En el año 2000 tenía una población de 491 habitantes y una densidad poblacional de 87 personas por km².

Panama se encuentra ubicada en las coordenadas 42°4′32″N 79°29′11″O / 42.07556, -79.48639.

[2]​ Según la Oficina del Censo en 2000 los ingresos medios por hogar en la localidad eran de $31,250, y los ingresos medios por familia eran $38,125.

Los hombres tenían unos ingresos medios de 31,944 frente a los $20,833 para las mujeres.

La renta per cápita para la localidad era de $16,410.