La crisis del sector inmobiliario chino es una crisis financiera actual provocada por el impago de Evergrande Group en 2021. Evergrande, junto con otros promotores inmobiliarios chinos , experimentó dificultades financieras a raíz de la sobreconstrucción y las posteriores nuevas regulaciones chinas sobre los límites de deuda de estas empresas . La crisis se extendió más allá de Evergrande en 2021 a importantes promotores inmobiliarios como Country Garden , Kaisa Group, Fantasia Holdings , Sunac , Sinic Holdings y Modern Land.
En agosto de 2021, tras la difusión masiva en Internet de una carta en la que advertía al gobierno de Guangdong de que corría el riesgo de sufrir una crisis de liquidez, las acciones de Evergrande se desplomaron, lo que afectó a los mercados mundiales y provocó una desaceleración de la inversión extranjera en China. La empresa intentó sin éxito vender activos para generar dinero, incumplió varios pagos de deudas, fue degradada por las agencias de calificación internacionales y finalmente incumplió el pago de un bono offshore a principios de diciembre de 2021. La agencia de calificación Fitch declaró que la empresa se encontraba en "default restringido".
A principios de la década de 2020, Evergrande debía 2 billones de RMB (310 mil millones de dólares ) a miles de inversores minoristas , así como a bancos, proveedores e inversores extranjeros . [1] En septiembre de 2023, He Keng, exdirector adjunto de la Oficina Nacional de Estadísticas , dijo que los proyectos de apartamentos inacabados y terminados pero vacíos en China podrían albergar a toda la población china de 1.400 millones de personas. [2] El 29 de enero de 2024, un tribunal de Hong Kong ordenó la liquidación de Evergrande. [3]
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En 2005, la burbuja inmobiliaria china estaba creciendo. Los valores promedio de la tierra en China se triplicaron en 2009 y continuaron hasta 2011, cuando los valores dejaron de crecer temporalmente. Debido a las reformas fiscales de las décadas anteriores, los gobiernos locales se habían vuelto cada vez más dependientes del desarrollo de infraestructura para obtener ingresos, a través de vehículos de financiamiento de los gobiernos locales . Debido a los beneficios financieros de la venta de derechos de uso de la tierra , el valor de la tierra se volvió central para la seguridad financiera de los gobiernos locales. La crisis financiera mundial de 2007-2008 se abordó en gran medida a través de la inversión de los gobiernos locales en infraestructura, lo que contribuyó aún más a una dependencia del aumento del valor de la tierra, a pesar de acumular deudas cada vez mayores. [4]
Entre su oferta pública inicial de 2009 y 2017, el precio de las acciones del segundo mayor desarrollador inmobiliario de China, Evergrande Group, había superado la tasa de crecimiento del 30% del índice Hang Seng , habiéndose multiplicado por ocho y se había convertido en el grupo inmobiliario más endeudado del mundo en el proceso. [5] Para 2018, el gobierno central estaba tan preocupado por el tamaño de las deudas de los gobiernos locales por el desarrollo de la tierra que anunció que no rescataría a los acreedores que no pudieran recibir el pago. [6]
En 2020, el gobierno del secretario general del Partido Comunista Chino (PCCh), Xi Jinping, comenzó a ajustar el mercado inmobiliario basándose en el principio de que "la propiedad es para vivir, no para especular". [7] : 161 Ya había hecho esta declaración durante el XIX Congreso del PCCh y se convirtió en la base de la regla de las tres líneas rojas . [8] : 73 La regla regulaba el apalancamiento asumido por los desarrolladores, limitando su endeudamiento en función de las siguientes métricas: deuda-efectivo , deuda-capital y deuda-activos . [9]
Evergrande cruzó las tres líneas rojas, lo que resultó en una crisis de liquidez y su posterior insolvencia. [8] : 74 Evergrande se había apalancado fuertemente antes de 2020, lo que significaba que se suponía que las tres líneas rojas tendrían un impacto importante en su endeudamiento. El Financial Times citó al director de S&P Global Ratings , diciendo que Evergrande estaba "tan apalancado, que es probable que supere todos los supuestos umbrales". [5] En 2020, muchos analistas consideraron que Evergrande era demasiado grande para quebrar . Se pensaba que un colapso al estilo de Lehman Brothers podría tener consecuencias masivas en la economía china y en el mundo en general. [10] Las reservas de tierra de Evergrande por sí solas eran lo suficientemente grandes como para albergar a 10 millones de personas en 2020. [5]
