En finanzas, la indexación mejorada es cualquier estrategia de indexación empleada con la intención de superar la indexación estricta . La indexación mejorada intenta generar rendimientos excedentes modestos en comparación con los fondos indexados tradicionales y otras técnicas de gestión pasiva .
Características
La indexación mejorada combina elementos de gestión pasiva y gestión activa . [1]
La indexación mejorada se parece a la gestión pasiva porque los administradores de índices mejorados no pueden (en principio) desviarse significativamente de los índices disponibles comercialmente que se derivan de oficinas estadísticas como Standard & Poor's o The Frank Russell Company. Las estrategias de indexación mejorada suelen tener una baja rotación y comisiones más bajas que las carteras gestionadas activamente.
Sin embargo, la indexación mejorada se parece en parte a la gestión activa porque permite a los administradores la libertad de desviarse de un índice subyacente. Estas desviaciones pueden utilizarse para minimizar los costos de transacción y el volumen de negocios, o para maximizar la eficiencia fiscal .
Estrategias
La indexación mejorada comprende una amplia gama de estrategias:
- Efectivo mejorado : los administradores de efectivo mejorados utilizan futuros para replicar el índice, luego toman aproximadamente el 95% del capital que queda después de comprar futuros (con su apalancamiento inherente de 20 a 1) y compran valores de renta fija. La clave del rendimiento de estas estrategias es que el rendimiento de las estrategias de renta fija es mayor que el rendimiento valorado en los contratos de futuros (para el apalancamiento).
- Mejoras en la construcción de índices : en lugar de depender de índices externos creados por terceros como S&P o Dow Jones, los índices mejorados suelen utilizar índices propietarios. Alternativamente, utilizan índices dinámicos en lugar de estáticos.
- Reglas de exclusión : al utilizar filtros adicionales, algunos índices mejorados eliminan valores que probablemente reduzcan el rendimiento que de otro modo se incluirían en los índices tradicionales (por ejemplo, empresas con deuda excesiva o en quiebra).
- Mejoras comerciales : al utilizar algoritmos comerciales inteligentes, algunos fondos indexados mejorados crean valor a través de la negociación (por ejemplo, comprando posiciones ilíquidas con descuento o vendiendo con más paciencia que los fondos indexados tradicionales).
- Mejoras en la construcción de carteras : los fondos indexados mejorados a veces implementan rangos de retención que reducen la rotación de carteras al permitir que los fondos mantengan posiciones durante períodos de amortiguamiento incluso después de que se activen las señales de venta tradicionales.
- Estrategias administradas por impuestos : entre las mejoras más recientes, los fondos indexados administrados por impuestos administran compras y ventas para reducir los impuestos para los inversores. Esta estrategia es más útil para inversores que mantienen la inversión fuera de una cuenta con ventajas fiscales, como un plan 401(k) o 529 . [2]
Actuación
El éxito de una indexación mejorada probablemente esté correlacionado con el grado de costo adicional que implica administrar un fondo indexado mejorado. Las estrategias gestionadas mediante impuestos no son costosas de implementar, mientras que las estrategias de gestión activa incurrirían en una estructura de costos más alta.
Ver también
Referencias
- ^ "Ingresos pasivos" . Consultado el 13 de julio de 2015 .
- ^ McKenna, Kristin. "Los fondos fiscalmente eficientes no pertenecen a su IRA". Forbes . Consultado el 10 de abril de 2020 .
- Paul Samuelson, "Prueba de que los precios previstos adecuadamente fluctúan aleatoriamente". Revista de gestión industrial, vol. 6, núm. 2, págs. 41–49. Reproducido como Capítulo 198 en Samuelson, Collected Scientific Papers, Volumen III, Cambridge, MIT Press, 1972.
- Riepe, M (1998). "¿Son los fondos mutuos indexados mejorados dignos de su nombre?". The Journal of Investing (1068-0896), 7 (núm. 2), pág. 6.
