La Junta de Valores y Bolsa de la India (SEBI) se estableció por primera vez en 1988 como un organismo no estatutario para regular el mercado de valores . Antes de su existencia, el Controlador de Emisiones de Capital era la autoridad reguladora del mercado y obtenía poder de la Ley de Control de Emisiones de Capital de 1947. [6] La SEBI se convirtió en un organismo autónomo el 30 de enero de 1992 y se le otorgaron poderes estatutarios con la aprobación de la Ley SEBI de 1992 por parte del Parlamento de la India . [7] Tiene su sede en el distrito comercial de Bandra Kurla Complex en Mumbai y cuenta con oficinas regionales del norte, este, sur y oeste en Nueva Delhi , Calcuta , Chennai y Ahmedabad , respectivamente. Hasta junio de 2023, también tenía 17 oficinas locales repartidas por toda la India para promover la educación de los inversores; sin embargo, 16 de ellas se cerraron como parte de un ejercicio de reestructuración. [8] [9]
SEBI está gestionada por su junta directiva, formada por las siguientes personas:
Los cinco miembros restantes son nominados por el Gobierno de la Unión de la India, y de ellos al menos tres deben ser miembros a tiempo completo.
Después de la enmienda de 1999, los planes de inversión colectiva fueron incluidos en la SEBI, excepto los nidhis , los fondos chit y las cooperativas.
Estructura de la organización
Sede de SEBI, Bombay
Madhabi Puri Buch asumió la presidencia el 1 de marzo de 2022, en reemplazo de Ajay Tyagi, cuyo mandato finalizó el 28 de febrero de 2022. Madhabi Puri Buch es la primera mujer presidenta de SEBI. [10] [11]
El Preámbulo de la Junta de Valores y Bolsa de la India describe las funciones básicas de la Junta de Valores y Bolsa de la India como "...proteger los intereses de los inversores en valores y promover el desarrollo y regular el mercado de valores y los asuntos relacionados con el mismo o incidentales al mismo".
SEBI debe responder a las necesidades de tres grupos que constituyen el mercado:
emisores de valores
inversores
intermediarios del mercado
La SEBI tiene tres poderes reunidos en un solo organismo: cuasi legislativo , cuasi judicial y cuasi ejecutivo. Redacta reglamentos en su capacidad legislativa, lleva a cabo investigaciones y acciones de cumplimiento en su función ejecutiva y aprueba resoluciones y órdenes en su capacidad judicial. Aunque esto la hace muy poderosa, existe un proceso de apelación para generar rendición de cuentas. Existe un Tribunal de Apelación de Valores, que es un tribunal de tres miembros y actualmente está encabezado por el juez Tarun Agarwala , ex presidente del Tribunal Superior de Meghalaya . [15] Una segunda apelación se presenta directamente ante el Tribunal Supremo . La SEBI ha asumido un papel muy proactivo en la simplificación de los requisitos de divulgación de acuerdo con los estándares internacionales. [16]
Junta de Valores y Bolsa de la India (SEBI)
Potestades
Para el desempeño eficiente de sus funciones, se le han otorgado a SEBI los siguientes poderes:
Aprobar los estatutos de las Bolsas de Valores.
exigir a la Bolsa de Valores que modifique sus estatutos.
inspeccionar los libros de cuentas y solicitar informes periódicos a las bolsas de valores reconocidas.
inspeccionar los libros de cuentas de los intermediarios financieros.
obligar a determinadas empresas a cotizar sus acciones en una o más Bolsas de Valores.
Registro de Brokers y sub-brokers.
Eliminar las malas prácticas en el mercado de seguridad.
Comités de SEBI
Comité Asesor Técnico
Comité de revisión de la estructura de las instituciones de infraestructura
Comité Asesor del Fondo de Educación y Protección de Inversionistas de SEBI
Comité Asesor sobre Reglamento de Adquisiciones
Comité Asesor del Mercado Primario (PMAC)
Comité Asesor del Mercado Secundario (SMAC)
Comité Asesor de Fondos Mutuos
Comité Asesor de Bonos Corporativos y Titulización
Existen dos tipos de brokers:
Corredores de descuento
Corredores comerciales
Principales logros
La SEBI ha tenido éxito como regulador al impulsar reformas sistemáticas de manera agresiva y sucesiva. Se le atribuye el rápido avance hacia la electrónica y la eliminación del papel en los mercados al introducir el ciclo rotatorio T+5 en julio de 2001, el T+3 en abril de 2002 y el T+2 en abril de 2003. El ciclo rotatorio T+2 significa que la liquidación se realiza en 2 días después de la fecha de la operación . [17] [18] La SEBI también ha participado activamente en la creación de las regulaciones requeridas por la ley. Eliminó los certificados físicos que eran propensos a retrasos postales, robo y falsificación, además de hacer que el proceso de liquidación fuera lento y engorroso, al aprobar la Ley de Depósitos de 1996. [19] [20]
La SEBI también ha desempeñado un papel decisivo a la hora de adoptar medidas rápidas y eficaces en vista de la crisis mundial y el fiasco de Satyam. [21] En octubre de 2011, aumentó el alcance y la cantidad de las divulgaciones que deben realizar los promotores corporativos indios. [22] En vista de la crisis mundial, liberalizó el código de adquisiciones para facilitar las inversiones eliminando las estructuras regulatorias. En una de esas medidas, la SEBI ha aumentado el límite de solicitud para los inversores minoristas a 200.000 rupias (2.400 dólares estadounidenses) desde las 100.000 rupias (1.200 dólares estadounidenses) actuales. [23]
Con motivo de la Semana Mundial del Inversor 2022, el director ejecutivo de SEBI, Shri GP Garg, lanzó un libro sobre educación financiera. Este libro es un esfuerzo conjunto entre Metropolitan Stock Exchange of India Limited y CASI New York. [24] [25]
Críticas y controversias
El Tribunal Supremo de la India escuchó una demanda de interés público (PIL) presentada por la Iniciativa de Rejuvenecimiento de la India que había impugnado el procedimiento para los nombramientos clave adoptado por el Gobierno de la India . La petición alegaba que "la constitución del comité de búsqueda y selección para recomendar el nombre del presidente y de todos los miembros a tiempo completo de la SEBI para su nombramiento ha sido alterada, lo que afectó directamente a su equilibrio y podría comprometer el papel de la SEBI como organismo de control". [26] [27] El 21 de noviembre de 2011, el tribunal permitió a los solicitantes retirar la petición y presentar una nueva petición señalando cuestiones constitucionales relacionadas con los nombramientos de reguladores y su independencia. El Presidente de la Corte Suprema de la India rechazó la solicitud del Ministerio de Finanzas de desestimar la PIL y dijo que el tribunal estaba muy al tanto de lo que estaba sucediendo en la SEBI. [26] [28] Al escuchar una petición similar presentada por el abogado Anil Kumar Agarwal, con sede en Bengaluru, un tribunal de dos jueces de la Corte Suprema compuesto por el juez Surinder Singh Nijjar y el juez HL Gokhale emitió un aviso al Gobierno de la India, al jefe de SEBI, UK Sinha, y a Omita Paul, secretario del presidente de la India. [29] [30]
Además, se supo que el Dr. KM Abraham (en aquel entonces miembro permanente del Consejo de Administración de SEBI) había escrito al Primer Ministro sobre el malestar que reinaba en SEBI. Dijo que "la institución reguladora se encuentra bajo presión y bajo un severo ataque por parte de poderosos intereses corporativos que operan de manera concertada para socavar a SEBI". Dijo específicamente que la oficina del Ministro de Finanzas, y especialmente su asesor Omita Paul, estaban tratando de influir en muchos casos ante SEBI, incluidos los relacionados con Sahara Group, Reliance, Bank of Rajasthan y MCX. [31] [32] [33]
Fallas regulatorias, inacción e incompetencia
