Una opción incorporada [1] es un componente de un bono financiero u otro valor, que proporciona al tenedor del bono o al emisor el derecho de tomar alguna acción contra la otra parte. Hay varios tipos de opciones que pueden incluirse en un bono; Los tipos comunes de bonos con opciones incorporadas incluyen bonos rescatables , bonos con opción de venta , bonos convertibles , bonos extensibles , bonos canjeables y pagarés de tasa flotante limitada . Un bono puede tener varias opciones incorporadas si no son mutuamente excluyentes .
Los valores distintos de los bonos que pueden tener opciones incorporadas incluyen acciones senior, acciones preferentes convertibles y acciones preferentes intercambiables . Ver Seguridad convertible . [ cita necesaria ]
La valoración de estos valores combina la valoración de bonos o acciones , según corresponda, con la fijación de precios de opciones . Para los bonos aquí, existen dos enfoques principales, como se indica a continuación. [2] Otros valores con derivados implícitos tienen un precio similar.
Una vez calculado el precio, se pueden calcular los distintos rendimientos del valor. Calcular la sensibilidad a las tasas en estos instrumentos es complicado: las características incorporadas hacen que medidas como la duración y la convexidad (y DV01 ) sean menos significativas; y los analistas utilizan en cambio la duración efectiva y la convexidad efectiva .