Un efecto calendario (o anomalía del calendario ) es cualquier anomalía del mercado , comportamiento diferente de los mercados de valores o efecto económico que parezca estar relacionado con el calendario, como el día de la semana, la hora del mes, la hora del año, el momento dentro del ciclo presidencial de EE. UU., la década dentro del siglo, etc. [1]
Algunas personas creen que, si existen, es posible aprovechar el efecto del market timing . Los economistas afirman que, según la hipótesis del mercado eficiente, dichos efectos no deberían existir, ya que estas anomalías deberían estar ya incorporadas en el precio.
Los patrones estacionales no se limitan a los precios; muchos otros sistemas pueden exhibir el mismo tipo de efecto calendario. Sin embargo, el término se utiliza con más frecuencia en un contexto económico.
Los precios del mercado suelen estar sujetos a tendencias estacionales porque la disponibilidad y la demanda de un artículo no son constantes durante todo el año. Por ejemplo, los precios del gas natural suelen aumentar en invierno porque ese producto básico tiene demanda como combustible para calefacción. En verano, cuando la demanda de calefacción es menor, los precios suelen bajar.
Los efectos de calendario notables incluyen:
En su artículo de 2001 Dangers of data mining: The case of calendar effects in stock returns (Los peligros de la minería de datos: el caso de los efectos de calendario en los retornos de las acciones ), Ryan Sullivan et al. sostienen que no hay evidencia estadísticamente significativa de los efectos de calendario en el mercado de valores , y que todos esos patrones son el resultado del dragado de datos . [5] Sin embargo, hay hallazgos contradictorios y hay un debate en curso sobre la economía del comportamiento versus la teoría de la elección racional .
Según la hipótesis del mercado eficiente , las anomalías del calendario no deberían existir porque la existencia de estas anomalías ya debería estar incorporada en los precios de los valores. [6]
Las anomalías del calendario están significativamente influenciadas por la tendencia financiera, porque la psicología de los inversores depende del ciclo económico y su cambio de comportamiento influye no solo en el desempeño del mercado sino también en las anomalías del calendario (Vasileiou (2015)). [7]
Además, algunas anomalías del calendario parecen desaparecer si no las revisamos. Por ejemplo, si examinamos el efecto del cambio de mes utilizando la definición dominante (-1,+3) propuesta por Lakonishok y Smidt (1988), este efecto se debilita, a menos que revisemos el período de ventana/definición (Vasileiou (2018)). [8]