El fraude de acciones de microcapitalización es una forma de fraude de valores que involucra acciones de empresas de " microcapitalización ", generalmente definidas en los Estados Unidos como aquellas con una capitalización de mercado inferior a 250 millones de dólares. Se ha estimado que su prevalencia asciende a miles de millones de dólares al año. [1] [2] [3] Muchas acciones de microcapitalización son acciones de centavo , que la SEC define como un valor que cotiza a menos de $ 5 por acción, no cotiza en una bolsa nacional y no cumple con otros criterios específicos. [4]
El fraude bursátil de microcap generalmente se produce entre acciones negociadas en el OTC Bulletin Board y en el Pink Sheets Electronic Quotation Service, acciones que normalmente no cumplen con los requisitos para cotizar en las bolsas de valores . Algunos fraudes ocurren entre las acciones negociadas en el NASDAQ Small Cap Market, ahora llamado NASDAQ Capital Market . [3]
El fraude de microcaps abarca varios tipos de fraude de inversores:
Muchas acciones de centavo , particularmente aquellas que se negocian por fracciones de centavo, se comercializan escasamente. Pueden convertirse en el objetivo de promotores y manipuladores de acciones . [6] Estos manipuladores primero compran grandes cantidades de acciones, luego hacen subir el precio de las acciones mediante declaraciones positivas falsas y engañosas; luego venden sus acciones obteniendo grandes ganancias. Esto se conoce como esquema de "bombeo y descarga". El pump and dump es una forma de fraude de acciones de microcapitalización. En versiones más sofisticadas del fraude, individuos u organizaciones compran millones de acciones y luego utilizan sitios web de boletines, salas de chat, foros de mensajes sobre acciones, comunicados de prensa o correos electrónicos masivos para aumentar el interés en las acciones. Muy a menudo, el perpetrador afirmará tener información privilegiada sobre noticias inminentes para persuadir al inversor involuntario a comprar rápidamente las acciones. Cuando la presión de compra hace subir el precio de las acciones, el aumento del precio atrae a más personas a creer en las exageraciones y a comprar acciones también. Al final, los manipuladores que realizan el "bombeo" terminan "dumping" cuando venden sus participaciones. [7]
El uso cada vez mayor de Internet y de los dispositivos de comunicación personal ha hecho que las estafas de acciones de centavo sean más fáciles de perpetrar. [8] Aunque no es una estafa per se, un ejemplo notable es el uso de Twitter por parte del rapero 50 Cent para provocar que el precio de una acción de un centavo (HNHI) aumente dramáticamente. 50 Cent había comprado previamente 30 millones de acciones de la empresa y, como resultado, obtuvo un beneficio de 8,7 millones de dólares. [9] [10] [11] [12] [13] [14] [15] [16] [17] Otro ejemplo de una actividad que roza el límite entre la promoción legítima y la exageración es el caso de LEXG. Descrita (pero quizás exagerada) como "la mayor promoción de acciones de todos los tiempos", la capitalización de mercado de Lithium Exploration Group se disparó a más de 350 millones de dólares después de una extensa campaña de correo directo. La promoción se basó en el crecimiento legítimo de la producción y el uso de litio , al tiempo que promocionaba la posición de Lithium Exploration Group dentro de ese sector. Según el formulario 10-Q de la empresa del 31 de diciembre de 2010 (presentado pocos meses después de la promoción por correo directo), LEXG era una empresa de litio sin activos. Sus ingresos y activos en ese momento eran cero. [18] [19] Posteriormente, la empresa adquirió propiedades de producción/exploración de litio y abordó las preocupaciones planteadas en la prensa. [20] [21]
Las sociedades anónimas suelen tener poca liquidez . Los inversores pueden tener dificultades para vender sus posiciones una vez que la presión de compra haya disminuido y los manipuladores hayan huido.
Una acción de corte es una acción, que generalmente cotiza en el mercado de valores Nasdaq, OTC Bulletin Board o en los servicios de cotización Pink Sheets , que se compra a centavos por acción y se vende por corredores de bolsa sin escrúpulos a clientes minoristas desprevenidos a varios dólares por acción. [1] [3]
Esta práctica se diferencia de un bombeo y descarga en que los corredores ganan dinero no estrictamente promocionando las acciones, sino principalmente comercializando el valor con un gran descuento sobre su propio precio de compra. En esta práctica, la firma de corretaje generalmente adquiere el paquete de acciones comprando un gran bloque de valores (generalmente de un gran accionista que no está afiliado a la empresa subyacente) a un precio negociado que está muy por debajo del precio actual de mercado (generalmente 40% a 50% por debajo del precio de oferta/demanda cotizado vigente en ese momento) o adquiere las acciones como pago por un acuerdo de consultoría. [3]
Las acciones en cuestión suelen tener poca o ninguna liquidez antes de la compra en bloque. Después de comprar el bloque, los corredores participantes de la empresa venderán las acciones a sus clientes de corretaje al precio de oferta/demanda cotizado en ese momento, a los inversores, a menudo victimizados, que generalmente desconocen esta práctica. Esta gran diferencia, o "diferencial" entre el precio de oferta/demanda cotizado en ese momento y el precio con gran descuento en el que se compró el bloque de acciones casi siempre se comparte con el corredor de bolsa de la empresa que solicitó la operación. Por esta razón, existe un gran beneficio y un conflicto de intereses inherente para la empresa y el corredor al vender estos "productos propietarios".
