Las reservas de divisas de China son el total de reservas de divisas que posee la República Popular China , que comprenden efectivo , depósitos bancarios , bonos y otros activos financieros denominados en monedas distintas a la moneda nacional de China (el renminbi ). En septiembre de 2024, las reservas de divisas de China ascendían a 3,316 billones de dólares estadounidenses , lo que las convierte en las reservas de divisas más altas de cualquier país. [1]
La gestión de las reservas de divisas está regulada por la Administración Estatal de Divisas (SAFE) [2] y el Banco Popular de China . [3]
Las reservas de divisas de China están en manos del Banco Popular de China , el banco central de China. [3] El banco central anuncia periódicamente el total de las reservas. En septiembre de 2024, las reservas de China ascendían a 3,316 billones de dólares estadounidenses , lo que supone la mayor reserva de divisas de cualquier país [4].
La composición exacta de las reservas de divisas de China es información clasificada . [5] [6] En julio de 2019, la Administración Estatal de Divisas de China anunció que a fines de 2014, los activos en dólares estadounidenses representaban el 58% de las reservas totales de China, frente al 79% en 2005; y agregó que su participación en activos en moneda estadounidense era menor que el promedio mundial del 65% en 2014. [7] Los analistas creen que los activos en divisas restantes se mantienen principalmente en euros , yenes japoneses y libras esterlinas . [6]
En 2014, China había sido el mayor tenedor extranjero de títulos del Tesoro de Estados Unidos desde 2008, cuando superó a Japón en este aspecto, [8] representando aproximadamente el 22% de todos los títulos del Tesoro de Estados Unidos en manos de no estadounidenses. [9] Sin embargo, a partir de 2024, China redujo sus tenencias de títulos del Tesoro de Estados Unidos a 782 mil millones de dólares, lo que la convirtió en el segundo mayor tenedor extranjero de títulos del Tesoro de Estados Unidos detrás de Japón. [10]
En enero de 2023, China poseía 860.000 millones de dólares de deuda del gobierno estadounidense, el 11,6% del total de tenencias extranjeras de deuda del gobierno estadounidense. Esto sitúa a China como el segundo mayor tenedor de deuda del gobierno estadounidense, después de Japón. [11] China está reduciendo gradualmente su tenencia de reservas en dólares estadounidenses, hasta el 25% [ verificación fallida ] en 2023 desde el 59% de su total de divisas en 2016. [11] [12] Sin embargo, China también tiene bonos estadounidenses en cuentas de custodia en Bélgica (en Euroclear ) y Luxemburgo (en Clearstream ) y tiene una gran cartera de Agencias estadounidenses ( títulos respaldados por hipotecas , emitidos por empresas patrocinadas por el gobierno ). Después de ajustar estos, las tenencias totales de bonos estadounidenses de China disminuyeron un 5% entre 2013 y 2023. [13]
Las grandes reservas de divisas de China proporcionan al Estado la capacidad de influir en los mercados financieros sin necesidad de directivas administrativas. [14] : 60 El tamaño de sus reservas también tiene una función simbólica como demostración de la creciente fortaleza económica de China y la legitimidad política del Partido Comunista. [14] : 60
Al concluir la Guerra Civil China , los nacionalistas derrotados despojaron a China de activos líquidos, incluidos oro, plata y las reservas de dólares del país, mientras se retiraban a Taiwán . [15] China no tenía una cantidad significativa de reservas extranjeras, ni un sistema especializado de gestión de reservas de divisas, hasta 1978. [14] : 36–37
A partir de principios de la década de 1980, las reservas de divisas de China crecieron sustancialmente. [14] : 31
El enfoque de China para gestionar sus reservas de divisas ha estado fuertemente influenciado por las lecciones que las autoridades chinas aprendieron de la crisis financiera asiática de 1997 y la crisis financiera de 2007-2008 . [14] : 11 Durante la crisis financiera asiática, las autoridades chinas aprendieron de las experiencias de los países vecinos que sufrieron por su falta de reservas de política exterior (que se había visto exacerbada aún más en esos países por la fuga de capitales ). [14] : 12 Por lo tanto, China endureció los controles sobre los flujos de divisas y capital, incluso haciendo que las violaciones de estas regulaciones fueran punibles como delitos penales. [14] : 12
Entre 2001 y 2006, las reservas de divisas de China casi se cuadruplicaron. [14] : 12 En 2006, China se convirtió en el mayor poseedor de reservas de divisas del mundo. [14] : 31 Esta tasa convenció a los dirigentes chinos de que sus reservas de divisas seguirían creciendo y ayudarían a disuadir la fuga de capitales. [14] : 12 Después de 2006, los responsables de las políticas se centraron menos en atraer capital extranjero [14] y, en cambio, en evaluar cómo las reservas podrían promover los intereses de China a nivel nacional e internacional. [14] : 12 Por ejemplo, en diciembre de 2006, en una reunión del Comité Permanente del Décimo Congreso Nacional del Pueblo , el viceprimer ministro Zeng Peiyan abogó por el uso de las reservas de divisas para apoyar a las empresas chinas en la obtención de recursos minerales extranjeros, desarrollando así el acceso de China a minerales estratégicos. [14] : 58
