Charles Thomas Munger (1 de enero de 1924 - 28 de noviembre de 2023) fue un empresario, inversor y filántropo estadounidense. Fue vicepresidente de Berkshire Hathaway , el conglomerado controlado por Warren Buffett , desde 1978 hasta su muerte en 2023. [1] Buffett describió a Munger como su socio más cercano y mano derecha, y le atribuyó el mérito de ser el "arquitecto" de la filosofía empresarial moderna de Berkshire Hathaway. [2]
Además de su función en Berkshire Hathaway, Munger fue socio fundador de Munger, Tolles & Olson ; presidente de Wesco Financial Corporation desde 1984 hasta 2011; presidente de Daily Journal Corporation , con sede en Los Ángeles, California; y director de Costco Wholesale Corporation .
Charles Thomas Munger nació el 1 de enero de 1924 en Omaha, Nebraska , hijo de Florence "Toody" (Russell) y Alfred Case Munger, un abogado. Cuando era adolescente, trabajó en Buffett & Son, una tienda de comestibles propiedad del abuelo de Warren Buffett , Ernest P. Buffett . [3] [4] Su abuelo, Thomas Charles Munger , fue representante estatal y más tarde juez de un tribunal de distrito de los EE. UU. designado por Theodore Roosevelt . [5]
Se matriculó en la Universidad de Michigan , donde estudió matemáticas. [6] Durante su estancia en la universidad, se unió a la fraternidad Sigma Phi Society . [7] A principios de 1943, unos días después de cumplir 19 años, abandonó la universidad para servir en el Cuerpo Aéreo del Ejército de los EE. UU. , donde se convirtió en segundo teniente . [8] Después de recibir una alta puntuación en la Prueba de Clasificación General del Ejército , se le ordenó estudiar meteorología en Caltech en Pasadena, California , [9] la ciudad en la que se establecería. [6]
Gracias a la Ley GI Bill , Munger realizó una serie de cursos avanzados en varias universidades. [8] Cuando solicitó ingresar en la facultad de derecho de Harvard , el alma mater de su padre, el decano de admisiones lo rechazó porque Munger no había completado una licenciatura. Sin embargo, el decano cedió después de una llamada de Roscoe Pound , ex decano de la Facultad de Derecho de Harvard y amigo de la familia Munger. [10] Munger se destacó en la facultad de derecho, [11] convirtiéndose en miembro de la Oficina de Asistencia Legal de Harvard y graduándose en 1948 con un JD , magna cum laude . [8] [12]
En la universidad y en el ejército, desarrolló "una habilidad importante": el juego de cartas, que utilizó en su enfoque empresarial. "Lo que hay que aprender es a retirarse pronto cuando las probabilidades están en contra de uno, o si se tiene una gran ventaja, apostar fuerte porque no se consiguen grandes ventajas a menudo. Las oportunidades llegan, pero no llegan a menudo, así que hay que aprovecharlas cuando llegan". [6] También utilizó la analogía de las cartas para explicar su enfoque de la inversión. Sostuvo que tratar las acciones de una empresa como si fueran cromos de béisbol es una estrategia perdedora porque exige predecir el comportamiento de seres humanos a menudo irracionales y emocionales. [13]
Munger se mudó con su familia a California, donde se unió al bufete de abogados Wright & Garrett (más tarde Musick, Peeler & Garrett). [14] En 1962, fundó y trabajó como abogado de bienes raíces en Munger, Tolles & Olson LLP. [6] Luego abandonó la práctica de la abogacía para concentrarse en la gestión de inversiones y más tarde se asoció con Otis Booth en el desarrollo inmobiliario. Cuando conoció a Buffett durante un almuerzo en el Omaha Club , "los dos comenzaron a hablar sobre inversiones y nunca dejaron de hacerlo". [15]
En 1962, Munger se asoció con Jack Wheeler para formar Wheeler, Munger, and Company, una firma de inversión con un asiento en la Bolsa de Valores de la Costa del Pacífico . Según el ensayo de Buffett " The Superinvestors of Graham-and-Doddsville ", publicado en 1984, la sociedad de inversión de Munger generó retornos anuales compuestos de 19.8% durante el período 1962-75 en comparación con una tasa de apreciación anual de 5.0% para el Dow . [16] Liquidó Wheeler, Munger, and Co. en 1976, después de pérdidas de 32% en 1973 y 31% en 1974. [6]
