Posteriormente continuó su ascenso en la entidad hasta que en 1983 se convirtió en Gerente de Investigaciones y Estadísticas Económicas del BCRA.

Los principales candidatos para suceder a Carlos Menem eran Eduardo Duhalde (PJ) y Fernando De la Rúa (Alianza UCR-Frepaso).

Graciela Fernández Meijide, uno de los principales referentes del Frepaso, fue tajante al oponerse a López Murphy aduciendo que su gestión significaría una reducción del gasto público mucho mayor que la implementada por los ministros de Carlos Menem.

[17]​ La puja entre ambos postulantes se definió en abril de 1999, cuando Ricardo López Murphy propuso reducir un 10% los salarios para no perder competitividad con Brasil, país que recientemente había devaluado su moneda.

El "Blindaje" finalmente se aprobó en el mes de diciembre y alcanzó una suma cercana a los 40 mil millones de dólares, sin embargo, para otorgarlo, el FMI impuso una serie de condiciones: el congelamiento del gasto público primario a nivel nacional y provincial por cinco años, la reducción del déficit fiscal y la reforma del sistema previsional, para elevar a 65 años la edad jubilatoria de las mujeres.

[26]​ Sin embargo, el "Blindaje" no fue suficiente para reactivar la economía y en marzo de 2001 Machinea decidió presentar su renuncia.

Fue reemplazado fugazmente por Ricardo López Murphy y luego por Domingo Cavallo quien se mantuvo hasta diciembre de 2001.