En los años previos a la crisis de 2021, Evergrande había llevado a cabo una expansión agresiva, que incluía empresas en vehículos eléctricos , parques temáticos , energía y muchos otros sectores. Estas inversiones apalancadas incluían Ocean Flower Island , un proyecto de 100 mil millones de RMB (15,5 mil millones de dólares estadounidenses) para construir una isla artificial en la costa norte de Hainan , cerca de Yangpu , en el Mar de China Meridional , [11] planes para gastar más de 45 mil millones de RMB (7 mil millones de dólares estadounidenses) entre 2019 y 2021 en el desarrollo de vehículos eléctricos, [12] y la propiedad del Guangzhou FC , el club de fútbol más rico de China. [13]
El Financial Times informó que "Evergrande utilizó inversiones financieras minoristas para tapar agujeros de financiación". [1] La empresa recaudó miles de millones de dólares a través de productos de gestión patrimonial y utilizó el dinero para tapar agujeros en su propia financiación y para reembolsar a otros inversores de productos patrimoniales. Los productos vendidos eran muy arriesgados , y un ejecutivo anónimo sugirió que eran "demasiado arriesgados para los inversores minoristas y no deberían habérseles ofrecido". [1] Se comercializaron ampliamente. Los directivos de Evergrande, por ejemplo, presionaron a sus subordinados para que compraran productos anunciados con una rentabilidad anual superior al 10%. El pasivo total de WMP ascendía a 40.000 millones de RMB en septiembre de 2021. [1]
En este tipo de financiación de la cadena de suministro , los inversores invertían dinero en empresas fantasma que creían falsamente que existían para complementar el capital de explotación . A medida que caían las ventas de los productos, su modelo de negocio se volvía insostenible. En 2021, un ejecutivo de Evergrande dijo: "Mucha gente... podría ser detenida por fraude financiero si los inversores no reciben el pago. Nuestros productos no eran para todo el mundo. Pero nuestros vendedores de base no lo tuvieron en cuenta al hacer sus propuestas de venta y se dirigieron a todo el mundo para cumplir sus propios objetivos de ventas". [1] Otras empresas chinas que vendían productos de gestión patrimonial eran Baoneng , Country Garden , Sunac y Kaisa. [1]
En 2021, otras regulaciones del gobierno central y local, incluidos los límites a los préstamos hipotecarios , los topes de alquiler en las grandes ciudades y las cancelaciones de subastas de tierras , provocaron una desaceleración en el sector inmobiliario, ya que las autoridades intentaron controlar el aumento de los precios de las viviendas. [14]
En 2021, nuevas regulaciones prohibieron a las instituciones financieras proporcionar nueva liquidez a los vehículos de financiamiento de los gobiernos locales. [15] : 128 De acuerdo con estas regulaciones, los gobiernos locales están obligados a recaudar fondos mediante la emisión de bonos, lo que los somete a una supervisión más estricta. [15] : 128
Si bien Evergrande había anunciado en marzo de 2021 que buscaba reducir su carga de deuda en 150 mil millones de RMB (US$23,3 mil millones), todavía estaba expandiéndose, habiendo lanzado 63 nuevos proyectos en la primera mitad de 2021. [5] Para el 8 de octubre de 2021, 14 de los 30 desarrolladores más grandes de China habían violado las regulaciones de las tres líneas al menos una vez. Guangzhou R&F violó las tres regulaciones; Evergrande y Greenland Holdings violaron dos regulaciones; y Aoyuan , CIFI Holdings, Country Garden, Greentown , Jiangsu Zhongnan, Risesun, Seazen Holdings, Shinsun Holdings, Sunac, Sunshine City Group y Zhenro Group violaron una de las regulaciones. [16] Los desarrolladores mencionados tuvieron ventas totales en 2020 de más de 4,34 billones de RMB (US$672 mil millones). [16]
En 2021, se estimó que Evergrande tenía 19.000 millones de dólares en pasivos en el extranjero. [17] Las empresas estadounidenses y europeas tenían una exposición significativa a Evergrande a través de su tenencia de bonos corporativos . Ashmore Group , un especialista en mercados emergentes , poseía más de 400 millones de dólares a finales de junio, mientras que UBS poseía más de 300 millones de dólares. BlackRock tenía una exposición total de 400 millones de dólares en todos sus fondos, y uno de sus fondos de alto rendimiento había adquirido 18 millones de dólares adicionales en bonos en agosto. [18] Otras empresas han tenido una exposición menor, y HSBC tuvo una exposición máxima de 31 millones de dólares. [18]
