Clifford Scott Asness ( / ˈ æ z n ə s / ; nacido el 17 de octubre de 1966) es un administrador de fondos de cobertura estadounidense y cofundador de AQR Capital Management . Según un perfil de Forbes de abril de 2020 , el patrimonio neto estimado de Asness era de 2.600 millones de dólares. [1]
Asness es judío [2] y nació en una familia judía , en Queens, Nueva York , hijo de Carol, que dirigía una empresa de educación médica, y Barry Asness, asistente del fiscal de distrito en Manhattan y ex boxeador de los Guantes de Oro . [3] Su familia se mudó a Roslyn Heights, Nueva York , cuando él tenía cuatro años. Asistió al campamento B'nai B'rith Perlman y se graduó en la escuela secundaria Herricks . [4]
En 1988, Asness se graduó summa cum laude de la Universidad de Pensilvania , de donde recibió una licenciatura con doble especialización en informática y finanzas como parte del Programa Jerome Fisher en Gestión y Tecnología (M&T). [5] El interés de Asness por las finanzas y la gestión de carteras comenzó mientras trabajaba como asistente de investigación en el Departamento de Finanzas de Wharton, donde aprendió a utilizar "programas informáticos de codificación" para analizar mercados" y "probar teorías económicas y financieras". [5] [6]
En 1989, Asness se matriculó en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago , donde recibió su MBA con altos honores en 1991 y su doctorado en finanzas en 1994. [7] [8] En Chicago, Asness fue asistente de enseñanza (TA ) porque su asesor de tesis, el premio Nobel Eugene Fama [8] [5] , que también fue el mentor de Asness [9] , y el economista Kenneth French , ambos economistas financieros empíricos influyentes y ampliamente respetados , habían sentado las bases de su modelo de tres factores Fama-French en 1992. [10] [Notas 1] Fama y French habían contrastado las acciones de valor con las acciones de crecimiento . Desde que Fama y French crearon acciones de valor, "los cuantificadores han diseñado algoritmos que pueden rastrear datos de mercado" en busca de "factores". [11]
La tesis doctoral de Asness versó sobre "el desempeño del trading de impulso , la compra de acciones con precios en aumento". Asness afirmó que se podían lograr ganancias que superaran consistentemente los promedios del mercado explotando tanto el valor como el impulso . El concepto de valor como condición se hizo referencia en el contexto del análisis fundamental como una forma de evaluar el verdadero valor de un valor. Su uso del concepto de impulso se refería a apostar a que el valor seguirá subiendo o bajando como lo hizo en el pasado reciente. Si bien no fue él quien originó estos conceptos, a Asness se le atribuyó el mérito de ser el primero en recopilar suficiente evidencia empírica en una amplia variedad de mercados para llevar las ideas a la corriente financiera académica. [8]
Asness comenzó su carrera en 1990, cuando tenía 24 años y todavía era estudiante de doctorado. [9] A principios de la década de 1990, había abandonado la academia, para pesar de su mentor, para convertirse en gerente de la "nueva mesa de investigación cuantitativa" de Goldman Sachs Asset Management (GSAM). Invitó a dos amigos de su cohorte de la Universidad de Chicago a unirse a él en GSAM. Juntos, comenzaron a "desarrollar modelos para evaluar el riesgo en monedas, bonos y economías enteras". [6] Si bien la "idea de factores" provino de Fama y French, fue "puesta en práctica" por primera vez a fines de la década de 1990 por Asness, según The Economist . [11] Asness y su equipo en GSAM se basaron en la idea de factores de Fama y French, [10] y combinaron su trabajo con los conocimientos que había obtenido de su propia investigación de doctorado. [5] [11] Asness trabajó como administrador de GSAM hasta 1997, cuando él y algunos miembros del equipo de GSAM se marcharon para iniciar su propio fondo de cobertura cuantitativo. [6] [12]
En 1995, Asness convenció a algunos socios de Goldman para que le proporcionaran una inversión inicial de 10 millones de dólares para emplear los modelos controlados por computadora que su equipo había desarrollado e invertir en el mercado. [6] [13] [14]
Cuando la inversión inicial de 10 millones de dólares alcanzó los 100 millones de dólares, Goldman abrió el fondo al público: el Goldman Sachs Global Alpha Fund. [6] Global Alpha, un fondo de cobertura de negociación sistemática , fue uno de los primeros "vehículos cuantitativos" de la industria. El fondo se hizo conocido por sus operaciones de alta frecuencia e impulsó las carreras de Asness y Mark Carhart . [14] Asness y su equipo utilizaron complicados modelos de negociación computarizados para localizar primero acciones, bonos, divisas y materias primas infravaloradas y luego utilizar las ventas en corto para aprovechar el impulso de precios al alza o a la baja. [15] El fondo fue diseñado para ganar dinero independientemente de la dirección en la que se moviera el mercado. [15] El Wall Street Journal describió a Asness y Carhart como "gurús" que administraban Global Alpha, un "gran y secreto fondo de cobertura", el "Cadillac de una flota de inversiones alternativas" que había hecho millones para Goldman Sachs en 2006. [ 16] En 2007, en su apogeo, Global Alpha era "uno de los fondos de cobertura más grandes y de mejor rendimiento del mundo" con más de 12 mil millones de dólares en activos bajo administración (AUM). [17] Global Alpha se cerró en el otoño de 2011. [13] El fondo cuantitativo había disminuido significativamente a mediados de 2008, y continuó su descenso hasta los mil millones de dólares en activos bajo gestión hasta 2011. [18]
En 1998 en Nueva York, cuando tenía 31 años, Asness, David Kabiller , John Liew y Robert Krail, cofundaron AQR Capital Management , una "firma de fondos de cobertura cuantitativos". [8]
En 2002, Asness ganó 37 millones de dólares y en 2003, 50 millones de dólares. [19] En 2004, AQR trasladó su sede de Nueva York a Greenwich, Connecticut . [20]
AQR (Investigación Cuantitativa Aplicada) sufrió pérdidas tanto durante la "crisis cuantitativa de 2007" [8] como durante la crisis financiera de 2008 [8].
A finales de 2010, AQR tenía 33.000 millones de dólares en activos bajo gestión (AUM). [8] [1] [12]
Un artículo de Bloomberg de octubre de 2010 describió a AQR como una "empresa de inversión cuantitativa" que utilizaba "algoritmos y modelos computarizados para negociar acciones, bonos, divisas y materias primas". [4]
En 2016, la Comisión de Bonos del Estado de Connecticut otorgó 35 millones de dólares en ayuda financiera a AQR, como parte de una "medida más amplia del gobierno de Connecticut para persuadir a las empresas", incluida Bridgewater Associates , el fondo de cobertura más grande del mundo, para que permanecieran en Connecticut. [20] El préstamo de $28 millones de AQR sería "perdonado" si AQR mantuviera "540 empleos dentro de Connecticut" y creara 600 nuevos empleos para 2016. [20] AQR recibió subvenciones por valor de $7 millones para "ayudar a pagar una expansión". [20]
Para 2017, según Forbes , Asness se había "alejado de los fondos de cobertura" y promovió agresivamente tarifas más bajas, productos más "líquidos y transparentes", como "fondos mutuos, que utilizan modelos informáticos, a menudo para replicar los rendimientos de los fondos de cobertura". [8]
En 2019, AQR se había convertido en una "empresa de inversión" y administraba "uno de los fondos de cobertura más grandes del mundo". [11] Un perfil de Forbes de 2020 describió a AQR (Investigación Cuantitativa Aplicada) como una agencia que emplea "inversión basada en factores" y ofrece productos que van desde fondos de cobertura hasta fondos mutuos. [1]
En 2023, Asness, Stable Asset Management y otros inversores institucionales en conjunto asumieron compromisos de varios cientos de millones de dólares en el recién lanzado fondo de cobertura multigestor Niche Plus , el primer fondo de ClearAlpha Technologies. [21] [22] El fondo está codirigido por los socios fundadores, el ex alumno de AQR Brian Hurst y el ex director de información de Goldman Sachs, Elisha Wiesel . [21] [22] El fondo se centrará en estrategias de nicho, incluido el arbitraje de temperatura . [22]
En un artículo en coautoría de 2001 publicado en el Journal of Portfolio Management , los autores describieron cómo, si bien algunos administradores de fondos de cobertura son hábiles para seleccionar acciones, no todos utilizan métodos efectivos. [Publicaciones_académicas 1] En su publicación de 2003 en el Financial Analysts Journal , Arnott y Asness escribieron que, contrariamente a la teoría predominante, las empresas que pagaban dividendos más altos en realidad tenían un mayor crecimiento en las ganancias. [Academic_publications 2] Descubrieron que los bajos índices de pago "precedieron al bajo crecimiento de las ganancias". [Academic_publications 2] En un artículo del Journal of Portfolio Management de 2003 , Asness dijo que era un error comparar la relación P/E del mercado de valores (rendimiento de las ganancias) con las tasas de interés (llamado modelo de la Reserva Federal ). [Publicaciones_académicas 3]
En un artículo en coautoría de 2013 publicado en The Journal of Finance , Asness, Tobias Moskowitz y Lasse Pedersen encontraron "primas de retorno de impulso y valor consistentes en ocho mercados y clases de activos diversos, y una fuerte estructura de factores comunes entre sus retornos". [Publicaciones_académicas 4] [15] [23] Dado que esta estrategia de acumulación está sujeta a las mismas limitaciones que cualquier otra y los efectos sistémicos en los mercados pueden invalidarla: AQR y otras empresas similares perdieron cantidades masivas de riqueza en la crisis financiera de 2007. 2010, con activos que disminuyeron de 39 mil millones de dólares en 2007 a 17 mil millones de dólares a finales de 2008. [15] [Notas 2]
El New York Times publicó un perfil de Asness el 5 de junio de 2005. [19] El Times dijo que "lo que realmente hace Asness es tratar de comprender la relación entre riesgo y recompensa". [19]
Asness apareció en la publicación de Scott Patterson de 2010, The Quants , [24] junto con Aaron Brown de AQR Capital Management , Ken Griffin de Citadel LLC de Chicago , James Simons de Renaissance Technologies y Boaz Weinstein de Deutsche Bank . [25] [26] un "flagelo de malas prácticas en la industria de administración de dinero" con "habilidades intelectuales para respaldar sus ataques". Patterson dijo que Asness era conocido como "uno de los inversores más inteligentes del mundo". Había sido un "estudiante destacado en el prestigioso departamento de economía de la Universidad de Chicago a principios de los años 1990, luego una estrella en Goldman Sachs a mediados de los años 1990 antes de expandirse por su cuenta en 1998 para lanzar AQR con mil millones de dólares y cambio, casi registro en ese momento." [24]
Asness comenta con frecuencia sobre cuestiones financieras en forma impresa y en CNBC [27] y otros programas de televisión. Con frecuencia se ha pronunciado en contra de las altas comisiones de los fondos de cobertura. En particular, ha sido crítico con los fondos de cobertura con altas correlaciones con los mercados de valores, que ofrecen un rendimiento de fondos indexados a acciones (que están disponibles a bajo precio) a precios que sólo podrían justificarse por una visión extraordinaria del mercado que sólo los mejores fondos de cobertura parecen ofrecer de manera consistente. [12]
En 2008, se quejó de las restricciones a las ventas en corto en The New York Times . [28] En un artículo de opinión de The Wall Street Journal de 2010 (escrito con Aaron Brown ), afirmó que el proyecto de ley de reforma financiera Dodd-Frank conduciría a la captura regulatoria , al capitalismo de compinches y a un enorme "complejo regulatorio financiero". [29] En columnas de Bloomberg , discutió los impuestos a los administradores de inversiones [30] y la reforma de la salud. [31] Publica comentarios sobre cuestiones financieras, generalmente desde un punto de vista libertario y de mercados eficientes. [32]
En un artículo inédito de 2000, "Bubble Logic", Asness criticó los precios de las acciones "sin sentido" e "insostenibles" [5] que causaron la burbuja tecnológica del mercado de valores de 1999-2000. En una edición especial del 60 aniversario de The Financial Analysts Journal, dijo que este era también el quinto aniversario del pico de la burbuja bursátil, [33] repitió sus críticas a la burbuja tecnológica y a quienes afirmaban que las opciones no deberían gastarse. [34] [35] [36]
También era conocido como un crítico abierto del presidente estadounidense Barack Obama . [37] Dos tratados de su autoría protestan contra el trato dado por la administración Obama a los tenedores de bonos senior de Chrysler. [32] [38] [39]
En 2012, fue incluido en la lista de los 50 más influyentes de la revista Bloomberg Markets .
En 2013, Asness fue signatario de un escrito amicus curiae presentado ante la Corte Suprema de los Estados Unidos en apoyo del matrimonio entre personas del mismo sexo durante el caso Hollingsworth contra Perry . [40] [41]
En 2023, Asness declaró que ya no haría donaciones a su alma mater, la Universidad de Pensilvania, debido a que organizaba el festival Palestina Escribe , la respuesta mínima a la guerra entre Israel y Gaza (2023-presente) y lo que llamó un “desvío de la verdadera libertad de pensamiento, expresión y expresión”. [42]
En 1999, Asness se casó con Laurel Elizabeth Fraser de Seward, Nebraska , hija de un pastor metodista retirado . [43] [4] Asness tiene cuatro hijos. [4]
Vendió su ático en Miami Beach por 22 millones de dólares en julio de 2020, después de comprarlo al empresario Boris Jordan en mayo de 2018. [44] [45]
