AIM (anteriormente Alternative Investment Market ) es un submercado de la Bolsa de Valores de Londres que se lanzó el 19 de junio de 1995 como reemplazo del anterior Unlisted Securities Market (USM) que había estado en funcionamiento desde 1980. Permite a las empresas que están Las empresas más pequeñas, menos desarrolladas o que quieren/necesitan un enfoque de gobernanza más flexible para hacer flotar acciones con un sistema regulatorio más flexible que el aplicable en el mercado principal.
En el momento de su lanzamiento, AIM estaba compuesto por sólo 10 empresas valoradas en conjunto en £82,2 millones de libras esterlinas. En mayo de 2021, 821 empresas componen el submercado, con una capitalización de mercado promedio de £80 millones por cotización. [2] AIM también ha comenzado a convertirse en una bolsa internacional, a menudo debido a su baja carga regulatoria, especialmente en relación con la Ley Sarbanes-Oxley de EE. UU . (aunque sólo una cuarta parte de las empresas que cotizan en AIM calificarían para cotizar en una bolsa de valores de EE. UU.). intercambio incluso antes de la aprobación de la Ley Sarbanes-Oxley). [3] En diciembre de 2005, más de 270 empresas extranjeras habían sido admitidas en el AIM.
El Grupo FTSE mantiene tres índices para medir AIM, que son el índice FTSE AIM UK 50 , el índice FTSE AIM 100 y el índice FTSE AIM All-Share .
AIM es un lugar regulado por el mercado de valores que presenta una serie de reglas basadas en principios para empresas que cotizan en bolsa. El modelo regulatorio de AIM se basa en una opción de cumplir o explicar que permite a las empresas que cotizan en AIM cumplir con las relativamente pocas reglas de AIM o explicar por qué ha decidido no cumplirlas.
Además de otorgar margen de maniobra con respecto al cumplimiento normativo, la Bolsa también exige supervisión y asesoramiento continuos por parte del asegurador del emisor , denominado Asesor Nominado (Nomad). El papel de los Nomads es fundamental para el modelo regulatorio de AIM, ya que estas entidades desempeñan el papel de guardianes, asesores y reguladores de las empresas de AIM. Al asesorar a cada empresa sobre qué reglas deben cumplir y la manera en que deben cumplirse los requisitos existentes, Nomads brinda el servicio esencial de permitir que las empresas cumplan con una regulación hecha a medida, reduciendo los costos regulatorios en el proceso. En teoría, los Nomads son responsables de los daños causados por tolerar delitos menores por parte de sus empresas supervisadas, incluida la pérdida de capital reputacional. Sin embargo, esta fuerte dependencia de los Nomads ha sido criticada por crear un conflicto de intereses, ya que los Nomads reciben honorarios de las empresas que supuestamente supervisan mientras, en la práctica, logran evitar responsabilidad por mala conducta en el mercado.
En 2006, la Bolsa de Valores de Londres lanzó una revisión de las actividades de los nómadas, que dio como resultado un "manual" regulatorio para los nómadas publicado por la Autoridad de Servicios Financieros en 2007. [4] [5]
Debido a que AIM es un segmento de mercado no regulado, escapa a la mayoría de las disposiciones obligatorias contenidas en las directivas de la Unión Europea (tal como se implementan en el Reino Unido) y otras reglas aplicables a las empresas que cotizan en la LSE. AIM cree que la autorregulación es fundamental para la baja carga regulatoria de AIM: las empresas que buscan cotizar en AIM no están sujetas a requisitos de admisión significativos; una vez concedida la admisión, las empresas deben cumplir con obligaciones vigentes que son comparativamente inferiores a las que rigen el funcionamiento de las bolsas más grandes; y ciertas disposiciones de gobierno corporativo no son obligatorias para las empresas AIM. Por lo tanto, las empresas que cotizan en AIM suelen estar sujetas a manipulación por parte de inversores institucionales. Por lo general, a las empresas que cotizan en AIM solo se les exige que cumplan con los requisitos de gobierno corporativo de su jurisdicción de origen, que, en la práctica, varían ampliamente. [5]
Sin embargo, los requisitos regulatorios son más onerosos que para las empresas privadas y las plcs que cotizan en AIM deben preparar cuentas anuales auditadas según las NIIF . [6]