Munger fue anteriormente presidente de Wesco Financial Corporation, ahora una subsidiaria de propiedad absoluta de Berkshire Hathaway. La adquisición de esta empresa fue controvertida tras las acusaciones de que la empresa de Buffett, Blue Chip, compró acciones de Wesco para frustrar una inminente fusión entre Wesco y Financial Corp. [17] [18] Wesco comenzó como una asociación de ahorro y préstamo , pero finalmente creció hasta controlar Precision Steel Corp., CORT Furniture Leasing, Kansas Bankers Surety Company y otras empresas. Wesco Financial también tenía una cartera de acciones concentrada de más de US$1.500 millones en empresas como Coca-Cola , Wells Fargo , Procter & Gamble , Kraft Foods , US Bancorp y Goldman Sachs . Munger creía que tener una cantidad concentrada de acciones que conocía muy bien produciría a largo plazo rendimientos superiores. [19]
Wesco tiene su sede en Pasadena, California , la ciudad adoptiva de Munger. Pasadena también era el lugar de la reunión anual de accionistas de la empresa, que normalmente se celebraba el miércoles o jueves después de la más famosa reunión anual de Berkshire Hathaway. Las reuniones de Munger eran casi tan legendarias en la comunidad inversora como las que organizaba junto a Buffett en Omaha . Estas reuniones eran a menudo superficiales, pero Munger interactuaba con los demás accionistas de Wesco durante un tiempo considerable, a veces especulando sobre lo que haría Benjamin Franklin en una situación determinada. [20] Las notas de la reunión se han publicado en el sitio web de Futile Finance?, pero no existen actualizaciones más allá de 2011. [21]
Munger también era presidente de la Daily Journal Corporation. Después de que terminaron las reuniones de Wesco, la reunión anual del Daily Journal cobró importancia, ya que los inversores acudían en masa a la reunión para escucharlo hablar extensamente. [22]
En varios discursos y en el libro de 2005 Poor Charlie's Almanack: The Wit and Wisdom of Charles T. Munger , la "sabiduría mundana" consiste en un conjunto de modelos mentales enmarcados como un entramado para ayudar a resolver problemas empresariales críticos. [6]
Munger, junto con Buffett, fue una de las principales inspiraciones detrás del libro Seeking Wisdom: From Darwin to Munger ( En busca de la sabiduría: de Darwin a Munger ). El autor Peter Bevelin explicó sus principales aprendizajes tanto de Munger como de Buffett en una entrevista de 2007: "Cómo pensar en los negocios y en la inversión, cómo comportarse en la vida, la importancia de la ética y la honestidad, cómo abordar los problemas pero, sobre todo, cómo reducir la posibilidad de encontrarse con ellos". Bevelin afirmó que anteriormente, "carecía de la capacidad de Munger para desaprender mis propias ideas favoritas". [23]
Munger afirmó que los altos estándares éticos eran parte integral de su filosofía; en la reunión anual de Wesco Financial Corporation de 2009 , dijo: "Las buenas empresas son empresas éticas. Un modelo de negocio que se basa en el engaño está condenado al fracaso". [24] Durante una entrevista y una sesión de preguntas y respuestas en la Escuela de Negocios Harvard-Westlake el 19 de enero de 2010, Munger se refirió al filósofo estadounidense Charles Frankel en su discusión sobre la crisis financiera de 2007-2008 y la filosofía de la responsabilidad. Munger explicó que Frankel creía:
El sistema es responsable en la medida en que las personas que toman las decisiones soportan las consecuencias. Por eso, para Charlie Frankel, no se crea un sistema de préstamos en el que todos los que conceden los préstamos se los pasan a otra persona mediante mentiras y tonterías, y no asumen la responsabilidad cuando los préstamos son buenos o malos. Para Frankel, eso es amoral, es un sistema irresponsable. [25]