El 22 de junio de 2021, Fitch rebajó la calificación crediticia de Evergrande de B+ a B, y la rebajó nuevamente a CCC+ el 28 de julio. [19] Según la empresa, la rebaja inicial reflejó "la presión constante para que Evergrande reduzca su negocio y reduzca la deuda total", [20] esta última acción debido al "menor margen de seguridad de Evergrande para preservar la liquidez". [21]
El 3 de agosto de 2021, Moody's rebajó la calificación de Evergrande de B2 a Caa1. [22] El 5 de agosto, S&P Global Ratings rebajó la calificación de Evergrande y sus subsidiarias de B− a CCC, dos escalones en su escala, calificándola como de solvencia crediticia extremadamente especulativa. [23] El 7 de septiembre, Fitch rebajó aún más la calificación de Evergrande de CCC+ a CC. [24]
En la última semana de agosto de 2021, una carta circuló ampliamente en línea. En ella, Evergrande informaba al gobierno de la provincia de Guangdong que estaban a punto de quedarse sin efectivo. Inicialmente, la empresa afirmó que la carta era falsa. Evergrande denunció la carta como "pura difamación" e hizo una serie de anuncios públicos para reducir los temores de los inversores y el público. [5]
En una declaración del 31 de agosto de 2021, Evergrande advirtió que incumpliría sus deudas si no lograba recaudar suficiente efectivo para cubrirlas. [25] En ese momento, Evergrande era el desarrollador inmobiliario más endeudado de China y tenía varios pagos de bonos importantes que realizar en el futuro previsible. [26] El 31 de agosto, Evergrande solicitó protección por quiebra en Estados Unidos. [17]
El 22 de septiembre de 2021, los gobiernos de Zhuhai y del distrito de Nanshan, Shenzhen, tomaron el control de los ingresos por ventas de las propiedades de Evergrande en una cuenta de custodia controlada por el estado para proteger a los compradores de viviendas y continuar la construcción de los desarrollos de la empresa. Varias provincias siguieron su ejemplo cuando el desarrollador suspendió cientos de proyectos. [27]
En octubre de 2021, The Wall Street Journal informó que el gobierno central estaba planeando implementar un impuesto a la propiedad a nivel nacional para abordar la especulación inmobiliaria. Sin embargo, el informe detallaba una resistencia generalizada dentro del Partido Comunista Chino (PCCh), lo que llevó a una propuesta alternativa para proporcionar viviendas de propiedad estatal. [28] [29] El 23 de octubre, se anunció una prueba de cinco años del impuesto propuesto para regiones seleccionadas con altos precios inmobiliarios, muy probablemente Shenzhen , Hangzhou y Hainan. [30]
El 24 de septiembre de 2021, Evergrande incumplió el pago de bonos offshore por un total de 83,5 millones de dólares. Si bien la empresa tenía 30 días para evitar el impago de la deuda, los analistas consideraron que era poco probable que lo lograra. [31] El 12 de octubre, Evergrande incumplió el pago de tres bonos offshore por un total de 148 millones de dólares. Para esa fecha, el desarrollador había incumplido cinco pagos de bonos durante la crisis. [32] El 20 de octubre, Evergrande pagó 83,5 millones de dólares en intereses para evitar el impago de los bonos del 24 de septiembre. [33]
Para recaudar capital, el grupo comenzó a vender algunos de sus activos. El 29 de septiembre de 2021, la empresa vendió una participación del 20% en Shengjing Bank , conservando el 15%, recaudando 10 mil millones de RMB (1.500 millones de dólares estadounidenses). [34] El 4 de octubre de 2021, Cailian Press informó de que su rival Hopson Development iba a comprar una participación del 51% en la filial Evergrande Property Services por unos 5.000 millones de dólares estadounidenses. [35] El mismo día, Evergrande congeló sus acciones en la Bolsa de Hong Kong , citando una "posible oferta general" en un futuro próximo, pero hasta el 20 de octubre no las había descongelado ni había hecho anuncios sobre la oferta. [36]
El 20 de octubre, anunciaron que el acuerdo había fracasado y solicitaron reabrir la negociación de sus acciones. [37] A excepción de una participación en un banco regional, a esa fecha "no ha habido ningún progreso material en la venta de activos del grupo", según Evergrande. [37] En respuesta, las acciones cayeron un 13,6%. [38]
