La burbuja inmobiliaria irlandesa fue el elemento excedente especulativo de un aumento a largo plazo de los precios de los bienes raíces en la República de Irlanda desde principios de la década de 2000 hasta 2007, un período conocido como la última parte del Tigre Celta . En 2006, los precios alcanzaron su punto máximo en la cima de la burbuja , con una combinación de aumento de la construcción especulativa (financiada casi en su totalidad por deuda senior) y precios en rápido aumento; en 2007 los precios primero se estabilizaron y luego comenzaron a caer hasta 2010 tras el efecto de shock de la Gran Recesión . En el segundo trimestre de 2010, los precios de la vivienda en Irlanda habían caído un 35% en comparación con el segundo trimestre de 2007, y el número de préstamos para vivienda aprobados cayó un 73%. [1] [2]
El colapso de la burbuja inmobiliaria fue uno de los principales factores que contribuyeron a la crisis bancaria irlandesa posterior a 2008 .
Los precios de la vivienda en Dublín , la ciudad más grande , cayeron brevemente un 56% desde su punto máximo y los precios de los apartamentos bajaron más del 62%. [3] Durante un tiempo, los precios de la vivienda regresaron a los niveles del siglo XX y las aprobaciones de hipotecas cayeron a los niveles de 1971. [4] En diciembre de 2012, más del 28% de las hipotecas irlandesas estaban en mora o habían sido reestructuradas y los atrasos comerciales y de compra para alquiler eran del 18%. [5] Desde principios de 2013, los precios inmobiliarios en el país comenzaron a recuperarse y los precios inmobiliarios en Dublín subieron más del 20% desde su punto más bajo. [6]
El colapso de la burbuja inmobiliaria irlandesa ha tenido un efecto duradero en el panorama político, económico, social y financiero de Irlanda. Si bien los primeros efectos negativos, como las propiedades fantasma y el alto desempleo, se han resuelto en gran medida, el colapso residual de los sectores bancario y de la construcción irlandeses ha contribuido a una crisis inmobiliaria en todo el país que persiste a partir de 2020. [7] [8]
De 1991 a 2001, el crecimiento del producto interno bruto (PIB) real de Irlanda promedió más del 7% y hubo una gran expansión de la fuerza laboral. De 1990 a 2000, el producto nacional bruto (PNB) irlandés per cápita aumentó un 58%, situándose por encima del promedio de la Unión Europea . [9] El ritmo de expansión del préstamo a los hogares entre 2003 y 2007 estuvo entre los más altos de la eurozona , [10] y los bancos alemanes tenían 208.300 millones de dólares de exposición total a Irlanda. [11] Estos factores llevaron a que los precios de la vivienda aumentaran un 17% sólo entre mayo de 2000 y mayo de 2001. [12] En agosto de 2000, un informe del Fondo Monetario Internacional (FMI) sostenía que los precios inmobiliarios irlandeses se dirigían casi con seguridad a un colapso a medio plazo, ya que "ningún país industrial en los últimos 20 años había experimentado aumentos de precios de la escala de Irlanda". sin sufrir una caída posterior". [13] Desde 2000, se construyeron aproximadamente 75.000 unidades de vivienda cada año, según lo detallado por el Departamento de Medio Ambiente, Comunidad y Gobierno Local [14] y se concedió suficiente permiso de planificación para que en 2005, hubiera suficiente terreno zonificado para albergar 460.000 nuevas viviendas, ya que las cifras de densidad de viviendas continuaron aumentando cada año. [15] Los precios de la vivienda aumentaron a más del doble entre 2000 y 2006, siendo los incentivos fiscales un factor clave de este aumento de precios. [16] El gobierno demócrata progresista del Fianna Fáil recibió muchas críticas por estas políticas. [17] En 2004, el Informe de la Industria de la Construcción, elaborado de forma independiente y encargado por el Departamento de Medio Ambiente y Gobierno Local, estima que el 12% de la fuerza laboral estaba empleada directamente en la industria de la construcción. [18] Un autor describió a los " Breakfast Roll Men ", llamados así por la popular comida preparada que a menudo comían los trabajadores de la construcción, como "el corazón de la economía". [19]
Las tasas de interés fijadas por el Banco Central Europeo (BCE) sólo se guían por objetivos de inflación baja en la eurozona. Algunos [20] consideraron que este era, y es, un objetivo demasiado limitado, que lleva a decisiones sobre tasas de interés que son inapropiadas, por ejemplo, para estados con niveles récord de empleo, precios de la vivienda en aumento y gasto de los consumidores .
