George William Miller (9 de marzo de 1925 - 17 de marzo de 2006) fue un empresario y banquero de inversiones estadounidense que se desempeñó como el 65.º secretario del Tesoro de los Estados Unidos de 1979 a 1981. Miembro del Partido Demócrata , también se desempeñó como el 11.º presidente de la Reserva Federal de 1978 a 1979. Miller fue la primera persona en ocupar ambos puestos.
El presidente Jimmy Carter lo nominó para suceder a Arthur F. Burns como presidente de la Reserva Federal en 1978. Miller provenía del mundo corporativo , más que de la economía o las finanzas , un antecedente inusual para un presidente de un banco central. Sin embargo, poco después de su nombramiento, Miller dejó la Junta de Gobernadores para ocupar el puesto de secretario del Tesoro en la administración Carter , cuando W. Michael Blumenthal renunció. El presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Paul Volcker, fue elegido como su sucesor en la Reserva Federal.
George William Miller nació en Sapulpa, Oklahoma , en 1925. Su familia pronto se mudó a Borger , la ciudad más grande del condado de Hutchinson , Texas, donde Miller pasó su infancia y adquirió el acento que usaría en la edad adulta. [1] La ciudad naciente experimentó un auge petrolero hasta la Gran Depresión, durante la cual experimentó un amplio desarrollo bajo la Administración de Proyectos de Trabajo . [2] [3] El padre de Miller, anteriormente taxista, se convirtió en el jefe de bomberos de la ciudad. [4] Después de asistir al Amarillo College para el año escolar 1941-1942, recibió un nombramiento en la Academia de la Guardia Costera de los EE. UU. , y se graduó de allí en 1945 con una licenciatura en ingeniería marina. [3] [5] [6] De 1945 a 1949, Miller sirvió como oficial de la Guardia Costera en Asia y en la costa oeste de los EE. UU. Durante su tiempo con la Guardia Costera, conoció a Ariadna Rogojarsky, una emigrada rusa; se casaron en 1946.
Después de dejar la Guardia Costera, Miller se inscribió en la Escuela de Derecho Boalt Hall de la Universidad de California, Berkeley y se graduó como el mejor de la clase de 1952. [3] Desde allí se unió al bufete de abogados Cravath, Swaine & Moore en la ciudad de Nueva York . [7]
En 1956, Miller se unió al conglomerado Textron, Inc., con sede en Rhode Island, en rápido crecimiento, como secretario asistente. [6] Se convirtió en vicepresidente de la empresa en 1957, director financiero en 1958 y director de operaciones y presidente de la empresa en 1960. [3] [6] [8] En los años siguientes, las ventas de Textron experimentaron un auge en una gama de bienes de consumo, equipos industriales y productos aeroespaciales. Se convirtió en director ejecutivo de Textron en 1968 y mantuvo ese papel después de su elección en 1974 como presidente de la junta directiva de Textron. Ocupó estos puestos hasta que se unió a la Junta de la Reserva Federal. [6] A pesar del debilitamiento del estado de la economía durante su tiempo como director ejecutivo, las ventas de Textron crecieron un 65% a $ 2.8 mil millones mientras la empresa operaba 180 plantas en todo el mundo. Esto permitió que las ventas y los ingresos netos de la empresa mantuvieran el ritmo de la inflación acelerada de la década (aunque con una caída temporal en los ingresos netos ajustados por inflación durante la recesión de 1973-75). [9] [10] [11]
En Providence , Miller estuvo activo en la Iglesia Congregacional Central . [12]
Miller también incursionó en la política y el servicio público. [13] De 1963 a 1965, Miller fue presidente del Consejo Asesor de la Industria del Comité Presidencial de Igualdad de Oportunidades en el Empleo . En 1966 y 1967, fue miembro del Consejo Nacional de Humanidades . Miller también sirvió en el grupo de expertos Club de Roma . En 1968, ayudó a la campaña presidencial de Hubert Humphrey como presidente de un grupo empresarial de tendencia demócrata. [3] También jugó un papel menor en la campaña presidencial de Jimmy Carter de 1976. [14] Después de la elección de Carter, Miller presidió el Comité Presidencial sobre HIRE, que intentó explorar los problemas relacionados con el empleo de veteranos. [6] [15]
En el momento en que se unió a la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal con sede en Washington en 1978, Miller había sido director de Clase B del Banco de la Reserva Federal de Boston durante unos ocho años (la sede de Textron está en el distrito de la Reserva Federal de Boston), y estaba en el directorio de varias corporaciones. También fue miembro del Consejo Empresarial y de la Mesa Redonda Empresarial , y fue presidente tanto del Conference Board como de la Alianza Nacional de Empresarios. También sirvió en dos consejos económicos internacionales bilaterales: el Consejo Económico y Comercial de los Estados Unidos y la URSS y el Consejo Económico Polaco-Estados Unidos. [6] [15] [16]
Cuando el presidente Jimmy Carter asumió el cargo, Arthur Burns , designado por Nixon, era el presidente de la Reserva Federal . El presidente Carter reconoció la comprensión de Burns de la comunidad empresarial, pero Burns criticó abiertamente a la administración, actuó en contra de los objetivos de la Casa Blanca y (contrariamente a las metas de la administración) priorizó la lucha contra la inflación acelerada de la época sobre el desempleo. En consecuencia, el presidente le pidió al vicepresidente Walter Mondale que creara una lista de candidatos para reemplazar a Burns cuando expirara su mandato como presidente. [14] [17] [18] El vicepresidente presentó una lista de cuatro nombres. Tres de ellos (Miller, Reginald H. Jones de General Electric e Irving S. Shapiro de DuPont ) eran directores ejecutivos exitosos de grandes corporaciones. Estos hombres estaban conectados con Washington y la administración Carter y, a su manera, unían la política y los negocios. [14] [19] [20] A los cuatro días de recibir la lista corta, el presidente Carter la había reducido a Miller y la cuarta sugerencia: Bruce MacLaury, un economista capacitado con experiencia en el Tesoro bajo Paul Volcker , en la Brookings Institution y en diferentes ramas del Sistema de la Reserva Federal. [6] [21] [22] Cuando el presidente Carter buscó un sucesor de Miller como presidente de la Reserva Federal en 1979, MacLaury estaba nuevamente en la lista corta (los directores ejecutivos Jones y Shapiro no lo estaban). [23] Cuando el presidente decidió entre Miller y MacLaury en 1978, las personas a las que consultó (incluidos Jones y Shapiro) favorecieron unánimemente a Miller dado su potencial para proporcionar liderazgo mientras aprendía detalles técnicos en el trabajo. Cuando el presidente habló con Miller sobre el puesto, Miller expresó su preocupación por carecer de los antecedentes necesarios, pero aceptó desempeñar el papel si el presidente lo deseaba. [14] [17] [24]
En previsión del fin del mandato de Burns como presidente de la Reserva Federal en marzo de 1978, el presidente Carter anunció en diciembre de 1977 que Miller era su candidato para reemplazar a Burns. [8] [21] El anuncio recibió una recepción tibia ya que los mercados estadounidenses empeoraron ligeramente, la cobertura de los medios expresó incertidumbre sobre las opiniones del candidato relativamente desconocido y las reacciones de los economistas variaron. [25] En este contexto, Miller se sentó ante el Comité de Banca, Vivienda y Asuntos Urbanos del Senado de los Estados Unidos para las primeras audiencias de confirmación de la historia para un presidente de la Reserva Federal. Hasta ese momento, el Senado había cuestionado y votado sobre los candidatos del presidente para la Junta de Gobernadores mientras que el presidente de los Estados Unidos seleccionaba al presidente y vicepresidente. [26] Algunos senadores se mostraron reservados sobre Miller y cuestionaron sus calificaciones, y las preguntas cubrieron una serie de cuestiones como las opiniones de Miller sobre la independencia de la Reserva Federal. Miller manifestó su apoyo y su creencia en la independencia de la Reserva Federal, posición que (según los diferentes testimonios de Miller ante el Senado) ocupó antes y después de su mandato como presidente de la Reserva Federal. [6] [27] [28] Las acusaciones contra Textron y las acciones de Miller como su líder impulsaron al comité a investigar a la empresa. Después de lo que un senador llamó las "audiencias de nominación más detalladas" que había visto nunca, Miller fue reivindicado y aprobado por unanimidad por el Senado. [27] [26]
Miller sucedió a Arthur Burns como presidente de la Reserva Federal en marzo de 1978. Heredó una economía de alta inflación , que aún sufría el aumento de los precios del petróleo de la OPEP . El cambio en el índice de precios al consumidor fue del 4,9% en 1976 y del 6,7% en 1977. [29] En al menos un discurso, Miller identificó la inflación como el principal desafío interno de la nación ya que (en su opinión) era el principal obstáculo que impedía el pleno empleo. [30] Aun así, no estaba a favor de una acción agresiva sobre las tasas de interés que pusiera en peligro el crecimiento. Por ejemplo, apoyó la política continua del FOMC de establecer un rango objetivo ajustado alrededor de la tasa de fondos federales que sustenta gran parte del sistema financiero. Los modestos aumentos en este rango objetivo durante el mandato de Miller hicieron poco para controlar la inflación. En contraste, el sucesor de Miller ( Paul Volcker ) apoyó una acción más agresiva (por ejemplo, apuntar a una tasa de crecimiento de los agregados monetarios en lugar de un rango para la tasa de fondos federales, lo que permitió cambios mayores y más rápidos en la tasa de fondos federales). [31] De hecho, Miller sostuvo repetidamente durante su primer año en el cargo que una recesión y un mayor desempleo acelerarían aún más la inflación. Miller también describió la economía como "en muy buena forma" a pesar de los vientos en contra causados por la inflación y otros factores. [32] [27] [33] [34]
Durante el mandato de Miller (y posiblemente en gran parte debido a las políticas preferidas de Miller), el valor del dólar disminuyó sustancialmente. En noviembre de 1978, solo 11 meses después de su mandato, el dólar había caído casi un 34% frente al marco alemán y casi un 42% frente al yen japonés , lo que llevó a la administración Carter a lanzar un "paquete de rescate del dólar" que incluía ventas de emergencia de las reservas de oro de Estados Unidos, préstamos del Fondo Monetario Internacional y subastas de títulos del Tesoro denominados en monedas extranjeras. [35] [36] Esto resultó ser solo una solución a corto plazo; aunque estabilizó temporalmente al dólar, pronto reanudó su caída. [37] El acrónimo estanflación , la combinación de estancamiento e inflación , se utilizó cada vez más durante este tiempo para describir la alta tasa de inflación, que no logró estimular la economía. Incluso cuando la situación empeoró, Miller insistió en que las políticas contractivas como un aumento demasiado agresivo de la tasa de interés no combatirían la inflación sino que la alentarían y dañarían el crecimiento de la economía. [38]
La moderación de Miller en la lucha contra la inflación causó malestar entre los miembros de la propia administración Carter. El secretario del Tesoro Blumenthal, el asesor de inflación Alfred Kahn y el economista jefe presidencial Charles Schultze abogaron por aumentar la tasa de interés antes de la reunión del FOMC de abril de 1979, donde Miller se opuso a tales medidas. Carter tuvo que amonestar a su propio personal por las filtraciones de prensa utilizadas para continuar la disputa. [39]
La manera en que Miller dirigía la Reserva Federal no le granjeó el cariño de sus pares ni de los observadores externos. Miller no era considerado una persona de gran prestigio; al no proceder de un entorno económico o de Wall Street, se le consideraba un "outsider". [40] Un artículo de 2003 en The Economist decía que "todos los banqueros centrales de Estados Unidos han hecho sentir su peso en toda la esfera política, con la posible excepción de William Miller, cuyo breve mandato en 1978-79 se destacó por sus intentos de prohibir fumar en la junta". [41] Los miembros del FOMC que históricamente habían fumado durante las reuniones hicieron caso omiso de la prohibición de Miller. [42] Hasta cierto punto, el estatus de outsider de Miller era intencional. Miller intentó "dirigir la Reserva Federal como si todavía estuviera a cargo de una corporación", [42] y estaba "mucho menos inclinado [que otros presidentes] a actuar por iniciativa propia". [14] Es raro que la opinión de un presidente influyente no sea votada en las reuniones de la Junta de Gobernadores y del FOMC, pero Miller fue superado en votos por la Junta de Gobernadores en una reunión en 1979 donde se opuso a un aumento en la tasa de descuento , la tasa a la que la Reserva Federal presta a los bancos. [40]
Los historiadores económicos han considerado en general que el breve mandato de Miller fue un fracaso. La elevada inflación que Miller no logró controlar requirió un duro tratamiento de "terapia de choque" por parte de su sucesor, Paul Volcker , para ponerla bajo control. Esa acción sumió a la economía estadounidense en una recesión entre 1980 y 1982. Steven Beckner, analista de la Reserva Federal, ofreció una evaluación particularmente dura:
Bajo la dirección de Arthur Burns, que presidió la Reserva Federal de 1970 a 1978, y de G. William Miller, que fue presidente de enero de 1978 [Nota: obviamente se trata de un error de Beckner, ya que Miller empezó en marzo] a agosto de 1979, la Reserva Federal proporcionó el combustible monetario para una inflación que comenzó como un destello y se convirtió en un incendio temible... Si Burns, designado por Nixon, encendió el fuego, Miller le echó gasolina durante la administración del presidente Jimmy Carter. Sin duda el presidente más partidista y menos respetado de la historia de la Reserva Federal, este ex ejecutivo de Textron trabajó en tándem con otro designado por Carter, el secretario del Tesoro W. Michael Blumenthal, en la búsqueda de políticas monetarias que eran expansionistas a nivel nacional y devaluacionistas a nivel internacional. Los objetivos eran estimular el empleo y las exportaciones, sin pensar demasiado en el valor del dólar. A principios de 1980, la inflación estaba en un 14 por ciento anual. [36]
— Steven Beckner, De regreso del abismo: los años de Greenspan
Miller fue presidente de la Reserva Federal durante poco más de un año cuando Carter lo nombró Secretario del Tesoro en agosto de 1979, reemplazando a Michael Blumenthal como parte de una importante reorganización del gabinete en la que se reemplazaron cinco miembros del gabinete . [43] Carter nombró a Paul Volcker para reemplazar a Miller. De este modo, se convirtió en la primera persona en la historia en servir como Secretario del Tesoro y Presidente de la Reserva Federal. Como Secretario del Tesoro, Miller es mejor conocido por su papel en la Junta de Garantía de Préstamos de Chrysler, que supervisó la gestión de un préstamo de 1.500 millones de dólares para rescatar al fabricante de automóviles de la quiebra . Esto atrajo cierta controversia ya que se pensaba que el rescate recompensaría la mala gestión e impediría las relaciones comerciales justas entre los Estados Unidos y Japón . Miller estuvo de acuerdo en que "La administración no favorece, como propuesta general, la ayuda gubernamental a las corporaciones privadas", [7] pero pensó que debería hacerse una excepción en el caso de Chrysler. Chrysler se recuperó a principios de la década de 1980 y pagó el préstamo antes de tiempo.
Miller también es conocido por haber gestionado la congelación y descongelación parcial de 12.000 millones de dólares en fondos iraníes retenidos en Estados Unidos durante la crisis de los rehenes en Irán . También impulsó un acuerdo con los sindicatos sobre las directrices de salarios y precios que habían estado "estancadas durante meses". [3]
Las políticas económicas de Miller no lograron contener la inflación y tuvieron poco impacto en las crecientes tasas de desempleo. El mal estado de la economía fue un factor importante en la derrota de Carter en 1980 a manos de Ronald Reagan.
Después de que terminó la administración de Carter, Miller fundó G. William Miller & Co., una compañía de inversión privada de Washington que comparó con un discreto banco comercial de estilo suizo. [7] También ocupó cargos en varias organizaciones benéficas y sin fines de lucro. Entre ellos, el de tesorero de la Cruz Roja Estadounidense , fideicomisario y director de la Ópera de Washington y presidente del Centro H. John Heinz III para la Ciencia, la Economía y el Medio Ambiente , con sede en Washington . También fue presidente y director ejecutivo de Federated Stores Inc. (ahora Macy's, Inc. ) de 1990 a 1992. [3]
George William Miller murió el 17 de marzo de 2006 a causa de fibrosis pulmonar idiopática , una enfermedad pulmonar, a la edad de 81 años. [7]
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