Como parte de su filosofía, Munger vivió en la misma casa relativamente modesta de California durante 70 años. Cuando se le preguntó sobre vivir en casas más lujosas, Munger dijo: "en prácticamente todos los casos, hacen que la persona sea menos feliz, no más feliz". Munger apreciaba la utilidad de una "casa básica" con pocas ventajas sobre vivir en una casa ostentosa. Munger apreciaba la modestia al afirmar: "no tengas mucha envidia" y "no gastes demasiado tus ingresos". En la última entrevista de 2023 de Munger con CNBC, atribuyó su éxito y longevidad a un sentido de cautela y a la capacidad de "evitar todas las formas estándar de fracasar". [26]
Munger utilizó el término " efecto Lollapalooza " para referirse a múltiples sesgos, tendencias o modelos mentales que actúan en combinación entre sí al mismo tiempo y en la misma dirección. Con el efecto Lollapalooza, que es en sí mismo un modelo mental, el resultado suele ser extremo, debido a la confluencia de los modelos mentales, sesgos o tendencias que actúan juntos, lo que aumenta enormemente la probabilidad de actuar de manera irracional. [27]
Durante una charla en Harvard en 1995 titulada La psicología del error de juicio humano , Munger mencionó las fiestas Tupperware y las subastas a viva voz, donde explicó que "tres, cuatro, cinco de estas cosas trabajan juntas y convierten los cerebros humanos en papilla", [28] lo que significa que las personas normales tendrán una alta probabilidad de sucumbir a las múltiples tendencias irracionales que actúan en la misma dirección. En la fiesta Tupperware, tienes reciprocidad, consistencia y tendencia al compromiso, y prueba social . (La anfitriona dio la fiesta y la tendencia es a corresponder; dices que te gustan ciertos productos durante la fiesta, por lo que la compra sería consistente con las opiniones con las que te has comprometido; otras personas están comprando, que es la prueba social). En la subasta a viva voz, hay prueba social de otras ofertas, tendencia a la reciprocidad, compromiso con la compra del artículo y síndrome de superreacción de privación, es decir, sensación de pérdida. Este último se refiere a la sensación que tiene un individuo de perder aquello que cree que debería ser (o es) suyo. Estos sesgos suelen darse a nivel consciente o subconsciente, y tanto a escala microeconómica como macroeconómica . [29] [30]
Munger criticó las criptomonedas , refiriéndose al Bitcoin en particular como "veneno nocivo". [31] Munger también comparó a Robinhood con los juegos de azar, diciendo que su éxito se debe a "gente que sabe aprovechar esencialmente los instintos de juego, no solo del público estadounidense, sino del público mundial" y explicó además por qué piensa que las inversiones individuales sin comisión equivalen a un juego de azar. "Si atiendes a esas fichas de juego, cuando la gente tiene dinero en el bolsillo por primera vez, y les dices que pueden hacer 30 o 40 o 50 operaciones al día, y no les estás cobrando ninguna comisión, pero estás vendiendo su flujo de órdenes o lo que sea, espero que no tengamos más". [32] También dijo que el uso de criptomonedas debería prohibirse y dijo que era "menospreciable"; [33] que Bitcoin era "estúpido", "inmoral" y "repugnante" y que " es como si alguien más estuviera comerciando con excrementos y tú decidieras: 'No puedo quedarme afuera ' "; [34] y que era como una enfermedad venérea , [35] entre otras cosas. [36]
En el momento de su muerte, Munger tenía un patrimonio neto estimado de 2.600 millones de dólares y estaba clasificado como la 1.182.ª persona más rica del mundo, según Forbes . [37]
