Pacto de Estabilidad y Crecimiento

Principal acuerdo fiscal de la Unión Europea

Previsión del cumplimiento fiscal de los Estados miembros de la UE (criterio de deuda/PIB)

El Pacto de Estabilidad y Crecimiento ( PEC ) es un acuerdo, entre los 27 estados miembros de la Unión Europea (UE), para facilitar y mantener la estabilidad de la Unión Económica y Monetaria (UEM). Basado principalmente en los artículos 121 y 126 del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea ^[1] , consiste en el seguimiento fiscal de los estados miembros por parte de la Comisión Europea y el Consejo de la Unión Europea , y la emisión de una Recomendación Específica por País anual para acciones de política fiscal para asegurar un pleno cumplimiento con el PEC también en el mediano plazo. Si un estado miembro incumple el límite máximo de déficit y deuda gubernamentales delineado en el PEC, la vigilancia y la solicitud de acciones correctivas se intensificarán a través de la declaración de un Procedimiento de Déficit Excesivo (PDE); y si estas acciones correctivas continúan sin aplicarse después de múltiples advertencias, un estado miembro de la eurozona también puede ser finalmente sancionado económicamente. ^[2] El pacto fue esbozado por una resolución del Consejo Europeo en junio de 1997, ^[3] y dos reglamentos del Consejo en julio de 1997. ^{[4] [5]} El primer reglamento "sobre el fortalecimiento de la supervisión de las situaciones presupuestarias y la supervisión y coordinación de las políticas económicas", conocido como el "brazo preventivo", entró en vigor el 1 de julio de 1998. ^[4] El segundo reglamento "sobre la aceleración y clarificación de la aplicación del procedimiento de déficit excesivo", a veces denominado el "brazo disuasorio" pero comúnmente conocido como el "brazo corrector", entró en vigor el 1 de enero de 1999. ^[5]

El objetivo del pacto era garantizar que se mantuviera y aplicara la disciplina fiscal en la UEM. ^[6] Todos los Estados miembros de la UE son automáticamente miembros tanto de la UEM como del PEC, tal como se define en los párrafos del propio Tratado de la UE. La disciplina fiscal está garantizada por el PEC al exigir a cada Estado miembro que aplique una política fiscal destinada a que el país se mantenga dentro de los límites de déficit público (3% del PIB) y deuda (60% del PIB); y en caso de tener un nivel de deuda superior al 60%, debería disminuir cada año a un ritmo satisfactorio hacia un nivel inferior. Como se indica en el reglamento del "brazo preventivo", todos los Estados miembros de la UE están obligados a presentar cada año un informe de cumplimiento del PEC para el escrutinio y la evaluación de la Comisión Europea y el Consejo de la Unión Europea , que presentará el desarrollo fiscal esperado del país para el año en curso y los tres años siguientes. Estos informes se denominan "programas de estabilidad" para los Estados miembros de la eurozona y "programas de convergencia" para los Estados miembros no pertenecientes a la eurozona, pero a pesar de tener títulos diferentes son idénticos en cuanto al contenido. Tras la reforma del PEC en 2005, estos programas también han incluido los Objetivos Presupuestarios a Medio Plazo (OMP), que se calculan individualmente para cada Estado miembro como el límite medio sostenible a medio plazo para el déficit estructural del país , y el Estado miembro también está obligado a describir las medidas que pretende aplicar para alcanzar su OMP. Si el Estado miembro de la UE no cumple tanto con el límite de déficit como con el límite de deuda , se inicia un denominado "Procedimiento de Déficit Excesivo" (PDE) junto con un plazo para cumplirlo, que básicamente incluye y describe una "trayectoria de ajuste para alcanzar el OMP". Este procedimiento está delineado por el reglamento del "brazo disuasorio". ^[7]

El PEC fue propuesto inicialmente por el ministro de finanzas alemán Theo Waigel a mediados de la década de 1990. Alemania había mantenido durante mucho tiempo una política de baja inflación, que había sido una parte importante del sólido desempeño de la economía alemana desde la década de 1950. El gobierno alemán esperaba asegurar la continuidad de esa política a través del PEC, que garantizaría la prevalencia de la responsabilidad fiscal y limitaría la capacidad de los gobiernos para ejercer presiones inflacionarias sobre la economía europea. Como tal, también se describió como una herramienta clave para los estados miembros que adoptaban el euro, para garantizar que no solo cumplieran con los criterios de convergencia de Maastricht en el momento de adoptar el euro, sino que siguieran cumpliendo con los criterios fiscales durante los años siguientes. El Procedimiento de Déficit Excesivo (PDE), también conocido como el brazo correctivo del PEC, se suspendió mediante la activación de la "cláusula general de escape" durante 2020-2023 para permitir un mayor gasto deficitario ; En primer lugar, debido a la pandemia de COVID-19 que llegó como una circunstancia extraordinaria ^[8] , y más tarde, durante 2022-2023, debido a la invasión rusa de Ucrania que hizo subir los precios de la energía, el gasto en defensa y las presiones presupuestarias en toda la UE ^[9] . A pesar de la suspensión del PDE en 2020-2023, Rumanía experimentó la apertura de un PDE en abril de 2020 ^[10], pero solo debido a la existencia de un incumplimiento del límite de déficit registrado ya para su año fiscal 2019, que requirió medidas correctivas durante 2020-2024, para remediar un desequilibrio presupuestario creado antes de 2020 ^[11]. 16 de los 27 Estados miembros tuvieron un incumplimiento técnico de los criterios del PEC, cuando se analizaron sus resultados fiscales de 2022 y sus presupuestos de 2023 en mayo de 2023; debido a que esos incumplimientos fueron exentos debido a la constatación de circunstancias temporales y excepcionales, reflejadas por la activación de la cláusula general de escape, no se abrieron nuevos PDE contra esos Estados miembros ^{[12] .}

El PDE se evaluará de nuevo a partir del 19 de junio de 2024, ^[13] donde cada país tendrá su conjunto habitual de un "Programa Nacional de Reformas 2024" y "Programa de Estabilidad o Convergencia 2024" analizado, ^{[14] [15]} con una verificación de cumplimiento del resultado fiscal de 2023 y el presupuesto de 2024 con la versión existente de 2019 de las reglas del PEC, aunque solo se evaluarán los incumplimientos del déficit del 3% porque ningún incumplimiento del límite de deuda o de la reducción de la deuda puede desencadenar un PDE en 2024. ^[16] La Comisión Europea justificó su desactivación continuada por otro año del límite de deuda o la regla de reducción de deuda en 2023-2024, afirmando "que el cumplimiento del índice de referencia de reducción de la deuda podría implicar un esfuerzo fiscal demasiado exigente al principio que correría el riesgo de poner en peligro el crecimiento económico. Por lo tanto, en opinión de la Comisión, el cumplimiento del índice de referencia de reducción de la deuda no está justificado en las condiciones económicas prevalecientes". ^[12] En febrero de 2024, la UE aprobó un conjunto revisado de normas del PEC, que introducirán la aceptación de una trayectoria de ajuste más lenta hacia el respeto del límite de déficit y deuda del PEC, y ampliarán la duración máxima de un procedimiento de déficit excesivo de cuatro a siete años si se respetan ciertos requisitos de reforma. Las nuevas normas revisadas serán adoptadas finalmente por el Parlamento Europeo y el Consejo de Ministros antes de las elecciones al Parlamento Europeo de 2024 ; y se aplicarán plenamente a partir de los proyectos presentados para los presupuestos de 2025. ^{[17] [18] [19]} Los primeros "planes fiscales estructurales nacionales a medio plazo" guiados por las nuevas normas fiscales revisadas, cubrirán el período de cuatro años 2025-2028, y deberán ser presentados por cada Estado miembro antes del 20 de septiembre de 2024. ^[20]

Cronología

A continuación se muestra una cronología de cómo evolucionó el Pacto de Estabilidad y Crecimiento a lo largo del tiempo: ^[21]

• 1997: Se decide el Pacto de Estabilidad y Crecimiento.
• 1998: Entra en vigor el brazo preventivo.
• 1999: Entra en vigor el brazo correctivo.
• 2005: Se modifica el SGP.
• 2011: Entra en vigor el Six Pack.
• 2013: Se adoptan el Pacto Fiscal y el Two-Pack.
• 2020: Se activa la cláusula general de escape dentro de las regulaciones existentes y se suspenden las reglas fiscales del SGP para los años fiscales 2020-22. ^[22]
• 2023: Se desactiva la cláusula general de escape dentro de la normativa existente y las reglas fiscales del PEC se aplicarán nuevamente a partir de la próxima evaluación en junio de 2024, en lo que respecta a los datos del año fiscal 2023 y del año presupuestario 2024. ^[16]
• 2024: La UE adoptará la reforma del marco de gobernanza económica (nuevas normas fiscales) en la primavera de 2024, y se aplicará a partir de la presentación de los presupuestos de 2025 y los planes fiscales nacionales 2025-2028 en septiembre de 2024. ^{[19] [20]}

Reforma 2005

En marzo de 2005, el Consejo de la UE, bajo la presión de Francia y Alemania, flexibilizó las normas; la CE dijo que lo hacía para responder a las críticas sobre la falta de flexibilidad y para hacer que el pacto fuera más aplicable. ^[23] El Ecofin acordó una reforma del PEC. Se mantuvieron los topes del 3% para el déficit presupuestario y del 60% para la deuda pública, pero la decisión de declarar a un país en situación de déficit excesivo puede ahora depender de ciertos parámetros: el comportamiento del presupuesto ajustado cíclicamente, el nivel de deuda, la duración del período de crecimiento lento y la posibilidad de que el déficit esté relacionado con procedimientos de mejora de la productividad. ^[24] El pacto forma parte de un conjunto de Reglamentos del Consejo, decididos en la Cumbre del Consejo Europeo de los días 22 y 23 de marzo de 2005. ^[25]

Cambios en la reforma del brazo preventivo ^[26]