Los tenedores de bonos offshore contrataron a Kirkland & Ellis y Moelis & Company para que los asesoraran antes de una posible reestructuración en septiembre. [34] En la segunda semana de octubre de 2021, informaron a los tenedores de bonos que esperaban que un impago de Evergrande fuera "inminente" y que la empresa no había logrado comunicarse con ellos "de manera significativa". [39]
El 28 de septiembre de 2021, Sunac recompró 34 millones de dólares de sus bonos y negó haber solicitado asistencia gubernamental. Una carta, que según el desarrollador era simplemente un borrador, apareció en Internet en la que se argumentaba que las recientes regulaciones en Shaoxing destinadas a controlar los precios de las propiedades habían dejado a un proyecto local sin poder alcanzar el punto de equilibrio . [40]
El 5 de octubre de 2021, la promotora Fantasia Holdings incumplió el pago de un bono de 206 millones de dólares que había vencido el día anterior, lo que desencadenó un impago. Apenas unas semanas antes, la promotora había asegurado a los inversores que no tenía "ningún problema de liquidez". [41]
El 7 de octubre de 2021, Chinese Estates Holdings anunció que se privatizaría para evitar el contagio de un posible impago de Evergrande. [42]
El 11 de octubre de 2021, el desarrollador Sinic Holdings Group Co. advirtió que era poco probable que pudiera pagar un bono de US$250 millones con vencimiento el 18 de octubre de 2021. En el momento del anuncio, Sinic tenía US$694 millones en bonos en dólares en circulación. [43]
En la semana del 11 de octubre de 2021, Modern Land intentó extender el vencimiento de un bono de 250 millones de dólares el lunes y los precios de los bonos Sunac y Guangzhou R&F cayeron drásticamente. [32]
El 15 de octubre, el gobierno chino comentó por primera vez la situación de Evergrande, culpando a la empresa por sus problemas y diciendo que el contagio financiero era controlable. [44]
El 19 de octubre de 2021, Sinic incumplió el pago de bonos por valor de 246 millones de dólares estadounidenses. [44] Ese mismo día, las cifras oficiales mostraron que la producción inmobiliaria en China cayó un 1,6% interanual en el tercer trimestre , la primera vez que ha sido negativa desde el inicio de la pandemia. [44]
El 20 de octubre de 2021, la Oficina Nacional de Estadísticas de China publicó datos que indicaban que los precios de las viviendas habían caído mes a mes por primera vez desde abril de 2015, cayendo en más de la mitad de las ciudades encuestadas. [45]
Además, los bancos paralelos chinos, como el Sichuan Trust , se han visto muy afectados por la crisis del sector inmobiliario debido al exceso de préstamos y a la ofensiva regulatoria. [1] [46]
En noviembre, se informó que el gobierno chino estaba trabajando a puertas cerradas para reestructurar Evergrande, con el fin de resolver la crisis. [47]
El 10 de noviembre de 2021, Evergrande incumplió el pago de tres bonos adicionales tras perder el período de gracia para el pago de intereses, [ cita requerida ] pero, según se informa, cumplió con los pagos después de la fecha límite. [48]
El 19 de noviembre de 2021, se anunció que el índice Hang Seng China Enterprises de Hong Kong había excluido a Evergrande Group de la lista. [49] El índice no suele indicar los motivos por los que se excluye a las empresas de la lista. Es probable que la exclusión se deba al mal desempeño de la empresa desde que comenzó la crisis.
El 7 de diciembre de 2021, se informó de que Evergrande había incumplido por primera vez el plazo de pago de los intereses de los bonos en dólares estadounidenses [50] al final de un período de gracia de 30 días, sin señales de pago. [51] Un día después, se suspendió la negociación de acciones del promotor inmobiliario chino Kaisa Group Holdings, que también se encontraba en una situación similar, después de que una fuente anónima dijera que Kaisa probablemente no cumpliría con el plazo de 400 millones de dólares de deuda offshore. [50] A principios de diciembre de 2021, Kaisa era el segundo mayor tenedor (después de Evergrande) de deuda offshore entre los promotores. [50]
El 9 de diciembre de 2021, la agencia de calificación Fitch rebajó aún más la calificación de Evergrande Group y Kaisa de "C" a "RD", [52] declarando así que ambos grupos habían incumplido el pago de bonos offshore. Fitch adjudicó a esta rebaja el denominado "impago restringido". Ninguno de los dos promotores había anunciado oficialmente aún impagos que pudieran dar lugar a procesos de reestructuración de la deuda . [53] El 10 de diciembre de 2021, un tercero vendió por la fuerza alrededor del 3,4% de la participación personal del presidente Hui Ka Yan en acciones de Evergrande para hacer valer un "derecho de garantía" (las acciones habían sido pignoradas). [54] El 17 de diciembre de 2021, la agencia de calificación crediticia S&P Global declaró a Evergrande en "impago selectivo" con respecto a los pagos de bonos en dólares estadounidenses pendientes. [55]
