Concurso de accionistas por el control de la empresa
Una lucha por poderes , un concurso por poderes o una batalla por poderes es una competencia hostil por el control de una organización. El evento ocurre generalmente cuando los accionistas de una corporación desarrollan oposición a algún aspecto de la gobernanza corporativa, a menudo centrándose en los puestos de dirección y gestión. Los activistas corporativos pueden intentar persuadir a los accionistas para que utilicen sus votos por poder (es decir, votos de una persona o institución como representante autorizado de otra) para instalar una nueva administración por diversas razones. Los accionistas de una corporación pública pueden designar a un agente para que asista a las reuniones de accionistas y vote en su nombre. Ese agente es el apoderado del accionista. [1]
En una lucha por poderes, los directores y la gerencia en el poder tienen las probabilidades a su favor sobre aquellos que intentan forzar el cambio corporativo. [2] Estos incumbentes utilizan varias tácticas de gobierno corporativo para mantenerse en el poder, incluyendo: escalonar los directorios (es decir, tener diferentes años de elección para diferentes directores), controlar el acceso al dinero de la corporación y crear requisitos restrictivos en los estatutos . Como resultado, la mayoría de las luchas por poderes no tienen éxito; excepto aquellas libradas más recientemente por los fondos de cobertura , que tienen éxito más del 60% de las veces. [3] Sin embargo, estudios previos han encontrado que las luchas por poderes están correlacionadas positivamente con un aumento en la riqueza de los accionistas. [4] : 8
Ejemplos
- Una empresa adquirente, frustrada por las defensas de la dirección frente a las adquisiciones, puede iniciar una lucha por poderes para instalar una dirección más complaciente con la empresa objetivo.
- Los oponentes internos a una inminente adquisición (considerando que reducirá el valor o agregará mucho riesgo) pueden entrar en una lucha de poder. Tal fue lo que ocurrió dentro de Hewlett-Packard , antes de que la gerencia de Carly Fiorina en esa compañía en 2002 asumiera Compaq . [5]
- En ausencia de una inminente adquisición, surgen luchas por poderes entre los accionistas descontentos con la gerencia, con o sin fundamentos legales y de equidad para demandas derivadas , como en el caso del esfuerzo de Carl Icahn en 2005-2006 para expulsar a la mayor parte de la junta directiva de Time Warner . [6]
- Una historia temprana de las luchas por poderes, que detalla batallas de la década de 1950 como la lucha por el control de algunas de las corporaciones más grandes de Estados Unidos, incluido el Bank of America y el New York Central Railroad , se puede encontrar en el volumen de 1956 de David Karr , Fight for Control .
Actores clave
Debido a su enorme influencia sobre muchos inversores institucionales, los asesores de representación desempeñan un papel clave en muchas luchas por poderes. En muchos casos, las empresas de representación terminan determinando el resultado de la contienda. [7] La Ley de Bolsa de Valores de 1934 también otorgó a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) el poder de regular la solicitud de poderes. [8] : 4 Algunas de las reglas que la SEC ha propuesto desde entonces, como el poder universal, han sido controvertidas porque los oponentes han sugerido que aumentarían la cantidad de luchas por poderes. [8] : 61
Véase también
Referencias
- ^ Klein, Ramseyer y Bainbridge. Asociaciones empresariales: casos y materiales sobre agencias, sociedades y corporaciones. (7.ª edición) Foundation Press.
- ^ Webber, David H. (abril de 2018). El ascenso del accionista de clase trabajadora: la última y mejor arma del trabajo . Harvard University Press. pp. 46–47. ISBN 978-0-674-91946-4. Recuperado el 15 de noviembre de 2019 .
- ^ Klein, April; Zur, Emanuel (2009). "Activismo accionario emprendedor: fondos de cobertura y otros inversores privados". The Journal of Finance . 64 : 187–229. doi :10.1111/j.1540-6261.2008.01432.x.
- ^ Hirst, Scott; Bebchuk, Lucian (1 de enero de 2010). "Ordenamiento privado y debate sobre acceso por proxy". Serie de documentos de debate de John M. Olin de Harvard . N.º 653 (653).
- ^ HP declara la victoria por poder
- ^ Frank Biondi se une a Carl Icahn en la lucha por el poder de Time Warner Archivado el 18 de febrero de 2010 en Wayback Machine.
- ^ "Protección de los accionistas frente a los apoderados activistas". The Wall Street Journal . Archivado desde el original el 9 de noviembre de 2022.
- ^ ab Hirst, Scott (1 de abril de 2018). "Universal Proxies". Documento de debate del Programa de Gobierno Corporativo de la Facultad de Derecho de Harvard . N.º 2016-11 (2016–11).
