Este fenómeno, llamado en italiano como trasformismo, anuló las diferencias políticas en el Parlamento, dominado hasta después de la Primera Guerra Mundial por un bloque liberal con una mayoría aplastante.

El partido fue refundado en 1943 por Benedetto Croce, un prominente intelectual y senador cuyo reconocimiento internacional le permitió seguir en libertad bajo el régimen fascista, a pesar de ser un antifascista declarado.

Participó asimismo en los gobiernos de unidad nacional dirigidos por Ivanoe Bonomi y Ferruccio Parri.

El PLI obtuvo gran apoyo entre los supervivientes de la clase política italiana anterior al surgimiento del fascismo, como Vittorio Emanuele Orlando o Francesco Saverio Nitti.

En los primeros años, el partido fue dirigido por Leone Cattani, miembro del ala más izquierdista, y después por Roberto Lucifero, un monárquico-conservador.

En particular, el PLI se opuso a la nueva coalición de centro izquierda que incluía también el Partido Socialista Italiano y se presentó a sí mismo como el principal partido conservador de Italia.

En 1976, Valerio Zanone se hizo cargo del partido, moviéndose este hacia el centro político.

En 2004, el partido fue refundado por Stefano De Luca, entonces líder del Partido Liberal, Renato Altissimo, Carla Martino, Giuseppe Basini, Attilio Bastianini, Savino Melillo, Salvatore Grillo, Arturo Diaconale y Gian Nicola Amoretti.