El 27 de diciembre de 2021, el Gobierno Popular de Danzhou emitió un aviso solicitando a Evergrande que demoliera 39 de los edificios de su proyecto Ocean Flower Island, o isla Haihua, que se encuentra frente a la costa de la ciudad de Danzhou , Hainan. [56] El gobierno afirmó que estos edificios se construyeron ilegalmente. Con un área planificada de 8 kilómetros cuadrados y una inversión de aproximadamente 81 mil millones de yuanes, la isla Haihua habría sido la isla artificial más grande del mundo . También fue el proyecto inmobiliario más influyente de Evergrande antes de la crisis financiera. La orden socavó aún más la confianza del mercado en la propuesta de Pekín de permitir que Evergrande venda sus activos para satisfacer sus deudas. [57]
La negociación de las acciones de Evergrande se detuvo el 3 de enero de 2022. [58] En una presentación presentada al día siguiente, Evergrande se comprometió a volver a cotizar en el futuro, pero señaló que sus ventas en 2021 fueron de 43.020 millones de yuanes (70.000 millones de dólares), un 39% menos que en 2020. [56]
A medida que aumentaba la preocupación por el estado de la economía china y su dependencia de los préstamos, los bancos chinos redujeron su actividad crediticia tradicional y compraron instrumentos financieros de bajo riesgo para cumplir con las cuotas de préstamos impuestas por el gobierno. [59] El 20 de febrero de 2022, varios contratistas de Evergrande informaron [60] que se habían congelado activos por valor de más de 150 millones de dólares estadounidenses por orden de los tribunales chinos.
El 23 de febrero de 2022, Marco Metzler declaró que Evergrande ya no podía ser reestructurada con éxito, según un análisis de la agencia de calificación Fitch. En este análisis, una liquidación de la empresa devolvería solo entre el 0% y el 10% del capital a los acreedores. [61] Metzler era presidente de FMPC Consulting, que asesoró a los acreedores de Evergrande sobre posibles procedimientos de insolvencia con respecto a la filial de Evergrande en las Islas Caimán .
El 15 de marzo de 2022, el precio de las acciones de Evergrande cayó a un nuevo mínimo histórico de 1,16 dólares de Hong Kong (0,15 dólares estadounidenses), por debajo del máximo de más de 31 dólares de Hong Kong alcanzado en octubre de 2017. [62]
El 17 de marzo de 2022, las acciones de Sunac, el tercer mayor desarrollador inmobiliario de China por ventas, fueron rebajadas a una calificación crediticia B- por la agencia de calificación S&P, debido a las preocupaciones de que la empresa podría no ser capaz de cumplir con sus enormes pagos de deuda de casi US$4000 millones para 2022. [63] La agencia de calificación revisó a la baja la posición de liquidez de la empresa de "menos que adecuada" a "débil".
El 22 de marzo de 2022, Evergrande dijo que retrasaría la publicación de sus resultados financieros de 2021 debido a "un trabajo de auditoría en curso"; esa semana, los bancos incautaron alrededor de 13.400 millones de yuanes (2.110 millones de dólares) en depósitos de su unidad de servicios inmobiliarios Evergrande Property Services Group porque el dinero había sido prometido como garantía de garantías de terceros. [64] [65]
Evergrande prometió, pero no entregó, un plan preliminar de reestructuración de deuda antes del 31 de julio de 2022. [66] En cambio, la empresa ofreció detalles sobre los "principios preliminares de reestructuración" para su deuda offshore; Evergrande agregó que su objetivo era "un plan de reestructuración offshore específico dentro de 2022". El 2 de septiembre de 2022, un juez del Tribunal Superior de Hong Kong reprogramó para el 7 de noviembre de 2022 los procedimientos legales para liquidar China Evergrande Group, con el fin de darle tiempo a la empresa para formular un plan de reestructuración. [67]
Los compradores de viviendas chinos comenzaron a boicotear los pagos de hipotecas a mediados de 2022. Los datos del sitio web "WeNeedHome" mostraron que los compradores de viviendas estaban boicoteando los pagos de 343 proyectos a mediados de septiembre de 2022. Esto supuso un aumento respecto de los 318 proyectos a principios de julio. [68]