El ritmo de expansión del crédito para financiar la burbuja inmobiliaria irlandesa se aceleró marcadamente en los años anteriores a la crisis. La relajada y débil supervisión regulatoria irlandesa del sector financiero hizo posible la financiación de precios inmobiliarios en aumento excesivo en el mercado irlandés. El Regulador Financiero y el Banco Central fueron responsables de la insuficiencia del sistema de estabilidad financiera en el momento de la crisis. Las instituciones financieras en el centro de la crisis han contribuido a un clima general de desconfianza en la transparencia y la rendición de cuentas del sector financiero en Irlanda, así como en la capacidad de supervisión y cumplimiento de las empresas. [21] [22]
El Banco Central admitió en noviembre de 2005 que existían estimaciones de sobrevaloración del 20% al 60% en el mercado inmobiliario residencial irlandés. El Irish Times reveló las minutas de una reunión con la OCDE que indicaban que, si bien el Banco Central estaba de acuerdo en que las propiedades irlandesas estaban sobrevaluadas, temía precipitar una crisis al "ponerle un número". Altos funcionarios del Allied Irish Bank expresaron su preocupación en 2006 porque las pruebas de resistencia del Banco Central "no eran lo suficientemente estresantes", dos años antes del colapso del sistema bancario irlandés. [23] La CBOI ignoró continuamente las advertencias del Instituto de Investigación Económica y Social (ESRI), con sede en Irlanda, sobre la peligrosa escala de los préstamos bancarios a especuladores y promotores inmobiliarios. [24]
Las medidas regulatorias correctivas fueron demoradas y tímidas ante el precio insostenible de la propiedad y la burbuja de la construcción a mediados de la década de 2000. Después del estallido de la burbuja, los bancos irlandeses afrontaron pérdidas crecientes a una escala que los expuso a un colapso de la confianza tras la quiebra de Lehman Brothers en septiembre de 2008; luego sufrieron agudas presiones de liquidez, que tuvieron que ser atendidas con el apoyo del Banco Central, incluidos préstamos de emergencia. Los abusos de gestión, que la CBOI no frenó, también fueron revelados en el Anglo Irish Bank , que tuvo que ser nacionalizado en enero de 2009.
