El riesgo de volatilidad es el riesgo de un cambio adverso en el precio, debido a cambios en la volatilidad de un factor que afecta ese precio . Por lo general, se aplica a los instrumentos derivados y sus carteras, donde la volatilidad del activo subyacente es un factor influyente importante en los precios de las opciones . También es [1] relevante para las carteras de activos básicos y para el comercio de divisas.
El riesgo de volatilidad se puede gestionar mediante la cobertura con instrumentos financieros adecuados . Estos son swaps de volatilidad , swaps de varianza , swaps de varianza condicional , opciones de varianza , futuros VIX para acciones y (con alguna construcción) [2] [3] topes , pisos y swaptions para tasas de interés. [4] Aquí, el instrumento de cobertura es sensible a la misma fuente de volatilidad que el activo que se está protegiendo (es decir, la misma acción , materia prima o tasa de interés , etc.). Luego, la posición se establece de tal manera que un cambio en el valor del activo protegido se compensa con un cambio en el valor del instrumento de cobertura. El número de instrumentos de cobertura comprados será una función de la sensibilidad relativa a la volatilidad de los dos: la medida de sensibilidad es vega , [5] [6] la tasa de cambio del valor de la opción, o cartera de opciones, con respecto a la volatilidad del activo subyacente.
Los operadores de opciones a menudo buscan crear posiciones "neutrales en vega", generalmente como parte de una estrategia de negociación de opciones . [7] (El valor de un straddle at-the-money , por ejemplo, depende en gran medida de los cambios en la volatilidad). Aquí, la vega total de la posición es (casi) cero, es decir, se niega el impacto de la volatilidad implícita , lo que permite al operador ganar exposición a la oportunidad específica, sin preocuparse por los cambios en la volatilidad.