A principios de 2023, el gobierno comenzó a suavizar su enfoque de las tres líneas rojas en un esfuerzo por aumentar la confianza del mercado. [8] : 76
Las ventas de propiedades se mantuvieron lentas en 2023. Según un economista de alto nivel, las ventas se vieron frenadas por un precio mínimo de las propiedades impuesto por el gobierno para evitar que los promotores inmobiliarios redujeran los precios. Sin embargo, al mismo tiempo, el gobierno estaba discutiendo una propuesta para introducir un impuesto a la propiedad, que tenía el potencial de resolver los problemas de deuda de los gobiernos locales, pero que podría reducir el valor de la tierra en un 50%. [69] En abril, el gobierno completó un sistema unificado de impuesto al registro de bienes raíces , que permitiría la implementación del impuesto a la propiedad. [70]
En junio, se informó de que los promotores inmobiliarios estaban utilizando incentivos como automóviles y teléfonos móviles para promover la venta de apartamentos. Huafa Tianfu, un promotor inmobiliario de Hangzhou, ofreció hasta un kilo de oro como recompensa por la compra de un apartamento (450.000 yuanes, alrededor del 18% del valor del apartamento). [69]
Según la consultora inmobiliaria china CRIC, las ventas de los 100 principales promotores inmobiliarios de China continental habían caído alrededor de un 33 por ciento interanual en julio de 2023. [71] Según los analistas, un aumento de la morosidad de los "bancos en la sombra" (como también se conoce a las empresas fiduciarias) con fuertes vínculos con el sector inmobiliario chino añadiría presión al sector inmobiliario en China. [72] Bloomberg Economics estimó que la exposición del sector fiduciario al sector inmobiliario era de alrededor del 10% de los activos totales. [73]
En agosto de 2023, se estimó que había entre 60 y 80 millones de apartamentos vacíos en China. [74] Refiriéndose a las propiedades comercializadas por Evergrande, Anne Stevenson-Yang de J Capital Research opinó en el verano de 2023 que muchas de esas propiedades en el pasado "se vendieron como una inversión especulativa, no como un lugar para vivir, por lo que obviamente el juego de la confianza solo funcionará mientras la gente siga comprando". [75]
El 17 de julio de 2023, Evergrande hizo público que había registrado una pérdida neta atribuible a los accionistas de 476.000 millones de yuanes (66.300 millones de dólares estadounidenses) para 2021 y de 105.900 millones de yuanes (14.700 millones de dólares estadounidenses) para 2022. [76] El grupo afirmó que sus pasivos totales al 31 de diciembre de 2022 ascendían a 2,43 billones de yuanes (aproximadamente 340.000 millones de dólares estadounidenses), frente a los 2 billones de yuanes [1] de septiembre de 2021. Las audiencias judiciales sobre la reestructuración de las deudas del grupo se celebrarían en julio de 2023 en Hong Kong y el Caribe.
El 18 de agosto de 2023, Evergrande solicitó protección por bancarrota en un tribunal de Nueva York bajo el capítulo 15 del código de bancarrotas de los EE. UU., que protege sus activos estadounidenses mientras intenta un acuerdo de reestructuración. [77] El 28 de agosto de 2023, las acciones de Evergrande se desplomaron en Hong Kong cuando se reanudó la negociación después de una suspensión de 17 meses, cayendo un 79 por ciento a 35 centavos de Hong Kong, en comparación con el precio anterior a la suspensión de 1,65 dólares de Hong Kong el 21 de marzo de 2022. [78] El precio récord de las acciones en octubre de 2017 había sido de más de 31 dólares de Hong Kong. [79]
El 28 de septiembre de 2023, las autoridades pusieron a Hui Ka Yan, presidente del consejo de administración y secretario del Partido Comunista del Grupo Evergrande, bajo "medidas obligatorias" (una especie de detención [80] por parte de las autoridades) por presuntas actividades ilegales. [81] El Wall Street Journal informó de que se sospechaba que había transferido activos al extranjero cuando todavía no estaba claro si el endeudado promotor inmobiliario sería capaz de completar todos sus proyectos inacabados. [82] Varias figuras importantes de Evergrande también fueron detenidas en los días anteriores. [83] [84]