En su informe anual, publicado apenas tres meses antes de que el gobierno se viera obligado a garantizar incondicionalmente los depósitos de los bancos de propiedad irlandesa, el Banco Central decía: "Los bancos tienen una exposición insignificante al sector de alto riesgo y se mantienen relativamente saludables". "por las medidas estándar de capital, rentabilidad y calidad de los activos. Así lo han confirmado los ejercicios de estrés que hemos realizado con los bancos". [25] [26]
El siguiente Informe Anual prácticamente no tenía nada que decir sobre cómo y por qué el sistema bancario irlandés estuvo al borde del colapso. [27] A pesar de tener cuatro directores en el consejo del Regulador Financiero , el Banco Central sostuvo que no tenía poderes para intervenir en el mercado. Aún así, el Banco Central tenía el poder de emitir directivas al Regulador Financiero si parecía que los negocios se estaban realizando de una manera contraria a los objetivos políticos generales del Banco Central. No se emitió ninguno. [28] [29]
En julio de 2009, un alto funcionario del Banco Central dijo al Comité Empresarial de Oireachtas que los accionistas (posteriormente corregidos/aclarados para referirse a inversores institucionales) que perdieron su dinero en el colapso bancario eran los culpables de su destino y recibieron lo que les esperaba por no haberlo hecho. mantener a los jefes de los bancos bajo control. El funcionario admitió que el Banco Central no había advertido suficientemente sobre los préstamos imprudentes a los promotores inmobiliarios. [30]
Un informe del Comité de Cuentas Públicas de Oireachtas dijo que estaba "ejerciendo una supervisión inadecuada" y que no se había realizado un análisis adecuado de las carteras de préstamos de los bancos. [31]
La Comisión Europea, en una revisión de la crisis financiera de noviembre de 2010, dijo: "Algunas autoridades nacionales de supervisión fracasaron dramáticamente. Sabemos que en Irlanda casi no hubo supervisión de los grandes bancos". [32] Dos meses más tarde, el presidente de la Comisión de la UE, en un airado intercambio en el Parlamento Europeo , con una vehemencia que sorprendió a su audiencia, dijo que "los problemas de Irlanda fueron creados por el comportamiento financiero irresponsable de algunas instituciones irlandesas, y por la falta de supervisión en el mercado irlandés." [33]
La CBOI hizo que el gobierno estableciera planes de contingencia para proporcionar seguridad armada de las Fuerzas de Defensa a los principales bancos irlandeses por temor a desórdenes públicos en caso de que se desencadenara una escasez de efectivo en el punto álgido de la crisis financiera. [34]
Las imprudentes prácticas crediticias de los bancos cuestan a los contribuyentes 64.000 millones de euros o 16.000 euros por cada hombre, mujer y niño que vive en la República de Irlanda . [35]
Desde 1994, la economía irlandesa recibió una inversión considerable por parte de corporaciones multinacionales . Los estándares educativos irlandeses se percibían como altos en relación con los existentes en otros países de habla inglesa. [ cita necesaria ] Las mejoras en el área de educación técnica también desempeñaron un papel clave en la mejora de las habilidades de la fuerza laboral irlandesa. [36] La combinación de altos estándares educativos y ratios de capitalización en proyectos de inversión resultó en mejoras considerables en la productividad laboral para la economía en su conjunto. Esto resultó en mayores niveles salariales para el sector comercializado de la economía.
Irlanda se sumó al lanzamiento inicial del euro el 1 de enero de 1999, de conformidad con el Tratado de Maastricht de 1992 y cedió el control de su política monetaria al Banco Central Europeo en Frankfurt, Alemania, de conformidad con el Tratado de Amsterdam de 1998 . El euro contribuyó a la tasa de inversión posterior a 1998 en países que anteriormente tenían una moneda débil [37] mediante la integración de los mercados financieros; [38] Sin embargo, hay poca o ninguna evidencia de que la introducción del euro haya aumentado la eficiencia de la asignación de capital. [39] La introducción de la moneda única, con tipos de interés del Banco Central Europeo inferiores a los que habrían sido los tipos de interés nacionales si Irlanda no se hubiera unido al euro, significó que quienes compraban propiedades se vieron alentados a pedir prestado mayores cantidades de dinero. A medida que los precios seguían subiendo, las instituciones financieras ofrecieron préstamos del 100%, incluso más (para financiar, por ejemplo, la compra de muebles y paisajismo). Los periódicos publicaban anuncios inmobiliarios que instaban a la gente a subir en la " escalera inmobiliaria ", ya que la propiedad se consideraba una apuesta garantizada. Con el tiempo, la escala de la deuda hipotecaria residencial alcanzó una proporción que preocupó mucho al gobierno irlandés debido a sus efectos en la economía de la República. El creciente costo de la propiedad y la necesidad de pedir dinero prestado para adquirir propiedades en Irlanda dieron como resultado aumentos sustanciales en el nivel total de deuda del sector privado. Esto se convirtió en una preocupación cada vez mayor para el Banco Central irlandés, que había emitido muchas advertencias en un esfuerzo por afectar el comportamiento del consumidor , [40] pero que no utilizó ninguna herramienta microeconómica como límites prudenciales sobre los requisitos de préstamos o depósitos. La inflación fue más alta en Irlanda que en el resto de la eurozona. [41]
Un efecto secundario de las altas valoraciones de las viviendas urbanas fue la deriva hacia zonas rurales del interior para vivir en viviendas de menor costo. Esto ocurrió a gran escala en el área metropolitana de Dublín , en los condados de Wicklow , Kildare , Meath , Louth y Carlow . Esto dio lugar a que se ejerciera presión infraestructural sobre las aldeas rurales y las ciudades provinciales a medida que los desarrollos residenciales excedían el ritmo tanto del desarrollo de infraestructura como de la prestación de servicios para la creciente población.