Varias estafas financieras importantes han sacudido el mercado indio, como la estafa de Satyam , la crisis de IL&FS , la estafa del Punjab National Bank y la estafa de coubicación de NSE . Los críticos argumentan que SEBI no supervisó adecuadamente a estas empresas ni tomó medidas oportunas cuando se notaron irregularidades. [34] [35] Ha habido casos en los que los intermediarios del mercado participaron en actividades fraudulentas, lo que resultó en pérdidas significativas para los inversores. [35] [36] El monitoreo de SEBI de estos intermediarios ha sido cuestionado. SEBI ha sido criticada por su incapacidad para regular y prevenir eficazmente el uso de información privilegiada, a pesar de tener regulaciones en vigor. Ha habido numerosos casos en los que el uso de información privilegiada no se detectó durante largos períodos. [35] Algunos creen que SEBI no ha hecho lo suficiente para evitar que las empresas emitan IPO ( Ofertas Públicas Iniciales ) a precios inflados, lo que perjudica a los inversores habituales. [37] [38]
La manipulación del mercado es una preocupación constante en el mercado de valores indio, en particular en el caso de las acciones de pequeña y mediana capitalización, que son más susceptibles debido a los menores volúmenes de negociación, la menor liquidez y la limitada cobertura de los analistas del mercado. Los esquemas de bombeo y descarga son una forma frecuente de manipulación, en la que se utilizan declaraciones falsas o engañosas para inflar el precio de una acción antes de que los manipuladores vendan sus acciones con ganancias, lo que genera pérdidas significativas para los inversores desprevenidos. [39] [40] [41]
La Junta de Valores y Bolsa de la India (SEBI) ha sido criticada por no poder prevenir eficazmente este tipo de manipulaciones. Entre las razones se incluyen los recursos limitados, la dependencia de las bolsas de valores para obtener datos de mercado, la falta de un marco legal integral con sanciones estrictas, los tiempos de respuesta lentos y la falta de coordinación con otros organismos reguladores. [42] [43]
Los comentaristas dicen que si bien Hindenburg Research no tenía pruebas convincentes de malversación, Puri Buch no hizo lo suficiente para evitar acusaciones de conflicto de intereses totalmente previsibles. [51] [52]
Bolsas de valores regionales
En su circular del 30 de mayo de 2012, la SEBI dio pautas de salida para las bolsas de valores. Esto se debió principalmente a la naturaleza ilíquida del comercio en muchas de las más de 20 bolsas de valores regionales. Había pedido a muchas de estas bolsas que cumplieran con los criterios requeridos o que optaran por una salida elegante. Las nuevas normas de la SEBI para las bolsas de valores establecen que deben tener un patrimonio neto mínimo de 1.000 millones de rupias y un comercio anual de 10.000 millones de rupias . El regulador del mercado de valores indio, la SEBI, había dado a las bolsas de valores reconocidas dos años para cumplir o salir del negocio. [53]
La SEBI está tomando medidas enérgicas contra las aplicaciones de juegos de acciones virtuales que son populares entre los inversores minoristas por crear carteras virtuales y competir en precios de acciones en tiempo real. [54]
Proceso de des-reconocimiento y salida
A continuación se presenta un extracto de la circular: [55]
Las bolsas pueden buscar la salida mediante la renuncia voluntaria al reconocimiento.
Los valores cuyo volumen de negociación anual en su propia plataforma sea inferior a ₹ 10 mil millones pueden solicitar a SEBI la renuncia voluntaria al reconocimiento y la salida, en cualquier momento antes del vencimiento de dos años a partir de la fecha de emisión de esta Circular.
Si la Bolsa de Valores no puede lograr la facturación prescrita de ₹ 10 mil millones de manera continua o no solicita la renuncia voluntaria al reconocimiento y salida antes del vencimiento de dos años a partir de la fecha de esta Circular, SEBI procederá con el desreconocimiento y salida obligatorios de dichas Bolsas de Valores, en los términos de las condiciones que pueda especificar SEBI.
Las Bolsas de Valores que ya hayan sido dadas de baja a la fecha deberán presentar una solicitud de salida dentro de los dos meses siguientes a la fecha de esta circular. En caso de no hacerlo, la Bolsa dada de baja quedará sujeta al proceso de salida obligatoria.
Departamentos
La SEBI regula el mercado financiero indio a través de sus 20 departamentos. [56]
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