Otro elemento importante del modelo de AIM es la composición de su base de inversores. Aunque las empresas que cotizan en AIM no son empresas de nueva creación , la mayoría son pequeñas y potencialmente más riesgosas que cotizar en el FTSE. Esto puede resultar peligroso para inversores poco sofisticados que carecen del conocimiento y los recursos para realizar investigaciones adecuadas sobre las perspectivas y actividades de una empresa, o incluso para inversores más grandes que carecen de fuertes controles internos y requisitos de gestión de riesgos. Como consecuencia, la base de inversores de AIM está compuesta en gran medida por inversores institucionales y personas adineradas. [5]
La siguiente tabla enumera las 10 empresas AIM más importantes a 31 de mayo de 2021. [2]
Lista de todos los componentes del Mercado Alternativo de Inversión: [7]
La siguiente tabla enumera las 100 principales empresas de AIM por capitalización de mercado al 25 de abril de 2020. [8]
En marzo de 2007, el regulador de valores estadounidense Roel Campos sugirió que las reglas de AIM para el comercio de acciones habían creado un mercado como un " casino ". Según se informa, Campos dijo: "Me preocupa que el 30% de los emisores que cotizan en AIM desaparezcan en un año. Eso me parece un casino y creo que los inversores lo tratarán como tal". [10] El comentario dio lugar a varias réplicas airadas, incluida una de la Bolsa de Valores de Londres, que controla AIM, señalando que el número de empresas que entran en liquidación o administración en un año es en realidad menos del 2%. [10]
Desde entonces, AIM ha emitido nuevas reglas que exigen que las empresas que cotizan en bolsa mantengan un sitio web. [11]
El calibre de los participantes en el mercado también ha sido criticado por el gestor de fondos John Hempton de Brontë Capital Management. [12]
En 2003 Langbar International fue admitido en el AIM.
En 2011, el ahora ex director ejecutivo de Langbar, Stuart Pearson, fue declarado culpable de "tres cargos de hacer declaraciones engañosas al afirmar falsamente en anuncios del mercado de valores que la empresa tenía activos en poder del Banco do Brasil y que algunos activos estaban siendo transferidos a la empresa", encarcelado. durante 12 meses e inhabilitado por ser director de empresa durante cinco años. [13]
Este fraude de acciones por valor de 365 millones de libras esterlinas (750 millones de dólares) fue investigado por la Oficina de Fraudes Graves [14] [15] y la Policía de la Ciudad de Londres cuando se descubrió en noviembre de 2005 que Langbar no tenía ninguno de los activos que declaró en la cotización. Esto se debió en parte a que Nomad (Asesor Nominado) no llevó a cabo la diligencia debida . Además, la Bolsa no se aseguró de que se hubieran cumplido las reglas de AIM. AIM cambió las reglas para Nomads en 2006. [16] [17] [18] El 19 de octubre de 2007 multaron a Nabarro Wells con £250.000 ($512.500) [19] y los censuraron públicamente por violaciones de las reglas de AIM. [20] [21]
En marzo de 2007, The Daily Telegraph notó una tendencia a utilizar vehículos de cotización incorporados en centros financieros extraterritoriales antes de cotizar en AIM. Alrededor del 35% de las empresas que cotizaron en AIM durante 2006 procedían de OFC, de las cuales la mayoría procedían de las Islas del Canal o de las Islas Vírgenes Británicas . [22]
El 29 de enero de 2009 se anunció que AIM formará la base de un mercado de crecimiento o incubadora orientado a Asia llamado 'Tokyo AIM', que se gestionará como una empresa conjunta entre la Bolsa de Valores de Tokio y la LSE . Tokyo AIM replicará el sistema de supervisión de AIM por parte de NOMAD, siendo los 'J-Nomads' "seleccionados y aprobados por TOKYO AIM... para evaluar la idoneidad de las empresas para el mercado". [23] En julio de 2012, TOKYO AIM cambió su nombre a TOKYO PRO Market y, desde entonces, Tokyo Stock Exchange, Inc. ha seguido operando TOKYO AIM basándose en el concepto de mercado original. [24]
Al 1 de octubre de 2018, poco menos de un tercio de las empresas que cotizan en AIM han pagado a sus accionistas un dividendo en su ejercicio financiero más reciente. Las empresas más grandes que han pagado dividendos incluyen: Fevertree Drinks PLC (FEVR) , Burford Capital Ltd (BUR) y Abcam PLC (ABC) . Las empresas más pequeñas que han pagado dividendos incluyen: Holders Technology PLC (HDT), Aeorema Communications PLC (AEO) y Stilo International (STL). [25]
Y luego hay ciertos lugares con preponderancia de gente mala.
Corredores de bolsa de Long Island, promotores mineros en Perth o Vancouver, cualquier cosa en las juntas directivas de AIM en el Reino Unido.