El 4 de diciembre de 2023, un tribunal de Hong Kong concedió a Evergrande Group otro aplazamiento aplazando una audiencia hasta el 29 de enero de 2024, lo que le dio a la empresa más tiempo para reestructurar sus deudas. [85] El 29 de octubre de 2023, en el aplazamiento anterior, la jueza del Tribunal Superior de Hong Kong Linda Chan había dicho originalmente que la audiencia de diciembre sería la última antes de que se tomara una decisión sobre si liquidar Evergrande en ausencia de un plan de reestructuración "concreto". [86] Sin embargo, Evergrande solicitó un aplazamiento el 4 de diciembre, a lo que inesperadamente no se opuso el abogado del peticionario. [86]
En agosto de 2023, Country Garden Holdings advirtió de una gran pérdida neta para los primeros seis meses de 2023 debido al deterioro de los proyectos inmobiliarios y la disminución de los márgenes de beneficio. Country Garden era el mayor promotor inmobiliario privado de China. Se esperaba que sus pérdidas estuvieran en el rango de 45.000 millones de yuanes (6.250 millones de dólares estadounidenses) a 55.000 millones de yuanes, después de un beneficio neto de alrededor de 1.910 millones de yuanes en el mismo período de 2022. [73] Las acciones de la empresa cayeron hasta un 14,4 por ciento a un mínimo histórico el día siguiente a la advertencia de beneficios, [73] cerrando por debajo de 1 HKD por primera vez. [87] Sus acciones cayeron un 30% la semana siguiente. [88] La pérdida real para el primer semestre anunciada el 30 de agosto de 2023 fue de 48.900 millones de yuanes (6.700 millones de dólares estadounidenses). [89]
El 15 de agosto, Country Garden intentó retrasar el pago de un bono privado onshore y suspendió la negociación de otros 11 bonos onshore, [90] lo que hizo creer a algunos analistas que la compañía se estaba preparando para una reestructuración de la deuda. [71]
A fines de agosto de 2023, Yang Huiyan , la mayor accionista de Country Garden y la mujer más rica de China dos años antes, había visto su riqueza personal disminuir en un 84%, alrededor de US$28.600 millones. [74]
El 30 de agosto, Country Garden advirtió que estaba al "borde" del impago en una presentación a la Bolsa de Valores de Hong Kong, según The Washington Post , ya que "no había logrado comprender ni reaccionar ante los riesgos de la actual caída del mercado inmobiliario, sobre todo en las ciudades más pequeñas que albergan la mayoría de sus desarrollos". [91] The Guardian señaló que si Country Garden no cumplía con la fecha límite para el pago de un bono a principios de septiembre de 2023, se convertiría en la mayor empresa inmobiliaria china en incumplir desde el impago de Evergrande en 2021. [92]
Aunque Country Garden pudo realizar sus pagos de bonos a principios de septiembre de 2023, el 10 de octubre de 2023 la empresa declaró que no había pagado un capital de 470 millones de dólares de Hong Kong (60 millones de dólares estadounidenses) en la fecha de vencimiento. [93] La empresa añadió que no esperaba poder cumplir con todas sus obligaciones de pago en el extranjero, incluidas las relacionadas con los bonos denominados en dólares. Las acciones de Country Garden cayeron más del diez por ciento a 0,75 dólares de Hong Kong el día de la declaración. Uno de sus bonos en dólares estadounidenses se cotizó a unos 7 centavos de dólar ese día, según datos de Bloomberg. [93] Los documentos de la empresa mostraron que, en los doce meses previos a septiembre de 2023, las ventas mensuales contratadas medidas en miles de millones de yuanes habían caído de unos 33.000 millones a 6.000 millones de yuanes. [93] En octubre, el South China Morning Post calificó esta pronunciada caída como "una crisis de confianza" que había privado a Country Garden de una "fuente crucial de flujo de caja". [93]
Problemas similares surgieron en Zhongzhi Enterprise Group , uno de los mayores gestores de patrimonio privado de China , con más de 137.000 millones de dólares en activos bajo gestión. A mediados de agosto de 2023, suspendió los pagos de casi todos sus productos, aunque no estaba claro cuántos productos había dejado de pagar Zhongzhi. La firma contrató a KPMG para que revisara su balance, mientras que el regulador bancario chino creó un grupo de trabajo para examinar los riesgos. [94]
En 2023, Zhongrong International Trust Co., una empresa bancaria en la sombra de China [95], era la novena empresa fiduciaria más grande de China, con alrededor de 600 mil millones de yuanes en activos bajo gestión [94] , y era en parte propiedad de Zhongzhi. El 14 de agosto de 2023, los informes advertían de un mayor riesgo de contagio, porque Zhongrong incumplió sus obligaciones de reembolso de algunos productos de inversión [72] . Dos empresas chinas dijeron que Zhongrong no les había pagado a tiempo por las inversiones que vencían [90] [96] .