• Objetivos presupuestarios a medio plazo específicos de cada país: Anteriormente, durante el período 1999-2004, el PEC había esbozado un objetivo presupuestario a medio plazo común para todos los Estados miembros, que consistía en "lograr una situación presupuestaria cercana al equilibrio o con superávit a lo largo de un ciclo económico completo". Tras la reforma, los objetivos a medio plazo se calcularon en valores específicos de cada país en función de "la situación económica y presupuestaria y los riesgos de sostenibilidad del Estado miembro", basándose en la relación deuda/PIB actual del Estado y el crecimiento potencial del PIB a largo plazo , mientras que el objetivo general a medio plazo sigue siendo "lograr una situación presupuestaria cercana al equilibrio o con superávit a lo largo de un ciclo económico completo". En 2005 no se presentó ninguna fórmula exacta para el cálculo de los objetivos a medio plazo específicos de cada país, pero se hizo hincapié en que el límite superior de los objetivos a medio plazo debería ser un nivel "que proporcione un margen de seguridad para respetar continuamente el límite de déficit del 3% del gobierno, garantizando al mismo tiempo la sostenibilidad fiscal a largo plazo". Además, el reglamento de la UE impuso que el límite superior del objetivo de mediano plazo para los Estados de la eurozona o los Estados miembros del MTC II debería ser: máximo 1,0% del PIB en déficit estructural si el Estado tuviera una combinación de baja deuda y alto crecimiento potencial, y si ocurriera lo contrario (o si el Estado sufriera mayores riesgos de sostenibilidad relacionados con el envejecimiento de la población a largo plazo), entonces el límite superior del objetivo de mediano plazo debería aumentar hasta estar en "equilibrio o en superávit". Por último, se hizo hincapié en que cada Estado miembro tiene la tarea de seleccionar su objetivo de mediano plazo al presentar su informe anual del programa de convergencia/estabilidad, y siempre se le permite seleccionar su objetivo de mediano plazo a un nivel más ambicioso en comparación con el límite superior del objetivo de mediano plazo, si esto se ajusta mejor a su política fiscal a medio plazo.
• Esfuerzo presupuestario anual mínimo para los Estados que se encuentran en la senda de ajuste para alcanzar su objetivo a medio plazo: todos los Estados miembros acordaron que la consolidación fiscal del presupuesto debe llevarse a cabo "cuando las condiciones económicas sean favorables", lo que se definió como los períodos en los que el crecimiento real del PIB supere la media del crecimiento potencial a largo plazo. En lo que respecta a los ingresos extraordinarios, también se acordó una norma según la cual dichos fondos deben destinarse directamente a la reducción del déficit y la deuda públicos. Además, se acordó una norma de ajuste especial para todos los Estados de la eurozona y los Estados miembros del MTC-II que no hayan alcanzado aún su objetivo a medio plazo, en la que se establece que se comprometen a aplicar mejoras anuales para su déficit estructural equivalentes a un mínimo del 0,5% del PIB.
• Sistema de alerta temprana: Se amplía el mecanismo de alerta temprana existente. La Comisión Europea también puede emitir ahora un "dictamen" dirigido a los Estados miembros, sin la participación previa del Consejo, en situaciones en las que el dictamen funciona como asesoramiento formal y estímulo para que un Estado miembro realice la trayectoria de ajuste acordada para alcanzar su objetivo de mediano plazo declarado. Esto significa que la Comisión no limitará su dictamen o recomendaciones únicamente a situaciones con un riesgo agudo de incumplimiento del valor de referencia del 3 % del PIB, sino que también se pondrá en contacto con los Estados miembros con una carta de notificación en los casos en que detecte desviaciones injustificadas de la trayectoria de ajuste hacia el objetivo de mediano plazo declarado o incumplimientos inesperados del propio objetivo de mediano plazo (incluso si se respeta plenamente el límite de déficit del 3 %).
• Reformas estructurales: Para garantizar que la implementación de las reformas estructurales necesarias no enfrente desincentivos debido al régimen de cumplimiento de la trayectoria de ajuste para alcanzar un objetivo de mediano plazo declarado, se acordó que la implementación de reformas estructurales importantes (si tienen efectos directos de ahorro de costos a largo plazo -y puede verificarse que mejoran la sostenibilidad fiscal a largo plazo-, es decir, las reformas del sistema de pensiones ), debería permitir automáticamente una desviación temporal del objetivo de mediano plazo o su trayectoria de ajuste, igual a los costos de implementación de la reforma estructural, con la condición de que se respete el límite de déficit del 3% y se alcance nuevamente el objetivo de mediano plazo o la trayectoria de ajuste del objetivo de mediano plazo dentro del período del programa de cuatro años.

Cambios de reforma del brazo corrector ^[26]

• Definición de déficit excesivo:
• Plazos y repetición de trámites en el procedimiento de déficit excesivo:
• Teniendo en cuenta las reformas sistémicas de las pensiones:
• Centrarse en la deuda y la sostenibilidad fiscal:

Cambios en la reforma de la gobernanza económica ^[26]

• Gobernanza fiscal:
• Gobernanza estadística:

Reformas 2011-2013

La crisis de deuda soberana europea de 2010 demostró las graves deficiencias del PEC. Por un lado, la mayoría de los miembros de la eurozona no siguió espontáneamente la sensatez fiscal durante el ciclo de expansión de principios de los años 2000. Por otro lado, el PDE no se aplicó debidamente cuando fue necesario, como muestran claramente los casos de Francia y Alemania. ^[27]

Para estabilizar la eurozona, los Estados miembros adoptaron un amplio paquete de reformas destinadas a reforzar tanto las normas presupuestarias sustantivas como el marco de aplicación. ^{[28] [29]} El resultado fue una revisión completa del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. Las medidas adoptadas pronto resultaron muy controvertidas, porque implicaban una reducción sin precedentes de la soberanía nacional y la concesión a la Unión de competencias de vigilancia penetrantes. El nuevo marco consiste en un mosaico de actos normativos, tanto dentro como fuera del edificio formal de la UE. En consecuencia, el sistema es ahora mucho más complejo.

Tratado de Estabilidad, Coordinación y Gobernanza

El Tratado de Estabilidad, Coordinación y Gobernanza (TECG), comúnmente denominado Pacto Fiscal Europeo , fue firmado el 2 de marzo de 2012 por todos los Estados miembros de la eurozona y otros ocho Estados miembros de la UE y entró en vigor el 1 de enero de 2013. A día de hoy, los 27 Estados miembros actuales de la UE ratificaron o se adhirieron al tratado, mientras que el principal oponente al TECG (el Reino Unido) abandonó la UE en enero de 2020. El TECG tenía por objeto promover el lanzamiento de una nueva cooperación económica intergubernamental, fuera del marco formal de los tratados de la UE, porque la mayoría de los Estados miembros (pero no todos) en el momento de su creación estaban dispuestos a estar sujetos a compromisos adicionales.

A pesar de ser un tratado intergubernamental fuera del marco legal de la UE , todas las disposiciones del tratado funcionan como una extensión de las regulaciones preexistentes de la UE, utilizando los mismos instrumentos de información y estructuras organizativas ya creadas dentro de la UE en las tres áreas: disciplina presupuestaria aplicada por el Pacto de Estabilidad y Crecimiento (ampliada por el Título III), coordinación de políticas económicas (ampliada por el Título IV) y gobernanza dentro de la UEM (ampliada por el Título V). ^[30] El tratado completo se aplica a todos los estados miembros de la eurozona. Dinamarca, Bulgaria y Rumania han declarado una adhesión voluntaria para que los estados no miembros de la eurozona estén sujetos a las disposiciones fiscales y económicas del tratado (Título III+IV), mientras que esta parte principal del tratado actualmente no se aplica a Suecia, Polonia, Hungría y la República Checa, hasta que declaren lo contrario o adopten el euro.

Los Estados miembros obligados por el Título III del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea (TECU) tienen que transponer estas disposiciones fiscales (denominadas Pacto Fiscal) a su legislación nacional. En particular, el presupuesto de las administraciones públicas tiene que estar en equilibrio o presentar superávit, según la definición del tratado. Como novedad, se debe establecer por ley un mecanismo de corrección automática para corregir posibles desviaciones significativas. También se exige la creación de una institución nacional de supervisión independiente que proporcione vigilancia fiscal (comúnmente denominada consejo fiscal), con el mandato de verificar que todos los datos estadísticos y los presupuestos fiscales de las administraciones públicas cumplan las normas fiscales acordadas y de garantizar el correcto funcionamiento del mecanismo de corrección automática.

El tratado define un presupuesto equilibrado exactamente de la misma manera que lo hizo el PEC, como un déficit presupuestario gubernamental que no exceda el 3,0% del producto interno bruto (PIB), y un déficit estructural que no exceda un Objetivo Presupuestario de Medio Plazo (OMP) específico para cada país . Sin embargo, el Pacto Fiscal introdujo un límite superior de OMP más estricto en comparación con el PEC, ya que ahora puede fijarse como máximo en el 0,5% del PIB para los estados con una relación deuda-PIB superior al 60%, mientras que solo los estados con niveles de deuda inferiores al 60% del PIB estarán sujetos a respetar un límite superior de OMP en el 1,0% del PIB permitido por el PEC. ^{[31] [32] La} Comisión Europea recalcula y establece el OMP mínimo específico para cada país cada tres años, y podría fijarse en niveles más estrictos que la mayor latitud permitida por el tratado. ^[30]

De conformidad con las normas vigentes del PEC, el saldo presupuestario de las administraciones públicas de un Estado miembro cumplirá los criterios de déficit del TSCG, ya sea si se considera que se encuentra dentro del límite de objetivos a medio plazo específico del país o si se considera que muestra un "rápido progreso" en su "trayectoria de ajuste" hacia el respeto del límite de objetivos a medio plazo específico del país. En este punto, el TSCG sólo es más estricto que el PEC al utilizar la frase "rápido progreso" (sin cuantificar este término), mientras que el reglamento del PEC optó en cambio por utilizar la frase "progreso suficiente". De conformidad con las normas vigentes del PEC, la Comisión Europea establecerá para cada país el marco temporal disponible para la "trayectoria de ajuste" hasta que se alcance el límite de objetivos a medio plazo, basándose en la consideración de una evaluación del riesgo de sostenibilidad de la deuda específica del país, respetando al mismo tiempo el requisito de que las mejoras anuales del saldo presupuestario estructural sean como mínimo del 0,5% del PIB. ^[30]

El tratado establece que la comprobación del cumplimiento y el cálculo de las correcciones necesarias para cumplir los criterios de límite de deuda y de "freno de deuda" deberán ser idénticos a las normas de deuda operativas existentes descritas en el Pacto de Estabilidad y Crecimiento. Los criterios de límite de deuda y de freno de deuda delineados establecen cuatro formas para que un Estado miembro cumpla con las normas de deuda, ya sea simplemente teniendo un nivel de deuda bruta por debajo del 60% del PIB, o si es superior al 60% del PIB, entonces debe determinarse que "disminuye lo suficiente" mediante fórmulas de cálculo específicas, ya sea durante un "período prospectivo de tres años" o un "período retrospectivo de tres años" o un "período retrospectivo de tres años basado en datos ajustados cíclicos". ^[30]

Si en cualquiera de los controles periódicos que lleva a cabo el consejo fiscal nacional se determina que el presupuesto o la cuenta fiscal estimada del gobierno general no cumplen los criterios de déficit o deuda del tratado, el estado está obligado a rectificar de inmediato el problema mediante la aplicación de medidas fiscales suficientes para contrarrestarlo o de cambios en su política fiscal vigente para el año o los años específicos de que se trate. Si un estado está en situación de incumplimiento en el momento de la entrada en vigor del tratado, la corrección se considerará suficiente si logra mejoras anuales lo suficientemente importantes como para permanecer en una "trayectoria de ajuste" predefinida específica para el país hacia los límites en un horizonte de mediano plazo. De manera similar a la cláusula de escape general del PEC, un estado que sufra una recesión significativa o un acontecimiento excepcional temporal fuera de su control con un impacto presupuestario importante, estará exento del requisito de aplicar una corrección fiscal automática mientras dure la misma. ^{[33] [34]}