La volatilidad de la crisis financiera de 2007-2008 impulsó a los responsables políticos, académicos y ejecutivos de empresas estatales chinos a comenzar a evaluar si China estaba sobreexpuesta a los títulos del Tesoro de Estados Unidos. [14] : 61–62 Después de la crisis financiera de 2007-2008 , el Partido Comunista y el sentimiento público en general coincidieron en que invertir una parte tan grande de las reservas de divisas de China en la deuda del gobierno estadounidense era insostenible. [14] : 62
En opinión de algunos historiadores chinos, los comentarios que hizo el primer ministro Wen Jiabao al Financial Times en febrero de 2009 marcan un cambio del enfoque pasivo de China para gestionar sus reservas extranjeras al uso activo de sus reservas para generar más ganancias y avanzar en el desarrollo económico interno de China. [14] : 62–63 Wen afirmó: [14] : 63
Las reservas de divisas reflejan la fortaleza económica de un país. Ahora estamos estudiando cómo podemos hacer el mejor uso de las reservas de divisas en China... Creo que las reservas de divisas son pasivos del banco central, y si un gobierno quiere hacer uso de las reservas de divisas, tiene que emitir bonos gubernamentales para comprar las reservas de divisas. Ahora estamos teniendo discusiones sobre cómo hacer un uso racional y eficaz de las reservas de divisas chinas para servir al propósito del desarrollo económico en China... Las divisas deben gastarse en el extranjero, y se destinarán principalmente al comercio exterior y la inversión... queremos utilizar las divisas para comprar los equipos y productos tecnológicos tan necesarios.
Otros defensores de este enfoque incluyeron al gobernador del Banco de Desarrollo de China, Chen Yuan , cuya opinión era que China debería protegerse contra el aumento de los precios de las materias primas y la caída del dólar estadounidense utilizando las reservas de divisas de China para comprar energía y minerales. [14] : 63 En 2009, hubo un amplio apoyo entre los economistas chinos para utilizar las reservas de divisas de esta manera. [14] : 64
Las reservas de divisas de China alcanzaron los 3,1 billones de dólares en abril de 2011. [14] : 65 Ese mismo mes, el gobernador del Banco Popular de China, Zhou Xiaochuan, declaró públicamente que las reservas extranjeras de China se habían vuelto excesivas y recomendó que se redujeran las reservas capitalizando en su lugar los fondos soberanos . [14] : 65
Desde 2014 y al menos hasta 2023, la participación relativa de China en las reservas mundiales de divisas se ha mantenido estable. [14] : 31
En 2015, China utilizó sus reservas de divisas para recapitalizar el Banco de Desarrollo de China y el Banco de Exportación e Importación de China . [14] : 70 Esto, a su vez, empoderó a esos bancos de políticas para realizar préstamos significativos en Eurasia, América Latina, África y Oriente Medio. [14] : 70
Después de la crisis financiera de 2007-2008 , los responsables de las políticas chinas y el público en general consideraron que las tenencias de deuda estadounidense por parte de China representaban una sobreexposición imprudente del país a la volatilidad. [14] : 61–62
El economista y asesor gubernamental chino Yu Yongding considera que las grandes tenencias de bonos del Tesoro estadounidense por parte de China son una "grotesca mala asignación de recursos", dado que sus ingresos netos reales de inversión en China han sido negativos durante casi dos décadas. [14] : 203 Yu también señala que el dólar se está depreciando en términos reales debido a la creciente deuda nacional de los EE. UU. y la política monetaria expansiva de la Reserva Federal de los EE. UU . [14] : 203 La opinión de Yu es que los EE. UU. ya han "dejado de jugar con las reglas monetarias". [14] : 203 En consecuencia, Yu está a favor de mover las reservas de divisas de China lejos de los activos denominados en dólares y en su lugar invertir cada vez más en energía prima y materiales. [14] : 203–204
Muchos analistas económicos estadounidenses y de otros países han expresado su preocupación debido a las "extensas" tenencias por parte de China de deuda del gobierno de los Estados Unidos como parte de sus reservas. [16] [17] [18]
Un número significativo de economistas y analistas descartan cualquier preocupación sobre las tenencias extranjeras de deuda del gobierno de los Estados Unidos denominada en dólares estadounidenses , incluidas las tenencias de China. [19] [20] [21] [22]
Las tenencias de deuda estadounidense por parte de China han estado cayendo desde principios de 2021 y en 2022 eran de 1 billón de dólares y seguían cayendo. [23] En marzo de 2024, las tenencias de deuda estadounidense por parte de China habían bajado a 767.400 millones de dólares. [24]
Reservas de divisas a partir de 2004: [25] [26] [ cita requerida ]