Las acciones restringidas , también conocidas como valores restringidos , son acciones de una empresa que no son totalmente transferibles (de la empresa emisora de acciones a la persona que recibe la adjudicación de acciones) hasta que se cumplan ciertas condiciones (restricciones). Una vez satisfechas esas condiciones, las acciones ya no están restringidas y se vuelven transferibles a la persona que posee la adjudicación. Las acciones restringidas se utilizan a menudo como una forma de compensación a los empleados, en cuyo caso normalmente se vuelven transferibles (" se adquieren ") tras el cumplimiento de ciertas condiciones, como el empleo continuo durante un período de tiempo o el logro de hitos particulares en el desarrollo de productos, objetivos de ganancias por acción u otros objetivos financieros. Las acciones restringidas son una alternativa popular a las opciones sobre acciones , en particular para los ejecutivos , debido a las reglas contables favorables y el tratamiento del impuesto a las ganancias. [1] [2]
Las unidades de acciones restringidas ( RSU ) se han vuelto más populares recientemente [¿ cuándo? ] entre las empresas de riesgo como un híbrido de opciones sobre acciones y acciones restringidas. Las RSU implican una promesa por parte del empleador de otorgar acciones restringidas en un punto específico en el futuro, con la intención general de retrasar el reconocimiento de ingresos para el empleado mientras se mantiene el tratamiento contable ventajoso de las acciones restringidas. [1]
Las empresas emergentes respaldadas por capital de riesgo pueden incluir las siguientes: [3]
Las prácticas de compensación ejecutiva fueron objeto de un mayor escrutinio por parte del Congreso de los Estados Unidos cuando se hicieron públicos los abusos en corporaciones como Enron . La Ley de Creación de Empleo Estadounidense de 2004 , PL 108–357, agregó la Sec. 409A, que acelera los ingresos de los empleados que participan en ciertos planes de compensación diferida no calificados (incluidos los planes de opciones sobre acciones). Más tarde en 2004, el FASB emitió la Declaración n.° 123(R), Pago basado en acciones, que requiere el tratamiento de gastos para las opciones sobre acciones para los períodos anuales que comienzan en 2005. (La Declaración n.° 123(R) ahora está incorporada en el Tema 718 de la Codificación de Normas Contables del FASB, Compensación: Compensación en acciones).
Antes de 2006, las opciones sobre acciones eran una forma popular de compensación a los empleados porque era posible registrar el costo de la compensación como cero siempre que el precio de ejercicio fuera igual al valor justo de mercado de la acción en el momento de la concesión. Bajo las mismas normas contables, la concesión de acciones restringidas daría como resultado el reconocimiento de un costo de compensación igual al valor justo de mercado de la acción restringida. Sin embargo, los cambios en los principios de contabilidad generalmente aceptados (GAAP) que entraron en vigor en 2006 llevaron a que las acciones restringidas se convirtieran en una forma más popular de compensación. [4] Microsoft cambió de opciones sobre acciones a acciones restringidas en 2003, y para mayo de 2004 aproximadamente dos tercios de todas las empresas encuestadas por la consultora de recursos humanos Mercer habían informado que habían cambiado sus programas de compensación en acciones para reflejar el impacto de las nuevas reglas de gasto de opciones. [5]
El número medio de opciones sobre acciones (por empresa) otorgadas por las empresas de Fortune 1000 disminuyó un 40% entre 2003 y 2005, y el número medio de adjudicaciones de acciones restringidas aumentó casi un 41% durante el mismo período (“Expensing Rule Drives Stock Awards”, Compliance Week, 27 de marzo de 2007). Entre 2004 y 2010, el número de participaciones en acciones restringidas de todos los ejecutivos que informan en el S&P 500 aumentó un 88%. [6]
Según la Sección 83 del Código de Rentas Internas, el valor de la propiedad transferida en relación con la prestación de servicios se incluye en el ingreso bruto y se reconoce como tal en la fecha en la que la propiedad ya no está sujeta a un riesgo sustancial de decomiso o en la fecha en la que la propiedad se vuelve transferible, lo que ocurra primero. En el caso de las acciones restringidas, la primera fecha se conoce generalmente como la "fecha de adquisición de derechos" y es la fecha en la que el empleado reconoce el ingreso a efectos fiscales (suponiendo que las acciones restringidas no sean transferibles en una fecha anterior, que es la forma en que los empleadores generalmente estructuran sus adjudicaciones de acciones restringidas). Los empleados pagan el impuesto a la renta sobre el valor de las acciones restringidas en el año en el que se adquieren derechos y luego pagan el impuesto a las ganancias de capital sobre cualquier apreciación o depreciación posterior en el valor de las acciones restringidas en el año en el que se venden. [4]
Un cesionario de acciones restringidas puede hacer una "elección 83(b)" para reconocer el ingreso proveniente de la concesión de acciones restringidas en función del valor justo de mercado de las acciones restringidas en el momento de la concesión, en lugar de en el momento de la adquisición de derechos. [4] Esto suele ser deseable para minimizar la obligación tributaria sobre la renta cuando las acciones restringidas se otorgan a un valor muy bajo, pero es riesgoso porque el impuesto pagado sobre la concesión de acciones no es reembolsable incluso si las acciones finalmente no se adquieren derechos. [1]
Las autoridades fiscales del Reino Unido y la República de Irlanda han publicado directrices sobre la tributación de las adjudicaciones de acciones restringidas y RSU. [7] [8]
Las acciones restringidas se incorporan generalmente a la valoración del capital de una empresa contabilizando las adjudicaciones de acciones restringidas como acciones emitidas y en circulación. Este enfoque no refleja el hecho de que las acciones restringidas tienen un valor inferior al de las acciones no restringidas debido a las condiciones de adquisición de derechos que se les imponen y, por lo tanto, la capitalización de mercado de una empresa con acciones restringidas en circulación puede estar sobreestimada. Sin embargo, las acciones restringidas tienen un impacto menor que las opciones sobre acciones en este sentido, ya que el número de acciones adjudicadas tiende a ser menor y el descuento por falta de liquidez tiende a ser menor. [5]