La frase Big Bang , utilizada en referencia a la repentina desregulación de los mercados financieros , fue acuñada para describir medidas, entre ellas la abolición de los cargos fijos de comisión y de la distinción entre intermediarios bursátiles y corredores de bolsa en la Bolsa de Londres y el cambio del comercio a viva voz al comercio electrónico basado en pantalla , efectuado por la Primera Ministra del Reino Unido Margaret Thatcher en 1986.
El Big Bang fue el resultado de un acuerdo en 1983 entre el gobierno de Thatcher y la Bolsa de Valores de Londres para resolver un amplio caso antimonopolio que había sido iniciado durante el gobierno anterior por la Oficina de Comercio Justo contra la Bolsa de Valores de Londres bajo la Ley de Prácticas Comerciales Restrictivas de 1956. Estas prácticas restrictivas incluían las reglas de la Bolsa de Valores de Londres que establecían comisiones mínimas fijas, la regla de la "capacidad única" (que imponía una separación entre los corredores que actuaban como agentes para sus clientes a comisión y los intermediarios que creaban los mercados y teóricamente proporcionaban liquidez manteniendo líneas de acciones y participaciones en sus libros), el requisito de que tanto los corredores como los intermediarios debían ser independientes y no formar parte de ningún grupo financiero más amplio, y la exclusión de la bolsa de valores de todos los extranjeros de la membresía de la misma. [1]
El día en que cambiaron las reglas de la Bolsa de Valores de Londres, el 27 de octubre de 1986, fue bautizado como "Big Bang" debido al aumento de la actividad del mercado que se esperaba a partir de una agregación de medidas diseñadas para alterar la estructura del mercado financiero .
El efecto del Big Bang provocó cambios significativos en la estructura de los mercados financieros de Londres. Los cambios hicieron que muchas de las antiguas empresas fueran absorbidas por grandes bancos, tanto extranjeros como nacionales, y en los años siguientes provocarían otros cambios en el entorno regulatorio que finalmente desembocarían en la creación de la Autoridad de Servicios Financieros . [2]
Los efectos del Big Bang fueron dramáticos: el lugar de Londres como capital financiera se fortaleció decisivamente, hasta el punto de que en 2006 era posiblemente el centro financiero más importante del mundo. [3] [4] El auge resultó en la reubicación de instituciones en nuevos desarrollos en el área cercana de Isle of Dogs , particularmente en Canary Wharf .
Aunque el "Big Bang" facilitó las transacciones bursátiles, en el Reino Unido existe un debate sobre hasta qué punto afectó a la crisis financiera de 2007-2008 .
En 2010, Nigel Lawson , Ministro de Hacienda de Margaret Thatcher en la época del Big Bang, apareció en el programa Analysis de la BBC Radio Four para hablar de la reforma bancaria. [5]
Durante el programa, se informa que Nigel Lawson se ha "convertido a la causa Glass-Steagall" [de separar la banca minorista de la banca de inversión], debido a preocupaciones de riesgo moral ("[los bancos] no van a ser tan cuidadosos, cautelosos y prudentes como deberían ser") y que los bancos son "demasiado grandes para quebrar" (a expensas de los contribuyentes, como se vio durante la crisis financiera de 2007-2008 ). [6]
Durante el programa, el presentador Edward Stourton dice: "Lord Lawson no es el único que admite que [a través del 'Big Bang'] entramos en el nuevo mundo bancario sin comprender realmente los riesgos que implicaba" [al poner fin a la separación de los bancos comerciales y los bancos tradicionales]. [7] Nigel Lawson reflexiona: "No le di mucha importancia en ese momento. Había dado por sentado esa separación, ya que por costumbre y práctica la habíamos tenido todos esos años (siempre la habíamos tenido), pero fue una consecuencia completamente imprevista de las reformas de la bolsa de valores" [8] .
John Reed (ex banquero de Citigroup) afirma que “simplemente éramos ignorantes de los riesgos en los que nos estábamos metiendo” (desde la derogación de la Glass-Steagall en 1999). Atribuye su derogación (en los Estados Unidos) a que sus clientes (“grandes instituciones internacionales”) querían emitir papel comercial, en lugar de pedir préstamos directamente a los bancos, [9] así como al Big Bang, debido a los “mercados globalizados” y los “mercados de capital interconectados” que dificultan la existencia de un régimen en Londres y otro diferente en Nueva York [10] .
En 2011, el ex primer ministro británico Gordon Brown expresó su pesar por no haber implementado regulaciones más estrictas durante su mandato como canciller entre 1997 y 2007, respondiendo a la "presión incesante" de la City para no regular excesivamente.
Ahora sabemos lo que nos perdimos. Creamos la Autoridad de Servicios Financieros (FSA) pensando que el problema vendría del fracaso de una institución individual, así que creamos un sistema de supervisión que se ocupaba de instituciones individuales. Ese fue el gran error.
No comprendimos cómo se distribuía el riesgo en el sistema, no comprendimos los enredos de las diferentes instituciones entre sí y, aunque hablábamos de ello, no comprendimos cuán globales eran las cosas, incluyendo un sistema bancario en la sombra además de un sistema bancario.
Ése fue nuestro error, pero me temo que fue un error cometido por casi todos los que estaban en el negocio regulatorio.
—Gordon Brown [11]
Acciones similares posteriores, como la desregulación de los mercados financieros japoneses alrededor de 1997, también han sido etiquetadas con la frase Big Bang. [12]