En los Estados Unidos , una sociedad limitada maestra ( MLP ) o sociedad cotizada en bolsa ( PTP ) es una entidad que cotiza en bolsa y tributa como una sociedad . Combina los beneficios impositivos de una sociedad con la liquidez de los valores que cotizan en bolsa .
Para obtener los beneficios fiscales de una transferencia , las MLP deben generar al menos el 90% o más de sus ingresos a partir de fuentes calificadas, como la producción , el procesamiento , el almacenamiento y el transporte de recursos naturales y minerales agotables . Además, las rentas de bienes inmuebles también califican.
Los términos "MLP" y "PTP" se utilizan comúnmente de manera indistinta, pero las MLP son técnicamente un tipo de sociedad en comandita que realiza sus operaciones a través de subsidiarias y no siempre cotizan en bolsa. La mayoría de las PTP están organizadas como MLP, pero una PTP puede estar organizada como una sociedad de responsabilidad limitada que opta por tributar como una sociedad. [1]
En 1981, Apache Corporation formó la primera MLP de Estados Unidos , Apache Petroleum Company (APC). El éxito de Apache atrajo a otras compañías de petróleo y gas a la estructura MLP. Las empresas inmobiliarias pronto siguieron su ejemplo y, a mediados de la década de 1980, las MLP se volvieron tan populares que se adoptaron en una variedad de industrias, como restaurantes , hoteles y televisión por cable . Incluso el equipo de baloncesto Boston Celtics se convirtió en una MLP.
La Sección 7704 de la Ley de Ingresos de 1987 limitó qué empresas podían ser MLP, delineando que una MLP debe obtener al menos el 90% de sus ingresos brutos de fuentes calificadas, que se definieron estrictamente como el transporte , procesamiento, almacenamiento y producción de recursos naturales y minerales .
En las décadas transcurridas desde que el IRS emitió resoluciones privadas que aclaran y definen aún más qué actividades generan ingresos calificados y cuáles no.
Al igual que todas las sociedades limitadas , las MLP tienen dos clases de propiedad : los socios generales que toman las decisiones y los socios limitados que aportan fondos y participan en la economía . El socio general no tiene obligaciones fiduciarias con los socios limitados ; sin embargo, muchas MLP tienen derechos de distribución de incentivos , que están diseñados para alinear los intereses de todas las partes .
Las MLP pagan a sus inversores a través de distribuciones obligatorias trimestrales , cuyo monto se establece en el acuerdo de asociación , o contrato , entre los socios limitados (los inversores) y el socio general (los gerentes). La distribución pagada por las MLP es equivalente al dividendo pagado por las corporaciones C. En el acuerdo de asociación , la distribución se define típicamente como todo el flujo de efectivo disponible , menos una reserva que es determinada por el socio general . Por lo general, cuanto mayores sean las distribuciones trimestrales pagadas a los socios limitados , mayor será la tarifa de administración pagada al socio general . Esto proporciona al socio general un incentivo para maximizar las distribuciones mediante la búsqueda de adquisiciones que produzcan ingresos y proyectos de crecimiento orgánico . [ cita requerida ]
Además de los comités de gobernanza tradicionales , una MLP suele contar con un comité de conflictos compuesto por dos o más directores independientes . Este comité revisa asuntos específicos autorizados por el directorio que puedan implicar conflictos de intereses .
Debido a que las MLP no están sujetas a impuestos corporativos , actúan como entidades de transferencia . Los socios limitados también pueden registrar una parte prorrateada de la depreciación de la MLP en sus propios formularios de impuestos para reducir la responsabilidad . [ cita requerida ] Esto significa que todos los elementos en el estado de resultados de una MLP se transfieren a los inversores que pagan impuestos sobre su parte individual a sus tasas de impuesto a la renta individuales . Como la depreciación generalmente excede los ingresos , la mayoría de la distribución de un inversor sirve para reducir la base de costo de la inversión , lo que reduce los impuestos adeudados en el año en curso. En lugar de un Formulario 1099 , los inversores de MLP reciben un formulario de impuestos Schedule K-1 .
Como consecuencia de su condición de transferencia , mantener MLP en cuentas exentas de impuestos puede generar Impuesto sobre la Renta de Negocios No Relacionados (UBIT) . [2] Para alentar a los inversores exentos de impuestos , algunas MLP establecen sociedades holding de tipo C de socios limitados que pueden emitir capital común . [3]
MLP de energía
Debido a las estrictas disposiciones sobre las MLP y la naturaleza de las distribuciones trimestrales requeridas, la mayoría de las MLP operan negocios de oleoductos, gas natural o productos refinados, que tienden a generar flujos de ingresos más predecibles. Sin embargo, se pueden operar muchos otros activos en una MLP, incluidas plantas de procesamiento, instalaciones de almacenamiento de recursos naturales, terminales ferroviarias, buques de transporte marítimo y refinerías, entre otros.
Entre los ejemplos de MLP que participan en la recolección, procesamiento, compresión, transporte y almacenamiento de petróleo y gas se incluyen Buckeye Partners , DCP Midstream , Energy Transfer Partners , Enterprise Products Partners , Magellan Midstream Partners , NuStar Energy , Plains All American Pipeline , TC PipeLines y TransMontaigne Partners . Varias MLP se dedican al transporte marítimo, la exploración de petróleo y gas, los servicios petrolíferos y los servicios de refinación, comercialización y distribución posteriores. Las MLP también operan en las industrias del propano, el carbón y la biomasa. [4]
Sociedades de responsabilidad limitada (MLP) financieras
Varias empresas de los sectores financiero, de inversión y inmobiliario operan como MLP, como AllianceBernstein , Apollo Global Management , The Blackstone Group , Brookfield Property Partners , The Carlyle Group , Icahn Enterprises y Och-Ziff Capital Management . [4]
Otras MLP
Según la disposición sobre rentas de bienes inmuebles del código fiscal , las empresas que operan cementerios califican para convertirse en MLP. Además, la primera generación de MLP se incorporó a la estructura en la década de 1980, cuando se definieron estrictamente los límites de ingresos. Si bien la mayoría se han convertido a otras estructuras, como REIT o corporaciones C , algunas, como Cedar Fair , aún existen. [4]