El Banco Central de la República Argentina ( BCRA ) es el banco central de Argentina , siendo una entidad autárquica .
El artículo 3 de la Carta Orgánica enumera los objetivos de esta Institución: “El banco tiene como finalidad promover, en la medida de sus competencias y en el marco de las políticas que establezca el gobierno nacional , la estabilidad monetaria, la estabilidad financiera , el empleo y el desarrollo económico con equidad social ”.
Creado por seis leyes del Congreso promulgadas el 28 de mayo de 1935, el banco reemplazó a la junta monetaria de Argentina , que había estado en funcionamiento desde 1899. Su primer presidente fue Ernesto Bosch , quien sirvió en ese cargo desde 1935 hasta 1945. [4]
La sede del Banco Central en la calle San Martín (en el corazón del distrito financiero de Buenos Aires , conocido localmente como la ciudad ), fue diseñada originalmente en 1872 por los arquitectos Henry Hunt y Hans Schroeder. Finalizado en 1876, el edificio de inspiración renacentista italiana albergó inicialmente al Banco Hipotecario de la Provincia de Buenos Aires . Las oficinas del Banco Central fueron trasladadas a una dirección adyacente al momento de su creación, y se ampliaron a su tamaño actual con la compra del edificio del Banco Hipotecario en 1940, así como con la construcción de un edificio gemelo detrás de él.
El estatuto de la institución fue redactado por el economista argentino Raúl Prebisch , a partir de un estudio de 1933 sobre las finanzas argentinas realizado por el director del Banco de Inglaterra , Sir Otto Niemeyer . Prebisch se desempeñaría como gerente general hasta 1943. [4] El Banco Central fue una entidad privada durante su primera década, y los intereses británicos tenían una participación mayoritaria; [ cita requerida ] el presidente del Banco Central era designado por el presidente de Argentina, pero 11 de sus 12 directores eran directores ejecutivos de bancos privados. De conformidad con el Tratado Roca-Runciman de 1933, las reservas del Banco Central acumuladas a partir de los superávits comerciales argentinos con el Reino Unido se depositaron en depósito en el Banco de Inglaterra, y esta cláusula, que había llevado a casi mil millones de dólares en reservas inaccesibles (más de la mitad del total) en 1945, impulsó la nacionalización del BCRA por orden de Juan Perón el 24 de marzo de 1946. [5]
Normalmente subordinado al Ministerio de Economía en materia de política, el Banco Central asumió un papel más destacado durante la crisis de la deuda latinoamericana cuando, en abril de 1980, promulgó la Circular 1050. Esta medida, promulgada para proteger al sector financiero del costo de recibir pagos en pesos repentinamente devaluados , llevó a la quiebra a miles de propietarios de viviendas y empresas al indexar las hipotecas al valor del dólar estadounidense a nivel local, que había aumentado alrededor de quince veces en julio de 1982 cuando el presidente del Banco Central, Domingo Cavallo, rescindió la política. [5] [6]
Durante los años de la Ley de Convertibilidad de Cavallo , que estableció un tipo de cambio fijo de 1:1 entre el peso argentino y el dólar estadounidense el 1 de abril de 1991, el BCRA se encargó principalmente de mantener las reservas de divisas sincronizadas con la base monetaria . Sin embargo, la política privó al Banco Central de flexibilidad cambiaria y terminó en lo más profundo de una crisis económica récord una década después. [7]
La derogación de la Ley de Convertibilidad en enero de 2002 estuvo acompañada de una devaluación del 70% y una depreciación del peso a casi 4 pesos, y el papel del Banco Central después fue la acumulación de reservas para lograr cierto control del tipo de cambio. El BCRA compra y vende dólares en el mercado según sea necesario para absorber grandes superávits de comercio exterior y mantener el tipo de cambio oficial en niveles competitivos a nivel internacional para las exportaciones argentinas y para alentar la sustitución de importaciones . [8]
Como parte de un esfuerzo más amplio de reestructuración de la deuda que había sacado a Argentina de su situación de default tres años antes, en diciembre de 2005 el presidente Néstor Kirchner anunció el pago de las deudas de Argentina con el FMI en un único desembolso anticipado. El pago se efectuó el 3 de enero de 2006, empleando cerca de 9.800 millones de dólares de las reservas del BCRA. Esto redujo la cantidad de reservas en un tercio, pero no causó efectos monetarios adversos, salvo una mayor dependencia del mercado de bonos local, que requiere tasas de interés algo más altas. [9]
.JPG/1280px-Banco_Central_de_la_Rep%C3%BAblica_Argentina_(Reconquista).JPG)
El BCRA continuó interviniendo en el mercado cambiario, habitualmente comprando dólares, aunque ocasionalmente vendiendo pequeñas cantidades (por ejemplo, reaccionando a los rumores de un posible aumento de la tasa de referencia de la Reserva Federal , que provocó un pequeño aumento en el valor del dólar). Sus reservas alcanzaron los 28.000 millones de dólares en septiembre de 2006, recuperando los niveles previos al pago al FMI, y aumentaron a 32.000 millones de dólares al cierre del año. El tipo de cambio se mantuvo relativamente subvaluado, impulsado por la intervención del BCRA en el mercado como comprador. [10] [11]
