Un quanto es un tipo de derivado en el que el activo subyacente está denominado en una moneda , pero el instrumento en sí se liquida en otra moneda a un tipo de cambio determinado. Este tipo de productos son atractivos para especuladores e inversores que desean tener exposición a un activo extranjero, pero sin el riesgo cambiario correspondiente.
Los quantos son atractivos porque protegen al comprador de las fluctuaciones del tipo de cambio. Si un inversor estadounidense invirtiera directamente en las acciones japonesas que componen el Nikkei, estaría expuesto tanto a las fluctuaciones del índice Nikkei como a las fluctuaciones del tipo de cambio USD/JPY. Básicamente, un quanto tiene incorporado un contrato de compraventa de divisas a plazo con un importe nominal variable. Es ese importe nominal variable lo que da a los quantos su nombre: "quanto" es la abreviatura de "quantity adjusting option" (opción de ajuste de cantidad).
Las opciones Quanto tienen tanto el precio de ejercicio como el subyacente denominados en moneda extranjera. En el momento del ejercicio, el valor de la opción se calcula como el valor intrínseco de la opción en moneda extranjera, que luego se convierte a la moneda nacional al tipo de cambio fijo.
Otro tipo de estructura se denomina Quanto en los mercados meteorológicos/energéticos. En estos mercados, un Quanto es un derivado de energía (o materia prima) contingente al clima. Contingente al clima significa que se activa un pago si alguna variable meteorológica (normalmente la temperatura, pero también la precipitación o cualquier otra variable meteorológica) cruza (por encima o por debajo) un valor de ejercicio especificado. Para que la estructura se llame Quanto, el pago debe depender del precio de mercado de una materia prima que cotiza en bolsa. Un ejemplo típico de un comprador de un Quanto es un minorista en un mercado de electricidad liberalizado , con una base de clientes a la que entrega a un precio fijo contratado. Los minoristas compran la mayor parte de su electricidad a plazo, pero tienen que ir a comprar en el costoso mercado spot cada vez que necesitan entregar más de lo que han planeado. Esta situación suele ocurrir si el clima es más cálido (más frío) de lo esperado y una cantidad sustancial de hogares enciende el aire acondicionado (calefacción). A medida que la demanda de electricidad aumenta bruscamente en una situación de este tipo, los precios spot se disparan mientras que los ingresos del lado de las ventas se mantienen constantes. La compra de una cantidad permite al minorista protegerse contra ese riesgo.
Los tipos comunes de quanto incluyen:
La determinación del precio de los derivados cuantitativos implica modelar variables financieras (acciones, tasas de interés, etc.) en una moneda que es diferente de su moneda real. Para escribir la dinámica de las variables financieras modeladas bajo la medida del precio en moneda extranjera, uno tiene que aplicar el teorema de Girsanov que conduce a un término de deriva que depende de su volatilidad , la volatilidad del tipo de cambio (tipo de cambio entre la moneda de fijación de precios y la moneda de la variable modelada) y la correlación entre ambos. [1] Este término de deriva conduce a un ajuste en el precio que se conoce como "ajuste cuantitativo" y cae en la categoría más general de lo que en finanzas matemáticas se llama ajustes de convexidad .
Pantz, Julien 2011 Quantos y FX Skew
Brigo, Damiano; Pede, Nicola; Petrelli, Andrea 2015 Intercambios de incumplimiento crediticio en múltiples monedas: efectos cuantitativos y saltos en la devaluación del tipo de cambio
Turfus, Colin 2018 Análisis de precios de los CDS cuantitativos
Chung, Tsz-Kin; Gregory, Jon 2018 Riesgo de sentido contrario de CVA: calibración utilizando la base de CDS de Quanto