Munger fue un importante benefactor de la Universidad de Michigan . En 2007, Munger hizo una donación de $3 millones a la Facultad de Derecho de la Universidad de Michigan para mejoras de iluminación en Hutchins Hall y el Edificio de Investigación Legal William W. Cook, incluida la famosa Sala de Lectura. En 2011, Munger hizo otra donación a la Facultad de Derecho, contribuyendo con $20 millones para renovaciones al complejo de viviendas Lawyers Club, que cubrió la mayor parte del costo de $39 millones. La parte renovada del Lawyers Club pasó a llamarse Charles T. Munger Residences in the Lawyers Club en su honor. [38] [39] [40] [41]
En 1997, los Munger donaron 1,8 millones de dólares a la Escuela Marlborough de Los Ángeles, de la que Nancy Munger era exalumna. [6] La pareja también donó a la Escuela Politécnica de Pasadena y a la YMCA de Los Ángeles . [42]
El 28 de diciembre de 2011, Munger donó 10 acciones de Berkshire Hathaway Clase A (valoradas en ese momento en aproximadamente 1,2 millones de dólares en total) a la Universidad de Michigan . [43]
Munger y su difunta esposa Nancy B. Munger fueron importantes benefactores de la Universidad de Stanford . Nancy Munger era una exalumna de Stanford, y Wendy Munger, la hija de Charlie Munger de un matrimonio anterior, también era una exalumna (AB 1972). Tanto Nancy como Wendy Munger fueron miembros de la junta directiva de Stanford. [44] [45]
En 2023, Munger hizo una donación de acciones por valor de 40 millones de dólares a la Biblioteca y Museo de Arte Henry E. Huntington en San Marino, California . Le dio 77 acciones de clase A de Berkshire Hathaway valoradas en más de 40,3 millones de dólares a Huntington, según un documento presentado ante la Comisión de Bolsa y Valores . Hace una década, le dio a la institución casi 33 millones de dólares en acciones de Berkshire para ayudar a pagar un nuevo centro educativo y de visitantes. [46]
Munger no firmó el Compromiso de Donación que inició su socio Warren Buffett y codirector Bill Gates , [47] explicando que "no podía hacerlo" porque "ya había transferido tanto a [sus] hijos que ya lo había violado". [48]
Aunque Munger no tenía una formación formal en arquitectura, contribuyó en gran medida a numerosos diseños de edificios, incluidos los dormitorios de la Universidad de Stanford y la Universidad de Michigan, así como su última residencia. [49] [50] Hizo donaciones a universidades con la condición de que estas siguieran exactamente sus planos arquitectónicos. [49] En varios casos, Munger promovió conceptos arquitectónicos clave de su propio agrado, [51] y cedió la responsabilidad arquitectónica profesional a un arquitecto autorizado de registro, por ejemplo, Hartman-Cox Architects en el caso del dormitorio en Michigan, [52] y la firma VTBS para la residencia universitaria de la UC Santa Barbara. [53]
En 2004, los Munger donaron 500 acciones de Berkshire Hathaway Clase A, entonces valoradas en 43,5 millones de dólares, a Stanford para construir un complejo de viviendas para estudiantes de posgrado. [44] La Residencia de Posgrado Munger en la Universidad de Stanford, financiada y diseñada por el propio Munger, abrió a fines de 2009 y ahora alberga a 600 estudiantes de derecho y posgrado. [54] La familia Munger hizo una importante donación a la Biblioteca Verde de Stanford para financiar la restauración del Ala Bing, así como la construcción de una rotonda en el segundo piso de la biblioteca, y dotó a la Cátedra Munger de Negocios Nancy y Charles Munger en la Facultad de Derecho de Stanford . [6] [55]
Munger fue fideicomisario de la Escuela Harvard-Westlake en Los Ángeles durante más de 40 años, y anteriormente se desempeñó como presidente de la junta directiva. Sus cinco hijos e hijastros, así como al menos un nieto, se graduaron de la escuela preparatoria . En 2006, Munger donó 100 acciones de Berkshire Hathaway Clase A, entonces valoradas en $ 9,2 millones, a la escuela para una campaña de construcción en el campus de la escuela secundaria de Harvard-Westlake. Los Munger habían hecho previamente una donación para construir el Centro de Ciencias Munger de $ 13 millones en el campus de la escuela secundaria, un edificio de aulas y laboratorio de dos pisos que se inauguró en 1995 y ha sido descrito como "el sueño de un profesor de ciencias". [56] [57] El diseño del Centro de Ciencias fue sustancialmente influenciado por Munger. [6] En 2009, Munger donó ocho acciones de Berkshire Hathaway Clase A, por un valor de casi $ 800,000, a Harvard-Westlake. [6] [58]
