Un paracaídas dorado es un acuerdo entre una empresa y un empleado (normalmente un alto ejecutivo) que especifica que el empleado recibirá determinados beneficios importantes si se termina el empleo. Estos pueden incluir el pago de indemnización por despido , bonificaciones en efectivo, opciones sobre acciones u otros beneficios. La mayoría de las definiciones especifican que la terminación del empleo es como resultado de una fusión o adquisición, [1] [2] [3] también conocido como "beneficios por cambio de control", [4] pero más recientemente el término se ha utilizado para describir los paquetes de indemnización por despido percibidos como excesivos para el director ejecutivo (y otros ejecutivos) no relacionados con el cambio de propiedad (también conocido como apretón de manos dorado ). [5]
El primer uso del término "paracaídas dorado" se atribuye a un intento de los acreedores en 1961 de expulsar a Howard Hughes del control de Trans World Airlines . Los acreedores proporcionaron a Charles C. Tillinghast Jr. un contrato de trabajo que incluía una cláusula que le pagaría dinero si perdía su trabajo. [6]
El uso de paracaídas dorados se expandió enormemente a principios de la década de 1980 en respuesta al gran aumento en el número de adquisiciones y fusiones . Las prácticas de remuneración de los ejecutivos estadounidenses fueron objeto de un escrutinio público cada vez mayor en la década de 1980. Durante la ola de adquisiciones hostiles de la década de 1980, la práctica de usar paracaídas dorados en el paquete de compensación de un ejecutivo comenzó a extenderse rápidamente. [7] Para 1981, aproximadamente el 15% de las 250 corporaciones más grandes de Estados Unidos tenían paracaídas dorados en su lugar. [7]
En Europa, los mayores "beneficios por cambio de control" han sido para los ejecutivos franceses, según un estudio de la firma de gestión de recursos humanos Hay Group en 2006. [ cita requerida ] Los ejecutivos franceses reciben aproximadamente el doble de su salario combinado y montos de bonificación en su paracaídas dorado. [ cita requerida ]
El volumen de referencias periodísticas del término "paracaídas dorado" se disparó a finales de 2008, durante la recesión económica mundial y los debates presidenciales de Estados Unidos de 2008. [ 8] A pesar de la mala economía, en los dos años anteriores a 2012 un estudio de la firma de servicios profesionales Alvarez & Marsal encontró un aumento del 32% en el valor de los "beneficios por cambio de control" proporcionados a los ejecutivos estadounidenses. [4] A finales de 2011, USA Today informó sobre varios paquetes de jubilación de directores ejecutivos que superaban los 100 millones de dólares, "lo que sorprendió incluso a aquellos acostumbrados a pagos descomunales". [5]
En la década de 1980, los paracaídas dorados dieron lugar a demandas de accionistas que cuestionaban su validez, a la promulgación de "normas de divulgación de acuerdos de rescisión" de la SEC en 1986 y a disposiciones de la Ley de Reducción del Déficit de 1984 destinadas a limitar el tamaño de los futuros paracaídas [9] con un impuesto especial sobre los pagos que superaba el triple del salario anual. [10] En la década de 1990, en los Estados Unidos, el gobierno realizó algunos esfuerzos para reducir los "beneficios por cambio de control". A partir de 1996, la Sección 280G del Código de Rentas Internas niega a una corporación una deducción por cualquier "pago de paracaídas" en exceso realizado a un empleado que se va, y la Sección 4999 impone al receptor un impuesto especial no deducible del 20%, además de los impuestos regulares sobre la renta y la Seguridad Social. [11]
La Ley Dodd-Frank de 2010 de los Estados Unidos incluye en sus disposiciones un mandato para que los accionistas voten sobre cualquier adopción futura de un paracaídas dorado por parte de empresas que cotizan en bolsa. [12] En Suiza , el 3 de marzo de 2013 se sometió a votación un referéndum que "daría a los accionistas el poder de vetar los planes de remuneración de los ejecutivos, incluidos los paracaídas dorados". [13] Los votantes aprobaron medidas que limitan la remuneración de los directores ejecutivos y prohíben los paracaídas dorados. [14]
Un estudio encontró que los paracaídas dorados se asociaban con una mayor probabilidad de recibir una oferta de adquisición o ser adquirido, una prima más baja (en el precio de las acciones) en caso de una adquisición y primas de adquisición esperadas más altas (incondicionales). Se encontró que las empresas que adoptan paracaídas dorados tienen un valor de mercado más bajo en comparación con los activos de la empresa y que su valor continúa disminuyendo durante y después de la adopción de paracaídas dorados. [12]
Los pagos "gratuitos" que se hacen a los directores ejecutivos cuando aceptan que sus empresas sean adquiridas (es decir, pagos que la empresa adquirente hace a los directores ejecutivos y que no están estipulados en el contrato del director ejecutivo en el momento de la adquisición de la empresa) han sido objeto de críticas. Un "destacado" abogado de fusiones y adquisiciones dijo al New York Times que "he tenido varias situaciones en las que hemos acudido a la dirección buscando cerrar un trato y nos han parado en la puerta hasta que se ha firmado, sellado y entregado un acuerdo de compensación". Otro abogado dijo al Times : "En público, tenemos que llamar a estas cosas bonificaciones de retención. En privado, a veces es la única forma en que habríamos podido cerrar el trato. Es un soborno". [15] [16]
Un estudio que investigó los incentivos pagados por los compradores en 311 adquisiciones de grandes empresas completadas entre 1995 y 1997 encontró que los directores ejecutivos de las empresas adquiridas aceptan primas de adquisición más bajas cuando el comprador les promete un puesto gerencial de alto rango después de la adquisición. [16] [17]
Los paracaídas dorados suelen considerarse excesivos debido a los pagos sustanciales que se dan a la alta dirección después de una adquisición. Esto se considera además excesivo porque otras partes interesadas durante estas adquisiciones pueden estar sujetas a despidos. Los paracaídas dorados pueden preservar el valor de una empresa para todas las partes interesadas y se establecen para proteger a los directores ejecutivos durante posibles situaciones de adquisición. [18]
El 24 de junio de 2013, The Wall Street Journal informó que los beneficios de pensión de John Hammergren, presidente y director ejecutivo de McKesson Corporation, por 159 millones de dólares, habían establecido un récord para "la pensión más grande registrada para un ejecutivo actual de una empresa pública, y casi con certeza la más grande de la historia en el mundo corporativo estadounidense". Un estudio realizado en 2012 por GMI Ratings, que rastrea los salarios de los ejecutivos, encontró que el 60% de los directores ejecutivos de las empresas del S&P 500 tienen pensiones, y su valor promedia los 11,5 millones de dólares. [19]
El 29 de junio de 2013, The New York Times informó sobre los resultados de una investigación que sugería que "a pesar de años de protestas públicas contra este tipo de acuerdos, los paquetes de indemnización multimillonarios siguen siendo comunes" y continúan volviéndose "más complejos y opacos". [20]
Los defensores de los paracaídas dorados argumentan que éstos proporcionan beneficios a los accionistas:
Aunque los críticos han señalado que: