesta cuando la exposición disminuye. En el caso de un MtM positivo , una institución solicita una garantía y, en el caso de un MtM negativo , debe depositar una garantía. [10]
La gestión de garantías tiene muchas funciones diferentes. Una de estas funciones es la mejora crediticia , en la que un prestatario puede recibir tasas de interés más asequibles. En muchas situaciones de gestión de garantías también se incluyen aspectos de riesgo de cartera, gestión de riesgos , adecuación de capital , cumplimiento normativo y gestión de riesgos operativos y pasivos de activos . Una técnica de balance es otra faceta comúnmente utilizada de la gestión de garantías, que se utiliza para maximizar los recursos del banco, garantizar que se respeten las reglas de cobertura de activos y pasivos y buscar más capital prestando activos excedentes. Varias subcategorías, como arbitraje de garantías, subcontratación de garantías, acuerdos de recompra tripartitos y evaluación del riesgo crediticio , son solo algunas de las funciones que se abordan en la gestión de garantías. [9]
La gestión de garantías involucra a múltiples partes: [11]
Una vez que el departamento de Ventas identifica a un nuevo cliente, el equipo de Análisis de Crédito realiza un análisis crediticio básico de ese cliente . Sólo los clientes solventes podrán operar sin garantía. [11] En el siguiente paso, las partes negocian y llegan al acuerdo apropiado. En los principales centros comerciales del mundo, las contrapartes utilizan predominantemente los estándares del Anexo de Soporte Crediticio (CSA) de ISDA para garantizar que existan contratos claros y efectivos antes de que comiencen las transacciones. Los puntos importantes que deben cubrirse en el acuerdo de garantía son:
Luego, los equipos de garantía de ambos lados establecen la relación de garantía. Los detalles clave se comunican e ingresan en los dos sistemas de garantía. Es posible que se depositen algunas garantías iniciales para permitir a las contrapartes operar inmediatamente en pequeñas cantidades. Una vez que la cuenta esté completamente establecida, las contrapartes pueden operar libremente. [2]
La responsabilidad del departamento de Gestión de Garantías es una tarea amplia y compleja. Las acciones diarias incluyen:
Las ventajas y desventajas de la garantía incluyen: [14]
Ventajas de la garantía :
Desventajas de la garantía: