El rumbo por mucho tiempo se conoció como "Barrio de la Palma" pero ha pasado a formar parte del difuminado barrio de la Merced desde que se construyó el mercado homónimo, a pesar de que el convento que dio nombre al barrio se encuentra relativamente lejos[1]​.

No hay registros de cuándo y cómo se fundó el templo, ni de por qué el barrio olvidó el nombre náhuatl y se pasó a llamar La Palma[5]​, pero se puede inferir por la cercanía del convento agustino de Santa Cruz Coltzinco que debió haber sido una visita de esta doctrina, y por tanto hubo de haber sido fundada por estos frailes en el siglo XVI[6]​.

Tenía fama de vivir en él los léperos, término con que en general se le llamaba a los artesanos y trabajadores de las clases bajas con un lenguaje florido y vida bohemia[7]​.

Así mismo, fue remodelada en su totalidad, adquiriendo un aspecto barroco.

Con el crecimiento de la ciudad esta cambió, abriéndose la Avenida Circunvalación usando el límite occidental del atrio del templo como medida de dónde exactamente trazar la línea recta de la avenida que arrasó callejuelas y plazuelas.