El tratado establece que los firmantes intentarán incorporar el tratado al marco jurídico de la UE, sobre la base de una evaluación de la experiencia con su implementación, a más tardar el 1 de enero de 2018. ^[33] En diciembre de 2017, la Comisión Europea propuso una nueva Directiva del Consejo para incorporar las principales disposiciones fiscales del TSCG (todos los artículos de su Título III, excepto el artículo 7) al derecho de la UE. ^[35] El BCE propuso varias modificaciones aclaratorias a esta propuesta de Directiva del Consejo en mayo de 2018, al tiempo que señaló que una posible adopción de esta Directiva solo debería ocurrir junto con una modificación del Reglamento 1466/97 del Consejo preexistente, a fin de reflejar que el TSCG había introducido un límite superior más estricto para el déficit estructural (MTO) del 0,5% del PIB para los Estados miembros endeudados por una relación deuda/PIB superior al 60%, que era un límite más estricto que el máximo del 1% del PIB permitido por el Reglamento 1466/97 del Consejo para todos los Estados miembros de la eurozona, independientemente de su relación deuda/PIB. ^[36] Si se adopta la Directiva del Consejo, alineará las reglas fiscales de la UE con las reglas fiscales del TSCG. Sin embargo, como el contenido de la Directiva no cubre todos los artículos del TSCG, no lo reemplazará, sino que continuará coexistiendo con el TSCG. ^[36] La Directiva propuesta por el Consejo nunca fue adoptada, pero la última reforma de 2024 es un nuevo intento de integrar la TSCG en la legislación de la UE, que probablemente tendrá éxito.

Legislación secundaria

Se han adoptado varios actos legislativos secundarios para reforzar tanto el componente preventivo como el correctivo del Pacto de Estabilidad y Crecimiento. Hay que distinguir entre el Sixpack de 2011 y el Twopack de 2013.

Paquete de seis

El Sixpack consta de cinco Reglamentos y una Directiva, que entraron en vigor el 13 de diciembre de 2011, aunque el cumplimiento de la Directiva solo era exigido a más tardar el 31 de diciembre de 2013.

• El Reglamento 1177/2011 modificó el componente correctivo (Reglamento 1467/97), introduciendo y poniendo en práctica una nueva norma de reducción de la deuda (véase el subcapítulo siguiente) y modificando el Procedimiento de Déficit Excesivo. Por un lado, cada paso del procedimiento quedó sujeto a plazos precisos y delimitados. Por otro lado, las cláusulas de flexibilidad enumeradas en el artículo 126(3) se especificaron mejor para reducir la incertidumbre en materia de ejecución. ^[37]

• El Reglamento 1176/2011 introdujo el procedimiento de desequilibrio macroeconómico (PDM), un nuevo procedimiento basado en las cláusulas macroeconómicas de los tratados. Este procedimiento no se ocupa de las normas presupuestarias, sino de la reducción de los "desequilibrios macroeconómicos". Estos últimos consisten en tendencias económicas que experimenta un Estado miembro y que pueden alterar el funcionamiento normal de la economía. Un ejemplo de tales tendencias podría ser el desarrollo de una burbuja inmobiliaria como la que estalló en Irlanda en 2010, o de un superávit o déficit descontrolado en la balanza por cuenta corriente. ^[38]

• Los Reglamentos 1173/2011 ^[39] y 1174/2011 ^[40] modificaron el marco de imposición de sanciones en el contexto tanto del PDE como del PDM. Se introdujo un mecanismo semiautomático: la constatación de una infracción presupuestaria desencadenaría una decisión de imposición de una multa en el Consejo, a menos que una mayoría cualificada exprese una opinión contraria. Además, a medida que persistan las infracciones, las sanciones menos aflictivas (como los depósitos con intereses) se transforman automáticamente en sanciones más aflictivas (ya sean depósitos sin intereses o multas).

• El Reglamento 1175/2011 modificó el componente preventivo (Reglamento 1466/97) e introdujo el Semestre Europeo ^[41] . Se trata de un procedimiento destinado a proporcionar un foro para la coordinación ex ante de las políticas económicas y presupuestarias de los Estados miembros con carácter anual. En particular, todos los años, en abril, todos los Estados miembros de la eurozona presentan sus "programas de estabilidad", mientras que todos los Estados miembros no pertenecientes a la eurozona presentan "programas de convergencia" que, salvo por un título diferente, ofrecen un contenido idéntico. Estos documentos describen los principales elementos de los planes presupuestarios de los Estados miembros y la Comisión los evalúa para comprobar su conformidad con los criterios del PEC tanto en el ámbito preventivo (cumplimiento de los OMP) como en el ámbito correctivo (corrección del PDE). Una parte importante de la evaluación aborda el cumplimiento de las cifras mínimas anuales de referencia establecidas para el saldo presupuestario estructural de cada país , tratando de lograr una mejora mínima para que el saldo presupuestario estructural se sitúe en la senda establecida para corregir un procedimiento de déficit excesivo en curso dentro del componente corrector, o bien tratando de lograr el objetivo presupuestario a medio plazo (OMP) específico del país, o de evaluar si se encuentra en una senda de ajuste adecuada hacia dicho OMP dentro del componente preventivo. Sobre la base de su evaluación de los programas de estabilidad y convergencia, la Comisión también elabora recomendaciones específicas por país para todos los Estados miembros de la UE, sobre las que el Consejo adopta dictámenes en julio. Estas incluyen recomendaciones para acciones de política económica y fiscal adecuadas. Todas las REP adoptadas en el contexto del Semestre Europeo desde 2011 se registran en la base de datos de REP, que es la principal herramienta para registrar y supervisar el progreso anual de cada Estado miembro en la aplicación de las REP. ^[42] Además, el Consejo adopta recomendaciones sobre políticas económicas que se aplican a la zona del euro en su conjunto.

• La Directiva 2011/85/UE establece los requisitos que deben cumplir los marcos presupuestarios que presentan anualmente todos los Estados miembros ^[43] y que cada Estado miembro deberá aplicar a más tardar el 31 de diciembre de 2013. ^[44]

Nueva norma de reducción de la deuda (Reglamento 1177/2011)

El Reglamento 1177/2011 modificó el componente corrector del PEC (Reglamento 1467/97). Mediante un «artículo 2» totalmente nuevo, esta modificación introdujo y puso en práctica una nueva «norma de reducción de la deuda» , comúnmente denominada «norma de freno de la deuda» y denominada legislativamente «referencia numérica 1/20 para la reducción de la deuda» . La nueva norma de reducción de la deuda entró en vigor a nivel de la UE el 13 de diciembre de 2011. ^[37]

• Norma de freno de la deuda: Los Estados miembros cuya ratio deuda bruta/PIB de las administraciones públicas supere el nivel de referencia del 60 % en el último ejercicio fiscal registrado la reducirán a un ritmo medio de al menos una vigésima parte (5 %) anual de los puntos porcentuales superados, siendo el período medio calculado el período de tres años que abarque el último ejercicio fiscal y las previsiones para el año en curso y el siguiente, o los tres últimos ejercicios fiscales. Se permite el aumento de los niveles de deuda durante ambos períodos consecutivos de tres años siempre que la ratio deuda/PIB del Estado miembro no supere el 60 % en el último ejercicio fiscal registrado. Si la Comisión Europea hubiera decidido que los valores provisionales en los períodos de tres años no deberían tener una influencia directa en el requisito de reducción al final del período, entonces la fórmula habría sido bastante simple (es decir, para una relación deuda/PIB registrada en un 80% al final del año anterior al último ejercicio fiscal, entonces debería, para el período que abarca el último ejercicio fiscal y los dos años previstos posteriores, disminuir al menos: 1/20 * (80%‑60%) = 1,0 punto porcentual por año, lo que resulta en un límite del 77,0% tres años después). Como la Comisión Europea decidió que los valores provisionales en los períodos de tres años también deberían afectar el requisito final de reducción de la deuda, se les ocurrió esta fórmula de cálculo de referencia ligeramente más complicada: ^{[45] [46]}

• Fórmula de comprobación inversa para el índice de referencia de reducción de deuda (bb _t ):
  bb _t = 60% + 0,95*(b _t-1 -60%)/3 + 0,95 ² *(b _t-2 -60%)/3 + 0,95 ³ *(b _t-3 -60%)/3 .
  El valor bb es el límite de referencia calculado para el año t .
  La fórmula presenta tres índices de t años para la comprobación inversa.

• Fórmula de comprobación a futuro para el índice de referencia de reducción de deuda (bb _t+2 ):
  bb _t+2 = 60% + 0,95*(b _t+1 -60%)/3 + 0,95 ² *(b _t -60%)/3 + 0,95 ³ *(b _t-1 -60%)/3 .
  Al realizar la comprobación a futuro, se aplica la misma fórmula que para la comprobación a futuro, pero con todos los índices de t años adelantándose dos años.

• El año al que se hace referencia como t en la fórmula retrospectiva y prospectiva mencionada anteriormente es siempre el último ejercicio fiscal completado con datos de resultados disponibles. Por ejemplo, una comprobación retrospectiva realizada en 2024 siempre comprobará si los datos de resultados del ejercicio fiscal 2023 completado (t) presentaron una relación deuda/PIB (b _t ) a un nivel que respete el "índice de referencia de reducción de deuda de 2023" (bb _t ) calculado sobre la base de los datos de resultados para la relación deuda/PIB de 2020+2021+2022, mientras que la comprobación prospectiva realizada en 2024 se centrará en si los datos previstos para 2025 (b _t+2 ) respetarán el "índice de referencia de reducción de deuda de 2025" (bb _t+2 ) calculado sobre la base de los datos de la relación deuda/PIB de 2022+2023+2024. Se debe tener en cuenta que siempre que se registre o pronostique un valor de entrada b (ratio deuda/PIB) inferior al 60%, su entrada de datos se reemplazará por un valor ficticio del 60% en la fórmula.

