La financiación basada en ingresos es un tipo de capital financiero proporcionado a empresas pequeñas o en crecimiento en el que los inversores inyectan capital en una empresa a cambio de un porcentaje fijo de los ingresos brutos continuos, con aumentos y disminuciones de pagos basados en los ingresos comerciales, generalmente medidos como ingresos mensuales. . [1]
Es una forma de financiación no dilutiva, lo que significa que la dirección de la empresa conserva total independencia y control, ya que no hay inversión de capital ni impacto en el accionariado de la empresa. Por lo general, los rendimientos para el inversor continúan hasta que se reembolsa el monto del capital inicial, más un múltiplo (también conocido como límite). [2] Generalmente, los inversores del RBF esperan que el préstamo se reembolse en un plazo de 1 a 5 años desde la inversión inicial, según el modelo y las empresas financiadas.
El RBF a menudo se describe como un préstamo bancario , que generalmente requiere garantías o activos importantes, y una inversión ángel o capital de riesgo , que implica la venta de una parte del capital del negocio a cambio de la inversión. [3] [4] En una inversión RBF, los inversores no adquieren una participación inicial en la propiedad ( capital ) del negocio. Las inversiones de RBF generalmente no requieren un puesto en la junta directiva de la empresa y no es necesario ningún ejercicio de valoración para realizar la inversión. La RBF tampoco exige que el préstamo esté respaldado por los bienes personales del fundador.
Si bien la financiación basada en ingresos se ha utilizado para financiar empresas SaaS en el mundo a través de actores como CapChase (EE. UU.), Levenue (Europa) o Uncapped (Europa), GetVantage (India), también se utiliza para financiar empresas D2C y de comercio electrónico . con jugadores como ClearCo (EE.UU.), WayFlyer (Irlanda), Divibank (Brasil), Karmen (Francia) o Klub y GetVantage (India).
De hecho, este modelo de financiación basada en el flujo de efectivo ha cobrado un impulso significativo en mercados emergentes como India, donde actores como GetVantage están encabezando el esfuerzo para generalizar el RBF, a través de asociaciones estratégicas y centrándose en sectores específicos de alto potencial, incluidos Cleantech y B2B SaaS.
El FBR se ha utilizado durante mucho tiempo en las industrias energéticas como un tipo de financiación de deuda. A finales de la década de 1980, Arthur Fox fue pionero en este modelo de financiación para empresas en fase inicial en Nueva Inglaterra. Al ver cierto éxito inicial, fundó un pequeño fondo RBF en 1992, que se encontró que tenía un desempeño a la par de las expectativas para la industria de activos alternativos , generando una TIR de más del 50%. [5] En 2011, comenzó a otorgar licencias para su modelo de financiamiento RBF para permitir la formación de nuevos fondos RBF.
La Revenue Capital Association es la asociación comercial que representa a la industria RBF. Algunas empresas tienen un modelo centrado geográficamente en los estados montañosos . Otras empresas adoptan un enfoque más nacional. [6]
El FBR puede ofrecer importantes ventajas a los empresarios y las empresas. [6] Sin embargo, la naturaleza del FBR requiere que las empresas tengan dos atributos clave. En primer lugar, la empresa debe generar ingresos , ya que a partir de esos ingresos se realizarán los pagos. [7] En segundo lugar, la empresa debe tener márgenes brutos sólidos para acomodar el porcentaje de ingresos dedicado a los pagos de préstamos. [7]
Los intereses de un inversor del RBF se alinean con los intereses de las empresas en las que invierte. Ambas partes se benefician del crecimiento de los ingresos del negocio; ambas partes sufren cuando los ingresos disminuyen. [8] Esto contrasta con un préstamo bancario típico, que tiene un pago mensual fijo durante la vigencia del préstamo, independientemente de los ingresos del negocio. RBF ayuda a gestionar los meses difíciles en el negocio al tener un pago que rastrea los ingresos.
El costo del capital es una consideración importante para los empresarios que recaudan dinero. Por lo general, el costo de capital en una inversión RBF es significativamente menor que el de una inversión de capital similar, por varias razones: Primero, la tasa de interés real del préstamo es mucho más baja que la tasa de interés efectiva requerida por un inversionista de capital sobre su capital invertido si el el negocio debe venderse. [9] En segundo lugar, los honorarios legales son más bajos que con la financiación mediante acciones. [10] En tercer lugar, debido a que la inversión es un préstamo, los pagos de intereses a menudo pueden ser una deducción de impuestos para la empresa. [11]
Este costo del ahorro de capital es el resultado del modelo RBF y la naturaleza del riesgo asumido por el inversor. Debido a que el préstamo se paga todos los meses, el inversionista del RBF no requiere la eventual venta del negocio para obtener un rendimiento. Esto significa que pueden darse el lujo de asumir rendimientos más bajos a cambio de saber que el préstamo comenzará a pagarse mucho antes que si dependiera de la eventual venta del negocio.
El FBR suele ser más caro que el financiamiento bancario , [6] Sin embargo, pocas empresas en etapa inicial que busquen capital de crecimiento tendrán una base de activos para respaldar un préstamo comercial. Por lo tanto, la mayoría de los bancos exigirán a los fundadores de una empresa una garantía de que, en caso de incumplimiento, el banco podrá recuperar sus activos personales. [12]