Diseñado por Thomas Edward Collcutt, pretendía ser la sede de la grand opéra inglesa.

Aunque esta ópera fue representada ciento sesenta veces y fue sustituida brevemente por La Basoche de André Messager, Carte no tenía otras obras preparadas para representar en el teatro, por lo que lo alquiló a Sarah Bernhardt durante una temporada y al cabo de un año lo vendió con pérdidas.

Jesus Christ Superstar estuvo en cartelera desde 1972 hasta 1980, y Los miserables fue representado en el teatro durante diecinueve años, a partir de 1985.

En 1983, Andrew Lloyd Webber compró el teatro y en 1991 ya lo había renovado.

Todas las gradas, pasillos, escaleras y descansillos están construidos en hormigón para reducir el riesgo de incendio.

Carte no tenía otras obras listas para representar, por lo que alquiló el teatro a Sarah Bernhardt durante una temporada y, tras meses de negociación, lo vendió con pérdidas a la nueva Palace Theatre Company, dirigida por Sir Augustus Harris.

[5]​ El arquitecto Walter Emden transformó entonces el teatro de ópera en un grandioso y ornamentado music hall, que fue renombrado Palace Theatre of Varieties.

[11]​ Oliver G. Pike estrenó en el teatro su primera película, In Birdland, en agosto de 1907.

Esta fue la primera película británica de la vida salvaje proyectada a una audiencia previo pago.

Herman Finck fue su director musical desde 1900 hasta 1920,[14]​ e hizo muchas grabaciones con la orquesta del teatro.

En 1911, las Palace Girls representaron un número de canto y baile, que originalmente se llamó Tonight pero se hizo muy popular como una pieza instrumental romántica, titulada In The Shadows.

En 1912, el teatro albergó la primera Royal Variety Performance del Reino Unido, encargada por el rey Jorge V y producida por Butt.

Después de la guerra, durante varios años el teatro fue usado principalmente para proyectar películas.

[24]​ The Entertainer, protagonizada por Laurence Olivier, se trasladó al teatro desde el Royal Court Theatre en 1957.

[27]​ En ese mismo año Lloyd Webber estrenó en el Palace su musical The Woman in White, que estuvo en cartelera durante diecinueve meses.

Nimax había comprado previamente los teatros Apollo, Duchess, Garrick y Lyric a Really Useful en 2005.

[27]​ En el serial del Doctor Who de 1977 The Talons of Weng-Chiang, el villano Li H'sen Chang se disfraza como un mago y ventrílocuo que actuaba en el Palace Theatre cuando el Doctor manda a Leela allí para que descubra las costumbres de sus antepasados victorianos.