• Además de la comprobación retrospectiva del cumplimiento del freno de la deuda (b _t bb _t ) y la comprobación prospectiva del cumplimiento del freno de la deuda (b _t+2 bb _t+2 ), una tercera comprobación retrospectiva del freno de la deuda ajustada cíclicamente (b* _t bb _t ) también forma parte de la evaluación de si un Estado miembro está o no en situación de incumplimiento del criterio de deuda. Esta comprobación aplica la misma fórmula de comprobación retrospectiva para el índice de referencia de reducción de la deuda (bb _t ), pero ahora comprueba si la ratio deuda/PIB ajustada cíclicamente (b* _t ) respeta este límite de referencia calculado (bb _t ) al cumplir la ecuación: b* _t bb _t . La fórmula exacta utilizada para calcular la ratio deuda/PIB ajustada cíclicamente para el último año completado t con datos de ejecución (b* _t ) se muestra en el cuadro de fórmula que aparece a continuación. ${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq }$ ${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq }$ ${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq }$ ${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq }$

Si se cumple sólo uno de los cuatro requisitos cuantitativos de deuda (incluido el primero, que exige que la relación deuda/PIB sea inferior al 60% en el último ejercicio fiscal registrado): b _t 60% ${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq }$ o b _t bb _t ${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq }$ o b* _t bb _t ${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq }$ o b _t+2 bb _t+2 ${\displaystyle \scriptscriptstyle \leq }$ , se declarará que un Estado miembro se encuentra en situación de suspensión de la aplicación de la norma del freno de la deuda. En caso contrario, la Comisión declarará la existencia de un "incumplimiento aparente" del criterio de deuda mediante la publicación de un informe 126(3), que investigará si el "incumplimiento aparente" era "real" tras haber tenido en cuenta una serie de exenciones permitidas. Si en el informe 126(3) no se encuentra ninguna "exención por incumplimiento" especial (es decir, si se encuentra que el incumplimiento de la deuda fue causado únicamente por "reformas estructurales de pensiones" o "pago de fondos de rescate a mecanismos de estabilidad financiera" o "pago de fondos nacionales al nuevo Fondo Europeo para Inversiones Estratégicas " o "apariencia de una recesión a escala de la UE" ), entonces la Comisión recomendará al Consejo que abra un PDE por incumplimiento de la deuda contra el Estado miembro mediante la publicación de un informe 126(6). ^{[45] [46]}

Por razones transitorias, el reglamento concedió a los 23 Estados miembros de la UE con un PDE en curso en noviembre de 2011 un período de exención de tres años para cumplir con la norma, que comenzará en el año en que el Estado miembro derogue su PDE de 2011. ^[37] Por ejemplo, Irlanda sólo estará obligada a cumplir con la nueva regla de freno de deuda en 2019, si, como se espera, logra corregir su PDE en el año fiscal 2015 – y la derogación formal del PDE tendrá lugar entonces en 2016. ^[47] Durante los años en que los 23 Estados miembros están exentos de cumplir con la nueva regla de freno de deuda, todavía están obligados a cumplir con la antigua regla de freno de deuda que requiere que los ratios deuda/PIB superiores al 60% se "reduzcan suficientemente", ^[37] lo que significa que debe aproximarse al valor de referencia del 60% a un "ritmo satisfactorio" que garantice que tendrá éxito en cumplir el requisito de reducción de deuda de la nueva regla de freno de deuda tres años después de que se derogue su PDE. La Comisión calcula este "ritmo satisfactorio" transitorio especial individualmente para cada uno de los Estados miembros interesados ​​y se lo publica en forma de una cifra correspondiente a: el ajuste estructural lineal mínimo (MLSA) anual requerido del déficit en cada uno de los tres años del período de transición, garantizando el cumplimiento de la nueva norma de freno de la deuda al final del período de transición. ^{[46] [48]}

Paquete de dos

El Twopack consta de dos reglamentos que entraron en vigor el 30 de mayo de 2013. Son exclusivamente aplicables a los Estados miembros de la eurozona e introdujeron una coordinación y supervisión adicionales de sus procesos presupuestarios. Se consideraron necesarios dado el mayor potencial de efectos indirectos de las políticas presupuestarias en una zona monetaria común. Los reglamentos adicionales complementan el requisito de supervisión del PEC, al aumentar la frecuencia y el alcance del escrutinio de la formulación de políticas del Estado miembro, pero no imponen requisitos adicionales a la política en sí. El grado de supervisión dependerá de la salud económica del Estado miembro. ^[49]

El Reglamento 473/2013 está dirigido a todos los Estados miembros de la eurozona y exige que se presente anualmente, antes del 15 de octubre, un proyecto de plan presupuestario para el año siguiente, para que la Comisión Europea evalúe su cumplimiento del PEC. A continuación, el Estado miembro deberá esperar a recibir la opinión de la Comisión antes de que el proyecto de plan presupuestario se debata y se vote en su parlamento nacional. La Comisión no tendrá derecho a veto sobre la posible aprobación de un presupuesto fiscal por parte de los parlamentos nacionales, pero tendrá la función de emitir advertencias por adelantado a los parlamentos nacionales si se determina que el proyecto de presupuesto propuesto compromete las normas de deuda y déficit del PEC. ^[50]

• El reglamento exige que todo Estado miembro de la eurozona sujeto a un PDE abierto también publique un "informe de situación sobre las medidas correctivas" cada seis meses, con una frecuencia que se incrementará a informes trimestrales si el Estado "persistentemente no implementa las recomendaciones del Consejo sobre medidas correctivas para remediar el déficit excesivo". ^[50]

El Reglamento 472/2013 se ocupa del subgrupo de Estados miembros de la eurozona que experimentan o están amenazados de sufrir inestabilidad financiera, lo que se entiende como el caso si el Estado tiene en curso un procedimiento de desequilibrio excesivo (PEI) o recibe asistencia financiera macroeconómica del MEEF / FEEF / MEE / FMI u otra base bilateral. Estos Estados miembros están sujetos a una "vigilancia reforzada" aún más exhaustiva y frecuente, con el fin de evitar que surja una posible crisis de deuda soberana. ^[51]

• El reglamento exige que los "informes de situación para la adopción de medidas correctivas" se publiquen trimestralmente y que la Comisión, sobre esa base, esté autorizada a enviar advertencias al parlamento nacional del Estado miembro en cuestión sobre un probable incumplimiento de los objetivos del programa o de la trayectoria de ajuste fiscal para cumplir con los plazos del PDE; en una fase tan temprana del proceso que el Estado miembro afectado aún tenga tiempo suficiente para aplicar las contramedidas necesarias para evitar el posible retraso del cumplimiento requerido. ^[51]

Evaluación y crítica

En el período posterior a la crisis, el debate jurídico sobre la UEM se centró en gran medida en evaluar los efectos del Six-Pack y del Two-Pack sobre el PEC. La mayoría de los expertos admiten que se produjo una mejora considerable en el ámbito de la aplicación de las medidas presupuestarias, especialmente en lo que respecta a la imposición de sanciones disuasorias a los miembros que no cumplen las normas. Sin embargo, las posiciones críticas suelen ser más numerosas que las positivas.

Muchos han criticado la creciente complejidad de los procedimientos de ejecución. El proceso de reforma tuvo que conciliar un fuerte endurecimiento del procedimiento de examen excesivo con la presión para que se establecieran cláusulas de salvaguardia más amplias. La tensión entre estas tendencias opuestas fomentó el desarrollo de criterios de evaluación complicados ^[52] , que a menudo se traducen en fórmulas matemáticas sofisticadas. Esto no sólo genera confusión en el marco general, sino que también hace que el resultado del procedimiento sea difícilmente predecible para los Estados miembros.

Otra crítica generalizada se refiere al elevado déficit democrático que implica el PEC. Los responsables políticos nacionales son elegidos democráticamente y cuentan con el respaldo de los gobiernos nacionales, mientras que la UE (en su calidad de organismo de control central) sólo lo hace de manera indirecta. ^[53] La fricción entre ambos niveles se percibe cada vez más en períodos de dificultades económicas, cuando la búsqueda de una consolidación presupuestaria se hace más imperiosa. Los académicos coinciden en atribuir la cuestión del déficit democrático a la falta de un marco institucional más federalizado para la gobernanza económica de la eurozona. El argumento es que unas instituciones de la Unión fuertemente legitimadas evitarían la necesidad de mecanismos de vigilancia penetrantes, ya que desplazarían parcialmente la formulación de políticas económicas a nivel central.

Programas de rescate

Debido a la crisis, algunos miembros perdieron el acceso a los mercados financieros para refinanciar su deuda. Es evidente que el marco del PEC no fue suficiente para garantizar la estabilidad de la eurozona. Por esta razón, se consideró necesario un mecanismo de rescate para hacer frente a desafíos tan extraordinarios. El primer intento fue el Fondo Europeo de Estabilidad Financiera (FEEF), creado específicamente en 2010 para ayudar a Grecia, Portugal e Irlanda. Sin embargo, dos años más tarde se creó un mecanismo permanente con la creación del Mecanismo Europeo de Estabilidad (MEDE). Este último consiste en un tratado internacional firmado el 2 de febrero de 2012 únicamente por los miembros de la eurozona.

Los miembros en dificultades reciben ayuda financiera en forma de préstamos a bajo interés cuyo desembolso está sujeto a condiciones políticas. Estas últimas suelen consistir en Programas de Ajuste Macroeconómico (PAM) cuya adopción se considera necesaria para corregir los desequilibrios que dieron origen a la inestabilidad original.

Los programas de rescate no constituyen un procedimiento de ejecución en sentido estricto . Sin embargo, dado que el apoyo financiero siempre implica el cumplimiento de varias condiciones presupuestarias y económicas, pueden interpretarse como una especie de mecanismo de ejecución ex post .

Reforma 2024

El 26 de abril de 2023, la Comisión presentó tres propuestas legislativas para implementar una reforma integral del marco fiscal de la UE: ^[54]

• Nuevo Reglamento sobre el componente preventivo del Pacto de Estabilidad y Crecimiento: Reglamento sobre la coordinación eficaz de las políticas económicas y la supervisión presupuestaria multilateral y por el que se deroga el Reglamento (CE) n.º 1466/97 del Consejo.
• Reglamento por el que se modifica el componente corrector del PEC: Reglamento por el que se modifica el Reglamento 1467/97 relativo a la aceleración y clarificación del procedimiento de déficit excesivo.
• Directiva por la que se modifica la Directiva sobre los marcos presupuestarios nacionales: Directiva del Consejo por la que se modifica la Directiva 2011/85/UE sobre los requisitos aplicables a los marcos presupuestarios de los Estados miembros.

La reforma propuesta tiene como objetivo fortalecer la sostenibilidad de la deuda pública, promover un crecimiento sostenible e inclusivo mediante reformas e inversiones, aumentar la apropiación nacional de los planes fiscales y las correcciones fiscales, simplificar el marco legal, avanzar hacia un enfoque más a mediano plazo de las políticas presupuestarias y garantizar una aplicación más eficaz y coherente de las reglas fiscales. ^[54]

Según la evaluación legal del BCE, las propuestas de reforma de la Comisión también apuntan a integrar los artículos del Título III del Pacto Fiscal Europeo (TECE) , y dondequiera que las disposiciones sean diferentes esto no requiere la posterior modificación o derogación del TECE, porque el Artículo 2 del TECE asegura que las disposiciones del TECE siempre se aplicarán y se interpretarán de acuerdo con el marco de gobernanza económica existente de la Unión Europea. ^[55]

En febrero de 2024, las negociaciones tripartitas entre los colegisladores finalizaron con un acuerdo político provisional sobre la propuesta de la Comisión de una reforma integral de las normas del PEC. La reforma introducirá la aceptación de una trayectoria de ajuste más lenta hacia el respeto del límite de déficit y deuda del PEC, y ampliará la duración máxima de un procedimiento de déficit excesivo de cuatro a siete años si se respetan determinados requisitos de la reforma. Las nuevas normas revisadas serán adoptadas finalmente por el Parlamento Europeo y el Consejo de Ministros antes de las elecciones al Parlamento Europeo de 2024 ; y se aplicarán plenamente a partir de los proyectos presentados para los presupuestos de 2025. ^{[56] [57] [19]} Los primeros "planes fiscales estructurales nacionales a medio plazo" guiados por las nuevas normas fiscales revisadas, cubrirán el período de cuatro años 2025-2028, y deberán ser presentados por cada Estado miembro antes del 20 de septiembre de 2024. ^[20]

Se espera que el Parlamento Europeo vote sobre el nuevo Reglamento sobre el componente preventivo en abril de 2024. Tras la aprobación del Parlamento, se espera que el Consejo de Ministros adopte el nuevo Reglamento, el Reglamento por el que se modifica el componente correctivo y la Directiva por la que se modifica la Directiva sobre los marcos presupuestarios nacionales. Mientras tanto, como todavía no se ha establecido un nuevo marco jurídico, el marco jurídico actual seguirá aplicándose en la primavera de 2024. ^[54]

Cambios en el SGP inducidos por la reforma

La reforma fue adoptada y entró en vigor el 30 de abril de 2024, e indujo los siguientes cambios al PEC: ^{[58] [13]}

• Los "planes fiscales estructurales nacionales a medio plazo", que se presentarán anualmente antes del 20 de septiembre, integrarán y sustituirán a los anteriores "programas de estabilidad y convergencia" y "programas nacionales de reformas", que se presentaban anualmente en abril. Si bien se mantiene un período de vigencia de cuatro a cinco años para el programa o plan, la intención con los nuevos planes es que los informes anuales posteriores se limiten a informes de situación sobre cómo avanza la implementación del plan original.
• La duración máxima de un Procedimiento de Déficit Excesivo (PDE) se ampliará de cuatro a siete años si se respetan determinados requisitos de reforma para los Estados miembros que necesiten una senda de ajuste más lenta hacia el respeto del límite de déficit y deuda del PEC.
• El nuevo reglamento de reducción de la deuda (Reglamento 1177/2011), también conocido como el parámetro de reducción de la deuda, será derogado. En el futuro, un PDE basado en la deuda solo podrá activarse en los Estados miembros que tengan una relación deuda/PIB superior al 60% junto con un déficit de su saldo presupuestario, si la cuenta de control del Estado miembro se desvía al mismo tiempo de la "trayectoria de gasto neto" acordada específicamente para el país en 0,3 puntos porcentuales del PIB anualmente, o 0,6 puntos porcentuales del PIB en forma acumulativa. Dado que 2025 será el primer ejercicio fiscal sujeto a la "trayectoria de gasto neto" reformada, ningún Estado miembro podrá iniciar un PDE basado en la deuda en 2024. Sin embargo, el procedimiento para iniciar un PDE basado en el déficit, debido a una infracción del límite de déficit del 3% para el saldo presupuestario nominal de las administraciones públicas, no cambiará con la reforma y, por lo tanto, se evaluará ya en 2024.
• Se derogan el Objetivo Presupuestario de Medio Plazo (OMP) y su correspondiente "Procedimiento de Desviación Significativa" dentro del brazo preventivo del PEC.
• La supervisión fiscal ya no se centrará en el comportamiento del saldo presupuestario estructural, sino que comprobará si el cambio porcentual anual del «gasto primario neto financiado a nivel nacional» del Estado miembro se mantiene dentro de la trayectoria de gasto neto plurianual acordada por el país, aprobada por el Consejo. Esta trayectoria servirá de base para llevar a cabo la supervisión fiscal anual durante la vigencia del plan fiscal estructural a medio plazo del Estado miembro. El «gasto primario neto financiado a nivel nacional» representa la cifra de los gastos generales de las administraciones públicas, pero excluye: los nuevos gastos adicionales financiados por medidas discrecionales de ingresos, como nuevas medidas fiscales (según la palabra «netos»), los gastos de intereses (según la palabra «primarios»), los gastos cíclicos de desempleo (lo que hace que la cifra sea neutra con respecto al ciclo económico), los gastos nacionales en cofinanciación de programas financiados por la UE y los gastos en programas de la UE totalmente compensados ​​por ingresos procedentes de fondos de la UE.
• En el caso de un Estado miembro que tenga un déficit público inferior al valor de referencia del 3% del PIB y una deuda pública inferior al valor de referencia del 60% del PIB, la Comisión Europea sólo proporcionará asesoramiento técnico, a petición del Estado miembro en cuestión, sobre su objetivo específico para el país en materia de Saldo Primario Estructural necesario para garantizar que: ^[59]
  • El déficit y la deuda gubernamentales también se mantendrán por debajo de ambos valores de referencia durante su "Plan fiscal estructural nacional de mediano plazo" de 4 a 5 años de duración, más un período adicional de 10 años sin cambios en la política fiscal.
  • El déficit público a lo largo del mismo período de 14-15 años cumple con la nueva "salvaguardia de resiliencia del déficit" (artículo 6b), que requiere un ajuste fiscal positivo anual del saldo primario estructural de al menos el 0,4% del PIB (o el 0,25% en caso de que el período de ajuste y el plan se extiendan a 7 años) hasta que el saldo estructural sea superior o igual al -1,5% del PIB.
  • El asesoramiento técnico para el cumplimiento del objetivo de Saldo Primario Estructural de ambos criterios anteriores se calculará según la metodología descrita en el último informe "Debt Sustainability Monitor". Cuando se conoce el objetivo de Saldo Primario Estructural recomendado, el límite máximo permitido para el crecimiento del gasto primario neto nominal anual se puede calcular mediante esta fórmula:

Crecimiento del gasto primario neto nominal = crecimiento potencial anual del PIB + inflación (medida por el deflactor del PIB) – cambio requerido en la relación entre el saldo primario estructural y el gasto primario respecto del PIB

• En el caso de los Estados miembros con una deuda pública superior al valor de referencia del 60 % del PIB o un déficit público superior al valor de referencia del 3 % del PIB, la Comisión Europea publicará trayectorias de referencia para la trayectoria de gasto neto específica del país, garantizando el cumplimiento de ambos valores de referencia para la deuda y el déficit en el futuro. La trayectoria de gasto neto establece límites anuales para el crecimiento del gasto neto de las administraciones públicas y será determinada y comunicada por la Comisión Europea antes de la publicación del primer plan fiscal estructural nacional a medio plazo, con un período de ajuste predeterminado que abarca los cuatro años del plan, pero con una posible ampliación del período de ajuste por un máximo de tres años adicionales si se cumplen determinados requisitos de reforma. Las trayectorias de referencia para la trayectoria de gasto neto específica del país se establecerán de conformidad con estos cinco subcriterios: ^[59]
  • El déficit público se reduce y se mantiene por debajo del 3% del PIB al final del período del PDE.
  • El déficit público, una vez registrado por debajo del 3% del PIB, deberá converger hacia un "margen de resiliencia común" por debajo del límite de déficit del 3% del PIB. Este nuevo criterio se denomina "salvaguardia de resiliencia del déficit" (artículo 6b), que exige un ajuste fiscal positivo anual adicional del saldo primario estructural de al menos el 0,4% del PIB (o el 0,25% en caso de que el período de ajuste y el plan se extiendan a siete años) hasta que el saldo estructural sea superior o igual al -1,5% del PIB.
  • Los ratios deuda pública/PIB proyectados superiores al 60% se reducirán en una media anual mínima, de conformidad con la salvaguardia de sostenibilidad de la deuda, según la metodología descrita en el último informe "Debt Sustainability Monitor". La salvaguardia de sostenibilidad de la deuda garantizará que el ratio de deuda pública se reduzca en una media anual mínima del 1% del PIB mientras el ratio de deuda del Estado miembro supere el 90%, o del 0,5% del PIB mientras el ratio de deuda del Estado miembro se mantenga entre el 60% y el 90%.
  • El esfuerzo fiscal a lo largo del horizonte del plan es lineal y al menos proporcional al esfuerzo total durante todo el periodo de ajuste, y tendrá por defecto una duración de 4 años, aunque podrá ampliarse a 7 años si se cumplen determinados requisitos de reforma.
  • En caso de que el déficit presupuestario nominal supere el 3% del PIB, el déficit estructural del gobierno general se mejorará mediante un ajuste fiscal de un mínimo del 0,5% del PIB anual como referencia, aun cuando los otros cuatro subcriterios anteriores permitan un ajuste anual menor. Si los otros cuatro subcriterios exigen un ajuste anual superior al 0,5% del PIB, se requerirá en su lugar este ajuste más elevado.
• La multa estándar en caso de incumplimiento de los objetivos del PDE era del 0,2% del PIB en la versión anterior del PEC, pero tras la reforma ascenderá a un máximo del 0,05% del PIB y se acumulará cada seis meses hasta que el Estado miembro en cuestión adopte "medidas efectivas". Tras la reforma se considerará que se han adoptado "medidas efectivas" si el gasto neto se corrige hasta un nivel que cumpla la "trayectoria de gasto neto" acordada.
• La reforma no modificó la anterior "cláusula de salvaguardia general". Sin embargo, como la activación o desactivación de esta cláusula abarcaba toda la zona del euro y la UE en su conjunto, la reforma introdujo también una "cláusula de salvaguardia nacional", que el Consejo puede activar si así lo solicita un Estado miembro y lo recomienda la Comisión Europea. La posible activación de una "cláusula de salvaguardia nacional" suspendería las normas únicamente para el Estado miembro en cuestión durante un período limitado, en caso de que circunstancias excepcionales ajenas a su control tengan un impacto importante en sus finanzas públicas, pero únicamente si la activación en sí no pone en peligro la sostenibilidad fiscal a medio plazo.