Durante toda la burbuja, los periódicos y los medios desempeñaron un papel vital en la promoción del sector inmobiliario. Ningún periódico nacional carecía de un brillante suplemento inmobiliario y los periódicos de fin de semana a menudo estaban igualmente llenos de anuncios inmobiliarios, reseñas de nuevos desarrollos, historias de compras exitosas, renovaciones y una gama de columnistas que relataban sus experiencias inmobiliarias. Las programaciones de radio y televisión se llenaron de más pornografía inmobiliaria: en todos los canales aparecían regularmente programas de búsqueda de casas y programas de renovación de casas. Incluso en julio de 2007, el periodista y comediante irlandés independiente Brendan O'Connor instó a la gente a comprar propiedades, incluso cuando la burbuja estaba claramente estallando. [42] En abril de 2011, el periodista Vincent Browne admitió que los medios irlandeses habían desempeñado un papel importante contribuyendo al frenesí de la burbuja inmobiliaria irlandesa. [43]
Finalmente, la demanda de propiedades residenciales cayó a principios de 2007, lo que dio lugar a descensos de precios del 0,6% en marzo de 2007 y del 0,8% en abril de 2007. Esto llevó a una expectativa de una caída de los precios de la vivienda trimestralmente por primera vez desde 1994. Las casas en el cinturón de cercanías del Gran Dublín cayeron antes, debido a una combinación de mayor oferta en el área urbana de Dublín , aumento de las tasas de interés y continuas deficiencias de infraestructura en las comunidades rurales. Los precios en las grandes zonas urbanas se mantuvieron estáticos, aunque la demanda cayó notablemente. Sin embargo, una proporción significativa de estas nuevas construcciones están desocupadas. Los comentaristas económicos dan una cifra de aproximadamente 230.000 propiedades vacías. De ellas, hasta 115.000 aproximadamente pueden ser viviendas de vacaciones. [51] Existen cifras de terminaciones porque la Junta de Suministro de Electricidad proporciona información sobre el número de propiedades recientemente conectadas a la red eléctrica y a partir de datos proporcionados por las autoridades locales y por el Departamento de Medio Ambiente y la Oficina Central de Estadística . Los artículos periodísticos proporcionaron pruebas anecdóticas de valoraciones en descenso con respecto a los precios de orientación y los precios acordados para las propiedades residenciales irlandesas desde octubre de 2006. La caída de los precios inmobiliarios fue seguida por el índice de precios de la vivienda ESRI, [ 52] que informó que los precios comenzaban a caer. en el segundo trimestre de 2007. El empleo en la construcción cayó según las estadísticas de Live Register de mayo de 2007. [53]
También se han informado casos de fraude hipotecario en los que los prestatarios sobreestimaron sus ingresos para poder pedir más prestado. Existía la preocupación de que estas personas "podrían endeudarse gravemente si Irlanda tuviera una crisis inmobiliaria como la de Gran Bretaña a finales de los años 1980". [54] Esta experiencia ha resultado en las "consecuencias de las hipotecas residenciales de alto riesgo" en los Estados Unidos. En diciembre de 2006, la cadena de radiodifusión estatal irlandesa RTÉ difundió una investigación en un documental en horario de máxima audiencia que desenterró pruebas de que agentes hipotecarios vendían datos financieros de posibles clientes a subastadores. Esta información permitiría a los subastadores maximizar el precio obtenido de los posibles compradores. La Oficina de Protección de Datos está investigando actualmente este problema y otras acusaciones en este ámbito.
