Durante este período, conoció a su futuro marido, el actor Alan Davis.Mientras trabajaba en el teatro en Broadway en 1931, Peggy fue descubierta por B. P. Schulberg, productor jefe de Paramount Pictures, que le ofreció un contrato.En 1934, Peggy volvió a Nueva York para trabajar en Broadway, en la obra teatral Page Miss Glory, representando un papel junto al entonces desconocido James Stewart.En 1935 continuó en Broadway con The Light Behind the Shadow, pero pronto fue reemplazada, debido a problemas de salud, que según los rumores se debían a su alcoholismo.El número de papeles que le ofrecían disminuyó, y su alcoholismo fue a más.
Richard Arlen y Peggy Shannon en La llamada secreta (1931).