Estados miembros según criterios del PEC

Tanto los Estados miembros de la UE pertenecientes a la zona del euro como los no pertenecientes a ella están sujetos a un control periódico del cumplimiento de los criterios de déficit y deuda del PEC. Desde 1998 se ha llevado a cabo un mínimo de un control ordinario al año para todos los Estados miembros, y un mínimo de dos controles ordinarios al año para todos los Estados miembros de la zona del euro desde que entró en vigor la reforma del "two-pack" en 2013. ^[60] Si al realizar el primer control numérico no se cumple uno de los dos criterios, y el siguiente informe de investigación de la Comisión en virtud del artículo 126(3) concluye que esta "aparente infracción" no está exenta, se abrirá un procedimiento de déficit excesivo (PDE) contra el Estado miembro en cuestión, declarado mediante la adopción por el Consejo de un informe en virtud del artículo 126(6); y se fijará un plazo para la corrección necesaria del incumplimiento de los criterios, junto con los objetivos anuales de déficit estructural y equilibrio presupuestario nominal , mediante la adopción simultánea de un informe en virtud del artículo 126(7). ^[61]

Sin embargo, el PDE, también conocido como el brazo correctivo del PEC, se suspendió mediante la activación de la "cláusula general de escape" durante 2020-2023 para permitir un mayor gasto deficitario ; primero debido a la pandemia de Covid-19 que llegó como una circunstancia extraordinaria, ^[62] y luego durante 2022-2023 debido a que la invasión rusa de Ucrania hizo subir los precios de la energía, el gasto en defensa y las presiones presupuestarias en toda la UE . ^[63] A pesar de la suspensión del PDE en 2020-2023, Rumania todavía experimentó la apertura de un PDE en abril de 2020; ^[64] pero solo debido a la existencia de una violación del límite de déficit que ya se registró para su año fiscal 2019, que requirió una acción correctiva a lo largo de 2020-2024, para remediar un desequilibrio presupuestario creado antes de 2020. ^[65]

Cumplimiento en 2023

Los datos de la siguiente tabla proceden del control ordinario de cumplimiento de todos los Estados miembros de la UE en mayo de 2023, ^[12] con datos de ejecución para el ejercicio fiscal 2022 tal como se publicaron en el sitio web de Eurostat en abril de 2023, ^[66] y valores presupuestarios para 2023-2026 tal como fueron notificados por el programa de estabilidad o el programa de convergencia presentados por cada Estado miembro en abril de 2023. ^[67] 16 de los 27 Estados miembros tuvieron un "incumplimiento de los criterios del PEC" técnico cuando se analizaron sus resultados fiscales de 2022 y sus presupuestos de 2023 en mayo de 2023, pero debido a que esos incumplimientos fueron exentos debido a la constatación de circunstancias temporales y excepcionales -reflejadas por la activación de la cláusula general de escape- no se abrieron nuevos PDE contra esos Estados miembros. ^[12]

  Criterios SGP no cumplidos, se requiere acción correctiva EDP

  Criterios SGP no cumplidos, pero exentos, no se requiere ninguna acción correctiva EDP

  Se cumplieron plenamente los criterios del SGP

Cumplimiento en 2024

El PDE se evaluará de nuevo a partir del 19 de junio de 2024 ^[13] , donde cada país tendrá su conjunto habitual de un "Programa Nacional de Reformas 2024" y un "Programa de Estabilidad o Convergencia 2024" analizado, ^{[14] [15]} con una verificación de cumplimiento del resultado fiscal de 2023 y el presupuesto de 2024 con la versión existente de 2019 de las reglas del PEC; aunque solo se evaluarán los incumplimientos del déficit del 3%, porque ningún incumplimiento del límite de deuda o de la reducción de la deuda puede desencadenar un PDE en 2024. ^[16] La Comisión Europea justificó su desactivación continuada por otro año de la regla del límite de deuda o de la reducción de la deuda en 2023-2024: "que el cumplimiento del índice de referencia de reducción de la deuda podría implicar un esfuerzo fiscal demasiado exigente al principio que correría el riesgo de poner en peligro el crecimiento económico. Por lo tanto, en opinión de la Comisión, el cumplimiento del índice de referencia de reducción de la deuda no está justificado en las condiciones económicas imperantes". ^[12]

Diez de los 27 Estados miembros (Bélgica, Chequia, Francia, Hungría, Italia, Malta, Polonia, Rumanía, Eslovaquia y España) tuvieron un "incumplimiento de los criterios del PEC" basado en un déficit técnico según sus resultados fiscales de 2023 publicados por Eurostat en abril de 2024. ^[66] La Comisión Europea esperará a recibir los valores presupuestarios para 2024-2027 a través del programa de estabilidad o el programa de convergencia presentados por cada Estado miembro, ^[15] antes de decidir si abre o no un PDE para los Estados miembros en cuestión.

La tabla de cumplimiento del PEC de 2024 que figura a continuación se actualizará con los datos más recientes tan pronto como se haya publicado el programa de estabilidad/convergencia de 2024 para cada país. Los colores utilizados para indicar el cumplimiento de los criterios del PEC solo se seleccionan de manera preliminar en función de si los datos fiscales notificados superan los límites de los criterios después de tener en cuenta las últimas declaraciones de política fiscal de la Comisión, que eximen todos los incumplimientos relacionados con la deuda, pero sin tener en cuenta ningún factor o subcriterio adicional al evaluar el cumplimiento de los criterios de déficit. La evaluación final del cumplimiento de los criterios del PEC de cada país será publicada por la Comisión Europea el 19 de junio de 2024, en forma de un informe de evaluación del artículo 126(3) que investigue si el "incumplimiento aparente" era "real" (indicado por un color rojo) o puede "eximirse" (indicado por un color amarillo). ^[13]

  Criterios SGP no cumplidos, se requiere acción correctiva EDP

  Criterios SGP no cumplidos, pero exentos, no se requiere ninguna acción correctiva EDP

  Se cumplieron plenamente los criterios del SGP

Un informe de evaluación del artículo 126(3) puede declarar que un incumplimiento numérico aparente está "exento" y, por lo tanto, "aceptado", si el incumplimiento, por ejemplo, fue causado únicamente por "gastos adicionales causados ​​por la implementación de reformas estructurales de pensiones" o "pago de fondos de rescate a mecanismos de estabilidad financiera" o "pago de fondos nacionales al Fondo Europeo para Inversiones Estratégicas " o "aparición de una recesión a escala de la UE" u "otros gastos temporales y extraordinarios específicamente permitidos por la política fiscal actualmente acordada de la UE" . Sin embargo, cualquier incumplimiento no exento de los criterios de déficit o deuda del Pacto de Estabilidad y Crecimiento declarado por un informe del artículo 126(3), dará lugar a la publicación de un informe del artículo 126(6) y del artículo 126(7) poco después, en los que se recomendará al Consejo que abra un PDE y fije una fecha límite para que el Estado miembro haya corregido el incumplimiento de los criterios. Si la Comisión emite alguna recomendación sobre el PDE en junio, se espera que el Consejo lo adopte formalmente y lo abra en julio. ^[47]

Objetivo presupuestario a medio plazo (OMP)

1999–2005

Durante los siete primeros años, desde la entrada en vigor del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, todos los Estados miembros de la UE tuvieron que esforzarse por alcanzar un objetivo presupuestario común consistente en "lograr una situación presupuestaria próxima al equilibrio o con superávit a lo largo de un ciclo económico completo, dejando al mismo tiempo un margen de seguridad para respetar continuamente el límite de déficit público del 3%" . El Servicio de Personal de la Comisión interpretó que la primera parte de este objetivo presupuestario significaba lograr continuamente, cada año a lo largo del ciclo económico, un "saldo presupuestario ajustado cíclicamente, neto de medidas puntuales y temporales" (también denominado "saldo estructural") de un mínimo del 0,0% . En 2000, la segunda parte se interpretó y se hizo operativa en una fórmula de cálculo para que el objetivo presupuestario también respetara el denominado "punto de referencia mínimo" (más tarde denominado "punto de referencia mínimo del objetivo presupuestario"). Al evaluar los programas anuales de convergencia y estabilidad de los Estados miembros, el Servicio de Personal de la Comisión comprobó si el saldo estructural del Estado cumplía tanto los criterios comunes de «proximidad al equilibrio o superávit» como los criterios específicos de cada país de «valor de referencia mínimo». La última ronda de evaluación de este sistema se llevó a cabo en la primavera de 2005 ^[73] , mientras que todas las evaluaciones posteriores se llevaron a cabo de acuerdo con un nuevo sistema reformado, que introdujo el concepto de un único objetivo presupuestario a medio plazo específico para cada país como ancla general de la política fiscal.

Cálculo de un OMP mínimo específico para cada país (2005-actualidad)

Para garantizar el cumplimiento a largo plazo de los criterios de déficit y deuda del PEC, los Estados miembros, desde la reforma del PEC en marzo de 2005, se han esforzado por alcanzar su objetivo presupuestario a medio plazo (MTO) específico para cada país. El MTO es el límite establecido que el saldo estructural en relación con el PIB debe alcanzar o superar cada año a medio plazo. Cada Estado selecciona su propio MTO, pero debe ser igual o mejor que un requisito mínimo calculado (MTO mínimo) que garantice la sostenibilidad de las cuentas públicas a largo plazo (calculado sobre la base del crecimiento potencial futuro del PIB , el coste futuro de la deuda pública y los futuros aumentos de los costes relacionados con el envejecimiento de la población). ^[74]

El balance estructural es calculado por la Comisión Europea como el balance ajustado cíclicamente menos las "medidas puntuales" (es decir, los pagos puntuales debidos a la reforma de un sistema de pensiones ). El balance ajustado cíclicamente se calcula ajustando el balance general del gobierno alcanzado (en % del PIB) en comparación con la posición relativa de crecimiento económico de cada año en el ciclo económico (denominada " brecha de producción "), que se obtiene restando el crecimiento del PIB alcanzado con el crecimiento del PIB potencial . Por lo tanto, si se registra un año con un crecimiento promedio del PIB en el ciclo económico (igual a la tasa de crecimiento del PIB potencial), la brecha de producción será entonces cero, lo que significa que el "balance ajustado cíclicamente" será entonces igual al "balance presupuestario del gobierno". De esta manera, debido a que es resistente a los cambios en el crecimiento del PIB, el balance estructural se considera neutral y comparable a lo largo de todo un ciclo económico (incluidos tanto los años de recesión como los "años de sobrecalentamiento"), lo que lo hace perfecto para ser utilizado de manera consistente como un objetivo presupuestario de mediano plazo. ^{[74] [75]}

Cuando un país no alcanza su objetivo de mediano plazo, se le exige que en el año o años siguientes implemente mejoras anuales de su saldo estructural equivalentes a un mínimo del 0,5% del PIB, aunque varias subreglas (incluida la "referencia de gasto") tienen el potencial de alterar ligeramente este requisito. Cuando los Estados miembros están en este proceso de mejora de su saldo estructural hasta que alcanzan su objetivo de mediano plazo, se dice que están en la "trayectoria de ajuste", y deben informar anualmente un año objetivo actualizado para el que esperan alcanzar su objetivo de mediano plazo. Es responsabilidad de cada Estado miembro, mediante una nota en su informe anual de convergencia/estabilidad, seleccionar su objetivo de mediano plazo contemporáneo en un punto que sea igual o superior al "objetivo de mediano plazo mínimo" calculado cada tres años por la Comisión Europea (la más reciente en octubre de 2012 ^[76] ). El "MTO mínimo" que el "MTO seleccionado a nivel nacional" debe respetar es igual al más estricto de los tres límites siguientes (que desde un cambio de método en 2012 ahora se redondea automáticamente al valor 1 ⁄ 4 más bajo , si se calcula a una cifra con los dos últimos dígitos después de la puntuación que difieren de 00/25/50/75, es decir, -0,51% se redondeará a -0,75% ^[77] ) :

(1) MTO ^MB (el punto de referencia mínimo, agrega un margen de seguridad al presupuesto público para garantizar que se respete el límite del 3% durante las recesiones económicas)

(2) MTO ^ILD (el valor mínimo que garantiza la sostenibilidad a largo plazo de los presupuestos públicos teniendo en cuenta los pasivos implícitos y la deuda, con el objetivo de garantizar la convergencia en un horizonte a largo plazo de los ratios de deuda hacia niveles prudentes inferiores al 60%, teniendo debidamente en cuenta el impacto presupuestario previsto del envejecimiento de la población)

(3) MTO ^ea/erm2/fc (el Reglamento 1466/97 del Consejo del PEC definió explícitamente un límite del -1,0% aplicable a los estados de la eurozona o miembros del ERM2 ya en 2005; pero si se ha comprometido a un requisito más estricto mediante la ratificación y aceptación vinculante del Título III del Pacto Fiscal , un límite más estricto del -0,5% lo reemplazará siempre que la relación deuda/PIB del estado miembro exceda el 60%) .

