Fue fundado en 1932 y jugaba en la Liga Arrieta de Ñuñoa hasta su desaparición en ese mismo año, al fusionarse con Magallanes.

[4]​ Ante esta situación, la dirigencia de la institución planteó la posibilidad de fusionarse con otro equipo, siendo Liverpool Wanderers el primer candidato; sin embargo, la idea fue rechazada por parte de los socios de este.

[4]​ Finalmente, el 30 de octubre de 1932 se concretó la fusión entre Magallanes y Deportivo Ñuñoa,[5]​ gracias a las diligencias del dirigente Fernando Larraín Mancheño.

[1]​ Posteriormente se incorporaron desde Colo-Colo, René Vega y Arturo Torres,[7]​ quien más adelante se consagró campeón de Primera División en calidad de jugador-entrenador en 1933, 1934 y 1935 con Magallanes, y en 1937 con Colo-Colo.

Debido a lo anterior, el club recibió el apodo de «El Pulpo», puesto que atrajo a las principales figuras del resto de los elencos de la capítal.