En el verano de 2007, el Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales publicó su Comentario Económico Trimestral prediciendo que las finanzas públicas irlandesas caerían en déficit en 2007 y los precios de la vivienda caerían un 3%. [55] Un artículo de investigación del profesor Morgan Kelly de la UCD , publicado por ESRI junto con el Quarterly Economic Commentary, sugirió que "las mismas personas que nos dijeron que tendríamos un aterrizaje suave están diciendo que saldremos arrastrándose... hemos tocado fondo". "No lo hemos hecho. Estamos muy lejos del fondo del mercado inmobiliario". Hasta el 60 por ciento podría perderse del valor real de las casas en los siguientes ocho años hasta 2015 si el mercado inmobiliario de la República siguiera el mismo patrón que el de otros países. [56] [57]
Estos informes fueron recibidos con hostilidad por parte del establishment político; El 4 de julio de 2007, Taoiseach Bertie Ahern declaró en una conferencia en Donegal que no entendía por qué la gente sentada al margen, "quejándose y quejándose" de la economía, no se suicidaba. [58] [59] Muchos economistas bancarios, comentaristas de medios, agentes inmobiliarios, promotores inmobiliarios y líderes empresariales dejaron constancia de su creencia de que el mercado inmobiliario irlandés era saludable, [60] y que cualquier disminución en los precios de la vivienda era indicativa de que Sólo un aterrizaje suave .
A finales de 2011, los precios de la vivienda en Dublín habían bajado un 51% desde su punto máximo y los precios de los apartamentos habían bajado más del 60%. [61] Los precios de las propiedades residenciales cayeron a nivel nacional otro 13,6% desde principios de 2012 hasta julio de 2012. [62]
Como se predijo en informes anteriores de 2006 y 2007, una caída de los precios inmobiliarios afectó a Irlanda en el primer semestre de 2009. Coincidió con la recesión de 2009, ya que ambas habían comenzado a desarrollarse a finales de 2008 tras la desaceleración económica mundial y el endurecimiento del control crediticio. En junio de 2009, se informó que alrededor del 40% de la escalada de precios que se había producido durante los años de la burbuja inmobiliaria ("Tigre Celta Parte 2") de 2001-2007 se había perdido. En 2012, los precios de la vivienda estaban por debajo de los precios de 2001 y se había borrado más de la ganancia total durante los años del Tigre Celta. [63]
Hubo varios grupos y organizaciones que fueron culpados y que también acusaron a otros de provocar el accidente. Algunos de los más notables fueron:
En general, se suponía que era una combinación de factores tanto externos como internos los que afectaban al país. Nuevas revelaciones de corrupción dentro del sector bancario, en particular del Anglo Irish Bank, han seguido afectando la credibilidad de la presencia de Irlanda dentro de la comunidad financiera y empresarial internacional.
Durante la burbuja inmobiliaria, un número desproporcionado de personas trabajaban en la industria de la construcción. A medida que se contrajo y otras manufacturas se trasladaron al extranjero, el desempleo en mayo de 2009 era del 11,4% [73] y había alcanzado el 14,3% en septiembre de 2011. [74] El Instituto de Investigaciones Económicas y Sociales estimó que eventualmente alcanzará alrededor del 17%. [75]
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