El tercer límite mínimo mencionado anteriormente (MTO ^ea/erm2/fc ), significa que los estados miembros de la UE que han ratificado el Pacto Fiscal y están sujetos a sus disposiciones fiscales en el Título III (que requiere una declaración de intención adicional especial para los estados miembros no pertenecientes a la eurozona), están obligados a seleccionar un MTO que no exceda un déficit estructural del 1,0% del PIB como máximo si tienen una relación deuda/PIB significativamente inferior al 60%, y del 0,5% del PIB como máximo si tienen una relación deuda/PIB superior al 60%. ^{[74] [75]} En 2013-22, los siguientes seis estados no estaban sujetos a las disposiciones fiscales del Pacto Fiscal: Reino Unido, República Checa, Croacia, Polonia, Suecia, Hungría. Croacia quedó vinculada por las disposiciones del Pacto Fiscal y su límite más estricto del -0,5% cuando adoptó el euro el 1 de enero de 2023, y estuvo vinculada por el límite del -1,0% mientras fue miembro del ERM-2 desde el 10 de julio de 2020 hasta el 31 de diciembre de 2022. Aquellos de los estados miembros no pertenecientes a la eurozona que no sean miembros del ERM-2 ni se hayan comprometido a respetar las disposiciones fiscales del Pacto Fiscal ( República Checa, Polonia, Suecia y Hungría, a partir de abril de 2024), todavía estarán obligados a establecer un MTO nacional que respete el "MTO mínimo" calculado que es igual al límite más estricto establecido por MTO ^MB y MTO ^ILD .

El único Estado miembro de la UE que ha estado exento de cumplir con este procedimiento de OMP descrito anteriormente ha sido el antiguo miembro Reino Unido, ya que estaba exento de cumplir con el Pacto de Estabilidad y Crecimiento en virtud de un protocolo del tratado de la UE. En otras palabras, mientras que todos los demás Estados miembros están obligados a nivel nacional a seleccionar un OMP que respete su OMP mínimo calculado, los OMP mínimos calculados para el Reino Unido solo fueron presentados por la Comisión Europea para su asesoramiento, sin obligación de que el Reino Unido estableciera un OMP nacional que cumpliera con los requisitos en términos estructurales.

Los OMP mínimos son recalculados cada tres años por el Comité Económico y Financiero , basándose en el procedimiento y las fórmulas descritas anteriormente, que entre otras cosas requieren la publicación previa del Informe sobre el Envejecimiento trienal de la comisión. Aunque los Estados miembros que tengan un "programa de ajuste macroeconómico" abierto que cubra todo el primer año del cual debería haberse aplicado un "objetivo mínimo a medio plazo" recalculado, no estarán sujetos al recálculo de su objetivo mínimo a ^{medio plazo} debido a la implementación en curso de reformas estructurales como parte de ese programa y, en consecuencia, no estarán sujetos a ningún "objetivo mínimo a medio plazo" para este período específico de tres años (es decir, Grecia en 2012-15 y 2015-18 , mientras que se calculó un "objetivo mínimo a medio plazo" para 2010 debido a que su primer programa 2010-12 recién comenzó en mayo de 2010). ^[84] Un Estado miembro también puede actualizar su objetivo mínimo a medio plazo fuera del calendario ordinario de tres años, si implementa reformas estructurales con un impacto importante en la sostenibilidad a largo plazo de las finanzas públicas (es decir, una reforma importante de las pensiones) y posteriormente presentar una solicitud formal para un recálculo extraordinario. ^[81]

Por ejemplo, después de que el servicio de personal de la Comisión hubiera realizado el recálculo ordinario de los objetivos de mediano plazo mínimos en otoño de 2012, basándose parcialmente en los valores de entrada del informe sobre el envejecimiento de 2012 publicado en noviembre de 2011, se realizaron posteriormente muchos recálculos extraordinarios durante 2013-14. Los límites de ^{los objetivos} de mediano plazo mínimos para Bélgica, Dinamarca, Hungría y los Países Bajos se revisaron en 2013, debido a que el impacto de sus reformas de pensiones de 2012 solo se incorporó posteriormente para algunos valores actualizados _{del COA} S2 en el Informe de sostenibilidad fiscal de 2012 de la Comisión publicado el 18 de diciembre de 2012. Los límites de los ^objetivos de mediano plazo mínimos también se revisaron posteriormente de manera similar para España, Polonia, Letonia, Eslovaquia y Eslovenia, ya que el impacto de los datos de sus reformas de pensiones promulgadas en 2012 solo se había evaluado con la publicación de algunos valores revisados _{​​del COA} S2 mediante el gráfico 5.4 en el informe de julio de 2014 titulado Programas de estabilidad y convergencia de 2014: una visión general . Los valores revisados _{​​del COA} S2 debido a las reformas de pensiones promulgadas cambiaron en consecuencia los límites calculados de MTO ^ILD a límites menos estrictos para todos los países involucrados. ^[85]

En marzo de 2017, la Comisión se comprometió a comenzar a actualizar el valor de referencia mínimo de los objetivos a medio plazo (MTO ^MB ) anualmente en marzo/abril (basándose en los datos de entrada recalculados del ROG a partir de su última previsión económica de otoño), ya que el MTO ^MB se había convertido en una parte fundamental de la forma en que se aplicaban las "Cláusulas de flexibilidad" recientemente introducidas (un término colectivo para la "Cláusula de reforma estructural" y la "Cláusula de inversión"), al realizar la evaluación anual del cumplimiento de los criterios de déficit y deuda para cada estado miembro dentro del brazo preventivo del PEC. Sin embargo, salvo en la situación en que un estado miembro solicite un recálculo extraordinario de su MTO ^ILD (debido a la implementación de reformas estructurales importantes), todos los "MTO mínimos" calculados permanecerán congelados durante todo el período de tres años que cubra, y no serán modificados por el MTO ^MB revisado anualmente . ^[86]

La siguiente tabla muestra los datos de entrada y los MTO mínimos calculados únicamente a partir de los últimos cinco recálculos ordinarios, sin mostrar ningún recálculo extraordinario potencial entre ellos.

MTO seleccionados a nivel nacional (2005-actualidad)

Cada vez que se recalcule un "objetivo mínimo a medio plazo" para un país, el anuncio de un "objetivo mínimo a medio plazo seleccionado a nivel nacional" que sea igual o superior a este "objetivo mínimo a medio plazo" recalculado se realizará como parte del siguiente informe ordinario de estabilidad/convergencia, y solo surtirá efecto en lo que respecta al cumplimiento de las cuentas fiscales en los años posteriores al anuncio del nuevo "objetivo mínimo a medio plazo seleccionado a nivel nacional". En las tablas que figuran a continuación se enumeran todos los objetivos mínimos a medio plazo específicos de cada país seleccionados por los gobiernos nacionales durante el período 2005-2015, y se colorean cada año en rojo o verde para indicar si se logró o no el "objetivo mínimo a medio plazo seleccionado a nivel nacional", según la última revisión de los datos del balance estructural calculados según el "método de la Comisión Europea". ^{[124] [125]} Algunos Estados, como Dinamarca y Letonia, aplican un método nacional para calcular las cifras del balance estructural notificadas en su informe de convergencia (que difiere en gran medida de los resultados del método de la Comisión), pero con el fin de presentar resultados comparables para todos los Estados miembros, la coloración de los cuadros que indica "objetivo de mediano plazo alcanzado" (y, si no se cumple, también el año previsto para alcanzarlo) se decide únicamente en función de los resultados del método de cálculo de la Comisión.

  MTO no alcanzado (según los últimos datos calculados por el método de la CE en mayo de 2015) , con nota del año previsto para alcanzarlo (según la previsión concurrente de la CE realizada sobre la base del programa nacional de estabilidad)

  MTO alcanzado (según los últimos datos calculados por el método CE en mayo de 2015)

Nota A: El establecimiento de objetivos de mediano plazo específicos para cada país sólo se volvió obligatorio a partir del año fiscal 2006. Sin embargo, Dinamarca y Suecia, por iniciativa propia, ya lo hicieron en 2005. En el caso de los Estados que no tenían objetivos de mediano plazo específicos para cada país en 2005, el color verde/rojo de cumplimiento en ese año específico indica si el balance estructural del Estado cumplió tanto con el objetivo común de "cercanía al equilibrio o superávit" (mínimo 0,0%) como con el "valor de referencia mínimo" específico para cada país. Este último sólo fue más estricto para dos Estados en 2005, estableciendo efectivamente un objetivo de +0,8% para Finlandia, un objetivo de +0,1% para Luxemburgo y un objetivo de 0,0% para el resto de los Estados. ^[291]

Nota B: Debido a que Eurostat implementó un cambio significativo en el método para el cálculo de los saldos presupuestarios (clasificando los "planes de pensiones de contribución definida financiados" fuera del saldo presupuestario del gobierno), lo que técnicamente redujo los datos de ingresos y saldo presupuestario en un 1% del PIB para los estados con tales planes, los primeros objetivos de mediano plazo presentados por Suecia y Dinamarca se ajustaron técnicamente para que fueran un 1% más bajos, a fin de que fueran comparables con los datos de saldo estructural calculados con el último método de Eurostat. Cuando se verifica el cumplimiento de los objetivos de mediano plazo en 2005-2007, al observar los datos de saldo estructural calculados con el último método de Eurostat, esta verificación de cumplimiento se realiza de los "objetivos de mediano plazo ajustados técnicamente" en lugar de los "objetivos de mediano plazo informados originalmente" para Dinamarca y Suecia. ^[159]

Nota sobre el Reino Unido: El apartado 4 del Protocolo nº 15 del Tratado exime al Reino Unido de la obligación prevista en el artículo 126(1+9+11) del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea de evitar déficits públicos excesivos, mientras el Estado opte por no adoptar el euro. Sin embargo, el apartado 5 del mismo protocolo sigue estableciendo que "el Reino Unido se esforzará por evitar un déficit público excesivo". Por un lado, esto significa que la Comisión y el Consejo siguen dirigiéndose al Reino Unido con recomendaciones de PDE cada vez que se detecten déficits excesivos ^[292] , pero por otro lado, legalmente no pueden lanzar ninguna sanción contra el Reino Unido si no cumple con las recomendaciones. Debido a su exención especial, el Reino Unido tampoco incorporó las normas adicionales de ajuste de los objetivos presupuestarios a medio plazo introducidas por la reforma del PEC de 2005 y la reforma del paquete de seis medidas . En lugar de ello, el Reino Unido definió su propio concepto de presupuesto que comprendía una "regla de oro" y una "regla de inversión sostenible" , que afectó de hecho al período 1998-2008 y que era la interpretación nacional del Reino Unido de cómo debía entenderse el texto de la reglamentación del PEC.

