Reestructuración o Reformulación es el término de gestión corporativa que se utiliza para designar el acto de reorganizar las estructuras legales, de propiedad, operativas u otras de una empresa con el fin de hacerla más rentable o mejor organizada para sus necesidades actuales. Otras razones para la reestructuración incluyen un cambio de propiedad o de estructura de propiedad, una escisión o una respuesta a una crisis o un cambio importante en el negocio, como una quiebra , un reposicionamiento o una compra . La reestructuración también puede describirse como reestructuración corporativa, reestructuración de deuda y reestructuración financiera.
Los ejecutivos que participan en una reestructuración suelen contratar asesores financieros y legales para que los ayuden con los detalles y las negociaciones de la transacción. También puede hacerlo un nuevo director ejecutivo específicamente para tomar las decisiones difíciles y controvertidas necesarias para salvar o reposicionar la empresa. Por lo general, implica financiar la deuda, vender partes de la empresa a inversores y reorganizar o reducir las operaciones.
La naturaleza básica de la reestructuración es la de un juego de suma cero . La reestructuración estratégica reduce las pérdidas financieras y, al mismo tiempo, las tensiones entre los acreedores y los accionistas , con el fin de facilitar una pronta resolución de una situación de crisis.
La reestructuración de la deuda corporativa es la reorganización de los pasivos pendientes de pago de las empresas. Generalmente es un mecanismo utilizado por empresas que enfrentan dificultades para pagar sus deudas. En el proceso de reestructuración, las obligaciones crediticias se distribuyen en un período más largo con pagos más pequeños. Esto puede permitir que la empresa cumpla mejor con sus obligaciones de deuda. Además, como parte de este proceso, algunos acreedores pueden acordar intercambiar deuda por una parte del capital. Trabajar con las empresas de esta manera de manera oportuna y transparente puede contribuir en gran medida a garantizar su viabilidad, que a veces se ve amenazada por factores internos y externos. El proceso de reestructuración intenta resolver las dificultades a las que se enfrenta una entidad corporativa y permitirle volver a ser viable.
Pasos:
En la reestructuración corporativa, las valoraciones se utilizan como herramientas de negociación y más que revisiones de terceros diseñadas para evitar litigios. Esta distinción entre negociación y proceso es una diferencia entre la reestructuración financiera y las finanzas corporativas . [1]
Desde el punto de vista de los requisitos de precios de transferencia , la reestructuración puede implicar la necesidad de pagar la llamada tarifa de salida (exit charge). [2] [3]
Consulte Valoración (finanzas) § Valoración de una empresa en dificultades para obtener un análisis de los enfoques adoptados.
Históricamente, los bancos europeos manejaban préstamos sin calificación de inversión y estructuras de capital que eran bastante sencillas. Apodado el "enfoque de Londres" en el Reino Unido, las reestructuraciones se centraban en evitar las cancelaciones de deuda en lugar de proporcionar a las empresas en dificultades un balance de tamaño adecuado. Este enfoque se volvió impráctico en la década de 1990, cuando el capital privado aumentó la demanda de estructuras de capital altamente apalancadas que crearon el mercado de deuda de alto rendimiento y mezzanine . El aumento del volumen de deuda en dificultades atrajo a los fondos de cobertura y los derivados de crédito profundizaron el mercado, tendencias que escapan al control tanto del regulador como de los principales bancos comerciales.
En teoría, una empresa que se ha reestructurado con eficacia será más ágil, más eficiente, estará mejor organizada y se centrará mejor en su negocio principal, con un plan estratégico y financiero revisado. Si la empresa reestructurada fue una adquisición apalancada, la empresa matriz probablemente la revenda con ganancias si la reestructuración ha demostrado ser exitosa. [4]