El 18 de abril de 2013, la Universidad de Michigan anunció la donación más grande de su historia: una donación de 110 millones de dólares de Munger para financiar una nueva residencia " de última generación " diseñada para fomentar una comunidad de académicos, donde los estudiantes de posgrado de múltiples disciplinas puedan vivir e intercambiar ideas. [59] La donación incluyó 10 millones de dólares para becas para estudiantes de posgrado. [60] Munger diseñó la residencia, que alberga 600 habitaciones individuales, la mayoría de las cuales no tienen ventanas para dar cabida a una mayor cantidad de habitaciones para un solo ocupante. [61] Las residencias de posgrado Munger en la Universidad de Michigan abrieron en 2015. [62]
En octubre de 2014, Munger anunció que donaría 65 millones de dólares al Instituto Kavli de Física Teórica de la Universidad de California en Santa Bárbara . Se trata de la donación más grande en la historia de la escuela. La donación se destinó a la construcción de un edificio residencial diseñado por Munger para los visitantes del Instituto Kavli en un esfuerzo por reunir a los físicos para intercambiar ideas, como afirmó Munger, "para hablar entre ellos, crear cosas nuevas, fertilizar ideas de forma cruzada". [63]
En marzo de 2016, Munger anunció una donación adicional de 200 millones de dólares a la UC Santa Bárbara, condicionada al compromiso de la universidad de gastarlo en la construcción de Munger Hall , un dormitorio de estudiantes universitarios con las preferencias de diseño poco convencionales del propio Munger, en particular habitaciones sin ventanas y áreas comunes, mientras triplicaba la donación récord que hizo para el Instituto Kavli de Física Teórica. [64] [65] En octubre de 2021, la insistencia de Munger en que la universidad siguiera su diseño obligó al arquitecto Dennis McFadden, que había trabajado en la universidad durante dos décadas, a dimitir del Comité de Revisión de Diseño de la universidad. McFadden afirmó que el dormitorio sin ventanas de 1,68 millones de pies cuadrados sería "insostenible desde mi perspectiva como arquitecto, padre y ser humano... Un amplio conjunto de pruebas documentadas muestra que los entornos interiores con acceso a la luz natural, el aire y las vistas a la naturaleza mejoran tanto el bienestar físico como mental de los ocupantes... El diseño de Munger Hall ignora esta evidencia y parece adoptar la posición de que no importa... [E]l edificio es un experimento social y psicológico con un impacto desconocido en las vidas y el desarrollo personal de los estudiantes universitarios a los que sirve la universidad". [49] En agosto de 2023, después de una reacción generalizada a lo que los críticos llamaron el "dormitorio sin ventanas", la UC Santa Bárbara abandonó el proyecto y comenzó a solicitar propuestas de vivienda alternativas. Munger también retiró su promesa de apoyo. [66]
En 1945, mientras estudiaba en Caltech, Munger se casó con Nancy Huggins, hija de Frederick R. Huggins y Edith M. Huggins. Ella era nativa de Pasadena y había sido compañera de habitación de la hermana de Munger en Scripps College . [67] [68] Tuvieron tres hijos, Wendy Munger (ex abogada corporativa, fideicomisaria de la Universidad de Stanford y fideicomisaria de The Huntington Library [69] [70] ), Molly Munger (abogada de derechos civiles y financiadora de una iniciativa de votación para aumentar los impuestos de California para la educación pública [71] ) y Teddy Munger (fallecido, leucemia, a los 9 años).