El 22 de noviembre de 2023, Zhongzhi Enterprise Group advirtió a los inversores que no podía pagar sus deudas; la empresa de gestión patrimonial declaró que sus pasivos totales eran de al menos 420 mil millones de yuanes (59 mil millones de dólares estadounidenses), con un déficit de hasta 260 mil millones de yuanes (36,5 mil millones de dólares estadounidenses) en comparación con sus activos tangibles totales. [97] Según el South China Morning Post, esta declaración hizo sonar las "alarmas" en un sector fiduciario que había invertido una gran parte del dinero de los inversores en proyectos inmobiliarios. [97]
El 14 de agosto, el desarrollador estatal Sino-Ocean anunció que había dejado de pagar intereses por casi 21 millones de dólares. [71]
El 29 de enero, un tribunal de Hong Kong determinó que Evergrande no tenía un plan de reestructuración viable y ordenó su liquidación. [3] Se suspendió la negociación de las acciones de China Evergrande, China Evergrande New Energy Vehicle Group y Evergrande Property Services. Cuando se suspendió la negociación el 29 de enero, el precio de las acciones de China Evergrande Group había caído a un mínimo histórico de 0,16 dólares de Hong Kong (0,02 dólares estadounidenses). [98]
Sin embargo, la decisión del tribunal de Hong Kong se produjo el mismo día en que entró en vigor un memorando de entendimiento entre Hong Kong y Pekín sobre la ejecución recíproca de sentencias en causas civiles. Este memorando de entendimiento establece que la ejecución transfronteriza puede denegarse si se inician procedimientos judiciales en Hong Kong antes de que un tribunal de China continental conozca del caso o si no se da al acusado una oportunidad razonable de presentar una defensa. [99]
Según un informe de la empresa de medios estadounidense Fortune , los bonos de Evergrande se negociaron al uno por ciento de su valor nominal en febrero de 2024. [100] El informe afirmó que esto podría servir como advertencia a los inversores globales en otras empresas inmobiliarias chinas, por ejemplo, Country Garden Holdings: "Los inversores probablemente no apreciaron completamente el riesgo de la intervención estatal. Repartir las pérdidas entre los acreedores nacionales y los acreedores extranjeros será político", dijo David Knutson, presidente de The Credit Roundtable. [100] En febrero de 2024, los liquidadores de Evergrande también se prepararon para una posible demanda contra su ex auditor PwC . [101]
El 19 de marzo de 2024, Evergrande declaró que la Comisión Reguladora de Valores de China (CSRC) había descubierto que la empresa había exagerado sus ingresos en 2019 en 214.000 millones de yuanes (casi 30.000 millones de dólares), o aproximadamente la mitad, y que en 2020 sus ingresos se habían exagerado en casi un 80%, o 350.000 millones de yuanes (48.600 millones de dólares). [102] La CSRC también sospechó que había problemas con los bonos emitidos por Evergrande. El regulador multó a Evergrande con 4.200 millones de yuanes (333 millones de dólares) por falsificar sus ingresos, entre otras infracciones. [102]
El 22 de agosto de 2024, la unidad china de PricewaterhouseCoopers LLP informó a sus clientes que esperaba que se le prohibiera trabajar en China durante seis meses debido a su participación en el escándalo Evergrande. [103]
Ever Credit, una unidad de propiedad absoluta de Kingboard Holdings , con sede en Hong Kong , presentó una petición de liquidación contra Country Garden a fines de febrero porque no se había pagado un préstamo por un valor de aproximadamente 204 millones de dólares. Se programó una audiencia judicial para el 17 de mayo de 2024. [104]
En junio, la audiencia de liquidación se pospuso hasta finales de julio. (Reuters)
A principios de marzo, Country Garden dejó de pagar 96 millones de yuanes a los tenedores de bonos chinos onshore; sin embargo, la nota tenía un período de gracia de 30 días. [104]
Vanke , una de las empresas inmobiliarias más grandes de China, puso a la venta 19.000 metros cuadrados de terreno el 18 de mayo de 2024 con un descuento del 29% (900 millones de yuanes o 125 millones de dólares estadounidenses) sobre el precio que pagó en 2017. [105] La venta tenía como objetivo permitir que el promotor inmobiliario pagara sus deudas. El periódico también añadió que los problemas de la empresa eran diferentes a los de promotores en dificultades como Evergrande o Country Garden. Shenzhen Metro, una empresa estatal, poseía alrededor de una cuarta parte de las acciones de Vanke en ese momento, lo que le daba a Vanke un buen acceso a los fondos estatales. Vanke también había sido incluida en una lista gubernamental de promotores "de alta calidad" en 2023. [105]
Vanke registró una pérdida de 1.700 millones de yuanes en el primer trimestre de 2024. Sus ventas cayeron un 43% interanual. [105] La empresa debía 320.000 millones de yuanes (44.000 millones de dólares estadounidenses [106] ) en mayo de 2024, y casi el 10% de esta deuda debía pagarse en 2025. [105]
3.000 millones de personas... puede ser demasiado
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