Porque la empresa está técnicamente "en riesgo" sobre el bloque de acciones (si el precio de las acciones cae por debajo del precio al que se compró el bloque, la empresa tendrá pérdidas sobre las acciones) y las acciones generalmente se venden a o incluso ligeramente por debajo del precio de oferta/demanda vigente en el mercado, la práctica sigue siendo legal en los Estados Unidos. De hecho, no es necesario que este diferencial de beneficios sea revelado al cliente, ya que técnicamente no es una "comisión". Cuando un corredor de valores vende dichos instrumentos de su propio inventario, el cliente recibirá una confirmación comercial indicando que la transacción se realizó como "principal sin riesgo" o "margen", que de hecho, al igual que las comisiones, también son ingresos para la empresa, y Esta práctica suele ser objeto de abuso. Sólo el monto de las tarifas cobradas por encima de la oferta/demanda son comisiones y deben divulgarse. Pero aunque sigue siendo legal, la Comisión de Bolsa de Valores lo desaprueba y está utilizando otras leyes y métodos de ataque para frustrar indirectamente la práctica.
El fraude de microcaps ha sido una importante fuente de ingresos para el crimen organizado . [22] Figuras de la mafia de cada una de las Cinco Familias de la mafia de Nueva York, así como de la mafia de Nueva Jersey, se han involucrado en estafas de acciones. La mafia rusa también está involucrada en este tipo de fraude de acciones con microcapitalizaciones.
La participación de la mafia en las estafas bursátiles de la década de 1990 fue explorada por primera vez por el periodista de investigación Gary Weiss en un artículo de Business Week de diciembre de 1996. [23] Weiss exploró más tarde las estafas de la mafia en Wall Street en un libro. [24]
Se creía que elementos del crimen organizado habían estado vendiendo acciones en descubierto a finales de los años 1990. [25]
Un método para regular y restringir los manipuladores de bombeo y descarga es apuntar a la categoría de acciones más frecuentemente asociadas con este esquema. Con ese fin, las acciones de centavo han sido objeto de mayores esfuerzos de aplicación de la ley. En Estados Unidos, los reguladores han definido las acciones de un centavo como un valor que debe cumplir una serie de estándares específicos. Los criterios incluyen precio, capitalización de mercado y capital social mínimo . Los valores negociados en una bolsa de valores nacional , independientemente de su precio, están exentos de la designación regulatoria como acciones de centavo, [26] ya que se cree que los valores negociados en bolsa son menos vulnerables a la manipulación . [27] Por lo tanto, CitiGroup (NYSE:C) y otros valores cotizados en la Bolsa de Nueva York que cotizaban por debajo de 1,00 dólares durante la crisis del mercado de 2008-2009, si bien se consideraban valores de "bajo precio", técnicamente no eran "acciones de centavo". Aunque el comercio de acciones de un centavo en los Estados Unidos ahora se controla principalmente a través de reglas y regulaciones impuestas por la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos y la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA), la génesis de este control se encuentra en la ley de valores estatales. El estado de Georgia fue el primer estado en codificar una ley integral de valores de centavo. [28] El Secretario de Estado Max Cleland , cuya oficina hacía cumplir las leyes de valores estatales [29] fue uno de los principales defensores de la legislación. El representante Chesley V. Morton , el único corredor de bolsa en la Asamblea General de Georgia en ese momento, fue el patrocinador principal del proyecto de ley en la Cámara de Representantes. Posteriormente, la ley de acciones de bajo costo de Georgia fue impugnada ante los tribunales. Sin embargo, la ley finalmente fue confirmada en el Tribunal de Distrito de los EE. UU. , [30] y el estatuto se convirtió en el modelo para las leyes promulgadas en otros estados. Poco después, tanto FINRA como la SEC promulgaron revisiones integrales de sus regulaciones sobre acciones de centavo. Estas regulaciones resultaron efectivas para cerrar o restringir en gran medida a los corredores/comerciantes, como Blinder, Robinson & Company, que se especializaba en el sector de acciones de centavo. Meyer Blinder fue encarcelado por fraude de valores en 1992, tras el colapso de su empresa. [31] Sin embargo, las sanciones previstas en estas regulaciones específicas carecen de un medio eficaz para abordar los esquemas de bombeo y vertido perpetrados por grupos e individuos no registrados.
El fraude de acciones de Microcap se ha explorado en varios libros y películas:
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