Tras el divorcio de Munger, se volvió a casar un par de años después con Nancy Barry, hija de David Noble Barry Jr. y Emilie Hevener Barry. [72] Tuvieron cuatro hijos: [73] el físico y activista republicano Charles T. Munger Jr., Emilie Munger Ogden, Barry A. Munger y Philip R. Munger. Munger también tuvo dos hijastros de su segundo matrimonio: William Harold Borthwick y David Borthwick. [74]
El 22 de julio de 2002, la primera esposa de Munger, Nancy Huggins Freeman, murió de cáncer a los 76 años. [68]
El 6 de febrero de 2010, la segunda esposa de Munger, Nancy Barry Munger, murió en su casa a los 86 años. [73] [75]
Munger era republicano y brindó sus opiniones sobre una serie de temas políticos, incluidas las políticas de la administración Trump . [76] Munger afirmó que "no era un republicano normal", por ejemplo, defendiendo " Medicare para todos" como una solución al sistema de salud de EE. UU., diciendo "Creo que deberíamos tener medicamentos de pagador único eventualmente". [77] [78] Munger repitió sus sentimientos en otra entrevista, elogiando el sistema de pagador único de Singapur en contraste con el "insensato" sistema de EE. UU. que es una "vergüenza nacional". [79] [80]
A los 50 años, después de una operación de cataratas fallida que le dejó ciego el ojo izquierdo, Munger se lo extirpó debido a un dolor intenso. Cuando los médicos le dijeron que había desarrollado oftalmia simpática , que podía provocar ceguera en el ojo que le quedaba, Munger empezó a tomar clases de braille . La afección ocular finalmente remitió y mantuvo la vista en el ojo derecho durante el resto de su vida. [81]
Munger murió en un hospital en Santa Bárbara, California , el 28 de noviembre de 2023, a la edad de 99 años, 34 días antes de cumplir 100 años. [82] [83] En la declaración que anunciaba su muerte, Warren Buffett dijo: "Berkshire Hathaway no podría haber sido construida hasta su estado actual sin la inspiración, sabiduría y participación de Charlie". [84] Otras figuras prominentes en la comunidad empresarial estadounidense que emitieron declaraciones en memoria de Munger incluyen al fundador de Microsoft , Bill Gates , el CEO de Apple, Tim Cook , el presidente y CEO de JP Morgan Chase, Jamie Dimon , el CEO de Bank of America , Brian Moynihan , y el administrador de fondos de cobertura Ray Dalio . [85] [86]
En la primera carta anual a los accionistas de Berkshire Hathaway escrita después de la muerte de Munger, Buffett dio una descripción más completa de su socio: [2]
Charlie nunca intentó atribuirse el mérito de su papel como creador, sino que me dejó hacer las reverencias y recibir los elogios. En cierto modo, su relación conmigo era en parte de hermano mayor, en parte de padre cariñoso. Incluso cuando sabía que tenía razón, me dejaba las riendas, y cuando yo cometía un error, nunca, jamás , me lo recordaba.
En el mundo físico, los grandes edificios están vinculados a su arquitecto, mientras que quienes han vertido el hormigón o instalado las ventanas son olvidados rápidamente. Berkshire se ha convertido en una gran empresa. Aunque yo he estado a cargo del equipo de construcción durante mucho tiempo, Charlie debería recibir siempre el crédito de ser el arquitecto.
Munger se incorporó formalmente a Berkshire como vicepresidente en 1978.
"Me admitieron a pesar de la objeción del decano Warren Abner Seavy gracias a la intervención del amigo de la familia Roscoe Pound", dijo Munger.
Bueno, yo no firmaría el Compromiso de Donación porque ya he transferido tanto a mis hijos que ya lo he violado. Así que creo que estoy pidiendo, estoy buscando un crédito falso si me uno a ellos y digo que soy un gran filántropo que va a dar más de la mitad de mi riqueza a la caridad. Ya les he dado más de la mitad a mis hijos. Así que no puedo unirme a ellos. Es como volver de entre los muertos. No puedo hacerlo.
