El Mercado de Valores No Cotizados ( USM ), que funcionó de 1980 a 1996, fue una bolsa de valores creada por la Bolsa de Valores de Londres para atender a empresas demasiado pequeñas para calificar para una cotización completa.
El USM permitía la negociación de empresas que no tuvieran el historial comercial completo de tres años requerido por el mercado principal, o que desearan sacar a bolsa menos del 25 por ciento de su capital social. El USM permitió que tan solo el 10% flotara.
El Mercado de Inversiones Alternativas (AIM) se creó en junio de 1995. El USM ya no aceptaba nuevas introducciones y las empresas que ya cotizaban en el USM tenían doce meses para decidir si trasladaban la cotización al AIM o salían de la lista.