• La llamada regla de oro sólo se cumpliría si el presupuesto corriente (el "saldo presupuestario nominal del gobierno general" antes de los gastos utilizados para la "inversión pública neta") expresado como proporción del PIB se calculara en promedio en equilibrio o superávit (igual a un mínimo del 0,0%) durante el período que comienza en el primer año del ciclo económico y termina en el último año del ciclo económico. De esta manera, no se podía determinar definitivamente si se había cumplido la regla de oro antes de que se completara un ciclo económico completo. A lo largo del proceso, no se estableció un objetivo específico para el año para el saldo del presupuesto corriente ajustado cíclicamente (CACB), que se permitió fluctuar a lo largo del ciclo, aunque solo en la medida en que se garantizara que la regla de oro se cumpliría a más tardar al final del ciclo. A modo de comparación con el sistema de cálculo del balance estructural de la Comisión, se encontró que el balance CACB del Reino Unido era en promedio entre 1 y 2% más alto que la cifra del balance presupuestario estructural para todos los períodos de mediano plazo informados desde 1998, simplemente porque el CACB es igual a: "balance presupuestario estructural" + "inversión neta del sector público" (entre 1 y 2% cuando se promedia durante cinco años) + "ajuste inverso para ingresos/gastos extraordinarios" (cerca de 0% cuando se promedia durante cinco años). ^{[284] [288]}
• La denominada regla de inversión sostenible (que también se aplicó en el período 1998-2008) exigía que la “deuda neta del sector público como proporción del PIB” se mantuviera a lo largo del ciclo económico en un nivel estable por debajo del límite del 40%. Como este objetivo se fijaba en la “deuda neta”, difería del objetivo del 60% del PEC, que estaba relacionado con la “deuda bruta”. ^{[284] [288]}
• Cuando se hizo evidente que el ciclo económico del Reino Unido que se extendió desde 1997 hasta 2006 había terminado, el gobierno del Reino Unido descubrió que tanto su "regla de oro" como su "regla de inversión sostenible" se habían cumplido a lo largo de este ciclo específico. A partir de 2008 a 2009 y en adelante durante todo el ciclo económico actual, las dos reglas anteriores fueron reemplazadas por una "regla operativa temporal", debido a que se pronosticaba que el ciclo actual no sería normal (presentaría una fase de recuperación prolongada en comparación con un ciclo normal). La "regla operativa temporal" ahora apunta a: "permitir un deterioro agudo del CACB en el corto plazo (mediante la aplicación de una política fiscal de relajación activa además de los estabilizadores automáticos durante 2008-09 y 2009-10), y luego, una vez que la economía haya salido de la recesión, establecer políticas para mejorar el CACB cada año en adelante, de modo que alcance el equilibrio y la deuda neta comience a disminuir en el mediano plazo" . ^[288]
• Como el Reino Unido no seleccionó ningún MTO a nivel nacional en "términos de equilibrio estructural", durante todo el período cubierto por la tabla, los colores de cumplimiento para el Reino Unido indican si su equilibrio estructural cada año respetó o no su "MTO mínimo" calculado en términos de equilibrio estructural por la comisión.

  MTO no alcanzado (según los últimos datos calculados por el método de la CE en mayo de 2015) , con nota del año previsto para alcanzarlo (según la previsión concurrente de la CE realizada sobre la base del programa nacional de estabilidad)

  MTO alcanzado (según los últimos datos calculados por el método CE en mayo de 2015)

Nota sobre el Reino Unido: El apartado 4 del Protocolo nº 15 del Tratado exime al Reino Unido de la obligación prevista en el artículo 126(1+9+11) del Tratado de Funcionamiento de la Unión Europea de evitar déficits públicos excesivos, mientras el Estado opte por no adoptar el euro. Sin embargo, el apartado 5 del mismo protocolo sigue estableciendo que "el Reino Unido se esforzará por evitar un déficit público excesivo". Por un lado, esto significa que la Comisión y el Consejo siguen dirigiéndose al Reino Unido con recomendaciones de PDE cada vez que se detecten déficits excesivos ^[435] , pero por otro lado, legalmente no pueden lanzar ninguna sanción contra el Reino Unido si no cumple con las recomendaciones. Debido a su exención especial, el Reino Unido tampoco incorporó las normas adicionales de ajuste de los objetivos presupuestarios a medio plazo introducidas por la reforma del PEC de 2005 y la reforma del paquete de seis medidas . En lugar de ello, el Reino Unido definió su propio concepto de presupuesto, que fue aplicado mediante una "regla de oro" y una "regla de inversión sostenible" durante el período 1998-2008 (descrita en detalle en la nota de la tabla más arriba), y desde entonces mediante una "regla operativa temporal" .

• La denominada regla operativa temporal compromete al gobierno a "permitir un marcado deterioro del Presupuesto Corriente Ajustado Cíclicamente (CACB) en el corto plazo durante una crisis económica severa (a lo largo de 2008-09 y 2009-10), mediante la aplicación de una política fiscal activa de relajación además de los estabilizadores automáticos, y luego, una vez que la economía haya emergido de la recesión, establecer políticas para mejorar el CACB cada año en adelante, de modo que alcance el equilibrio y la deuda neta comience a disminuir en el mediano plazo" . En otras palabras, el CACB está destinado a alcanzar solo un mínimo de 0,0% en el mediano plazo, después de haber sido permitido deteriorarse temporalmente durante los años fiscales 2008-09 y 2009-10. Las cifras del CACB corresponden a las cifras del balance presupuestario estructural informadas por la comisión, excepto que no incluye el gasto "Inversión neta del sector público" y se abstiene de realizar cualquier ajuste por ingresos/gastos extraordinarios. ^[436] A modo de comparación con la definición del PEC de equilibrio presupuestario estructural, cabe señalar que se ha previsto que el Reino Unido gaste en promedio un 1,5% del PIB anualmente en "inversión neta del sector público" a lo largo de los siete años de 2013-2014 a 2019-20. Cuando este gasto adicional se reste del saldo del CACB, será igual al "saldo presupuestario estructural antes del ajuste por ingresos/gastos extraordinarios" de la Comisión. ^[434] A partir de 2015, el objetivo de superávit del CACB y la definición del CACB se han mantenido sin cambios, pero su fecha de consecución se ha pospuesto ahora del año fiscal 2015-2016 establecido inicialmente ^[288] al año fiscal 2017-2018. ^[434]
• El objetivo de ratio de deuda fiscal del Reino Unido bajo la "regla operativa temporal" también difiere del objetivo de ratio de deuda del PEC, ya que mide el cumplimiento del objetivo según la "deuda neta" en lugar de la "deuda bruta", y solo requiere una tendencia decreciente a partir de 2015 hasta 2016, ^[437] un objetivo que se pospuso ligeramente en 2015, de modo que ahora solo disminuirá a partir de 2016 hasta 2017. ^[434]
• Como el Reino Unido no seleccionó ningún MTO a nivel nacional en "términos de equilibrio estructural", durante todo el período cubierto por la tabla, los colores de cumplimiento para el Reino Unido indican si su equilibrio estructural cada año respetó o no su "MTO mínimo" calculado en términos de equilibrio estructural por la comisión.

Véase también

• Criterios de convergencia para la adhesión a la eurozona
• Unión fiscal
• Pacto por el Euro Plus
• Paquete de seis (UE)
• Lista de acrónimos asociados a la crisis de la eurozona

Bibliografía

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Crítica

Algunos han criticado el Pacto por no ser lo suficientemente flexible y por necesitar ser aplicado a lo largo del ciclo económico en lugar de en un año determinado. ^[438] El problema es que los países de la UEM no pueden reaccionar a los shocks económicos con un cambio de su política monetaria, ya que ésta está coordinada por el BCE y no por los bancos centrales nacionales. En consecuencia, los países deben utilizar la política fiscal, es decir, el gasto público, para absorber el shock. ^[438] Temen que al limitar la capacidad de los gobiernos para gastar durante las crisis económicas se puedan intensificar las recesiones y obstaculizar el crecimiento. En cambio, otros críticos piensan que el Pacto es demasiado flexible; El economista Antonio Martino escribe: "Las restricciones fiscales introducidas con la nueva moneda deben ser criticadas no porque sean indeseables –en mi opinión, son un componente necesario de un orden liberal–, sino porque son ineficaces. Esto se evidencia ampliamente en el truco de la "contabilidad creativa" utilizado por muchos países para lograr la relación déficit/PIB requerida del 3%, y en el abandono inmediato de la prudencia fiscal por parte de algunos países tan pronto como fueron incluidos en el club del euro. Además, el Pacto de Estabilidad ha sido diluido a petición de Alemania y Francia". ^[439]

Los criterios de Maastricht se han aplicado de forma inconsistente: el Consejo no aplicó sanciones a los dos primeros países que infringieron la regla del 3%: Francia y Alemania, pero se iniciaron procedimientos punitivos (pero nunca se aplicaron multas) en el caso de Portugal (2002) y Grecia (2005). En 2002, el Presidente de la Comisión Europea (1999-2004) ^[440] Romano Prodi calificó la medida de "estúpida", ^[441] pero aun así el Tratado le exigía que intentara aplicar sus disposiciones.

El Pacto ha demostrado ser inaplicable a los grandes países que dominan económicamente la UE, como Francia y Alemania, que fueron sus principales promotores cuando se creó. Estos países han tenido déficits "excesivos" según la definición del Pacto durante algunos años. Las razones por las que los países más grandes no han sido castigados incluyen su influencia y gran número de votos en el Consejo, que debe aprobar las sanciones; su mayor resistencia a las tácticas de "nombrar y avergonzar", ya que sus electorados tienden a estar menos preocupados por sus percepciones en la Unión Europea; su compromiso más débil con el euro en comparación con los estados más pequeños; y el mayor papel del gasto público en sus economías más grandes y más cerradas. El Pacto se debilitó aún más en 2005 para eximir a Francia y Alemania de las violaciones. ^[442]

Referencias

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Enlaces externos

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• Comisión Europea, Dirección General de Asuntos Económicos y Financieros. Pacto de Estabilidad y Crecimiento
• Página de la Oficina Federal de Estadística de Alemania sobre la deuda bruta consolidada de las administraciones públicas como porcentaje del PIB
• Página de la Oficina Federal de Estadística de Alemania sobre la participación de la deuda neta o de la financiación neta de las administraciones públicas en el producto interior bruto
• Björn Hacker/Till van Treeck: ¿Qué influencia tiene el Pacto de Estabilidad y Crecimiento reformado, la Estrategia Europa 2020 y el «Semestre Europeo» para la gobernanza europea?, Friedrich-Ebert-Stiftung, diciembre de 2010 (PDF 115 KB)