El rendimiento relativo es una medida del rendimiento o beneficio de una cartera de inversiones en relación con una cartera de referencia pasiva teórica o índice de referencia. [1]
En la gestión activa de carteras , el objetivo es maximizar la rentabilidad relativa (a menudo sujeta a una restricción de riesgo). En la gestión pasiva de carteras , el objetivo es obtener una rentabilidad relativa lo más cercana posible a cero, reproduciendo así la rentabilidad de la cartera de referencia teórica. Cuando la rentabilidad relativa es positiva, se dice que la cartera supera al índice de referencia. Por el contrario, cuando la rentabilidad relativa es negativa, se dice que la cartera tiene un rendimiento inferior al índice de referencia.
En la gestión pasiva de carteras, el valor absoluto de la rentabilidad relativa suele denominarse error de seguimiento , lo que resulta confuso, ya que el error de seguimiento se define de forma más general como la desviación típica de la rentabilidad relativa. Los fondos indexados son los productos financieros que utilizan carteras gestionadas de forma pasiva.
Muchos inversores utilizan la medida de la rentabilidad relativa para evaluar la habilidad del gestor de cartera: si la rentabilidad relativa es positiva, entonces el gestor de cartera tiene habilidad. Sin embargo, la medida de la rentabilidad relativa por sí sola no es suficiente para cuantificar cuánta habilidad tiene un gestor de cartera, ya que la medida no tiene en cuenta la cantidad de riesgo que ha asumido el gestor de cartera. Además, como la rentabilidad de las inversiones se debe en gran medida al azar, el rendimiento histórico de un gestor de cartera no es un buen indicador de la habilidad. No se puede esperar que los fondos que históricamente han superado al mercado lo hagan en años futuros. [2]
Junto a la medida de rentabilidad relativa se encuentra la medida de rentabilidad absoluta , que se utiliza para describir la rentabilidad de la propia cartera de inversiones. En los últimos años, se han popularizado las denominadas estrategias de rentabilidad absoluta, que tienen como objetivo producir siempre una rentabilidad absoluta positiva independientemente de la dirección del mercado financiero. Contrariamente a la opinión popular, no es cierto que la rentabilidad relativa no pueda medirse de forma significativa en el caso de las estrategias de rentabilidad absoluta. Después de todo, la posición neutral de estas carteras debe invertirse íntegramente en efectivo sin ninguna otra posición larga o corta. Por tanto, la tasa libre de riesgo es un parámetro de referencia adecuado para medir la rentabilidad relativa de las estrategias de rentabilidad absoluta.