Repo 105 es el nombre que Lehman Brothers da a una maniobra contable que utilizó cuando un acuerdo de recompra a corto plazo se clasifica como una venta. El efectivo obtenido a través de esta "venta" se utiliza luego para pagar la deuda , lo que permite que la empresa parezca reducir su apalancamiento pagando temporalmente sus pasivos , el tiempo suficiente para reflejarlo en el balance general publicado de la empresa . Una vez publicados los informes financieros de la empresa , la empresa pide prestado efectivo y recompra sus activos originales .
El banco de inversión Lehman Brothers utilizó el Repo 105 tres veces, según un informe de marzo de 2010 del examinador del tribunal de quiebras. El informe afirma que los auditores de Lehman, Ernst & Young , estaban al tanto de esta clasificación cuestionable. [1] El bufete de abogados Linklaters ha recibido un trato desfavorable en la prensa en relación con la emisión de una opinión de la ley inglesa que caracterizaba los acuerdos como una verdadera venta en lugar de una transferencia por parte de Lehman con un contracargo a favor del cedente. [2] Aparentemente, el uso del bufete de abogados británico fue necesario porque ningún bufete de abogados en los EE.UU. estaba preparado para dar una opinión legal sobre la legalidad del uso de Repo 105. [3]
El informe publicado el 11 de marzo de 2010 se tituló "Procedimientos del Capítulo 11 de Lehman Brothers Holdings Inc.". El examinador en este asunto fue Anton R. Valukas , presidente de Jenner & Block . El informe detalla el uso tanto del "repo 105" como del "repo 108", que son procedimientos idénticos, costando el primero el 4,76% y el segundo el 7,41% de los activos intercambiados. En otras palabras, los activos valorados en 105 producirán 100 en efectivo, los activos valorados en 108 producirán 100 en efectivo respectivamente.
Después de que se publicó el informe del Examinador, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) envió cartas a los directores financieros de casi dos docenas de grandes compañías financieras y de seguros preguntando sobre el uso de acuerdos de recompra por parte de sus empresas , incluido el número y la cantidad de dichos acuerdos que califican. para la contabilidad de ventas y un análisis detallado de por qué dichas transacciones pueden tratarse como ventas. La presidenta de la SEC, Mary Schapiro , indicó que la agencia estaba tratando de determinar si otras empresas utilizaban técnicas similares al "repo 105" utilizado por Lehman Brothers. [4]
En respuesta al informe, los auditores dijeron que las transacciones se contabilizaron de acuerdo con los Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados . Sin embargo, el fiscal general de Nueva York, Andrew Cuomo, presentó cargos contra Ernst & Young en diciembre de 2010, alegando que la firma "ayudó sustancialmente... a un fraude contable masivo" al aprobar el tratamiento contable, solicitando 150 millones de dólares. [5] [6] La demanda finalmente se resolvió en 2015 por 10 millones de dólares (la mayor parte de los cuales se pagarían a los tenedores de bonos de Lehman), sin que E&Y admitiera ninguna irregularidad. [7] El Wall Street Journal llamó la atención sobre los crecientes niveles de honorarios que Lehman había pagado a Ernst & Young entre 2001 y 2008. [8]
El IASB y el FASB , órganos superiores responsables de establecer las normas contables , se reunieron en abril de 2010 para revisar el tratamiento contable de dichas transacciones de recompra. [9]
Varios escritores han declarado que Repo 105 era esencialmente un esquema tobashi . [10] [11]