Si bien la política fiscal se mantuvo bastante restrictiva, la política monetaria fue altamente expansiva, con un crecimiento de la oferta monetaria de Argentina de más del 23% anual entre 2003 y 2007. [12] Citando su desaprobación de esta política, la influyente revista Global Finance le dio a Martín Redrado , presidente del Banco Central, una calificación D en su encuesta de octubre de 2006 a banqueros centrales globales. La revista sostuvo que Redrado "perdió la oportunidad de actuar para frenar la inflación cuando la economía se estaba expandiendo a su ritmo más rápido, con una inflación esperada que alcanzaría el 12% en 2006, frente al 7,7% en 2005 y el 4,4% en 2004". [13] Los controles de precios ayudaron a mantener la inflación ese año en el 9,8%, aunque la percepción del público sobre ella fue mayor debido a la composición de la muestra utilizada para medir el índice; [14] las diferencias entre las estimaciones de inflación oficiales y privadas se ampliaron drásticamente a partir de 2007. [15] Sin embargo, el BCRA obtuvo retornos excepcionalmente altos sobre la inversión financiada con sus reservas, por un total de US$1.400 millones (una tasa anual del 5,7%) en 2006, [16] y continuó haciéndolo en los años subsiguientes. [17]
Las consecuencias de la crisis financiera de 2008 obligaron posteriormente al gobierno de la presidenta Cristina Fernández de Kirchner a buscar financiación interna para el creciente gasto público, así como para las obligaciones del servicio de la deuda externa ; su administración, como muchos de sus predecesores, ha utilizado el nominalmente independiente Banco Central para apuntalar las finanzas del gobierno y apoyar objetivos políticos. [18] La presidenta ordenó la apertura de una cuenta de 6.700 millones de dólares en el Banco Central para este último propósito en diciembre de 2009, lo que implica el uso de las reservas de divisas del Banco Central y provocó la oposición directa de Redrado. Fue destituido por decreto presidencial el 7 de enero de 2010, antes de lo cual el ministro de Economía, Amado Boudou, había anunciado que Mario Blejer (que había expresado su apoyo a la medida) sería designado en su lugar. [19]
Tras un impasse, Redrado fue finalmente reemplazado por Mercedes Marcó del Pont , presidenta del Banco Nacional de Argentina , el 3 de febrero . [20]
La destitución de Redrado provocó un fuerte rechazo de los sectores de la oposición en el Congreso , quienes, citando la necesidad de preservar la autarquía nominal del Banco Central , expresaron dudas sobre la legalidad del decreto. [21]
Una orden judicial bloqueó el uso planeado por Kirchner de las reservas para el retiro de bonos con altos intereses , una medida que podría haber proporcionado a numerosos fondos buitres ( holdouts de la reestructuración de deuda de 2005 que habían recurrido a los tribunales en un intento por obtener mayores retornos sobre sus bonos en mora) un argumento legal contra la autarquía del banco central, y así hacer posible los embargos judiciales contra las cuentas del banco central en el exterior. [22]
Posteriormente, el BCRA adquirió un papel más importante como prestamista comercial . El Fondo del Bicentenario , creado en enero de 2010 como vehículo para el controvertido plan de refinanciación que llevó a la destitución de Redrado, financió proyectos de inversión fija por un total de US$2.400 millones en sus primeros dos años; un cambio propuesto por la presidenta Fernández de Kirchner a los estatutos del banco le permitiría funcionar como prestamista comercial directamente. [23]
El 22 de marzo de 2012, el Senado argentino aprobó una reforma de la carta orgánica del Banco Central. Bajo el nuevo régimen, el gobierno tendrá libertad para pagar la deuda pública utilizando las reservas del Banco Central. El banco también estaría habilitado para ampliar su capacidad de préstamo al Tesoro, lo que efectivamente impulsaría las finanzas del gobierno. [24] El sucesor de Marcó del Pont, el presidente del Banco Nacional Juan Carlos Fábrega , cambió la política monetaria a una postura antiinflacionaria durante 2014, sin embargo, elevó la tasa de interés de referencia de los bonos a 3 meses a más del 28%. El aumento de la tasa tuvo el efecto de reducir las ganancias operativas del Banco Central, que alcanzaron un récord de US$12 mil millones en 2014, en hasta un 90%; pero también absorbió alrededor de US$5 mil millones en liquidez de la economía y contribuyó a una reducción de la inflación de un estimado de 37% en 2014 a alrededor del 25%. [15] [17] Esta política fue continuada en gran medida por el sucesor de Fábrega, el ex presidente de la Comisión Nacional de Valores, Alejandro Vanoli . [17]
Las reservas de divisas del Banco Central , que desde principios de 2008 hasta principios de 2012 oscilaron entre 47.000 millones y 50.000 millones de dólares, disminuyeron en 2014 a menos de 30.000 millones de dólares (un mínimo de ocho años) antes de estabilizarse y recuperarse ligeramente. [17] Esta reducción tuvo dos facetas principales: déficits anuales de cuenta corriente de 5.000 millones de dólares provocados por menores superávits comerciales de mercancías, el creciente gasto de los turistas argentinos en el exterior y los pagos de intereses de bonos mantenidos en el exterior (deuda externa); y un déficit de cuenta de capital que alcanzó los 7.000 millones de dólares en 2013 en medio de una política de control de divisas que resultó contraproducente y se alivió sustancialmente en enero de 2014. [25]
El tipo de cambio oficial, que había oscilado alrededor de 3 pesos por dólar desde principios de 2003, se vio afectado negativamente por la crisis financiera internacional de 2008 , y también se debilitó a 8 pesos por dólar en la primera mitad de 2014. [12] Un mercado cambiario paralelo, "azul", un elemento fijo de las finanzas argentinas en las décadas de 1970 y 1980, resurgió cuando se endurecieron los controles cambiarios en 2012; de manera similar, se estabilizó en alrededor de 13 pesos cuando se suavizaron los controles en 2014. [25]
Uno de los primeros cambios en la política económica de la administración Macri , apenas siete días después de que Macri asumiera el cargo, fue eliminar los controles cambiarios que habían estado vigentes durante cuatro años consecutivos. [26] [27] La medida significó una devaluación del 30% del peso , y fue recibida con críticas y elogios. [28] [29]
