La subcapitalización se refiere a cualquier situación en la que una empresa no puede adquirir los fondos que necesita. Una empresa subcapitalizada puede ser una que no puede afrontar los gastos operativos actuales debido a la falta de capital , lo que puede provocar una quiebra , puede ser una que está sobreexpuesta al riesgo o puede ser una que es financieramente sólida pero no tiene los fondos necesarios para expandirse y satisfacer la demanda del mercado.
La falta de capitalización suele ser resultado de una planificación financiera inadecuada . Sin embargo, una empresa viable puede tener dificultades para reunir suficiente capital durante una crisis económica o en un país que impone restricciones artificiales a la inversión de capital .
Existen varias causas diferentes de subcapitalización, [1] entre ellas:
Los contables pueden estructurar los estados financieros para minimizar las ganancias y, por lo tanto, los impuestos. A medida que una empresa crece, este enfoque se vuelve contraproducente (Van Horn 2006). Con frecuencia, una empresa en crecimiento solicita un préstamo bancario y se encuentra con que todo su sistema contable está siendo revisado.
En un manual sobre la obtención de capital, elaborado por el contador público David Levinson, se afirma que un método sólido para asegurar el capital es establecer una línea de crédito, pedir prestado contra ella, incluso si no se necesita, y luego devolver el préstamo. Hacer esto repetidamente puede ayudar al propietario de una empresa a ampliar su capital cuando necesite aumentar su crédito o solicitar un préstamo mayor (Levinson 1998).
Una empresa puede adquirir capital mediante la reinversión de ganancias, mediante la asunción de deuda o mediante la venta de acciones. Según Van Horn, [2]
La subcapitalización puede ser resultado de la incapacidad de una empresa para aprovechar estas fuentes de capital o de la incapacidad de obtener capital utilizando cualquiera de estas fuentes.
Cuando una subsidiaria de una corporación se declara en quiebra, puede haber motivos para sospechar que se le descapitalizó deliberadamente y se le administró mal en beneficio de la corporación matriz. La causa principal del fracaso puede haber sido el pago excesivo a la matriz por bienes o servicios proporcionados por ella, o cobros inadecuados por bienes o servicios proporcionados a la matriz. En efecto, el capital proporcionado por otros inversores se canalizó a la corporación matriz hasta que la subsidiaria quebró. Estos casos pueden ser extremadamente difíciles de probar, pero la doctrina Deep Rock garantiza que las reclamaciones de la corporación matriz solo se resuelvan después de que se resuelvan todas las demás reclamaciones.
Sin embargo, como se decidió en Walkovszky v. Carlton , la empresa matriz no es responsable de resolver las reclamaciones que exceden los activos restantes cuando una subsidiaria subcapitalizada quiebra.
En el sector bancario, la subcapitalización se refiere a no tener capital suficiente para cubrir los riesgos previsibles.
La Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) clasifica a los bancos según su coeficiente de capital basado en el riesgo [3] [ verificación fallida ] :
Cuando un banco se encuentra en una situación de subcapitalización, la FDIC le emite una advertencia. Cuando la cifra cae por debajo del 6%, la FDIC puede cambiar la dirección y obligar al banco a tomar otras medidas correctivas. Cuando el banco se encuentra en una situación de subcapitalización crítica, la FDIC lo declara insolvente y puede hacerse cargo de la gestión del banco.
La crisis de las hipotecas de alto riesgo ha demostrado que los bancos y otros emisores de hipotecas en Estados Unidos estaban subcapitalizados y no conseguían disponer de capital suficiente o de seguros para cubrir el riesgo de impago de las hipotecas en caso de que estallara una burbuja inmobiliaria . Como las instituciones afectadas eran importantes fuentes de capital para otras industrias, esto desencadenó una crisis financiera mundial durante 2007-2008.
Un país o sector de la economía puede estar subcapitalizado en el sentido de que las empresas de ese país o sector se ven perjudicadas por la falta de fondos de inversión asequibles. Esto puede deberse a la inestabilidad política, a la falta de confianza en el Estado de derecho , a las restricciones a la inversión extranjera directa impuestas por el gobierno o a otras medidas que desalientan la inversión en determinados sectores industriales. Ejemplos:
Jeffry A. Frieden [4] señala que durante el período del colonialismo europeo, las potencias coloniales alentaron la inversión en la producción de materias primas, al tiempo que desalentaron la inversión en industrias que utilizarían estos materiales como insumos en competencia con las industrias locales de la potencia colonial. Durante el mismo período, los países en desarrollo independientes de América Latina y otras áreas siguieron una política de industrialización por sustitución de importaciones que desvió capital de otras empresas en las que estos países tenían una ventaja comparativa . Aunque opuestas en sus intenciones, ambas políticas tuvieron el efecto de crear sobrecapitalización en algunos sectores y subcapitalización en otros.
El economista Robert Solow , que recibió el premio Nobel por su trabajo sobre las formas en que el trabajo, el capital y el progreso técnico contribuyen al crecimiento económico general, tiene una opinión contraria. Entre otras ideas, Solow demostró que la subcapitalización parece tener un impacto menor en el crecimiento económico de lo que se predecía en teorías económicas anteriores.
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