Después de la muerte de su padre en 1337, gobernó en solitario hasta 1339 y conjuntamente con su hermano Bernardo II desde 1339 hasta 1347.

En 1347, dividieron su herencia, Bernardo II recibió Werle-Waren y Nicolás III retuvo el territorio menor Werle-Güstrow.

Es mencionado por última vez en un documento datado el 10 de agosto de 1360 y probablemente murió poco tiempo después.

Nicolás se casó el 6 de enero de 1338 con Inés (1320–1340), hija del señor Enrique II de Mecklemburgo.

Tuvieron dos hijos: Después de 1341, se casó con Matilde, hija del conde Juan III de Holstein-Plön.