En finanzas , una opción exótica es una opción que tiene características que la hacen más compleja que las opciones estándar comúnmente comercializadas . Al igual que los derivados exóticos más generales, pueden tener varios factores desencadenantes relacionados con la determinación del pago. Una opción exótica también puede incluir un instrumento subyacente no estándar, desarrollado para un cliente o mercado en particular. Las opciones exóticas son más complejas que las opciones que se negocian en una bolsa y generalmente se negocian en el mercado extrabursátil .
El término "opción exótica" fue popularizado por el documento de trabajo de Mark Rubinstein de 1990 (publicado en 1992, con Eric Reiner) "Exotic Options", y el término se basa en apuestas exóticas en carreras de caballos o debido al uso de términos internacionales como como " opción asiática ", sugiriendo el "Oriente exótico". [1] [2]
El periodista Brian Palmer utilizó la "exitosa apuesta de 1 dólar en la superfecta " en el Derby de Kentucky de 2010 que "pagó la friolera de 101.284,60 dólares" como ejemplo de las controvertidas apuestas exóticas de alto riesgo y altos pagos que fueron observadas por los observadores de las pistas desde la década de 1970. en su artículo sobre por qué utilizamos el término exótico para ciertos tipos de instrumentos financieros. Palmer comparó estas apuestas de carreras de caballos con los controvertidos instrumentos financieros exóticos emergentes que preocuparon al entonces presidente de la Reserva Federal Paul Volcker en 1980. Sostuvo que así como las apuestas exóticas sobrevivieron a la controversia mediática, también lo harán las opciones exóticas. [1]
En 1987, Mark Standish y David Spaughton, de Bankers Trust, estaban en Tokio por negocios cuando "desarrollaron la primera fórmula de fijación de precios utilizada comercialmente para opciones vinculadas al precio promedio del petróleo crudo". A esta opción exótica la llamaron opción asiática, porque estaban en Asia. [3]
Las opciones exóticas suelen ser creadas por ingenieros financieros y se basan en modelos complejos para intentar ponerles precio.
Una opción de compra o venta directa , ya sea estadounidense o europea, se consideraría una opción no exótica o básica. Hay dos tipos generales de opciones exóticas: independientes de la ruta y dependientes de la ruta. Una opción es independiente de la trayectoria si su valor depende únicamente del precio final del instrumento subyacente. Las opciones dependientes de la trayectoria dependen no sólo del precio final del instrumento subyacente, sino también de todos los precios que conducen al precio final. Una opción exótica podría tener una o más de las siguientes características:
Incluso los productos negociados activamente en el mercado pueden tener algunas características exóticas, como los bonos convertibles , cuya valoración puede depender del precio y la volatilidad del capital subyacente, la calificación crediticia del emisor , el nivel y la volatilidad de las tasas de interés y las correlaciones entre estos. factores.
Las barreras en las opciones exóticas están determinadas por el precio subyacente y la capacidad de la acción para estar activa o inactiva durante el período de negociación; por ejemplo, la opción up-and-out tiene una alta probabilidad de quedar inactiva si el precio subyacente supera la barrera marcada. Es muy probable que la opción Down and In esté activa si los precios subyacentes de la acción caen por debajo de la barrera marcada. Es muy probable que la opción up-and-in esté activa si el precio subyacente supera la barrera marcada. [4] Las opciones binarias de doble barrera de un solo toque son opciones dependientes de la trayectoria en las que la existencia y el pago de las opciones dependen del movimiento del precio subyacente a lo largo de la vida de la opción. [5]
El artículo cita al entonces presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, en 1980 cuando afirmó: "Este no es el momento de buscar nuevas áreas crediticias exóticas o de financiar actividades especulativas o puramente financieras que tienen poco que ver con el desempeño del economía americana."